2.3 Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn
2.3.3 Đánh giá chung hiệu quả sử dụng vốn
2.3.3.1 Những thành tựu
Việc lập kế hoạch sử dụng vốn của cơng ty được thực hiện khá tốt, nó giúp cho việc sử dụng vốn được chủ động và hiệu quả.
Với kết quả kinh doanh hàng năm ln có lãi, tổng giá trị nguồn vốn của công ty không ngừng gia tăng, hệ số nợ của cơng ty liên tục giảm, tình hình tài chính của cơng ty theo đó cũng ngày càng lành mạnh hơn.
63
Bảng 2.16 Đánh giá hiệu quả đầu tư dài hạn
Chỉ tiêu Tính theo giá ghi sổ (triệu đồng) Tính theo giá điều chỉnh (triệu đồng)
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2012 2013 2014 2015 2016 2017
A. Dòng tiền đầu tư -1217.5 -1217.5
B. Dòng tiền vào
1. Doanh thu thuần 312.0 312.0 312.0 358.8 358.8 312.0 312.0 312.0 358.8 358.8
2. Giá trị TSCĐ thu hồi khi kết thúc dự án 809.5 809.5
3. Chi phí khấu hao TSCĐ 95.5 95.5 95.5 95.5 95.5 368.1 368.1 368.1 368.1 368.1 4. Chi phí lãi vay 120.6 120.6 96.5 72.4 48.2 120.6 120.6 96.5 72.4 48.2
5. Chi phí khác 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0 12.0
6. Lợi nhuận trước thuế [6 = 1-3-4-5] 83.9 83.9 108.0 178.9 203.1 -188.7 -188.7 -164.6 -93.7 -69.5 7. Lợi nhuận sau thuế [7 = 6*0.75] 62.9 62.9 81.0 134.2 152.3 -188.7 -188.7 -164.6 -93.7 -69.5 8. Dòng tiền thuần vận hành [8 = 7+2+3] 158.4 158.4 176.5 229.7 1057.3 179.4 179.4 203.5 274.4 1108.1 9. Dòng tiền thuần đầu tư [9 = 8+A] -1217.5 158.4 158.4 176.5 229.7 1057.3 -1217.5 179.4 179.4 203.5 274.4 1108.1 10. Dòng tiền thuần đầu tư đã chiết khấu -1217.5 137.8 119.8 116.1 131.3 525.7 -1217.5 156.0 135.6 133.8 156.9 550.9
Npv -186.9 -84.2
Irr 10% 13%
64
Với mơ hình tài trợ vốn mà cơng ty đã lựa chọn, việc sử dụng vốn của công ty sẽ linh hoạt hơn, chi phí sử dụng vốn được hạ thấp hơn, mơ hình này cũng phù hợp với cơng ty hiện nay khi đang trong giai đoạn tăng trưởng.
2.3.3.2 Những hạn chế
Hiệu suất sử dụng các loại vốn của cơng cịn ở mức thấp, đặc biệt khi xác định theo giá điều chỉnh, nó làm tăng chi phí cho việc sử dụng các nguồn vốn từ đó làm giảm rất nhiều hiệu quả kinh doanh của công ty.
Mức sinh lời vốn các hoạt động kinh doanh của công ty qua các năm đạt thấp và đang có xu hướng tiếp tục giảm, đặc biệt khi xác định theo giá điều chỉnh thì việc sử dụng vốn của cơng ty khơng có hiệu quả, điều này làm cho công ty đang dần bị mất vốn.
Tóm lại, với những kết quả đạt được và những hạn chế nêu trên trong hoạt động sử dụng vốn của cơng ty, có thể kết luận rằng: hoạt động điều hành sử dụng vốn của công ty chưa đạt yêu cầu, việc khai thác và sử dụng các nguồn vốn phục vụ cho kinh doanh chưa đem lại hiệu quả tương xứng với những nguồn lực và lợi thế mà cơng ty đang có. Vì vậy, cần sớm có giải pháp để cải thiện và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại công ty.