- Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp: Là một phạm trù kinh tế
3 Tỷ trọng giá vốn /doanh thu{ (2)/(1)}
2.2.2. Phân tích nhóm các hệ số hiệu quả sử dụng vốn
Qua kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty giai đoạn 2009 đến 2011, cho ta bảng chỉ tiêu tỷ suất hoạt động của hàng tồn kho giai đoạn 2009 đến 2011 như sau:
Bảng 2.10 Tỷ số hoạt động của hàng tồn kho
Stt Chỉ tiêu
1 Doanh thu thuần
2 Bình quân hàng tồn kho
3 Vòng quay hàng tồn kho
[(1)/(2)]
4 Số ngày hàng tồn kho [365
ngày /(3)]
(Nguồn: Báo cáo tài chính tại Phịng kế tốn - Cơng ty COFEC) Trong đó: Bình qn hàng tồn kho = (tồn kho đầu kỳ + tồn kho cuối kỳ)/2
Số vòng quay hàng tồn kho
Hàng tồn kho chiếm một tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản lưu động cũng như tổng tài sản của công ty COFEC. Việc xác định mức dự trữ hàng tồn kho hợp lý để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là vấn đề được Ban lãnh đạo công ty rất quan tâm.
Trong năm 2009 hàng tồn kho quay 2.29 vịng để tạo ra 17,140,470 nghìn đồng doanh thu và tỷ lệ này bị giảm xuống 1.50 vòng năm 2010 và 1.54 vòng năm 2011 cho ta thấy hiệu quả sử dụng vốn trong việc đầu tư vào tài sản
237 ngày năm 2011. Doanh nghiệp đang bị tổn thất chi phí cho khoản mục xây dựng dở dang trong khi một phần khơng nhỏ các hàng hóa xây dựng này
đã hoàn thành chỉ chờ nghiệm thu bàn giao sản phẩm, ghi nhận doanh thu và đôn đốc thu hồi vốn. Tăng cường quản lý ở khâu hoàn tất các thủ tục nghiệm thu bàn giao sản phẩm của hợp đồng xây dựng sẽ giúp doanh nghiệp nâng cao được hiệu quả sử dụng vốn so với thực tế giai đoạn 2009 đến 2011.
2.2.2.2. Kỳ thu tiền bình quân
Cũng như hàng tồn kho, các khoản phải thu của công ty cũng chiếm một tỷ trọng lớn. Với số liệu ghi nhận tại báo cáo tài chính giai đoạn 2009 đến 2011 cho ta kỳ thu tiền bình qn của cơng ty như sau:
Bảng 2.11. Kỳ thu tiền bình quân
STT Chỉ tiêu
1 Doanh thu thuần
2 Bình qn giá trị khoản
phải thu ngắn hạn
3 Vịng quay khoản phải thu
[(1)/(2)]
4 Kỳ thu tiền bình quân
[365ngày /(3)]
(Nguồn: Báo cáo tài chính tại Phịng kế tốn - Cơng ty COFEC)
Cơng ty COFEC hoạt động chuyên sâu về lĩnh vực tư vấn xây dựng, sản phẩm hoàn thành thường là giá trị nhỏ nên cơng ty có khả năng thu hồi vốn nhanh song thực tế công ty chưa đạt được hiệu quả sử dụng vốn trong thu hồi công nợ ngắn hạn.
Năm 2009 vòng quay các khoản phải thu là 2.74 vịng tương đương với kỳ thu tiền bình qn là 133 ngày. So với thời gian quy định về công nợ ngắn
quả sử dụng vốn. Song sang năm 2010 và 2011 vòng quay các khoản phải thu giảm mạnh xuống còn 1.52 vịng và 1.55 vịng tương đương với kỳ thu
tiền bình quân là 240 ngày năm 2010 và 236 ngày năm 2011. Cả 2 năm 2010 và 2011 kỳ thu tiền bình quân đều khoảng 7 tháng vượt mức trung hạn từ 3 tháng đến 6 tháng.
Số dư các khoản phải thu của công ty trong các năm được ghi nhận tại báo cáo tài chính giai đoạn 2009 đến 2011 như sau:
Bảng 2.12. Số dư các khoản phải thu
Đơn vị tính: nghìn đồng
STT Chỉ tiêu
A Bình quân tổng giá trị sản
I Bình quân giá trị sản lưu
động rịng
1 Bình qn giá trị khoản
phải thu ngắn hạn
(Nguồn: Báo cáo tài chính tại Phịng kế tốn - Công ty COFEC)
Số dư các khoản phải thu của công ty rất lớn. Năm 2009 số dư các khoản phải thu chiếm tỷ trọng 41,3% bình quân giá trị tài sản lưu động ròng và 34,7% giá trị tổng tài sản. Tỷ lệ này có chiều hướng tăng lên trong năm 2010 với tỷ trọng 45,9% bình quân giá trị tài sản lưu động rịng và 37,2% bình qn giá trị tài tổng tài sản. Sang năm 2011, tỷ lệ này có chiều hướng giảm so với 2010 nhưng vẫn cao hơn năm 2009 với tỷ trọng 43% bình quân giá trị tài sản lưu động rịng và 36 % bình qn tổng giá trị tài sản.
Sự gia tăng đều đặn các khoản phải thu càng khẳng định khả năng thu hồi vốn của công ty đang là vấn đề bất cập đối với hoạt động sản xuất kinh doanh. Trong khi nhu cầu thanh toán tăng cao, khả năng huy động vốn thấp
Như vậy hiệu quả sử dụng vốn của công ty COFEC qua xem xét công nợ phải thu ngắn hạn là năm 2010 và 2011 kém hiệu quả hơn năm 2009. Nguyên nhân có thể xuất phát từ bên ngoài do ảnh hưởng chung của toàn nền kinh tế. Song đây cũng là vấn đề Ban lãnh đạo công ty cần xem xét khắc phục để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn bởi công nợ các khoản phải thu của cơng ty thường là các khoản có giá trị nhỏ của sản phẩm tư vấn xây dựng. Cơng ty có thể rút ngắn kỳ thu tiền bình qn so với thực tế tại báo cáo năm 2010 và 2011 bằng việc nâng cao chất lượng trong cơng tác kế tốn cơng nợ.
2.2.2.3 Hiệu quả sử dụng tài sản của Cơng ty COFEC
Vốn hình thành nên tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Hiệu quả sử dụng vốn được đánh giá qua việc xem xét kết quả đạt được của việc sử dụng tài sản của công ty.
a. Hiệu quả sử dụng tài sản lưu động
Hiệu quả sử dụng vốn trong đầu tư tài sản lưu động của công ty được xem xét qua việc so sánh doanh thu năm với bình quân tài sản lưu động năm ghi nhận tại báo cáo tài chính của cơng ty. Hiệu quả sử dụng tài sản lưu động của công ty trong giai đoạn 2009 đến 2011 như sau:
Bảng 2.13. Hiệu quả sử dụng tài sản lưu động
STT Chỉ tiêu
1 Doanh thu thuần
2 Bình quân giá trị tài sản
lưu động ròng
3 Vòng quay tài sản lưu
Sức sản xuất của tài sản lưu động tại công ty COFEC trong giai đoạn 2009 đến 2011 là giảm dần. Năm 2009 sức sản xuất của tài sản lưu động là cứ 1 đồng tài sản lưu động tạo ra 1.13 đồng doanh thu, năm 2010 chỉ còn 0.7 đồng doanh thu và năm 2011 chỉ còn 0.66 đồng doanh thu.
Hiệu quả sử dụng vốn của công ty COFEC qua sức sản xuất của tài sản lưu động là giảm dần trong giai đoạn 2009 đến 2011. Việc công ty tập trung vốn lớn vào tài sản lưu động trong khi sức sản xuất của tài sản lưu động lại thấp. Ban lãnh đạo công ty cần quan tâm để xây dựng một cơ cấu hợp lý hơn trong sử dụng vốn lưu động và vốn cố định.
b. Hiệu quả sử dụng tài sản cố định
Hiệu quả sử dụng tài sản cố định của công ty COFEC được đánh giá qua việc xem xét khả năng tạo ra doanh thu từ việc sử dụng tài sản cố định bằng cách so sánh doanh thu năm và bình quân giá trị tài sản cố định năm giai đoạn 2009 đến 2011. Công ty COFEC chỉ đầu tư vào tài sản cố định hữu hình với tỷ trọng nhỏ trong tổng cơ cấu tài sản. Sức sản xuất của tài sản cố định của công ty là tăng dần trong giai đoạn 2009 đến 2011. Một đồng tài sản cố định, năm 2009 tạo ra 5.96 đồng doanh thu, năm 2010 tạo ra 6.03 đồng doanh thu và năm 2011 tạo ra 6.74 đồng doanh thu. Mặc dù doanh thu năm 2010 giảm song giá trị còn lại của tài sản cố định giảm nên sức sản xuất của tài sản cố định vẫn tăng so với năm 2009. Sang năm 2011 bình quân giá trị tài sản cố định tăng song doanh thu trong năm tăng đáng kể nên sức sản xuất của tài sản cố định vẫn tăng so với năm 2010 và 2009. Đây là một dấu hiệu tốt cho hiệu quả sử dụng vốn của công ty COFEC.
So với sức sản xuất của tài sản lưu động thì sức sản suất của tài sản cố định là cao hơn rất nhiều. Hiệu quả sử dụng vốn trong đầu tư vào tài sản cố định của công ty đạt hiệu quả cao và hiệu quả tăng dần theo thời gian. Song do cơ cấu tài sản cố định trong tổng tài sản là thấp nên mặc dù hiệu quả sử
dụng tài sản cố định cao cũng khơng có tác động mạnh để cải thiện hiệu quả sử dụng tổng vốn của công ty.
Bảng 2.14. Hiệu quả sử dụng tài sản cố định
STT Chỉ tiêu
1 Doanh thu thuần
2 Bình qn giá trị tài sản
cố định rịng
2.1 Tài sản cố định hữu
hình
a Giá trị nguyên giá
TSCĐ hữu hình
b Giá trị hao mịn lũy kế
TSCĐ hữu hình
2.2 Tài sản cố định vơ hình
a Giá trị nguyên giá
TSCĐ vơ hình
b Giá trị hao mịn lũy kế
TSCĐ vơ hình
3 Vịng quay tài sản cố
định [(1)/(2)]
(Nguồn: Báo cáo tài chính tại Phịng kế tốn - Cơng ty COFEC)
c. Hiệu quả sử dụng tổng tài sản
sản tạo ra càng nhiều tổng doanh thu càng đem lại hiệu quả sử dụng vốn cao hơn.
Bảng 2.15 Hiệu quả sử dụng tổng tài sản
STT Chỉ tiêu
1 Doanh thu thuần
2 Bình quân tổng giá trị tài sản
3 Vịng quay tổng tài sản
[(1)/(2)]
(Nguồn: Báo cáo tài chính tại Phịng kế tốn - Cơng ty COFEC Tài sản của
doanh nghiệp được hình thành vốn chủ sở hữu và nợ phải trả với mức trung bình nợ phải trả chiếm khoảng 55%. Trong giai đoạn 2009 đến 2010 tổng tài sản tăng về giá trị song doanh thu biến động bất thường giảm năm 2010 và tăng nhẹ năm 2011 tạo nên vòng quay tổng tài sản lại giảm theo thời gian. Một đồng tài sản tạo ra 0.95 đồng doanh thu năm 2009 và 0.57 đồng doanh thu năm 2010 và 0.56 đồng doanh thu năm 2011. Điều này càng khẳng định thêm nữa hiệu quả sử dụng vốn của công ty giảm dần theo thời gian trong giai đoạn 2009 đến 2011. Hiệu quả sử dụng tài sản năm 2010 giảm mạnh so với năm 2009 và hiệu quả sử dụng tài sản năm 2011 giảm nhẹ so với năm 2010. Từ số liệu tại bảng 2.15 và bảng 2.16 ta có biểu đồ vịng quay vốn chủ sở hữu và vòng quay tổng tài sản giai đoạn 2009 đến 2011 như sau:
Biểu đồ 2.3. Vòng quay vốn chủ sở hữu và tài sản
qu
ay
vò
ng
Vòng quay tổng tài sản
Biểu đồ tổng hợp vòng quay vốn chủ sở hữu và vòng quay tổng tài sản cho ta thấy hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu và tổng tài sản năm 2010 và 2011 thấp hơn năm 2009. Đây là vấn đề mà Ban lãnh đạo công ty cần xem xét để có cơ cấu vốn hợp lý nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đáp ứng yêu cầu mở rộng sản xuất.
2.2.2.4.Hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu
Hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của công ty được xem xét qua mức vốn chủ sở hữu bình quân năm thì tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu mỗi năm.
Bảng 2.16. Hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu
Đơn vị tính: nghìn đồng
STT Chỉ tiêu
1 Doanh thu thuần
2 Bình quân vốn chủ sở
hữu
3 Vòng quay vốn chủ sở
hữu [(1)/(2)]
(Nguồn: Báo cáo tài chính tại Phịng kế tốn - Cơng ty COFEC
Xét về giá trị, vốn chủ sở hữu của công ty tăng theo thời gian, và tăng đáng kể từ năm 2009 sang năm 2010. So với năm 2009 vốn chủ sở hữu tăng 77.6% song doanh thu lại giảm 16%. Như vậy hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của công ty năm 2010 thấp hơn đáng kể so với năm 2009. Điều này càng được khẳng định rõ hơn khi ta xem xét vòng quay vốn chủ sở hữu qua các năm. Vòng quay vốn chủ sở hữu năm 2009 là 2.94 và giảm xuống là 1.24 trong năm 2010 cũng như năm 2011. Một đồng vốn chủ sở hữu tạo ra 2.94 đồng doanh thu năm 2009 và chỉ tạo ra 1.24 đồng doanh thu năm 2010, năm
bổ sung năm 2010 và 2011, bên cạnh đó cơng ty phải chịu tác động từ mơi trường kinh doanh không thuận lợi, khan hiếm vốn hơn, nền kinh tế quốc dân suy thối nên với lượng vốn được bổ sung đó cũng chưa đáp ứng được nhu cầu về vốn để mở rộng sản xuất kinh doanh.
2.2.2.5. Nhóm các hệ số khả năng sinh lời của Công ty COFEC
a. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu
Tổng hợp kết quả sản xuất kinh doanh của công ty COFEC 3 năm giai đoạn 2009 đến 2011 để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn qua tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS). Hệ số ROS càng cao thì kết quả sản xuất kinh doanh của công ty càng tốt và hiệu suất sử dụng vốn càng cao.
Bảng 2.17. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu - ROS
STT Chỉ tiêu
1 Lợi nhuận sau thuế
2 Doanh thu thuần
Tỷ suất lợi nhuận trên
3 doanh thu thuần [ROS =
(1)/(2)] x 100%
(Nguồn: Báo cáo tài chính tại Phịng kế tốn - Cơng ty COFEC
Trong năm 2009, hệ số lợi nhuận trên doanh thu của công ty đạt được 1.01%, cứ 100 đồng doanh thu đem lại cho doanh nghiệp 1.01 đồng lợi nhuận. Hệ số này so với các doanh nghiệp xây dựng chuyên sâu về lĩnh vực tư vấn xây dựng thì kết quả sản xuất kinh doanh của công ty COFEC đạt được là chưa cao song so với doanh nghiệp tham gia thi cơng xây dựng thì khơng phải
2011 được phục hồi trở lại và có chiều hướng tăng lên. Tuy nhiên khi xem xét thu nhập khác của công ty trong 3 năm 2009 đến 2011 thì thực chất hiệu quả sử dụng vốn của cơng ty là có cải thiện.
Hiệu quả sử dụng vốn của công ty bị kém đi trong năm 2010 so với năm 2009. Năm 2009 tỷ số ROS công ty đạt được là 1.01% và giảm xuống còn 0.77% trong năm 2010. Thực chất lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty trong năm 2010 là có tăng 42% so với năm 2009. Nguyên nhân chính của việc giảm sút lợi nhuận sau thuế năm 2010 là do trong năm công ty phải gánh chịu một khoản chi phí trả trước 112.904 nghìn đồng của hợp đồng phát sinh từ trước năm 2010.
Năm 2011 hệ số ROS được cải thiện đáng kể so với cả năm 2009 và 2010, kết quả đạt được là 1.65%. Kết quả đạt được trong năm 2011 một phần là cơng ty đã có những thay đổi tích cực trong quản lý chi phí được tiết kiệm hơn song phần khơng nhỏ là từ yếu tố bên ngồi đem lại cho cơng ty một khoản thu nhập khác tới gần 95.165 nghìn đồng tương đương với 30% lợi nhuận sau thuế năm 2011.
b. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản lưu động
Bảng 2.18. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản lưu động
STT Chỉ tiêu
1 Lợi nhuận sau thuế
2 Bình quân giá trị sản lưu
động ròng
Tỷ số khả năng sinh lời
3 của tài sản lưu động
[(1)/(2)]
Chỉ tiêu này phản ánh hiệu quả sử dụng vốn lưu động. Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty giai đoạn 2009 đến 2011 được thể hiện qua tỷ suất lợi nhuận trên tài sản lưu động (xem bảng 2.18).
Khả năng sinh lời của tài sản lưu động tại cơng ty trong giai đoạn này có nhiều biến động. Một trăm đồng tài sản lưu động năm 2009 tạo ra 1.14 đồng lợi nhuận, năm 2010 giảm mạnh chỉ còn 0.54 đồng lợi nhuận và chỉ tiêu này tăng trở lại nhưng vẫn chưa dạt được hiệu quả như năm 2009 mà chỉ được 1.10 đồng lợi nhuận trong năm 2011.
Qua số liệu về tỷ số khả năng sinh lời của tài sản lưu động trên bảng 2.18 cho ta thấy khả năng sinh lời từ tài sản lưu động còn kém, việc sử dụng tài sản lưu động vẫn chưa hợp lý. Chỉ số này càng khẳng định hơn nữa việc cần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động qua việc sử dụng hợp lý khoản mục chiếm tỷ trọng lớn là hàng tồn kho và công nợ phải thu trong tài sản lưu động.
c. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản cố định
Tài sản cố định của công ty COFEC trong 3 năm giai đoạn 2009 đến 2011 có khả năng sinh lời cao. Cơng ty đạt được hiệu quả cao trong sử dụng