1.2 .Cơ sở lý luận về định giá cổ phiếu
1.2.2 .Định giá cổ phiếu
Định giá cổ phiếu là một quá trình xác định giá trị của cổ phiếu tại một thời điểm nhất định theo một hoặc tất cả các khái niệm về giá trị sổ sách, giá trị kinh tế, giá trị nội tại và giá trị thị trường. Trong nền kinh tế thị trường, định giá
cổ phiếu cũng như việc định giá tài sản nói chung là việc đáp ứng u cầu tính tốn xác định sự thay đổi về mặt giá trị của tài sản tại một thời điểm nhất định. Đây chính là quá trình ước lượng sự cân bằng giữa giá trị mang lại cho người bán và giá trị mà người mua sẵn sàng bỏ ra. Vì vậy, theo nghĩa chính xác nhất thì khi nói đến định giá cổ phiếu, người ta thường hiểu là đang đi xác định giá trị nội tại của cổ phiếu đó.
Ở một phạm vi hẹp, đối với các doanh nghiệp niêm yết, việc định giá cổ phiếu cũng chính là việc xác định giá trị doanh nghiệp đó.Giá trị của các yếu tố cấu thành nên tài sản của doanh nghiệp lại luôn thay đổi, hơn nữa mỗi doanh nghiệp lại có những đặc thù riêng có khác nhau. Vì thế, việc xác định giá trị doanh nghiệp không đơn thuần chỉ là việc kiểm kê đánh giá lại tổng giá trị của tài sản doanh nghiệp, mà phải xuất phát từ yêu cầu của sản xuất, lưu thơng hàng hóa, u cầu của quy luật giá trị, quy luật cung cầu của thị trường.
doanh nghiệp nói chung là việc định giá trị các khoản thu nhập doanh nghiệp có được trong tương lai. Khả năng này không chỉ phụ thuộc vào mức độ sinh lợi trong quá khứ, hiện tại của doanh nghiệp mà còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như lợi thế thương mại, uy tín doanh nghiệp, bí quyết kinh doanh, ngành nghề kinh doanh, khả năng mở rộng thị trường, sự tác động của các chính sách đối với ngành nghề kinh doanh trong tương lai và sự thích nghi của doanh nghiệp.
Định giá cổ phiếu là một cơng việc rất khó khăn,phức tạp, bởi lẽ cổ phiếu là loại tài sản khơng có thời hạn hồn trả, việc đầu tư vào cổ phiếu tiềm ẩn nhiều rủi ro.Việc định giá cổ phiếu cũng chính là việc định lượng rủi ro, xác định mức giá hợp lý.
Việc định giá khơng thể là một mơn khoa học chính xác do sự thiếu hồn hảo thơng tin của thị trường. Theo lý thuyết thông tin bất cân xứng, luôn tồn tại một khoảng cách về các chủ thể tham gia thị trường. Ngay cả khi việc định giá diễn ra bởi người có thơng tin chính xác hồn hảo thì thị trường cũng chưa chắc có được thơng tin hay cách hiểu hồn hảo.Vì thế khơng thể áp dụng duy nhất một phương pháp cho tất cả các trường hợp, mà phải sử dụng nhiều phương pháp khác nhau ứng với từng trường hợp cụ thể.Việc định giá đòi hỏi cách tiếp cận vấn đề linh hoạt nhạy bén và logic, tuyệt đối tránh sự áp đặt.
Như vậy, từ nhiều góc độ khác nhau thì việc định giá có thể mang tới nhiều giá trị khác nhau. Giá trị nội tại có thể là giá trị thực của cổ phiếu theo quan điểm của người định giá nhưng chưa chắc là giá trị thực đối với người khác. Song dù nhìn nhận thế nào thì mỗi cách định giá cổ phiếu bao giờ cũng liên quan đến lợi ích của người mua, người bán trên thị trường.Vì thế, việc lựa chọn phương pháp định giá, cách thức tiến hành phù hợp với yêu cầu đặt ra, thỏa mãn lợi ích của người mua, người bán trên thị trường là yêu cầu không thể bỏ qua.