6. Kết cấu của đề tài
3.2. Ứng dụng các phương pháp phân tích định lượng khi quyết định đầu tư
3.2.1. Ứng dụng phương pháp chỉ số giá chứng khoán thời vụ để phân tích và
lựa chọn thời điểm đầu tư và phát hành chứng khoán
Việc lựa chọn đúng thời điểm cực kỳ quan trọng đối với nhà đầu tư, vì TTCK khơng tăng liên tục và cũng không giảm liên tục mà TTCK ln có biến
động tăng giảm tùy từng thời điểm khác nhau. Nếu nhà đầu tư mua lúc GTT giảm
và bán khi GTT tăng thì nhà đầu tư sẽ thu lợi nhuận. Ngược lại nếu nhà đầu tư mua lúc GTT tăng và bán lúc GTT giảm thì sẽ thiệt hại.
Việc ứng dụng chỉ số giá chứng khoán theo thời vụ sẽ giải quyết được vấn đề lựa chọn thời điểm đầu tư. Căn cứ theo kết quả phân tích về chỉ số thời vụ theo quý, nếu nhà đầu tư đơn thuần chỉ mong muốn tìm kiếm chênh lệch giá, theo nguyên tắc mua lúc GTT giảm và bán lúc GTT tăng, thì quý IV là lúc GTT thấp nhất hoặc quý III có thể cân nhắc quyết định mua vì chỉ số thời vụ đều nhỏ hơn 100%. Ngược lại, có thể đưa ra quyết định bán ở thời điểm cao nhất là quý I, vì chỉ số thời vụ cao hơn 100%.
Dựa vào chỉ số giá chứng khoán thời vụ theo quý để đưa ra quyết định đầu tư chứng khoán chỉ phù hợp đối với những nhà đầu tư giá trị; nhà đầu tư tổ chức có vốn lớn, nắm giữ cổ phiếu tương đối dài hạn từ 3 tháng trở lên. Tuy nhiên, hiện nay
trên TTCK Việt Nam, nhà đầu tư ngắn hạn nắm giữ cổ phiếu dưới 3 tháng chiếm trọng lớn, nên việc sử dụng chỉ số chứng khoán thời vụ theo quý là chưa phù hợp. Vì vậy các nhà đầu tư ngắn hạn có thể sử dụng chỉ số chứng khoán thời vụ theo
tháng để lựa chọn thời điểm đầu tư. Các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định mua
vào những thời điểm trong năm: tháng 4; 5; 6; 7; 8; 11 và 12 vì những tháng này
đều có chỉ số thời vụ nhỏ hơn 100%, trong đó tháng 12 là thời điểm mua tốt nhất.
Bán ra vào tháng 1; 2; 3 và tháng 10 vì tất cả đều có chỉ số thời vụ lớn hơn 100%,
trong đó tháng 2 là thời điểm bán ra hợp lý nhất trong năm vì có chỉ số thời vụ cao
nhất là 107,43%.
Ngoài việc sử dụng chỉ số thời vụ để lựa chọn thời điểm đầu tư, các cơng ty niêm yết có thể dựa vào chỉ số thời vụ để lựa chọn thời điểm phát hành cổ phiếu
tăng vốn điều lệ. Đối với những nhà đầu tư kỳ vọng vào chênh lệch giá thì khối lượng giao dịch của thị trường chưa phải là vấn đề quan tâm hàng đầu, vì nếu khối lượng giao dịch tăng mà GTT khơng tăng thì cũng chưa đáp ứng được sự kỳ vọng
của bộ phận nhà đầu tư ăn chênh lệch giá. Tuy nhiên, đối với công ty niêm yết trên TTCK thì vơ cùng quan trọng, khối lượng giao dịch phản ánh dịng tiền chảy vào chứng khốn và tác động đến khả năng thành công hay thất bại của công ty trong việc đưa ra kế hoạch huy động vốn trên thị chứng khốn, thơng qua việc phát hành cổ phiếu. Căn cứ vào chỉ số thời vụ về khối lượng giao dịch, để cân nhắc đưa ra quyết định phát hành thêm cổ phiếu vào quí IV hoặc q III vì chỉ số thời vụ cao
hơn 100%, kế hoạch huy động vốn sẽ có khả năng thành cơng cao hơn, và hạn chế đưa ra kế hoạch huy động vốn vào q I vì chỉ số thời vụ nhỏ hơn 100% vì đây là
thời điểm dòng tiền vào TTCK thấp nhất trong năm.
Bên cạnh việc sử dụng khoảng cách thời gian để phân tích là quí và tháng để phân tích chỉ số giá chứng khoán theo thời vụ, tuỳ thuộc vào kinh nghiệm của những nhà đầu tư khác nhau có thể phân tích theo khoảng cách thời gian ngắn hơn, 15 ngày hoặc 1 tuần để xác định thời điểm đầu tư hợp lý. Việc sử dụng chỉ số chứng khoán theo thời vụ là một cơ sở định lượng để các nhà đầu tư tham khảo trong việc lựa chọn thời điểm đầu tư.