- Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp: Là một phạm trù kinh tế
1.2.2. Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn
1.2.2.1. Nhóm các chỉ tiêu tuyệt đối
a. Tài sản ngắn hạn
- Tiền và các khoản tương đương tiền: Chỉ tiêu này phản ánh tồn bộ số tiền hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm báo cáo bao gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển và các khoản tương đương tiền
Tiền và các khoản tương
- Hàng tồn kho: Chỉ tiêu này phản ánh tồn bộ trị giá hiện có các loại hàng tồn kho dự trữ cho quá trình sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp (trừ dự phòng giảm giá hàng tồn kho) tại thời điểm báo cáo.
Hàng tồn kho
- Các khoản phải thu ngắn hạn: Là chỉ tiêu phản ánh toàn bộ giá trị các khoản phải thu khách hàng, khoản trả trước cho người bán, phải thu nội bộ, phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng và các khoản phải thu khác (tạm ứng, cầm cố, ký cược, ký quỹ ngắn hạn) tại thời điểm báo cáo có thời hạn thu hồi hoặc thanh toán dưới 1 năm hoặc một chu kỳ kinh doanh (sau khi trừ đi dự phịng phải thu khó địi).
Các khoản phải thu ngắn hạn
Phải thu khách hàng + trả trước người bán + phải thu nội
= bộ + phải thu tiến độ hợp đồng xây dựng + phải thu khác
- Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn: là chỉ tiêu phản ánh giá trị của các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn (có thời gian thu hồi vốn từ 3 tháng đến 1 năm) sau khi đã trừ đi dự phịng giảm giá chứng khốn đầu tư ngắn hạn.
Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn b. Tài sản dài hạn
- Các khoản phải thu dài hạn: Là chỉ tiêu phản ánh giá trị các khoản phải thu dài hạn của khách hàng, phải thu nội bộ dài hạn và các khoản phải thu dài hạn khác tại thời điểm báo cáo có thời hạn thu hồi hoặc thanh tốn từ trên 1 năm sau khi trừ đi dự phòng phải thu khó địi.
Các khoản phải thu Phải thu khách hàng + phải thu nội bộ dài
dài hạn =
hạn + phải thu dài hạn khác (ký quỹ, ký
cược dài hạn)
- Tài sản cố định: Là chỉ tiêu phản ánh toàn bộ giá trị còn lại của tài sản cố định và bất động sản đầu tư tại thời điểm báo cáo.
Giá trị còn lại Giá trị nguyên giá Giá trị hao mòn
= -
của tài sản cố định tài sản cố định Lũy kế
c. Doanh thu thuần: Là chỉ tiêu phản ánh tổng doanh thu bán hàng hóa, thành phẩm, bất động sản đầu tư và cung cấp các dịch vụ trừ các khoản giảm trừ trong năm báo cáo của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này làm căn cứ tính kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
d. Chi phí: Là những khoản phí tổn thực tế phát sinh gắn liền với hoạt động của doanh nghiệp để đạt được một sản phẩm hàng hóa, một dịch vụ, của cải nhất định.
e. Lợi nhuận:
+ Lợi nhuận hay thu nhập trước thuế của doanh nghiệp là phần chênh lệch giữa doanh thu và chi phí bỏ ra để có được doanh thu đó. Chỉ tiêu phản ánh tổng số lợi nhuận kế toán thực hiện trong năm báo cáo của doanh nghiệp trước khi trừ đi chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp.
Lợi nhuận = Doanh thu - Chi phí
Lợi nhuận trước thuế
+ Lợi nhuận sau thuế là chênh lệch giữa lợi nhuận trước thuế và thuế thu nhập doanh nghiệp.
Lợi nhuận sau thuế
1.2.2.2. Nhóm các chỉ tiêu tương đối
Trong doanh nghiệp, các nhà quản trị luôn quan tâm xem xét các tài sản được báo cáo trên bảng cân đối tài sản có hợp lý khơng? Nếu doanh nghiệp đầu tư vào tài sản cố định quá nhiều dẫn đến dư thừa tài sản và khan khiếm vốn lưu động làm ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản cũng dần đánh mất cơ hội sản xuất kinh doanh. Nếu doanh nghiệp đầu tư vốn vào tài sản cố định ít khiến cho khơng đủ tài sản hoạt động sẽ làm tổn hại đến khả năng sinh lời. Do vậy doanh nghiệp luôn mong muốn đầu tư vốn vào tài sản ở mức độ hợp lý. Qua phân tích các tỷ số đo lường hiệu quả hoạt động của tài sản giúp các nhà quản trị doanh nghiệp có quyết định đầu tư vốn đem lại hiệu quả tốt nhất.
a. Tỷ số hoạt động tồn kho
Hàng tồn kho thường chiếm một phần đáng kể trong cơ cấu tài sản lưu động của doanh nghiệp. Một doanh nghiệp muốn hoạt động liên tục và chủ động trong sản xuất kinh doanh phải quản lý tốt được lượng hàng tồn kho. Tỷ trọng hàng tồn kho quá lớn sẽ dẫn đến tình trạng ứ đọng vốn, tăng chi phí sản xuất kinh doanh cho việc bảo quản hàng tồn kho làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp. Ngược lại nếu tỷ trọng hàng tồn kho quá ít lại khiến doanh nghiệp khơng chủ động được trong q trình sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp sẽ có thể rơi vào tình trạng thiếu cung khi thị trường có nhu cầu lớn đánh mất cơ hội kinh doanh.
Để đánh giá hiệu quả quản lý hàng tồn kho của doanh nghiệp chúng ta sử dụng tỷ số hoạt động tồn kho. Tỷ số này có thể đo lường bằng chỉ tiêu số vòng quay hàng tồn kho trong một năm và số ngày tồn kho.
Số vòng quay hàng tồn kho Số vịng quay hàng tồn kho chính là số lần hàng tồn kho được bán hết
trong năm hay bình quân hàng tồn kho được quay bao nhiêu vòng trong kỳ để tạo ra doanh thu. Số vịng quay cao có nghĩa là chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp ngắn, vốn bỏ vào hàng tồn kho không bị tồn đọng và ngược lại số vịng quay thấp có nghĩa là chu kỳ kinh doanh dài, vốn bỏ vào hàng tồn kho bị tồn đọng. Ngồi ra ta có thể sử dụng chỉ tiêu thời gian một vòng quay hàng tồn kho để đánh giá hiệu quả quản lý hàng tồn kho.
Số ngày hàng tồn kho Thời gian một vịng quay hàng tồn kho càng nhỏ thì hiệu quả quản lý
b. Kỳ thu tiền bình quân
Tài sản các khoản phải thu phát sinh do có sự khác biệt giữa chính sách tín dụng của doanh nghiệp với khách hàng. Bán chịu là tăng cơ hội bán hàng, tăng cơ hội tìm kiếm lợi nhuận nhưng nó cũng kèm theo tăng chi phí bán hàng và tăng rủi ro phát sinh từ các khoản phải thu, các khoản nợ khó địi.
Tỷ số kỳ thu tiền bình quân để đo lường hiệu quả và chất lượng quản lý các khoản phải thu. Nó cho biết bình qn mất bao nhiêu ngày doanh nghiệp có thể thu hồi được các khoản phải thu. Để tính kỳ thu tiền bình qn, trước tiên chung ta xác định vòng quay khoản phải thu. Vòng quay khoản phải thu càng cao thì kỳ thu tiền bình quân càng thấp và ngược lại.
Vịng quay khoản phải thu
Kỳ thu tiền bình qn Kỳ thu tiền bình qn càng nhỏ, doanh nghiệp có khả năng thu hồi các khoản phải thu càng tăng, việc quản lý các khoản phải thu của cơng ty có hiệu quả tốt và ngược lại.
c. Tỷ số khả năng thanh toán
- Hệ số khả năng thanh toán tổng quát (Hk):
Hệ số khả năng thanh toán tổng quát(Hk): là chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán chung của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo. Nếu Hk ≥ 1: DN có đủ và thừa khả năng thanh tốn, tình hình tài chính của DN khả quan, tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh. Nếu Hk < 1: DN khơng có khả năng thanh tốn, chỉ tiêu này càng nhỏ, DN càng mất dần khả năng thanh toán. Hệ
số thanh tốn tổng qt cịn được gọi là hệ số thanh toán chung.
- Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn:
Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn: chỉ tiêu này cho biết với tổng giá trị thuần của TS ngắn hạn hiện có DN có đảm bảo khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn khơng. Chỉ tiêu này cao chứng tỏ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp là tốt và ngược lại. Một số giáo trình đề cập đến chỉ tiêu này với tên gọi là hệ số thanh toán hiện hành, hệ số thanh toán hiện thời.
- Hệ số khả năng thanh toán nhanh:
Chỉ tiêu này cho biết với giá trị còn lại của TS ngắn hạn DN có đủ khả năng trang trải tồn bộ nợ ngắn hạn hay khơng. Về mặt lý thuyết, khi trị số của chỉ tiêu “ Hệ số của khả năng thanh toán nhanh: ≥ 1, DN đảm bảo thừa khả năng thanh toán nhanh và ngược lại khi trị số của chỉ tiêu nhỏ hơn 1, DN không đảm bảo khả năng thanh toán nhanh.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh
- Hệ số khả năng thanh toán tức thời:
Hệ số này cho biết với lượng tiền và tương đương tiền hiện có, doanh nghiệp có đủ khả năng trang trải các khoản nợ ngắn hạn hay khơng.
d. Nhóm các tỷ số về hiệu quả sử dụng tài sản
-Vòng quay tài sản lưu động
Tỷ số vòng quay tài sản lưu động đo lường hiệu suất sử dụng tài sản lưu động chung mà không phân biệt giữa hiệu quả hoạt động hàng tồn hay hiệu quả hoạt động các khoản phải thu. Tỷ số này được xác định bằng cách lấy doanh thu chi cho bình quân giá trị tài sản lưu động.
Vòng quay tài sản lưu động Chỉ tiêu này cho ta biết hiệu suất sử dụng tài sản lưu động của doanh
nghiệp. Về ý nghĩa, tỷ số này cho ta biết mỗi đồng tài sản lưu động của doanh nghiệp tao ra bao nhiêu đồng doanh thu. Sức sản xuất của tài sản lưu động càng lớn thì hiệu quả sử dụng tài sản lưu động càng tăng và ngược lại.
-Vòng quay tài sản cố định
Tỷ số vòng quay tài sản cố định đo lường hiệu suất sử dụng tài sản cố định như máy móc, thiết bị, nhà xưởng và các tài sản cố định khác. Cũng như vòng quay tài sản lưu động, tỷ số này được xác định riêng biệt nhằm đánh giá hiệu suất hoạt động của riêng tài sản cố định.
Vòng quay tài sản cố định cho ta biết hiệu suất sử dụng tài sản cố định của doanh nghiệp. Về ý nghĩa, tỷ số này cho ta biết mỗi đồng tài sản cố định
của doanh nghiệp tao ra bao nhiêu đồng doanh thu. Sức sản xuất của tài sản cố định càng lớn thì hiệu suất sử dụng tài sản cố định càng tăng và ngược lại.
-Vòng quay tổng tài sản
Vòng quay tổng tài sản đo lường hiệu suất sử dụng tài sản nói chung mà khơng có sự phân biệt giữa tài sản lưu động và tài sản cố định. Tỷ số này được xác định bằng cách lấy doanh thu chia cho bình quân tổng giá trị tài sản.
Vòng quay tổng tài sản
Tỷ số này phản ánh hiệu quả sử dụng tổng tài sản của doanh nghiệp nói chung. Về ý nghĩa, tỷ số này cho biết mỗi đồng tài sản của doanh nghiệp tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu. Vịng quay tổng tài sản càng lớn thì hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp càng tăng và ngược lại.
-Vòng quay vốn chủ sở hữu
Vòng quay vốn chủ sở hữu đo lường hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Tỷ số này được xác định bằng cách lấy doanh thu chia cho bình quân vốn chủ sở hữu.
Vòng quay vốn chủ sở hữu Tỷ số này phản ánh hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
Về ý nghĩa, tỷ số này cho biết mỗi đồng vốn chủ sở hữu tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu.
e. Nhóm các tỷ số về khả năng sinh lời của tài sản
Kết quả của các chính sách và các quyết định liên quan đến sử dụng và quản lý tài sản sẽ tác động và được phản ánh ở khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Nhóm các tỷ số về khả năng sinh lời của tài sản nhằm đo lường khả
năng sinh lợi của doanh nghiệp theo từng góc độ khác nhau. Ở tử số ta có thể sử dụng lợi nhuận trước thuế hoặc lợi nhuận sau thuế. Đứng ở góc độ nhà quản lý doanh nghiệp ta quan tâm đến lợi nhuận sau thuế. Ở mẫu số ta sử dụng doanh thu, giá trị tổng tài sản hoặc vốn chủ sở hữu hoặc tài sản lưu động hay tài sản cố định.
-. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần (ROS)
Hệ số lợi nhuận trên doanh thu thuần phản ánh quan hệ giữa lợi nhuận và doanh thu nhằm cho biết một đồng doanh thu tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Tỷ số này được xác định bằng cách lấy lợi nhuận sau thuế chia cho doanh thu.
(ROS)=
Hệ số này càng lớn cho ta thấy khả năng sinh lợi của vốn càng cao và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp càng lớn.
-Tỷ suất sinh lời của tài sản lưu động
Tỷ suất sinh lời của tài sản lưu động phản ánh khả năng sinh lời trên mỗi đồng tài sản lưu động. Tỷ suất này được xác định bằng cách chia lợi nhuận sau thuế cho bình quân tài sản lưu động
Tỷ số khả năng sinh lời Lợi nhuận sau thuế
=
của tài sản lưu động Tổng tài sản lưu động
bình quân
Tỷ suất này cho biết bình quân một trăm đồng tài sản lưu động của doanh nghiệp đem lại bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Khả năng sinh lời càng lớn thì hiệu quả sử dụng tài sản lưu động càng cao và ngược lại.
-. Tỷ suất sinh lời của tài sản cố định
Tỷ suất sinh lời của tài sản cố định phản ánh khả năng sinh lời trên mỗi đồng tài sản cố định. Tỷ suất này được xác định bằng cách chia lợi nhuận sau thuế cho bình quân tài sản cố định ròng
Tỷ số khả năng sinh lời Lợi nhuận sau thuế
=
của tài sản cố định Tổng tài sản cố định
bình quân
Tỷ suất này cho biết bình quân một trăm đồng tài sản cố định của doanh nghiệp đem lại bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Khả năng sinh lời càng lớn thì hiệu quả sử dụng tài sản cố định càng cao và ngược lại.
-Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tài sản (ROA)
Tỷ số này nhằm đánh giá khả năng sinh lời trên mỗi đồng tài sản của doanh nghiệp. Tỷ số này được xác định bằng cách lấy lợi nhuận sau thuế chia cho bình quân giá trị tổng tài sản.
(ROA)=
ROA cho biết bình quân một trăm đồng tài sản của doanh nghiệp tao ra bao nhiêu đồng lợi nhuận dành cho cổ đông. Tỷ số ROA phụ thuộc rất nhiều vào kết quả kinh doanh trong kỳ và đặc điểm của ngành sản xuất kinh doanh. Các ngành như dịch vụ, du lịch, thương mại, tư vấn,…. tỷ số này thường rất cao trong khi các ngành công nghiệp chế tạo, ngành hàng không, xây dựng,… tỷ số này thường rất thấp. Tuy nhiên khi ROA càng cao thì hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp càng lớn. ROA tỷ lệ thuận với hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu.
ROA
-Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ số này có ý nghĩa quan trọng đối với cổ đơng để đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng vốn chủ sở hữu. Thông qua chỉ số này ta có thể đánh giá được khả năng sinh lợi và hiệu quả sử dụng vốn cũng như hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp một cách tổng quát nhất. Tỷ số này được xác định bằng cách chia lợi nhuận sau thuế cho bình quân giá trị vốn cổ phần phổ thơng.
(ROE)=
ROE cho biết bình qn một trăm đồng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận dành cho cổ đông.
Cũng như ROA, tỷ số ROE trước hết phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ, quy mô và mức độ rủi ro của doanh nghiệp. Để đánh giá chính xác cũng cần phải so sánh với bình quân ngành hoặc so sánh với doanh nghiệp tương tự trong cùng một ngành.
Các nhân tố ảnh hưởng đến ROE là tỷ trọng vốn chủ sở hữu, hiệu quả sử