CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN VỀ CỔ TỨC VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC
3.2. Cần xây dựng chính sách cổ tức phù hợp với từng giai đoạn sống của doanh
3.2.2. Giai đoạn tăng trưởng
Một khi sản phẩm mới được tung ra thị trường một cách thành công, nhu cầu đối với sản phẩm của công ty tăng cao tạo nên sự tăng trưởng trong doanh thu, lợi nhuận và tài sản. Rủi ro kinh doanh cuả cơng ty đã giảm nhưng cịn cao trong suốt thời gian tăng trưởng nhanh nên nguồn tài trợ phải đảm bảo giữ mức độ rủi ro tài chính ở mức thấp, xác định đó tiếp tục là nguồn vốn cổ phần. Thêm vào đó là sự thối vốn của các nhà đầu tư mạo hiểm nên công ty cần tìm kiếm thêm các nhà đầu tư vốn cổ phần mới. Biện pháp hữu hiệu thường sử dụng là phát hành rộng rãi chứng khốn của cơng ty. Bên cạnh tình hình kinh doanh tốt và tuân thủ điều kiện niêm yết, các
cơng ty cịn cần nghiên cứu để lựa chọn thời điểm thích hợp để IPO.
Bảng 3.2 : Các thông số chiến lược tài chính giai đoạn tăng trưởng
Rủi ro kinh doanh Cao Rủi ro tài chính Thấp
Nguồn tài trợ Các nhà đầu tư vốn cổ phần tăng
trưởng
Chính sách cổ tức Tỷ lệ trả danh nghĩa Triển vọng tăng trưởng tương lai Cao
Tỷ số giá thu nhập (P/E) Cao Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) Thấp
Giá cổ phần Tăng nhưng dễ biến động.
nghĩa vì cơng ty cần duy trì tỷ lệ lợi nhuận giữ lại ở mức cao để gia tăng thị phần và
phát triển tổng quy mô thị trường. Cơng ty nên tiến hành các hình thức chi trả cổ
tức bằng cổ phiếu hay chia nhỏ cổ phần. Đối với công ty tăng trưởng cách làm này
sẽ làm cho nguồn vốn cổ phần vẫn nằm ở cơng ty, thậm chí cịn tăng cao do giá cổ
phần tăng cao. Trong giai đoạn này, giữ lại toàn bộ lợi nhuận vẫn không luôn luôn cung
ứng đầy đủ vốn để đáp ứng tốc độ tăng trưởng của cơng ty. Vì vậy, có thể có nhu cầu
huy động vốn tùy từng lúc. Để có thể đạt được mục tiêu huy động vốn cổ phần mới tăng thêm và đảm bảo được quyền lợi các cổ đông hiện tại công ty nên phát hành các
đặc quyền mua cổ phần mới với giá thấp hơn giá thị trường cho các cổ đông hiện tại.