a. Khái niệm
Thời gian thu hồi vốn là số năm mà dự án tích luỹ được đủ lượng tiền mặt để bù đắp tổng số vốn đầu tư bỏ ra.
Công thức xác định: I = T t Dt Pt 0 ) ( Trong đó: I: Tổng số vốn đầu tư
T: Thời gian thu hồi vốn (năm) Pt: Lợi nhuận thuần tại năm t Dt: Khấu hao tại năm t
(Pt+Dt): Lượng tiền mặt tại năm t
* Trong trường hợp lượng tiền mặt thực trong các năm t bằng nhau thì thời gian thu hồi vốn được xác định : T= Dt Pt I (năm)
* Trong trường hợp lượng tiền mặt trong các năm khơng bằng nhau thì ta phải xác định thời gian thu hồi vốn theo 3 bước:
- Bước 1: Tính tốn chênh lệch giữa vốn đầu tư bỏ ra cuối mỗi năm với (Pt +Dt) (lượng tiền mặt thực trong năm t) luỹ kế xem số tiền vốn còn lại mỗi năm là bao nhiêu.
- Bước 2: Khi số tiền vốn I còn lại nhỏ hơn (Pt +Dt) ta làm phép tính:I cịn lại năm trước x 12 tháng/ (Pt +Dt) năm sau để xác định thời gian cần thiết cho việc thu hồi lượng I còn lại với giả thiết việc thu hồi đều dặn trong năm.
51
- Bước 3: Cộng toàn bộ thời gian trên.
b. Nguyên tắc sử dụng chỉ tiêu.
Dự án được chấp nhận khi T<=Tgh. Tgh thường được xác định trên cơ sở kết hợp thời hạn khấu hao tài sản cố định, kinh nghiệp đã qua và các cơ hội đầu tư khác của chủ đầu tư. Trong số các dự án đem so sánh, dự án nào có T thoả mãn nguyên tắc trên và ngắn nhất sẽ được lựa chọn.
c. Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu. - Ưu điểm: Đơn giản, dễ hiểu - Nhược điểm:
+ Không xem xét đến lợi nhuận của dự án sau thời hạn thu hồi vốn.
+ Có thể bị sai lệch khi hai hay nhiều dự án có cùng một tiềm lực đem so sánh nhưng thời gian phát sinh của các khoản lãi ròng khác nhau.
+ Chỉ tiêu này chỉ chú trọng đến khả năng thanh toán dự án chứ không xác định doanh lợi của vốn đầu tư và không chú trọng đến yếu tố thời gian tác động đến giá trị của luồng tiền mặt thu và chi trong thời hạn thu hồi vốn.
+ Nếu chọn cùng một Tgh cho các dự án có thời gian hoạt động khác nhau có thể dẫn tới sai lầm chấp nhận quá nhiều dự án ngắn hạn và quá ít dự án dài hạn.
- Trường hợp áp dụng: Trong trường hợp các dự án đầu tư có nhiều rủi ro, khan hiếm vốn, các quốc gia có mà dự án đầu tư có nhiều nguy cơ về chính trị hoặc cần coi trọng khả năng thanh toán lâu dài của dự án.