CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
3.1. THỐNG KÊ MÔ TẢ
BẢNG 3.1. Thống kê mô tả dữ liệu các thước đo dòng tiền và Tobins_Q.
VARIABLE MEAN SD P10 P50 P90 DSO 80.939 108.4277 14.61595 52.7203 168.3089 DIO 124.6498 151.6042 30.35625 86.7439 237.6043 DPO 39.08668 48.17563 6.65965 29.295 72.2889 CCC 164.4957 191.1386 37.48285 117.9297 312.6755 OCC 203.5823 212.3295 60.1921 149.0323 375.6951 TOBINS_Q 1.008812 0.3379603 0.69515 0.92345 1.44805
Nguồn : Tác giả tổng hợp dựa trên kết quả xử lý dữ liệu khảo sát trên phần mềm Stata IC/13
Bảng 3.1 trình bày thống kê mơ tả của các thước đo dịng tiền trong bài nghiên cứu được thu thập từ 175 công ty sản xuất niêm yết giai đoạn từ Quý 2/2012 đến Quý 1/2015. Nhìn chung:
Trong 03 thước đo thành phần của dịng tiền thì Chu kỳ ln chuyển hàng
tồn kho (DIO) có giá trị trung bình cao nhất là 124,65 ngày với độ lệch
chuẩn 151,60 ngày. Chu kỳ luân chuyển khoản phải thu (DSO) trung bình xấp xỉ 80,94 ngày với độ lệch chuẩn xấp xỉ 108,43 ngày. Chu kỳ luân chuyển khoản phải trả (DPO) trung bình là 39,09 ngày với độ lệch chuẩn
Thước đo tổng hợp Chu kỳ tiền mặt hoạt động (OCC) có giá trị trung bình 203,58 ngày với độ lệch chuẩn 212,33 cao hơn thước đo Chu kỳ luân chuyển tiền mặt (CCC) có giá trị trung bình 164,50 ngày với độ lệch chuẩn
191,14 ngày.
Chỉ số Tobins_Q có giá trị trung bình là 1,0088 với độ lệch chuẩn 0,338. Tương tự, Bảng 3.2 trình bày các giá trị thay đổi trung bình của 05 thước đo dịng tiền, cũng là các biến giải thích chính của mơ hình. Trong các thước đo dòng tiền của doanh nghiệp biến thì OCC có trung bình cao nhất xấp xỉ 2,44 ngày với độ lệch chuẩn cũng cao nhất là 108,86 ngày. Biến phụ thuộc Tobins_Q nhận giá trị trung bình là 1,6925% , đây cũng chính là giá trị biến động trung bình của Tobins_Q trong một quý trong tổng thể mẫu khảo sát , với độ lệch chuẩn 14%.
BẢNG 3.2. Thống kê mô tả các biến trong mơ hình nghiên cứu.
VARIABLE MEAN SD P10 P50 P90 ΔDSO 1.509589 80.30233 -26.3505 0.2566 32.6021 ΔDIO 2.406153 132.1323 -63.4754 0.6039 67.7806 ΔDPO 0.6393346 37.99345 -16.9525 0.2703 19.0242 ΔCCC 3.147015 168.1361 -76.2818 0.3275 78.5364 ΔOCC 3.786349 181.3282 -83.268 1.2458 88.0356 ΔTOBINS_Q 0.0162633 0.118141 -0.0856 0.0052 0.131 LnSALE 11.92547 1.505119 10.1918 11.89575 13.7251 DEBT 0.060009 0.0920736 0 0.018 0.17905
Nguồn : Tác giả tổng hợp dựa trên kết quả xử lý dữ liệu khảo sát trên phần mềm Stata IC/13
Hai biến kiểm sốt của mơ hình là biến logarit tự nhiên của doanh thu quý và biến tỷ số nợ dài hạn trên tổng tài sản lần lượt có các giá trị trung bình là 12,93 và 6%; Với độ lệch chuẩn lần lượt xấp xỉ 1,51 và 9,2%. Kết quả
thống kê mơ tả cho thấy các doanh nghiệp Việt Nam có tỷ lệ địn bẩy nợ rất khiêm tốn.