1.2. Quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp
1.2.3. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả quản trị vốn lưu động
Khả năng thanh toán
Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ảnh quan hệ giữa các khoản phải thanh tốn với tiềm lực tài chính của doanh nghiệp.
- Hệ số thanh toán hiện hành
Khả năng thanh toán
hiện hành =
Tổng tài sản lưu động
Tổng nợ ngắn hạn
Hệ số này cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn sẵn sàng được bù đắp được bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn,vì vậy đây là chỉ tiêu phản ánh tổng quát nhất khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để thanh toán nợ ngắn hạn cho doanh nghiệp. Chỉ tiêu này càng cao càng thể hiện khả năng các khoản nợ ngắn hạn sẽ được thanh toán kịp thời. Nếu chỉ tiêu này nhỏ hơn 1, tài sản ngắn hạn không đủ bù đắp cho nợ ngắn hạn (vốn hoạt động thuần <0) thể hiện doanh nghiệp đang gặp rủi ro, khơng có khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn. Xét về lý thuyết, chỉ tiêu này bằng 1 thể hiện doanh nghiệp có khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn, tuy nhiên trên thực tế chúng ta cần so sánh độ lớn của chỉ tiêu này giữa các kỳ và với các doanh nghiệp cùng ngành để có cái nhìn chính xác nhất.
- Hệ số thanh toán nhanh
Khả năng thanh toán nhanh thể hiện khả năng bù đắp nợ ngắn hạn bằng các tài sản ngắn hạn có thể chuyển đổi nhanh thành tiền. Các tài sản này gồm: Tiền và các khoản tương đương tiền trong trạng thái sẵn sàng được sử dụng, các khoản đầu tư ngắn hạn có thể chuyển nhượng nhanh chóng trên thị trường chứng khốn và PTKH. Ý nghĩa của chỉ tiêu này cho biết một đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bởi bao nhiêu đồng tài sản lưu động, khơng tính đến HTK.
Khả năng thanh tốn
nhanh = Tổng tài sản lưu động - HTK
Tổng nợ ngắn hạn
- Hệ số khả năng thanh toán tức thời
Khả năng thanh toán tức
thời = Tiền và các khoản tương đương tiền Tổng nợ ngắn hạn
Hệ số này phản ánh khả năng thanh tốn tức thời của doanh nghiệp hay chính là hệ số vốn bằng tiền của doanh nghiệp. Tiền bao gồm tiền mặt, tiền gửi, tiền đang chuyển. Các khoản tương đương tiền là các khoản đầu tư ngắn hạn về chứng khoán. các khoản đầu tư ngắn hạn khác có thể dễ dàng chuyển đổi trong thời hạn 3 tháng và không gặp rủi ro lớn. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ khả năng thanh tốn của doanh nghiệp tốt và ngược lại. Để có cái nhìn trực diện hơn về khả năng thanh tốn tức thời thì cần phải được đem so sánh với khả năng thanh tốn tức thời trung bình ngành.
Vịng quay HTK và Thời gian luân chuyển kho trung bình
HTK thường chiếm tỷ trọng đáng kể trong tổng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp sản xuất và thương mại. Dự trữ hàn tồn kho sẽ làm doanh nghiệp phát sinh chi phí bảo quản hàng hóa trong q trình tồn trữ. Đặc biệt là doanh nghiệp phải gánh chịu chi phí cơ hội trong việc sử dụng vốn do có lượng HTK bị ứ đọng. Tuy nhiên, doanh nghiệp cần dự trữ lượng hàng nhất định để đảm bảo nhu cầu của khách hàng, không bị lỡ các cơ hội tạo doanh thu. Vậy tốc độ luân chuyển HTK càng nhanh, doanh nghiệp sẽ thu hồi được VLĐ càng sớm, làm tăng khả năng thanh khoản.
- Vịng quay HTK: chỉ tiêu này cho biết trong kì phân tích, HTK quay được bao
nhiêu vịng. Chỉ tiêu này cao cho thấy doanh nghiệp đang bán hàng rất tốt, hàng không bị ứ đọng, nhưng doanh nghiệp cũng sẽ gặp rủi ro nếu như nhu cầu thị trường tăng cao do không đáp ứng được nhu cầu của khách hàng. Ngược lại nếu chỉ tiêu thấp đang thể hiện hàng trong kho của doanh nghiệp bị ứ đọng nhiều sẽ làm tăng chi phí lưu kho.
Bình qn giá trị HTK
- Thời gian luân chuyển kho trung bình: Chỉ số này cho biết thời gian trung
bình của một vịng quay kho hay số ngày hàng hóa được lưu kho. Vịng quay HTK càng lớn tức là tốc độ luân chuyển càng nhanh. kỳ luân chuyển HTK càng được rút ngắn. Hàng hóa trong kho luân chuyển với tốc độ nhanh sẽ giúp doanh nghiệp tránh bị ứ đọng vốn.
Thời gian ln chuyển
trung bình = 365
Vịng quay HTK
Hệ số vòng quay các khoản phải thu và thời gian thu nợ trung bình
- Hệ số vịng quay các khoản phải thu (hệ số thu nợ): Phản ánh khả năng thu
hồi vốn trong thanh toán của doanh nghiệp. Hệ số này cao thể hiện khả năng thu các khoản phải thu tốt. Khách hàng đang chiếm dụng ít vốn của doanh nghiệp. Doanh nghiệp sẽ ít gặp phải các rủi ro khơng địi được nợ và sẽ khơng phải trích lập các khoản phải thu khó địì, nâng cao luồng tiền mặt, tạo sự chủ động trong việc tài trợ nguồn VLĐ trong sản xuất kinh doanh.
Hệ số thu nợ = Doanh thu thuần
Bình quân giá trị các khoản phải thu
- Thời gian thu nợ trung bình: là khoản thời gian trung bình doanh nghiệp thu
hồi được các khoản nợ từ khách hàng. Chỉ tiêu này nhỏ sẽ tốt đối với doanh nghiệp vì doanh nghiệp thu được các khoản nợ trong thời gian ngắn, doanh nghiệp có thể có tiền để đầu tư tiếp vào các hoạt động khác. Nếu như chỉ tiêu này tăng từ năm này qua năm khác cho thấy doanh nghiệp đang quản lý công nợ kém hiệu quả.
Thời gian thu nợ
trung bình = 365
Hệ số thu nợ
Tốc độ luân chuyển vốn
Tốc độ luân chuyển VLĐ là một chỉ tiêu tổng hợp đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ của doanh nghiệp. Tốc độ luân chuyển vốn nhanh hay chậm nói lên tình hình tổ chức các mặt: mua sắm, dự trữ sản xuất, tiêu thụ cuả doanh nghiệp có hợp lý hay không, các khoản vật tư dự trữ sử dụng tốt hay khơng, các khoản phí tổn trong q trình kinh doanh cao hay thấp…Thơng qua phân tích chỉ tiêu này có thể giúp doanh nghiệp đẩy nhanh được tốc độ luân chuyển nâng cao hiệu quả sứ dụng. Các chỉ tiêu đo lường gồm:
- Vòng quay VLĐ trong kỳ: chỉ tiêu này phản ánh số lần luân chuyển VLĐ hay
số vòng quay VLĐ thực hiện trong một kỳ nhất định, thường là một năm. Cơng thức như sau:
L = M
VLĐbq
Trong đó:
L: Số lần luân chuyển (số vòng quay) của VLĐ trong kỳ M: Tổng mức luân chuyển vốn trong kỳ
VLĐ bq: Số VLĐ bình qn sử dụng trong kỳ được tính:
VLĐb
q
=
VLĐđầu kỳ + VLĐcuối kỳ
2
- Thời gian luân chuyển VLĐ: Chỉ tiêu này thể hiện số ngày cần thiết cho một vòng quay của VLĐ trong kỳ phân tích. Thời gian luân chuyển của VLĐ càng ngắn chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng VLĐ rất linh hoạt, tiết kiệm và tốc độ luân chuyển của nó sẽ càng lớn. Cơng thức như sau:
Thời gian luân chuyển =
Số ngày trong kỳ vốn lưu động Số lần luân chuyển
VLĐ
Mức tiết kiệm vốn là chỉ tiêu phản ánh số VLĐ có thể tiết kiệm được do tăng tốc độ luân chuyển VLĐ ở kỳ này so với kỳ trước. Mức tiết kiệm VLĐ được thể hiện qua hai chỉ tiêu:
- Mức tiết kiệm tuyệt đối VLĐ:
Vtktđ = M1 * K1 – VLĐBQo = VLĐBQ1 – VLĐBQo
360 Vtktđ: Số VLĐ tiết kiệm tuyệt đối
VLĐBQo, VLĐBQ1: Lần lượt là VLĐ bình quân năm báo cáo và năm kế hoạch M1: Tổng mức luân chuyển của VLĐ của năm kế hoạch
K1: Thời gian luân chuyển VLĐ năm kế hoạch
- Mức tiết kiệm tương đối VLĐ:
Thực chất của mức tiết kiệm tương đối là do tăng tốc độ luân chuyển VLĐ nên doanh nghiệp có thể tăng thêm tổng mức luân chuyển VLĐ (tạo ra doanh thu thuần lớn hơn) song không cần tăng thêm hoặc tăng không đáng kể quy mô VLĐ. Công thức:
Vtktđ =
M1
* (K1 – Ko)
360
Vtktđ: Số VLĐ tiết kiệm tương đối do tăng vòng quay VLĐ M1: Tổng mức luân chuyển của VLĐ của năm kế hoạch
Ko, K1: Thời gian luân chuyển VLĐ năm báo cáo, năm kế hoạch
- Hệ số đảm nhiệm của VLĐ
Hệ số đảm nhiệm = VLĐ bình quân
Doanh thu thuần
Hệ số đảm nhiệm VLĐ phản ánh số VLĐ cần có để đạt được một đồng doanh thu thuần. Hệ số này càng nhỏ càng phản ánh hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao.
- Hệ số sinh lợi của VLĐ
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng VLĐ có thể tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Hệ số sinh lợi của VLĐ càng cao thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao.
Hệ số sinh lợi của VLĐ = Lợi nhuận sau thuế thu nhập
VLĐ bình quân