2. GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN VÀ PHÁT TRIỂN CÁC CễNG CỤ PHÁ
2.1. HOÀN THIỆN THỊ TRƢỜNG TIỀN TỆ VÀ THỊ TRƢỜNG
Khi núi đến thị trường ngoại hối, người ta nghĩ ngay đến đú là thị trường khụng bị giới hạn về mặt khụng gian và thời gian, mang tớnh quốc tế cao. Điều đú cú nghĩa là thị trường ngoại hối hoạt động 24/24 và khụng đúng khung trong phạm vi một quốc gia mà lan rộng ra toàn cầu nhằm phục vụ cho nhu cầu mua bỏn chuyển đổi cỏc loại ngoại tệ với nhau.
Hiện nay, về cơ bản VinaForex mới chỉ hoạt động trong phạm vi quốc gia. Việc tham gia hoạt động trờn thị trường ngoại hối của cỏc NHTM Việt Nam cũn hạn chế. Vỡ vậy để phỏt triển cỏc cụng cụ phỏi sinh ngoại tệ trong hoạt động kinh doanh ngoại hối thỡ thị trường ngoại hối phải từng bước phỏt triển và hội nhập với thị trường ngoại hối thế giới và lõu dài xõy dựng Việt Nam thành trung tõm tài chớnh của khu vực.
2.1.1. Hoàn thiện chớnh sỏch tỷ giỏ
Giải phỏp lõu dài và căn bản để hạn chế hoạt động của thị trường ngoại tệ ngầm, cũng như hạn chế cỏc mặt trỏi của việc định giỏ cao nội tệ là hướng tới một tỷ giỏ thị trường, linh hoạt và tỷ giỏ phải là sản phẩm của quan hệ cung cầu ngoại tệ trờn thị trường ngoại hối. Tuy nhiờn, trong điều kiện Việt Nam hiện nay việc thả nổi hoàn toàn tỷ giỏ lập tức sẽ gõy ra những tỏc động tiờu cực cho nền kinh tế và cú thể ảnh hưởng bất lợi cho việc ổn định hệ thống kinh tế - xó hội.
Với vai trũ là NHNN quản lý thị trường ngoại tệ chủ yếu thụng qua can thiệp mua bỏn, cụng bố tỷ giỏ bỡnh quõn giao dịch liờn ngõn hàng, qui định trần tỷ giỏ giao ngay, tỷ lệ % gia tăng của tỷ giỏ kỳ hạn và cỏc biện phỏp quản lý ngoại hối. Trong giai đoạn trước mắt thỡ cỏc biện phỏp này cũn cần thiết, nhưng
70
cần phải nới lỏng từng bước, vỡ cỏc biện phỏp này khụng phải lỳc nào cũng hiệu quả, đụi khi lại tạo lực cản cho sự phỏt triển của thị trường ngoại hối.
Cơ chế tỷ giỏ phải được đổi mới theo hướng linh hoạt hơn, phản ảnh đỳng đắn mối quan hệ cung cầu về ngoại tệ và cơ chế tỷ giỏ phải cú tỏc động điều chỉnh mối quan hệ cung cầu về ngoại tệ trờn thị trường. Cỏc giải phỏp chủ yếu như sau:
Tiếp tục mở rộng biờn độ tỷ giỏ, khi thị trường tương đối phỏt triển cỏc thành phần tham gia thị trường rộng và đó hội đủ một số yếu tố cần thiết thỡ cú thể tiến tới xúa bỏ biờn độ tỷ giỏ.
Áp dụng cơ chế tỷ giỏ thỏa thuận: mở rộng qui mụ doanh số giao dịch thu hỳt cỏc thành phần tham gia giao dịch nhằm tăng tớnh xỏc thực và phản ỏnh cung cầu về tỷ giỏ hỡnh thành thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng.
Giảm bớt sự gắn định của VNĐ với USD đa dạng húa đồng tiền trong việc cụng bố tỷ giỏ trờn thị trường liờn ngõn hàng bằng cỏch xỏc định tỷ giỏ mục tiờu phự hợp với điều hành chớnh sỏch tỷ giỏ của NHNN.
2.1.2. Hoàn thiện và phỏt triển thị trường liờn ngõn hàng
Đối với cỏc nền kinh tế phỏt triển, thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng hoạt động hiệu quả, doanh số giao dịch trờn thị trường này chiếm hơn 80% so với tổng doanh số giao dịch của thị trường ngoại hối, do đú , tỷ giỏ liờn ngõn hàng luụn là tỷ giỏ cơ bản và đặc trưng cho quan hệ cung cầu ngoại tệ của nền kinh tế, vớ dụ như LIBOR, SIBOR … Đối với Việt Nam, do trỡnh độ thị trường cũn sơ khai, ngoài yếu tố tỷ giỏ cũn bị ràng buộc bởi nhiều yếu tố can thiệp hành chớnh, do đú doanh số giao dịch trờn thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng mới chỉ chiếm tỷ lệ khoảng 15- 20%. Chớnh vỡ vậy, thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng mới chỉ đúng vai trũ thứ yếu do đú tỷ giỏ giao dịch bỡnh quõn liờn ngõn hàng trờn thị trường này chưa thể là tỷ giỏ cơ bản và đặc trưng cho cả nền kinh tế. Để cú một thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng hoạt động hiệu
71
quả ở Việt Nam, ngoài yếu tố tỷ giỏ như ở trờn cần phải đề cập đến một số yếu tố như:
- Thực hiện vai trũ của NHTW là người mua bỏn cuối cựng trờn thị trường ngoại hối, hiện nay, do tỷ giỏ chưa thực sự thể hiện được là sự điều tiết do cung cầu và hướng dẫn điều tiết của NHTW thụng qua việc mua bỏn ngoại tệ cuối cựng trờn thị trường ngoại hối, ngoài ra, NHNN cần tham gia và thực hiện cỏc nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ kỳ hạn, hoỏn đổi, quyền chọn đỳng như qui định trong qui chế nhằm tạo điều kiện cho cỏc NHTM tham gia tớch cực hơn vào thị trường ngoại hối.
- Việc can thiệp của NHNN cần phải diễn ra kịp thời với qui mụ thớch hợp, cú như vậy thỡ thị trường mới hoạt động thống nhất. Một khi NHNN khụng tiến hành can thiệp hoặc can thiệp diễn ra chậm hoặc qui mụ can thiệp khụng thớch hợp thỡ sẽ làm phỏt sinh tõm lý rụt rố ngúng đợi, khiến cho thị trường rơi vào tỡnh trạng trầm lắng, kớch thớch đầu cơ và gõy ỏp lực lờn tỷ giỏ. Điều cần lưu ý rằng, sự can thiệp của NHNN ảnh hưởng lờn thị trường ngoại hối lớn hơn nhiều so với qui mụ can thiệp của chớnh nú. Như vậy, chỉ cần một động thỏi khụn ngoan thớch hợp của NHNN, cũng đủ để thị trường tiếp tục hoạt động thụng suốt và hiệu quả.
- Tiến hành thiết lập thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng theo mụ hỡnh tổ chức kộp, bao gồm thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng trực tiếp giữa cỏc ngõn hàng và thị trường giỏn tiếp qua mụi giới.
- Số lượng thành viờn giữa thị trường liờn ngõn hàng cũn hạn chế, điều này khiến cho thị trường hoạt động kộm phần sụi nổi. Hơn nữa, giao dịch trờn thị trường diễn ra một chiều, nghĩa là một số ngõn hàng chỉ chuyờn bỏn, số khỏc chỉ chuyờn đi mua, điều này khiến cho thị trường mất đi tớnh đặc thự của nú. Để khắc phục hạn chế này, một mặt cần mở rộng số lượng thành viờn, mặt khỏc cần tạo ra mụi trường và điều kiện để cỏc thành viờn tham gia thị trường được tớch cực hơn.
72
2.1.3. Nõng cao vai trũ của NHNN trờn thị trường ngoại hối
Với vai trũ là NHTW, NHNN tham gia thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng với tư cỏch là thành viờn và là người tổ chức, quản lý điều hành hoạt động thị trường. Do thị trường ngoại hối Việt Nam cũn sơ khai, cú độ thanh khoản thấp, tỷ giỏ kộm linh hoạt nờn sự can thiệp của NHNN là vụ cựng quan trọng. NHNN cần cú những tỏc động để cỏc giao dịch trờn thị trường được thụng suốt.
Để NHNN thực hiện tốt vai trũ trờn thị trường ngoại tệ liờn ngõn hàng cần cú:
- Hướng tới một tỷ giỏ thị trường cõn bằng, nhằm biến tỷ giỏ thành cụng cụ chủ yếu và hữu hiệu trong việc điều tiết cung cầu ngoại tệ trờn thị trường ngoại hối.
- Tăng cường dự trữ ngoại tệ vào NHNN, đảm bảo một nguồn dự trữ cần thiết sẵn sàng đỏp ứng, và điều tiết khi thị trường cần.
NHNN cần tỏc động đến thị trường thụng qua cỏc nghiệp vụ thị trường mở cú như vậy mới đạt được hai mục tiờu vừa quản lý được thị trường vừa khụng tỏc động quỏ sõu vào sự phỏt triển của nền kinh tế.
2.2. Hoàn thiện thị trƣờng cỏc cụng cụ phỏi sinh
2.2.1. Giao dịch ngoại hối kỳ hạn và hoỏn đổi
Như đó phõn tớch ở chương I, yếu tố tỏc động lờn giỏ trị kỳ hạn và hoỏn đổi chớnh là lói suất và tỷ giỏ hối đoỏi. Để thỳc đẩy giao dịch kỳ hạn và hoỏn đổi phỏt triển, trước mắt NHNN cần từng bước nới lỏng tỷ lệ % gia tăng cho phộp để cỏc ngõn hàng cú thể yết giỏ cạnh tranh tạo cho thị trường cú độ thanh khoản cao hơn và sụi động hơn. Ngồi ra, lói suất trờn thị trường cần được điều chỉnh cho phự hợp với sự phỏt triển của nền kinh tế cú như vậy tỷ giỏ kỳ hạn và hoỏn đổi mới thực sự được hỡnh thành đỳng.
73
Bờn cạnh đú, khi đó cú đủ trỡnh độ và điều kiện, NHNN nờn cho phộp cỏc NHTM tự quyết định tỷ giỏ kỳ hạn mua bỏn như vậy mới tạo đựợc tớnh cạnh tranh trờn thị trường cú như vậy mới thu hỳt được khỏch hàng tham gia thị trường.
2.2.2. Giao dịch ngoại hối quyền chọn
Hiện tại, việc NHNN cho phộp cỏc NHTM tham gia nghiệp vụ quyền chọn đó là một động thỏi hết sức tớch cực. Để phự hợp với trỡnh độ thị trường và nhu cầu thực tiễn, trước mắt NHNN cú thể cho phộp và hướng dẫn cỏc NHTM tiến hành thực hiện nghiệp vụ quyền chọn tiền tệ. Vỡ quyền chọn rất phức tạp về nội dung nghiệp vụ do đú cần triển khai từng bước từ đơn sơ đến phức tạp.
- Mới đầu nờn thực hiện giao dịch qua quầy như vậy thuận tiện cho cụng tỏc quản lý cũng như giao dịch, khi mà thị trường đó phỏt triển tốt hơn thỡ cỏc chủ thể tham gia cú thể tự mỡnh giao dịch như thị trường ngoại hối của cỏc nước phỏt triển khỏc.
- Về mặt thời hạn của hợp đồng cú thể kiểm soỏt được và trỏnh tõm lý đầu cơ, nờn qui định ngắn từ 3 thỏng trở xuống. Khi thị trường đó ổn định và phỏt triển thỡ thời hạn của hợp đồng nờn dành cho khỏch hàng và ngõn hàng.
2.2.3. Giao dịch ngoại hối tương lai
Dự đó cú văn bản phỏp lý đưa ra những khỏi niệm về giao dịch ngoại hối tương lai nhưng trờn thực tế, nghiệp vụ tương lai chưa thực sự được giao dịch tại Việt Nam. Do đú, trước mắt NHNN cần cú văn bản hướng dẫn cụ thể hơn để việc ứng dụng nghiệp vụ này được dễ dàng hơn, cụ thể là:
- Xỏc định chủ thể tham gia: đú là cỏc NHTM và cỏc doanh nghiệp là thành viờn chủ chốt, ngoài ra cũn cú cỏc nhà mụi giới.
- Xỏc định những đồng tiền cơ sở: cỏc đồng tiền tham gia giao dịch là cỏc đồng tiền tương đối mạnh, được giao dịch nhiều trờn thị trường
74
quốc tế và những đồng tiền của cỏc quốc gia cú quan hệ xuất nhập khẩu với Việt Nam. Đầu tiờn, cỏc hợp đồng được yết theo USD trong đú VNĐ sẽ là đồng tiền giao dịch và được yết theo USD. Khi mà thị trường đó hỡnh thành được tỷ giỏ linh hoạt hơn thỡ việc cỏc hợp đồng được yết giỏ theo cỏc ngoại tệ tự do chuyển đổi là cần thiết.
- Qui định ngày giỏ trị của hợp đồng. Hiện giờ cú thể nhu cầu của thị trường chưa cao, đồng thời để tạo sự linh hoạt cho cỏc thành phần tham gia vào giao dịch thỡ ngày giỏ trị của hợp đồng nờn rỳt ngắn lại so với thụng lệ quốc tế.
- Qui ước về khối lượng giao dịch chuẩn của cỏc đồng tiền. Hiện nay, tiềm lực của thị trường Việt Nam cũn nhỏ nờn khụng thể học tập cỏc sở giao dịch nước ngoài thực hiện với khối lượng lớn, chỳng ta chỉ nờn đặt qui ước chỉ bằng 1/10, khi mà thị trường đó cú những đún nhận và phỏt triển thớch hợp thỡ cú thể tăng khối lượng của giao dịch chuẩn.
- Xỳc tiến xõy dựng Sở giao dịch tiến hành cỏc giao dịch tương lai. Với tỡnh hỡnh Việt Nam thỡ ban đầu nờn do Nhà nước quản lý với hỡnh thức quốc doanh sau đú mới từ từ chuyển sang hoạt động độc lập.
Cú thể ban đầu, Sở giao dịch tương lai chỉ mang tớnh chất quốc gia nhưng chỳng ta nờn tin rằng sau một thời gian phỏt triển cựng với sự đi lờn của kinh tế đất nước, Sở giao dịch này sẽ là một trung tõm giao dịch lớn của khu vực và được quốc tế quan tõm, tham gia.
2.2. Hoàn thiện phƣơng thức giao dịch ngoại hối tại cỏc NHTM
2.2.1. Chuẩn húa tổ chức hoạt động của phũng kinh doanh ngoại tệ của NHTM NHTM
Hiện nay cỏc giao dịch kinh doanh ngoại tệ trờn thị trường quốc tế được thực hiện qua những hệ thống thụng tin hiện đại, chủ yếu thụng qua hệ thống Reuters Dealing 2000, qua cỏc phũng Dealing Room. Hệ thống giao dịch kinh
75
doanh ngoại tệ quốc tế cho phộp tiếp cận nhanh chúng với những thụng tin về biến động tỷ giỏ, lói suất, cỏc chỉ số về tỡnh hỡnh kinh tế thế giới và cỏc sự kiện quan trọng liờn quan đến cỏc thị trường tài chớnh, chứng khoỏn, và thị trường hối đoỏi quốc tế.
Hoạt động kinh doanh ngoại hối quốc tế tại cỏc Dealing Room hiện nay được thực hiện trực tiếp giữa cỏc ngoại tệ tự do chuyển đổi. Cỏc chi tiết giao dịch đều tuõn thủ nghiờm ngặt luật lệ, tập quỏn quốc tế. Một số NHTM Việt nam đó giao dịch ngoại hối trực tiếp với cỏc ngõn hàng nước ngoài trờn thị trường ngoại hối toàn cầu như ngõn hàng ở Singapor, Hong Kong, Tokyo …
Để thực hiện tốt chức năng của mỡnh trong lĩnh vực kinh doanh ngoại tệ đồng thời mở rộng khả năng ứng dụng cỏc cụng cụ phỏi sinh tiền tệ, mỗi NHTM phải tổ chức một phũng kinh doanh ngoại tệ cú qui mụ thớch hợp và đầy đủ thẩm quyền để thực hiện giao dịch tức thời. Thụng thường một ngõn hàng tớch cực trong kinh doanh ngoại tệ thường tổ chức phũng kinh doanh ngoại tệ gồm 3 bộ phận quan trọng sau:
Bộ phận kinh doanh: Tại đõy nhà kinh doanh trực tiếp mua bỏn trong Interbank, nghĩa là, họ phải đối mặt với thị trường, đối thủ cạnh tranh. Đõy là nơi thể hiện năng lực, trỡnh độ, sự thành cụng hay thất bại của mỗi
Dealer núi riờng và của ngõn hàng núi chung.
Đặc điểm của phũng kinh doanh là luụn cú cuộc giao ban vào đầu giờ của mỗi ngày làm việc để xem xột những biến động của thị trường qua đờm, đọc cỏc bản tin liờn quan đến thị trường mở cửa sớm hơn, thảo luận về diễn biến thị trường và cỏc đồng tiền liờn quan và thảo luận về nội dung cỏc kế hoạch trong ngày. Bộ phận kinh doanh phải kiểm soỏt được một cỏch chắc chắn trạng thỏi trường hay đoản của đồng tiền tại bất kỳ thời điểm nào, cũng như phương ỏn thoỏt ra khỏi trạng thỏi đú như thế nào. Cỏn bộ kinh doanh phải là người chịu trỏch nhiệm cuối cựng về kết quả lói lỗ trong hoạt động của
76
mỡnh , đảm bảo rằng hoạt động của mỡnh luụn nằm trong giới hạn quản lý rủi ro cho phộp hay cú thể kiểm soỏt được.
Bộ phận thanh toỏn: Đõy là bộ phận cú chức năng độc lập, cú nhiệm vụ xỏc nhận giao dịch, thanh toỏn, đối chiếu số dư, sao kờ tài khoản.
Bộ phận quản lý rủi ro: Cú nhiệm vụ kiểm tra theo dừi giỏm sỏt cỏc hạn mức mà cỏc nhà kinh doanh được phộp sử dụng, trỏnh khụng để cỏn bộ kinh doanh vượt ra ngoài khuụn khổ thẩm quyền và quỏ mạo hiểm trong kinh doanh, nhất là hoạt động đầu cơ. Bờn cạnh đú, cần tuyển dụng những cỏn bộ kiểm soỏt cú kinh nghiệm trong việc đỏnh giỏ rủi ro để cú thể đưa ra những chiến lược và ý kiến nhận định khi cỏn bộ kinh doanh khụng thể tự mỡnh quyết định, giỳp cho hoạt động kinh doanh luụn thụng suốt và đảm bảo được mức độ an toàn.
2.2.2. Nõng cao trỡnh độ chuyờn mụn và đạo đức nghề nghiệp cho đội ngũ cỏc cỏn bộ kinh doanh ngoại tệ
Kinh doanh ngoại tệ là một nghiệp vụ cũn khỏ mới mẻ đối với cỏc NHTM Việt Nam. Hơn nữa tớnh chất nghiệp vụ của nú lại phức tạp và cú thể gõy ra rủi ro cho chớnh NHTM nếu được dựng với mục đớch đầu cơ. Chớnh vỡ vậy, cụng tỏc đào tạo và đào tạo lại cỏn bộ ngõn hàng phải được coi trọng đỳng mức và phải tiến hành thường xuyờn; cần đào tạo cả lý thuyết và thực hành, trong và ngoài nước. Cỏc cỏn bộ kinh doanh cũng cần thường xuyờn cập nhật thụng tin, nắm bắt những diễn biến thị trường cũng như những chiến