ROEA 7 0,7670,000 0 1,000 0 CRISK 0,0836-0,396 0,1473- 01,000 7 0,133 9 BSIZE 0,0532-0,590 1 0,147 0,1930- 0 1,000 1 3 0,134 50,048 LOAN 0,2707-0,005 0,1717- 0,1161- 0 0,436 01,000 2 9 0,079 10,238 0 0,000 EQUITY 4 0,5400,000 8 0,030 60,062 -0,2818 -0,2244 1,0000 0 3 0,755 00,526 6 0,003 40,021 LDR 6 0,2550,008 3 0,288 0,1249- 6 0,164 00,334 0,0780 001,00 5 9 0,002 30,204 4 0,093 40,000 0,4292 GDP 0 0,1100,299 9 0,041 0,2517- 3 0,147 40,433 -0,0558 490,11 1,0000 3 4 0,693 10,016 5 0,163 00,000 0,5991 800,27 INF 7 0,2600,012 4 0,358 0,0585- -0,2530 -0,5622 0,0306 810,09 -0,4227 1,0000 6 5 0,000 10,936 5 0,015 00,000 0,7730 480,35 0,0000
Nguồn: Kết quả nghiên cứu
Bảng ma trận tương quan 4.2 cho thấy hệ số tương quan giữa các biến độc lập và biến kiểm soát tới biến phụ thuộc là tương đối thấp. Nhưng bên cạnh đó, có hệ số tương quan giữa ROAA và ROEA là 0,7677 (76,77%), hệ số tương quan giữa hai biến này cao bởi chúng có sự liên kết chặt chẽ với nhau, đều được tạo bởi lợi nhuận sau thuế của ngân hàng, hơn nữa tổng tài sản và vốn chủ sở hữu của ngân hàng có mối liên kết chặt chẽ. Biến độc lập rủi ro tín dụng (CRISK) có tương quan ngược chiều với biến phụ thuộc ROAA và ROEA, tuy nhiên mối tương quan của biến CRISK tới ROAA lại không đưa ra được ý nghĩa thống kê vì hệ số sig nhỏ hơn 0,05 và tương quan với ROEA cũng khơng có ý nghĩa khi giá trị bằng -0,1473. Theo đó, biến quy mô ngân hàng (BSIZE) không đảm bảo được ý nghĩa thống kê và BSIZE thì có tương quan cùng chiều với biến ROEA là 0,1471 và ngược chiều tới biến
ROAA là -0,0532. Biến kiểm sốt quy mơ cho vay (LOAN) có tương quan ngược chiều tới lợi nhuận của ngân hàng (ROAA, ROEA) và lần lượt với ý nghĩa bằng 0,52% và 7,99%, điều này được giải thích rằng các NHTM có biến động ngược chiều với chiều biến động của lợi nhuận, khi quy mô cho vay của các ngân hàng tăng thì lợi nhuận của ngân hàng lại giảm đi. Biến kiểm sốt EQUITY có quan hệ cùng chiều với lợi nhuận ngân hàng và chỉ có nghĩa thống kế đối với biến phụ thuộc ROAA là 0%, khi các ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khốn mở rộng quy mơ vốn thì lợi nhuận cũng sẽ tăng theo. Biến kiểm soát tỷ lệ cho vay trên tổng vốn huy động (LDR) có tương quan cùng chiều với lợi nhuận của các ngân hàng, cụ thể với ROAA là 0,2556 và với ROEA là 0,2883, điều này cho thấy khi tỷ lệ cho vay trên vốn huy động của các ngân hàng tăng lên thì phần lợi nhuận của ngân hàng cũng tăng. Biến kiểm soát tăng trưởng GDP (GDP) có mối quan hệ cùng chiều tới lợi nhuận của các ngân hàng thương mại nhưng đưa ra được ý nghĩa thống kê, khi GDP của nước ta tăng thì tạo điều kiện cho ngân hàng phát triển, từ đó lợi nhuận của ngân hàng sẽ tăng theo. Biến kiểm soát tỷ lệ lạm phát (INF) có tương quan cùng chiều với lợi nhuận của các ngân hàng và đảm bảo được ý nghĩa thống kê với ROAA là 1,26% và ROEA là 0,05%. Dựa vào bảng ma trận tương quan 4.2 trên, nghiên cứu đưa ra rằng khơng có hệ số tương quan nào của các biến lớn hơn 0,8, vì vậy khơng có hiện tượng tự tương quan giữa các biến với nhau, theo đó bài nghiên cứu đưa ra kết luận rằng mơ hình này phù hợp và mơ hình có ý nghĩa thống kê. Khi mối tương quan giữa các biến là thấp và mơ hình khơng có hiện tượng đa cộng tuyến với nhau. Vì khơng có hiện tượng tự tương quan và sự đa cộng tuyến, nghiên cứu đưa ra và lựa chọn mơ hình kinh tế lượng phù hợp để kiểm định.
4.2.2. Mơ hình hồi quy tuyến tính đa biến
Từ việc các biến trong mơ hình khơng có hiện tượng đa cộng tuyến, bài nghiên cứu đã sử dụng phương pháp bình quân nhỏ nhất tổng quát (OLS) trên dữ liệu bảng trong phần mềm Stata để kiểm định các tác động của biến độc lập và biến kiểm soát đến biến phụ thuộc là lợi nhuận của các ngân hàng thương mại niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Trước hết, bài nghiên cứu đưa ra 9 biến gồm 2 biến phụ thuộc (ROAA, ROEA) và 7 biến tác động lên biến phụ thuộc gồm 1 biến độc lập (CRISK) và 6 biến kiểm soát (BSIZE, LOAN, EQUITY, LDR, GDP, INF), sau
Biến OLS __________FEM__________ REM
Co.ef P-value Co.ef P-value Co.ef P-value
ROAA CRISK 0,013 9 0 0,881 9 0,011 0,7680 9 0,013 0 0,728 BSIZE 0,006 4 0 0,000 7 0,006 0,0000 4 0,006 0 0,000 LOAN - 0,0312 0 0,000 0,0283- 0,0010 0,0312- 0 0,000 EQUITY 0,148 1 0 0,000 9 0,145 0,0000 1 0,148 0 0,000 LDR________ 0,009 6 0 0,007 5 0,007 0,0450 6 0,009 0 0,010 GDP________ 0,367 9 0 0,000 9 0,367 0 0,000
đó bài nghiên cứu đưa dữ liệu vào phần mềm Stata đặt cạnh nhau và sử dụng thanh công cụ Statistic, chọn Linear regression trong mục Linear models and related. Khi có bảng Regress, để biến phụ thuộc vào mục Dependent variable và trong mục Independent variable lần lượt để biến độc lập và biến kiểm sốt. Khi chạy mơ hình kiểm định hồi quy tuyến tính giữa một biến kiểm soát với các biến độc lập và kiểm soát, bài nghiên cứu sử dụng các kiểm định thống kê để đánh giá sự phù hợp dữ liệu của mơ hình được xây dựng. Việc đưa ra mơ hình hồi quy phù hợp với phương pháp bình quân nhỏ nhất (OLS) là một bước quan trọng, vì khi mơ hình phù hợp thì bài nghiên cứu sẽ kết luận được các kết quả có ý nghĩa. Theo đó bài nghiên cứu quy định những điều kiện để xác định được sự phù hợp của mơ hình.
Bài nghiên cứu xác định rằng sau khi chạy mơ hình, kết quả đưa ra p-value nhỏ hơn 0,05 (5%) thì các biến trong mơ hình được xác định là có ảnh hưởng đến biến lợi nhuận của ngân hàng (ROAA, ROEA), nếu giá trị đưa ra lớn hơn 0,05 (5%) thì kết luận rằng các biến độc lập và kiểm sốt khơng tác động đến biến phụ thuộc mà mơ hình đưa ra. Khi chỉ ra được có sự tác động giữa các biến, bài nghiên cứu xác định chiều hướng tác động của nó, nến hệ số hồi quy dương thì biến đưa ra có tác động cùng chiều tới lợi nhuận của ngân hàng, và ngược lại hệ số hồi quy âm thì có sự tác động ngược chiều tới lợi nhuận của ngân hàng.
Bên cạnh đó, giá trị Significance - F được dùng để xác định độ phù hợp của các mơ hình hồi quy cùng với các phương pháp bình phương nhỏ nhất OLS, mơ tình tác động cố định FEM và mơ hình tác động ngẫu nhiên REM. Giá trị F đưa ra nhỏ hơn 0.05 thì có kết luận mơ hình phù hợp và có ý nghĩa. Sau khi chạy được hồi quy và có kết quả, bài nghiên cứu đưa ra giá trị F của cả ba phương pháp đều nhỏ hơn 0.05 (cụ thể đều bằng 0,000) vì vậy mơ hình có ý nghĩa.
Mơ hình 1: ROAAit = β0 + β1 * CRISK1t+ βι.ι * BSIZE1t + β1.2 * LOANit + β1.3
* EQUITYit + β1.4 * LDRit + β1.5 * GDPit + β1.6 * INFit + ɛit
35
INF_________ 0,028 9 0 0,030 9 0,028 0 0,046 cons - 0,0702 0 0,000 0,0467- 0,0010 0,0702- 0 0,000 R-squared 0,5236 0,4452 0,4432 Prob>F 0,0000 0,0000 0,0000
BIẾN FEM REM Difference CRISK 0,01 19 39 0,01 0,0019- BSIZE 0,00 67 64 0,00 03 0,00 LOAN -0,0283 -0,0312 0,00 29 EQUITY 0,14 59 81 0,14 0,0022- LDR_______ 0,00 75 96 0,00 0,0021- Prob > chi2 = 0,1020______________________________
Nguồn: Kết quả nghiên cứu
Ket quả từ bảng 4.3 đưa ra hệ số xác định R bình phương của mơ hình OLS bằng 0,5236 (52,36%), giá trị R bình phương phản ánh mức độ phù hợp của mơ hình, khi R bình phương của mơ hình càng gần về 1 thì mơ hình càng có ý nghĩa, vì vậy khi hồi theo phương pháp bình phương nhỏ nhất OLS ta có kết quả R bình phương lớn hơn 0,5 thì nghiên cứu chỉ ra rằng phương pháp OLS có ý nghĩa và phù hợp với mẫu nghiên cứu của các ngân hàng được đưa ra. Cụ thể, biến độc lập và các biến kiểm soát của mơ hình OLS có sự tác động 52,36% đến lợi nhuận của ngân hàng và 47,64% cịn lại có thể bị tác động bởi những yếu tố bên ngồi khác khơng được đề cập trong nghiên cứu này.
Dựa vào kết quả của bảng 4.3, bài nghiên cứu đưa ra rằng biến độc lập rủi ro tín dụng khơng tác động đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROAA) vì có giá trị p-value bằng 0,881 lớn hơn 0,05. Các biến kiểm soát BSIZE, EQUITY, LDR, LOAN, GDP và INF đều có hệ số p-value nhỏ hơn 0,05, bởi vậy các biến đó được chấp nhận để giải thích cho biến ROAA. Trong đó biến LOAN có chiều hướng tác động ngược chiều đến lợi nhuận của ngân hàng ROAA với mức độ ảnh hưởng là -0,0312, các biến còn lại là BSIZE, EQUITY, LDR, EQUITY, GDP và biến NF thì đều có sự tác động cùng chiều tới lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản của ngân hàng, tức là các biến đó tăng thì ROAA của các ngân hàng sẽ tăng theo.
36
Kết quả chạy mơ hình FEM và REM đều cho thấy biến độc lập rủi ro tín dụng khơng tác động đến lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản của ngân hàng vì có giá trị p-value lần lượt bằng 0,7680 và 0,7280 đều lớn hơn 0,05 và biến kiểm sốt quy mơ cho vay (LOAN) thì có tác động ngược chiều đến biến ROAA với hệ số tương quan lần lượt của mơ hình FEM và REM là -0,0283 và -0,0312. Tại mơ hình FEM thì biến GDP và INF khơng có sự tác động đến lợi nhuận ngân hàng, các biến cịn lại thì có tác động cùng chiều đến lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản của ngân hàng. Mơ hình REM thì đưa ra kết quả là các biến kiểm sốt cịn lại là BSIZE, EQUI TY, LDR, GDP, INF đều có sự ảnh hưởng cùng chiều tới lợi nhuận ROAA của ngân hàng.
Để lựa chọn mơ hình phù hợp, bài nghiên cứu sử dụng kiểm định Hausman để xác định trong hai mơ hình tác động cố định FEM và mơ hình tác động ngẫu nhiên REM. Đưa ra quy tắc Ho là chấp nhận REM và H1 là chấp nhận FEM, sau đó có kết quả hausman như sau:
BIẾN OLS FEM REM
Co.ef P-value Co.ef P-value Co.ef P-value
ROEA CRISK 0,002 4 0 0,997 2 0,037 0,9500 4 0,002 0 0,997 BSIZE 0,051 6 0 0,019 8 0,059 0,0110 2 0,054 0 0,017 LOAN - 0,2655 0 0,023 0,1988- 0,1050 0,2655- 0 0,020 EQUITY - 0,0195 0 0,959 0,0039- 0,9920 0,0195- 0 0,958 LDR________ 0,140 1 0 0,011 9 0,105 0,0600 1 0,140 0 0,009 GDP________ 3,080 5 0,027 0 3,080 5 0,024 0 INF_________ 0,522 7 0 0,014 7 0,522 0 0,012 _cons - 0,5127 0 0,023 0,3446- 0,0960 0,5227- 0 0,020 R-squared 0,2992 0,1419 0,1363 Prob>F 0,0001 0,0368 0,0000
Nguồn: Kết quả nghiên cứu
Giá trị Prob lớn hơn 0,05 do đó dựa vào quy tắc trên, nghiên cứu bác bỏ giả thiết H1 và chấp nhận giả thiết H0, mơ hình được chọn là mơ hình tác động ngẫu nhiên REM. Mơ hình tác động ngẫu nhiên phù hợp hơn để giải thích kết quả và giải thích tốt hơn những ảnh hưởng của các biến đến lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản của ngân hàng.
Kết quả từ bảng 4.3 cho thấy, ở mơ hình tác động ngẫu nhiên REM thì quy mơ ngân hàng (BSIZE), quy mô vốn chủ sở hữu (EQUI TY), tỷ lệ cho vay trên vốn huy động (LDR), chỉ số tăng trưởng GDP (GDP) và tỷ lệ lạm phát (INF) có ảnh hưởng
37
cùng chiều đến lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản của ngân hàng (ROAA) với hệ số xác định R bình phương bằng 0,4432 (44,32%). Biến quy mơ cho vay (LOAN) có tác động ngược chiều với ROAA với mức độ ảnh hưởng bằng -0,0312. Biến độc lập rủi ro tín dụng (CRISK) có p-value lớn hơn 0,05 nên khơng có sự tác động.
Mơ hình 2: ROEAlt = β0 + β1 * CRISKlt + β 2 * BSIZElt + β 2.1 * LOANlt + β 2.2 *
EQUITYit + β 2.3 * LDRit + β 2.4 * GDPit + β 2.5 * INFit + ɛit
BIẾN FEM REM Difference CRISK 0,037 2 4 0,002 9 0,034 BSIZE 0,059 8 2 0,054 7 0,005 LOAN - 0,1988 0,2655- 7 0,066 EQUITY - 0,0039 0,0195- 6 0,015 LDR________ 0,105 9 0,140 1 -0,0342
Nguồn: Kết quả nghiên cứu
Nhìn vào kết quả tại bảng 4.5, mơ hình OLS đưa ra giá trị của hệ số R bình phương bằng 0,2992 (29.92%) và R bình phương điều chỉnh là 0,2401 (24,01%) . Hai giá trị R được đưa ra đều phản ánh mức độ ảnh hưởng của biến độc lập và biến kiểm sốt đến biến phụ thuộc. Theo đó, giá trị R=29,92% cho thấy sự tác động đến biến lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu của ngân hàng thì 29,92% là bị ảnh hưởng bởi các yếu tố trong mơ hình, như vậy mơ hình 2 có sự tác động nhỏ hơn mơ hình 1, mơ hình 2 phần lớn có thể bị tác động bởi những yếu tố bên ngồi khác khơng được đề cập trong nghiên cứu này.
Dựa vào p-value nhỏ hơn 0,05 ta thấy biến kiểm soát quy mô ngân hàng (BSIZE), quy mô cho vay (LOAN), tỷ lệ cho vay trên vốn huy động (LDR), chỉ số tăng trưởng GDP (GDP) và tỷ lệ lạm phát (INF) có tác động tới lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROEA) của ngân hàng. Trong đó, biến LOAN tác động ngược
38
chiều và biến các BSIZE, LDR, GDP, INF thì tác động cùng chiều đến ROEA của ngân hàng. Và biến CRISK, biến kiểm sốt EQUI TY có p-value lần lượt bằng 0,696 và 0,959 đều lớn hơn 0,05, vì vậy nghiên cứu đưa ra rằng nó khơng tác động đến biến phụ thuộc lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROEA) trong mơ hình.
Kết quả chạy mơ hình REM và FEM đều đưa ra kết qủa là biến kiểm soát BSIZE tác động cùng chiều đến biến lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu vì có hệ số p-value nhỏ hơn 0,05. Kết quả mơ hình FEM thì cho rằng biến độc lập CRISK và các biến kiểm sốt LOAN, EQUI TY, LDR khơng có ý nghĩa đối với biến phụ thuộc ROEA vì đều đưa ra giá trị lớn hơn 0,05. Tuy nhiên, tại mơ hình REM thì đưa ra kết quả rằng các biến kiểm sốt BSIZE, LOAN, LDR, GDP, INF đều có sự tác động đến biến ROEA, trong đó biến LOAN tác động theo chiều hướng ngược chiều, các biến BSIZE, LDR, GDP và INF thì tác động cùng chiều. Tuy nhiên, biến độc lập rủi ro tín dụng (CRISK) và biến kiểm sốt quy mơ vốn chủ sở hữu (EQUI TY) không tác động đến lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản của ngân hàng vì có giá trị p-value lớn hơn 0,05.
Tiếp đó, để lựa chọn được mơ hình phù hợp hơn giữa mơ hình tác động cố định FEM và mơ hình tác động ngẫu nhiên REM thì bài nghiên cứu sử dụng kiểm định Hausman. Sau khi dùng lệnh hausman ta có kết quả như bảng 4.6, giá trị Prob>chi2 chính là giá trị p-value của kiểm định và bằng 0,3465 (lớn hơn 0,05), vì vậy bài nghiên cứu lựa chọn mơ hình tác động ngẫu nhiên REM để giải thích kết quả. Mơ hình tác động ngẫu nhiên đưa ra kết quả phù hợp hơn để giải thích những ảnh hưởng của các biến đến lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu của ngân hàng.
Prob > chi2 = 0,3465
Nguồn: Kết quả nghiên cứu
Từ bảng 4.5 cho kết quả của mơ hình tác động ngẫu nhiên REM ta thấy quy mô cho vay (LOAN), quy mô ngân hàng (BSIZE), tỷ lệ cho vay trên vốn huy động (LDR), chỉ số tăng trưởng GDP (GDP) và tỷ lệ lạm phát (INF) có sự tác động đến ROEA của ngân hàng với hệ số xác định R bình phương bằng 0,1363 (13,63%). Được giải thích là 5 biến trên trên ảnh hưởng 13,63% sự biến động của biến phụ thuộc ROEA. Biến LOAN có tác động ngược chiều và biến BSIZE, LDR, GDP, INF có tác động mang tính cùng chiều. Biến rủi ro tín dụng (CRISK) và các biến kiểm sốt cịn lại có p-value lớn hơn 0,05 nên khơng có sự tác động.
Sau khi cả mơ hình 1 và mơ hình 2 đều đưa ra được mơ hình tác động ngẫu