Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 159
2. Hàng hóa của thị trƣờng mở
Hàng hóa phải có tính thanh khoản cao, sử dụng phổ biến, giao dịch thuận lợi, dễ dàng
Phần lớn các nước có tổ chức thị trường mở đều chỉ mua bán chứng khốn có giá ngắn hạn
Như vậy, hàng hóa của thị trường mở bao gồm:
I. Tổng quan về thị trƣờng mở
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 160 Tín phiếu kho bạc
Trái phiếu chính phủ
Hàng hóa trên thị trƣờng mở
Tín phiếu NHTW
Trái phiếu đơ thị Chứng chỉ tiền gửi
I. Tổng quan về thị trƣờng mở
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 161
2. Hàng hóa của thị trƣờng mở
2.1. Tín phiếu kho bạc
Do KBNN phát hành, huy động vốn để bù đắp thiếu hụt tạm thời của NSNN
Là giấy nợ của CP đối với người mua, với sự cam kết mặc định về việc hoàn trả vốn và lãi cho người sở hữu tín phiếu kho bạc
I. Tổng quan về thị trƣờng mở
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 162
2.1. Tín phiếu kho bạc
Đặc điểm:
• Có thời hạn dưới 12 tháng
• Có tính thanh khoản cao, dễ chuyển hóa thành tiền • Có thể được phát hành bằng hình thức chứng chỉ hoặc
ghi sổ
• Phần lớn được phát hành qua kênh thị trường mở, với khối lượng lớn (bán bn) và có tính chất định kỳ • Được chuyển nhượng một cách thuận lợi
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 163
2.2. Tín phiếu NHTW
Do NHTW phát hành, là giấy nhận nợ của NHTW đối với người mua
Có những đặc điểm tương tự như tín phiếu kho bạc Là công cụ chủ động hơn cho NHTW điều hành CSTT thơng qua việc mua bán tín phiếu
Được phát hành với nhiều thời hạn khác nhau để đáp ứng các yêu câu điều chỉnh tổng khối lượng tiền cung ứng. Bao gồm các loại: 91 ngày, 120 ngày, 182 ngày, 274 ngày, 365 ngày
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 164
2.3. Trái phiếu chính phủ
Là một chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ, xác nhận số vốn vay của trái chủ đối với tổ chức phát hành của CP (Bộ Tài chính, KBNN)
Là chứng khốn nợ, có đặc điểm: • Thời hạn từ trên 1 năm đến 5 năm
• Có lãi suất cố định
• Tiền lãi được thanh tốn theo nhiều phương thức khác nhau
• Được chuyển nhượng theo luật pháp quy định
• Được mua bán công khai trên thị trường
I. Tổng quan về thị trƣờng mở
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 165
2.4. Trái phiếu đơ thị
Do chính quyền của các đơ thị lớn phát hành để vay nợ nhằm tập trung nguồn vốn để đầu tư vào các cơng trình, dự án của các đơ thị
Là một dạng của TPCP, nhưng được chính quyền địa phương phát hành để phục vụ các chương trình phát triển kinh tế - xã hội của địa phương
I. Tổng quan về thị trƣờng mở
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 166
2.5. Chứng chỉ tiền gửi
Do các TCTC phát hành để huy động vốn có thời gian xác định
Là giấy nợ của TCTD đối với người mua Là công cụ quan trọng để các TCTD huy động vốn trên thị trường
Thực tế, ít được giao dịch trên thị trường mở
I. Tổng quan về thị trƣờng mở
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 167
2.5. Chứng chỉ tiền gửi
Đặc điểm:
•Có thời hạn xác định, chỉ được thanh toán khi đáo hạn, lãi suất của chứng chỉ tiền gửi thường cao hơn, hấp dẫn hơn các hình thức huy động vốn
•Được mua bán, được chuyển nhượng •Được cầm cố, thế chấp để vay vốn
I. Tổng quan về thị trƣờng mở
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 168
3. Các chủ thể tham gia thị trƣờng mở
Ngân hàng trung ương
Các TCTD
Các định chế tài chính phi ngân hàng
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 169
NGÂN HÀNG TRUNG ƢƠNG
NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI TỔ CHỨC TÍN DỤNG TỔ CHỨC TÍN DỤNG
Khối tiền cung ứng
Mua GTCG Bán GTCG GTCG Tiền GTCG Tiền Tiền
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 170
1. Giao dịch mua hoặc bán hẳn (Giao dịch khơng
hồn lại)
Được sử dụng khi có yêu cầu điều chỉnh và tác động đến lượng tiền cung ứng là rõ ràng và dứt khoát Là việc NHTW (NHNN) mua hoặc bán GTCG với các đối tác, mà khơng có bất kỳ một cam kết về việc bán hoặc mua lại các chứng từ đó
Nguyễn Quốc Anh [Chương 4: Nghiệp vụ thị trường mở] 171
1.Giao dịch mua hoặc bán hẳn (Giao dịch không
hoàn lại)
Giá cả mua, bán GTCG giữa NHTW (NHNN) với các đối tác được xác định tùy theo thời hạn từng loại chứng từ (ngắn hạn, trung dài hạn), phương thức trả lãi (trả lãi trước, trả lãi sau,..)
Làm mất tính linh hoạt và uyển chuyển trong thực thi CSTT, nhưng nếu tính tốn kỹ, sẽ có tác dụng hơn giao dịch có hồn lại