6. Kết cấu của đề tài
3.2. Ứng dụng các phương pháp phân tích định lượng khi quyết định đầu tư
3.2.2. Ứng dụng hệ số bêta và hệ số biến thiên để lựa chọn chứng khoán đầu tư
Lựa chọn chứng khoán để đầu tư cũng là một vấn đề quyết định đến thành công của nhà đầu tư. Vì mỗi cổ phiếu thuộc các ngành nghề khác nhau sẽ có những lợi thế riêng, qui mơ doanh nghiệp và hiệu quả kinh doanh sẽ đem lại cho nhà đầu
tư sự khác biệt về tỷ suất sinh lời.
Việc căn cứ vào hệ số bêta và hệ số biến thiên để lựa chọn chứng khoán đầu
tư dựa theo nguyên tắc: Những chứng khốn có hệ số Bêta và hệ số biến thiên cao
thì rủi ro cao đồng nghĩa với cơ hội tìm kiếm lợi nhuận lớn. Hệ số bêta và hệ số biến thiên cao phù hợp với những nhà đầu tư mạo hiểm chấp nhận rủi ro, chủ yếu tìm kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá. Đối với những nhà đầu tư thận trọng khơng thích mạo hiểm, đầu tư chủ yếu tìm lợi nhuận từ cổ tức thì nên chọn những chứng khốn có hệ số bêta và hệ số biến thiên thấp.
Bên cạnh việc sử dụng hệ số bêta và hệ số biến thiên giá chứng khốn thì cần kết hợp với một số tiêu thức phân nhóm chứng khốn để làm cở sở lựa chọn chứng khoán cho phù hợp với từng mục tiêu của nhà đầu tư.
- Ngành nghề hoạt động của công ty: Đối với nhà đầu tư mạo hiểm, kỳ vọng
lợi nhuận cao có thể chọn chứng khốn của những nhóm ngành kinh tế: Kinh doanh bất động sản; Ngành xây dựng; Ngành tài chính, Ngân hàng và bảo hiểm. Vì những ngành nghề này đều có hệ số bêta và hệ số biến thiên cao hơn so với toàn thị trường.
Đối với các nhà đầu tư thận trọng, mục đích là bảo tồn vốn, và tìm kiếm lợi nhuận
chủ yếu từ cổ tức, có thể chọn những chứng khốn của những nhóm ngành kinh tế: Chứng chỉ quỹ; Thương nghiệp, sửa chửa xe có động cơ, đồ dùng cá nhân và gia
đình; Sản xuất và phân phối điện, khí đốt. Vì những chứng khốn thuộc nhóm
ngành này có hệ số bêta và hệ số biến thiên thấp hơn so với thị trường.
- Qui mô của công ty: Các nhà đầu tư mạo hiểm nên lựa chọn nhóm chứng khốn có GTT nằm trong khoảng 35.000-50.000 đồng và nhóm chứng khốn có khối lượng niêm yết từ 50-100 (triệu chứng khoán) vì những nhóm này có hệ số
biến thiên cao hơn so với toàn thị trường. Đối với nhà đầu tư thận trọng nên chọn nhóm chứng khốn có GTT nhỏ hơn 10.000 đồng, đầu tư vào nhóm ngành có GTT nhỏ hơn mệnh giá hệ số biến thiên thấp và khơng địi hỏi phải cần vốn lớn nên khi
xảy ra rủi ro thua lỗ cũng ít hơn. Ngồi ra nhóm chứng khốn có khối lượng niêm yết từ 100 (triệu chứng khốn) cũng phù hợp đối với nhà đầu tư thận trọng, vì hệ số biến thiên giá thấp và tính thanh khoản cao nên rất thuận lợi trong việc mua bán, khả năng xảy ra rủi ro thanh khoản của nhóm chứng khốn này thấp.
- Hiệu quả kinh doanh của công ty: Đối với những nhà đầu tư mạo hiểm nên chọn những chứng khốn có EPS dưới 2.000 đồng và chứng khốn có giá trị ghi sổ
trên 30.000 đồng, vì những chứng khốn này có hệ số biến thiên lớn. Ngược lại, đối
với những nhà đầu tư thận trọng nên chọn những chứng khốn có EPS từ 2.000 –
5.000 đồng hoặc những chứng khốn có giá trị ghi sổ dưới 10.000 đồng vì có hệ số
biến thiên thấp so với thị trường.
Để tính tốn hệ số bêta và hệ số biến thiên, thật ra khơng q phức tạp. Hiện nay đã có rất nhiều phần mềm có thể tính tốn được hệ số bêta và hệ số biến thiên.
Cơ sở dữ liệu phục vụ cho việc tính các hệ số bêta và hệ số biến thiên được một số công ty chứng khốn cung cấp miễn phí. Tuy nhiên để đơn giản hơn, các nhà đầu tư có thể tham khảo hệ số bêta được các cơng ty chứng khốn tính tốn và cơng bố, để
làm cơ sở đưa ra quyết định lựa chọn chứng khoán đầu tư. Việc sử dụng hệ số bêta
và hệ số biến thiên là một cơ sở định lượng để các nhà đầu tư tham khảo trong việc lựa chọn chứng khoán đầu tư.