2.2 Thực trạng nguồn vốn đầu tư bất động sản thương mại của doanh
2.2.1.4 Phát hành trái phiếu
Phát hành trái phiếu huy động vốn là phương án huy động vốn hiệu quả của các doanh nghiệp kinh doanh nói chung và doanh nghiệp kinh doanh BĐS nói riêng. Đây là cách huy động được vốn dài hạn từ nhiều đối tượng khác nhau có tiềm lực tài chính mạnh: cơng ty tài chính, cơng ty chứng khốn, cơng ty bảo hiểm và từ chính các khách hàng, các nhà đầu tư bất động sản. Mặt khác, nếu so sánh với phương án vay vốn từ ngân hàng thì phát hành trái phiếu giúp doanh nghiệp tiết kiệm chi phí đầu vào vì lãi suất thấp hơn, ngồi ra doanh nghiệp cịn có thể chọn phương án trả lãi theo định kỳ hàng tháng, hàng quý hay hàng năm, điều này giúp doanh nghiệp chủ động trong việc hoạch định chính sách tài chính phù hợp với mình.
Thực tế trong thời gian qua tại Việt Nam đã có nhiều doanh nghiệp phát hành trái phiếu để huy động vốn, riêng lĩnh vực bất động sản có các cơng ty sau: Cơng ty cổ phần Vincom, Công ty cổ phần Hồng Anh Gia Lai, Cơng ty cổ phần địa ốc Sài Gịn Thương Tín, Cơng ty Nova…Cụ thể của các đợt phát hành trái phiếu của doanh nghiệp này như sau:
• Tháng 10 năm 2007, Cơng ty cổ phần Vincom đã chính thức phát hành thành công 1.000 tỷ đồng trái phiếu, mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu, lãi suất 10,3%/năm, đối tượng phát hành là các doanh nghiệp trong và ngoài nước. Đơn vị tư vấn và bảo lãnh phát hành cho đợt phát hành trái phiếu Vincom lần này là Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam (BIDV) và Tập đoàn Ngân hàng trách nhiệm hữu hạn Australia và New Zealand (ANZ). Trái phiếu Vincom được phát hành riêng lẻ theo Nghị định 52/2006/NĐ-CP về phát hành trái phiếu doanh nghiệp ngày 19/5/2006 dưới hình thức trái phiếu ghi sổ, kỳ hạn 5 năm, phát hành từ ngày 22/10/2007, lãi suất 10,3%/năm và thanh toán một lần vào ngày 22/10 hàng năm.
• Tháng 2 năm 2008, Công ty cổ phần địa ốc Sài Gòn Thương Tín (Sacomreal) phát hành trái phiếu kèm theo quyền mua sản phẩm căn hộ chung cư với tổng số vốn huy động là 100 tỷ đồng. Mỗi trái phiếu có mệnh giá 500 triệu đồng, lãi suất 4,4% trong vòng 6 tháng. Khách hàng mua một trái phiếu được quyền ưu tiên mua một căn hộ tại dự án chung cư cao cấp Phú Lợi, quận 8, Tp. Hồ Chí Minh và được giảm 5% trên giá bán tại thời điểm cơng bố.
• Tháng 12 năm 2008, Cơng ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai cũng phát hành 350 tỷ đồng trái phiếu, mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu. Mục đích phát hành nhằm bổ sung vốn kinh doanh và tài trợ dự án bất động sản. Đơn vị tư vấn và bảo lãnh phát hành cho đợt phát hành trái phiếu lần này là Ngân Hàng Đầu Tư và Phát Triển Việt Nam (BIDV) và Công ty TNHH Chứng Khoán Ngân Hàng Đầu Tư và Phát Triển Việt Nam. Trái phiếu được phát hành riêng lẻ theo Nghị định 52/2006/NĐ-CP về phát hành Trái phiếu doanh nghiệp ngày 19/5/2006.
• Tháng 12 năm 2009, Cơng ty cổ phần đầu tư địa ốc Nova, thành viên Novaland Group, đã phát hành 1.922 tỉ đồng trái phiếu doanh nghiệp loại kỳ hạn 5 năm và lãi suất 12%/năm. Toàn bộ số vốn từ đợt phát hành trái phiếu này được Novaland dùng để đầu tư triển khai dự án Khu cao ốc thương mại - Căn hộ Sunrise City tại quận 7, Tp.HCM.
Tuy đây là phương pháp huy động vốn có nhiều lợi thế nhưng thực tế tại Việt Nam trong thời gian vừa qua chỉ có một vài doanh nghiệp trong lĩnh vực BĐS áp dụng như: Công ty cổ phần Vincom, Cơng ty Cơng ty cổ phần Hồng Anh Gia Lai, Cơng ty Novaland, Sacomreal. Đây là những doanh nghiệp có quy mô vừa và lớn, sức khỏe tài chính ổn định, thơng tin minh bạch và việc phát hành trái phiếu của họ có tài sản đảm bảo nên việc phát hành tương đối thành công. Nguyên nhân nào khiến doanh nghiệp BĐS Việt Nam vẫn chưa ứng dụng nhiều việc phát hành trái phiếu để huy động vốn? Điều này sẽ đuợc phân tích cụ thể trong phần 2.2.2.4.