(1) (2) (3) (4) Khơng có trở ngại Có trở ngại Khơng có trở ngại Có trở ngại Biến nghiên cứu Application Application Application Application
LnSale 0,24*** 0,11 0,25*** 0,11* (0,050) (0,080) (0,059) (0,067) LnSize 0,35*** -0,01 0,41*** -0,04 (0,082) (0,152) (0,105) (0,122) LnAge -0,02 -0,27* -0,03 -0,32* (0,093) (0,151) (0,105) (0,170) Female -0,17 -0,14 -0,21 -0,13 (0,136) (0,228) (0,157) (0,179) LnManager -0,01 0,14 -0,03 0,21 (0,104) (0,186) (0,117) (0,164) Foreign -0,87*** -0,64 -1,03*** -0,43 (0,299) (0,466) (0,358) (0,411) Innovation 0,28 0,47 0,29 0,99** (0,203) (0,464) (0,227) (0,393) FormalRegister 0,22 0,18 0,17 0,34 (0,177) (0,299) (0,199) (0,253) Interest -0,60*** -0,02 -0,66*** -0,58** (0,168) (0,328) (0,189) (0,286) LnPrivateClaims 0,25** 0,08 0,25** -0,08 (0,111) (0,147) (0,123) (0,119) Constant -11,19*** -2,75 -11,65*** 0,90 (2,058) (2,884) (2,363) (2,370) Observations 960 169 795 334 Number of panelid 824 168 697 327
Sai số chuẩn mạnh ở trong dấu ngoặc đơn *** p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1
Tiếp theo, tác giả đánh giá vai trò của trung gian của rào cản tài chính tới tác động của tài sản đảm bảo lên khả năng tiếp cận tín dụng ngân hàng. Kết quả hồi quy được thể hiện ở bảng 2.12. Sử dụng tài sản đảm bảo là đất đai tiếp tục đóng vai trị quan trọng trong việc vay vốn. Tuy nhiên, khi gặp rào cản tài chính (cột 2 và 4 của bảng 2.12), thì bảo đảm bằng đất đai của DN khơng ảnh hưởng tới khả năng tiếp cận vốn ngân hàng. Trong khi đó, đảm bảo bằng tài sản cá nhân của chủ sở hữu đóng vai trị quan trọng khi DNNVV gặp các rào cản lớn về tài chính. Cụ thể, sử dụng loại tài sản đảm bảo này làm tăng khoảng 1% khả năng tiếp cận vốn.
Bảng 2.12: Hồi quy theo mẫu con có tài sản bảo đảm: trở ngại khi tiếp cận nguồn vốn
(1) (2) (3) (4)
Khơng có
trở ngại Có trở ngại
Khơng có
trở ngại Có trở ngại Biến nghiên cứu Application Application Application Application
LnSale 0,22*** -0,06 0,23** 0,02 (0,082) (0,152) (0,090) (0,124) LnSize 0,04 -0,32 0,11 -0,33 (0,161) (0,314) (0,165) (0,266) LnAge 0,11 -0,20 0,05 -0,14 (0,182) (0,375) (0,222) (0,280) Female 0,15 -0,43 0,21 -0,37 (0,265) (0,433) (0,283) (0,368) LnManager 0,10 0,13 0,18 0,11 (0,237) (0,446) (0,292) (0,307) Foreign -0,91* -1,67*** (0,517) (0,508)
Innovation 0,03 0,57 0,19 0,16 (0,285) (0,419) (0,304) (0,373) FormalRegister 0,77 -0,49 0,78 -0,54 (0,478) (0,445) (0,523) (0,402) Col_Land 1,19*** 0,69 1,46*** 0,37 (0,333) (0,475) (0,380) (0,413) Col_Accounts 1,27 3,05*** 0,80 (0,966) (0,762) (0,863) Col_Personal -0,29 1,01** -0,92 1,09*** (0,478) (0,473) (0,573) (0,406) Constant -6,90*** 1,57 -7,36*** 0,11 (1,595) (2,851) (1,766) (2,416) Số quan sát 214 61 190 84
Sai số chuẩn mạnh ở trong dấu ngoặc đơn *** p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1
(Nguồn: Số liệu tác giả tự tính tốn theo hồi quy)
2.3.3.3. Vai trị trung gian của rào cản thể chế
Tiếp theo, tác giả đánh giá vai trò trung gian của rào cản thể chế. Tác giả dựa vào báo cáo của doanh nghiệp về nhận thức mức độ trở ngại thể chế bao gồm mức thuế, tỷ lệ thuế, giấy phép và tham nhũng. Theo đó, ở từng loại rào càn doanh nghiệp được xem là gặp rào cản thể chế khi DN báo cáo mức độ trở ngại là chính (major obstacle) hoặc mức độ trở ngại nghiêm trọng (severe obstacle) ở câu hỏi j30a, j30b, j30c và j30f trong bảng hỏi.
Tác giả tiến hành hồi quy mơ hình theo các mẫu con và báo cáo kết quả ở bảng 2.13. Kết quả cho thấy, khi đối mặt với các rào cản thể chế, tác động
của các nhân tố như năng suất lao động, quy mô DN, đổi mới sáng tạo, lãi suất và tín dụng cho khu vực tư nhân trở nên kém hiệu quả hoặc khơng có hiệu quả. Ở những quốc gia đang phát triển như Lào, hối lộ thường là một tập quán được sử dụng rộng rãi. Tác giả sử dụng số liệu về hành vi hối lộ (Có/Khơng) – biến DBri và tỷ lệ hối lộ theo doanh thu của DN – biến GBri ở câu hỏi j7a của bảng hỏi. Kết quả được hồi quy ở bảng 2.14 cho thấy hối lộ có tác động tích cực tới khả năng vay vốn ngân hàng của DN. Khi DN thực hiện hối lộ, xác suất vay vốn tăng lên 0,11%. Tỷ lệ hối lộ so với doanh thu tăng lên 1% thì làm khả năng tiếp cận tín dụng ngân hàng tăng lên 0,05%.
Mức thuế Quản lý thuế Giấy phép Tham nhũng
Khơng Có Khơng Có Khơng Có Khơng Có
Biến nghiên cứu Application Application Application Application Application Application Application Application
LnSale 0,26*** 0,09 0,21*** 0,08 0,19*** 0,31 0,20*** 0,23* (0,064) (0,099) (0,047) (0,108) (0,042) (0,267) (0,046) (0,125) LnSize 0,21** 0,51 0,30*** 0,21 0,30*** -0,60 0,26*** 0,30 (0,082) (0,303) (0,076) (0,161) (0,066) (0,590) (0,072) (0,203) LnAge -0,20 -0,03 -0,11 -0,22 -0,10 -0,53 -0,22** 1,39** (0,133) (0,125) (0,098) (0,198) (0,090) (0,445) (0,109) (0,632) Female -0,14 -0,10 -0,19 0,11 -0,18 0,97 -0,19 0,55 (0,138) (0,270) (0,123) (0,274) (0,113) (0,971) (0,119) (0,511) LnManager 0,11 0,13 0,10 -0,20 0,04 0,97 0,15 -0,65* (0,116) (0,222) (0,099) (0,227) (0,090) (0,780) (0,101) (0,373) Foreign -0,91** -0,83 -0,98*** -0,21 -0,98*** 1,31 -0,85*** -0,45 (0,367) (0,663) (0,300) (0,541) (0,268) (1,340) (0,276) (0,586) Innovation 0,55** -0,46 0,43** 0,08 0,35* 1,21 0,46** -0,27 (0,240) (0,598) (0,200) (0,489) (0,180) (1,290) (0,200) (0,461) FormalRegister -0,25 -0,61 -0,29* -0,22 -0,26* -1,22 -0,18 -0,92 (0,176) (0,599) (0,164) (0,486) (0,152) (0,905) (0,162) (0,721) Interest -0,27* -1,26 -0,37** -0,02 -0,33** -0,39 -0,24 -0,84** (0,157) (0,891) (0,148) (0,371) (0,136) (0,904) (0,146) (0,347) LnPrivateClaims 0,27** -0,06 0,22** 0,26 0,13 0,65* 0,16* 0,25 (0,125) (0,178) (0,100) (0,197) (0,083) (0,338) (0,093) (0,243) Constant -9,76*** -8,40 -9,25*** -4,03 -7,40*** -10,69 -7,67*** -13,20 (2,393) (5,305) (1,835) (3,226) (1,538) (0,000) (1,723) (0,000) Observations 868 261 1,021 108 1,079 50 1,045 84 Number of
Bảng 2.14: Tác động của hối lộ
(1) (2)
Biến nghiên cứu Application Application
LnSale 0,17*** 0,17*** (0,060) (0,060) LnSize 0,19** 0,19** (0,078) (0,078) LnAge -0,29** -0,28** (0,136) (0,136) Female 0,01 0,01 (0,142) (0,142) LnManager 0,23* 0,23* (0,129) (0,129) Foreign -0,67** -0,66** (0,331) (0,330) Innovation 0,65** 0,63** (0,258) (0,256) FormalRegister -0,22 -0,21 (0,189) (0,189) Interest -0,01 -0,00 (0,191) (0,191) LnPrivateClaims -0,01 0,00 (0,098) (0,096) GDBri 0,11** (0,156) GBri 0,05** (0,093) Constant -4,24** -4,35** (1,913) (1,906) Observations 625 625 Number of panelid 567 567
Region FE YES YES
Year FE YES YES
Sai số chuẩn mạnh ở trong dấu ngoặc đơn *** p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1
2.4. Đánh giá thực trạng khả năng tiếp cận tín dụng ngân hàng của doanh nghiệp nhỏ và vừa tại CHDCND Lào nghiệp nhỏ và vừa tại CHDCND Lào
2.4.1. Kết quả đạt được
Tỷ lệ tiếp cận tín dụng ngân hàng giai đoạn 2009-2018 của DNNVV tại Lào là 20%. Trong đó, năm 2012 tỷ lệ này đạt gần 30%.
Dư nợ cho vay DNNVV lên tới 14,1 nghìn tỷ Kíp Lào (1,6 tỷ USD) tính đến cuối năm 2019.
Theo lĩnh vực tính đến cuối năm 2019, thương mại bán bn và bán lẻ chiếm tỷ trọng lớn nhất trong các khoản vay DNNVV(37,0%), tiếp theo là xây dựng (20,7%) và dịch vụ khác (18,6%).
Các khoản nợ xấu (NPL) tính theo tỷ lệ phần trăm trong tổng các khoản cho vay là ổn định trong giai đoạn 2015–2019 (3,1%).
Lào đã xây dựng một ngân hàng thương mại nhà nước chuyên biệt giúp các DNNVV tiếp cận các khoản vay ưu đãi; nỗ lực thiết lập đảm bảo tín dụng đang được tiến hành và chính phủ đã mở rộng các khoản vay trung gian tài chính cho các DNNVV thơng qua một quỹ khuyến khích DNNVV.
2.4.2. Tồn tại và nguyên nhân
2.4.2.1. Tồn tại
So với các nước trong khu vực như Indonesia, Thái Lan và Việt Nam, tỷ lệ tiếp cận tín dụng ngân hàng của DNNVV ở Lào thấp hơn rất nhiều. Ngành tài chính phi ngân hàng có quy mô nhỏ và vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu tài chính chưa được đáp ứng từ các DNNVV. Trong mẫu nghiên cứu của tác giả, khoảng 55% DNNVV báo cáo gặp những khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn; Các tổ chức tài chính vi mơ và các cơng ty cho th là nguồn cung cấp tài chính chính thức phi ngân hàng cho các DNNVV .
Kết quả từ mơ hình hồi quy cho thấy, các yếu tố như lãi suất vay vốn và sở hữu nước ngồi có tác động tiêu cực làm giảm khả năng vay vốn. Mặc dù
các yếu tố như năng suất lao động, quy mơ DN, tín dụng khối tư nhân có tác động tích cực tới khả năng vay vốn, nhưng khi DN đối mặt với các rào cản tài chính và thể chế, các yếu tố này trở nên kém hiệu quả hoặc mất tác dụng. Kết quả này có hàm ý chính sách rất quan trọng và sẽ được tác giả thảo luận trong chương 3.
2.4.2.2. Nguyên nhân tồn tại
Các dịch vụ tài chính kỹ thuật số đang ở giai đoạn sơ khai, vì các quy định liên quan đến cơng nghệ tài chính (fintech) vẫn chưa được thực hiện; Ttuy nhiên, ngân hàng trung ương đang thúc đẩy ngân hàng không chi nhánh theo lộ trình bao gồm tài chính của mình; nhưng DNNVV vẫn cịn xa lạ với fintech vì hiểu biết về tài chính kỹ thuật số cần được tăng cường.
Thị trường vốn không phải là nguồn tài trợ cho các DNNVV và các công ty khởi nghiệp đang phát triển; không có thị trường chuyên cung cấpâp vốn chủ sở hữu DNNVV chuyên dụng thị trường, mặc dù ủy ban chứng khoán đã bắt đầu cân nhắc về một hội đồng quản trị mới cho DNNVV ..
Cơ sở hạ tầng tài chính cần thiết để thúc đẩy khả năng tiếp cận tài chính vẫn chưa phát triển, với một văn phịng tín dụng và đăng ký tài sản thế chấp ở giai đoạn sơ khai hoặc lập kế hoạch; Ccác cơ quan tài chính và khu vực tư nhân đã khởi xướng đào tạo và giáo dục kiến thức về tài chính để tăng khả năng tiếp cận tài chính cho các DNNVV.
Để có phân tích sâu hơn ngun nhân tồn tại trong tiếp cận tín dụng ngân hàng của DNNVV, luận án thực hiện phỏng vấn chuyên sâu 2 đối tượng: Các cơ quan liên quan tới DNNVV (1 phiếu SMEPDO, 1 phiếu LNCCI, 1 phiếu trung tâm hỗ trợ phát triển) và ngân hàng (2 phiếu NHTMNN, 1 phiếu NHTM tư nhân, 2 phiếu NH nước ngoài). luận án thực hiện phỏng vấn bằng gửi email câu hỏi và/hoặc gọi điện thoại trong giai đoạn từ ngày 15 đến 30 tháng 4 năm 2021. Tác giả sử dụng 7 câu hỏi mở.
a. Nguyên nhân chủ quan
Điểm mạnh và yếu của DNNVV của Lào (Câu hỏi số 2, Phụ lục 1)
Dựa trên trả lời của câu hỏi số 2 về điểm mạnh và yếu của DNNVV của Lào, nguyên nhân chủ quan được thể hiện như sau. Từ quan điểm của các ngân hàng, ba trong số năm người được hỏi đồng ý rằng DNNVV là động lực chính cho tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, một trong số họ cho rằng các DNNVV vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu, bị hạn chế bởi kiến thức địa phương và công nghệ chất lượng thấp. Một người được hỏi chỉ ra rằng các doanh nghiệp xuất khẩu của Lào kém hơn so với các nước láng giềng và các doanh nghiệp địa phương cũng bị ảnh hưởng bởi sự cạnh tranh tạo ra từ hội nhập kinh tế nhiều hơn trong thị trường khu vực. Người này nói thêm rằng giá trị của các sản phẩm địa phương có thể bị giảm sút do dòng chảy của các sản phẩm nhập khẩu, và việc khai thác thủy điện và khai khoáng liên tục. Điều này dễ tiềm ẩn rủi ro về lâu dài. Ngoài ra, bốn người được hỏi cho rằng khả năng tiếp cận tài chính hạn chế trở thành một hạn chế quan trọng đối với sự phát triển của DNNVV. Hai người được hỏi cũng chỉ ra rằng các doanh nghiệp nhỏ và vừa được coi là quy mô nhỏ, độ khơng chắc chắn cao, thiếu bí quyết và kỹ năng tài chính khiến họ khó tiếp cận với các khoản vay ngân hàng.
Ba người trả lời từ khu vực chính phủ cho rằng các doanh nghiệp nhỏ và vừa là một nhân tố quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế quốc gia. Một trong số họ chỉ ra rằng đóng góp của DNNVV vào việc làm của Lào chiếm 83% tổng lực lượng lao động. Sự mở rộng của khu vực DNNVV được phản ánh trong chính sách của chính phủ và thúc đẩy cải thiện môi trường kinh doanh.
Tuy nhiên, hai người được hỏi tiết lộ rằng thị trường xuất khẩu của Lào vẫn chưa đủ sôi động để cạnh tranh với thị trường nước ngoài. Một trong những người được hỏi chỉ ra rằng việc mở rộng thâm canh ngành tài nguyên thiên nhiên có xu hướng đặt ra một vấn đề nghiêm trọng đối với sự phát triển bền
vững trong dài hạn. Người trả lời này nói thêm rằng thị trường trong nước đang phát triển do ngành tài nguyên tăng trưởng, trong khi xuất khẩu của các ngành phi tài nguyên lại chậm phát triển. Điểm cốt yếu được hai người được hỏi khác nêu ra là khả năng tiếp cận tài chính hạn chế là một vấn đề phổ biến đối với sự phát triển của DNNVV. Hai người được hỏi cho biết thêm rằng các DNNVV có quy mơ rất nhỏ, bị chi phối bởi các loại hình kinh doanh gia đình và được coi là có kiến thức quản lý hạn chế. Xem xét các câu trả lời của hai bên, có thể thấy rằng hai khu vực có quan điểm giống nhau về vai trị quan trọng của các DNNVV như một động lực thúc đẩy việc làm và tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, hai bên đã nêu ra hai vấn đề quan trọng. Một là ngành tài nguyên khơng bền vững, có thể gây tác động tiêu cực lớn đến tăng trưởng kinh tế trong tương lai, trong khi thị trường xuất khẩu vẫn thiếu lợi thế cạnh tranh. Một vấn đề khác là các DNNVV được coi là thiếu kiến thức quản lý do quy mô nhỏ và cơ cấu sở hữu gia đình. Tuy nhiên, các ngân hàng được hỏi lại đưa ra quan điểm khác, cho rằng thiếu hiểu biết về tài chính là nguyên nhân chính khiến các ngân hàng khơng mặn mà cho vay đối với DNNVV. Ngồi ra, hội nhập kinh tế lớn hơn có xu hướng tạo ra một số tác động tiêu cực đến các doanh nghiệp địa phương trên thị trường hiện tại. Giải thích thêm về những câu trả lời này được khám phá trong phần thảo luận của nghiên cứu này.
Rủi ro liên quan đến tài trợ cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa (Câu hỏi 4, Phụ lục 1)
Từ quan điểm của ngân hàng, 4/5 người được hỏi cho thấy phần lớn các doanh nghiệp ở Lào là loại hình doanh nghiệp nhỏ, thường là doanh nghiệp gia đình với cơ cấu quản lý đơn giản, trong đó chủ sở hữu được cho là có kiến thức hạn chế trong việc quản lý kinh doanh. Ba người được hỏi chỉ ra rằng việc thiếu khả năng lập kế hoạch kinh doanh, thiếu bí quyết và thiếu kỹ năng kế tốn là những điểm nghẽn chính làm ảnh hưởng đến hoạt động của các DNNVV. Hai người trả lời cho biết thêm rằng nếu có kiến thức tài chính kém, các ngân hàng
còn phải làm việc chăm chỉ hơn nữa để đánh giá mức độ đáng tin cậy của doanh nghiệp. Một vấn đề khác gặp phải là thơng tin doanh nghiệp có sẵn vẫn chưa đầy đủ và đơi khi khơng rõ ràng.
Từ ý kiến của chính phủ, hai người được hỏi cho rằng thiếu kỹ năng quản lý là vấn đề được thảo luận nhiều nhất và thường được coi là trở ngại cho việc tiếp cận tín dụng. Hầu hết các doanh nghiệp nhỏ và vừa đều có nguồn vốn từ tiền tiết kiệm của chính họ, cũng như từ lợi nhuận tạo ra, bạn bè và những người cho vay khơng chính thức khác. Tuy nhiên, một người được hỏi đã chỉ ra một suy nghĩ quan trọng là nhiều doanh nghiệp nhỏ được phép nộp đơn nộp thuế một lần. Điều này có nghĩa là các doanh nhân có thể thương lượng thuế đã nộp với các quan chức thuế của chính phủ, dựa trên ước tính lợi nhuận kinh doanh. Điều này đã khơng khuyến khích doanh nghiệp sử dụng các chuẩn mực kế tốn chính thức, vì họ khơng phải lưu giữ hồ sơ chính xác cho mục đích thuế.
Hai bên đã đưa ra câu trả lời chung là các doanh nghiệp nhỏ và vừa có cấu trúc cơ bản là doanh nghiệp kiểu gia đình và kỹ năng quản lý của họ được biết là còn hạn chế. Tuy nhiên, hai bên đã nêu ra những điểm thú vị khác nhau. Phía ngân hàng chỉ ra rằng hầu hết các DNNVV có kế hoạch kinh doanh kém, thiếu bí quyết và hồ sơ tài chính khơng đầy đủ trở thành những hạn chế tiếp cận chính. Tuy nhiên, phản hồi từ chính phủ nhấn mạnh rằng việc áp dụng hình thức nộp thuế một lần đã khuyến khích các doanh nhân tránh áp dụng một quy trình kế tốn phù hợp cho doanh nghiệp của họ.
Tóm lại, ngun nhân khó tiếp cận tín dụng ngân hàng từ phía DNNVV là do thiếu kiến thức kinh doanh và kỹ năng quản lý, năng lực hấp thụ vốn kém, năng lực đảm bảo thấp, tính thanh khoản thấp và mức độ tin cậy thấp.