a. Khái niệm: Tỷ lệ giá trị hiện tại ròng là chỉ tiêu đánh giá mức độ hoàn lại số vốn đầu tư
ban đầu của dự án đã được chiết khấu, được xác định bằng tỷ số giữa giá trị hiện tại ròng trên giá trị hiện tại vốn đầu tư.
Công thức xác định:
PVR =
Trong đó:
PVI : giá trị hiện tại của vốn đầu tư.
b. Nguyên tắc sử dụng chỉ tiêu. CO CI n t t t n t t t a C a C 0 0 I PV NPV
62
Một dự án được chấp nhận khi PVR>=0. Khi đó tổng lợi nhuận rịng mà dự án thu được có thể bù đắp lại vốn đầu tư ban đầu. Khi phải so sánh các dự án độc lập để chọn thì dự án nào có PVR dương lớn nhất là dự án tốt nhất.
c. Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu - Ưu điểm:
+ Kế thừa các ưu điểm của chỉ tiêu NPV
+ Là chỉ tiêu xem xét hiệu quả của dự án, nó cho biết giá trị hiện tại ròng là bao nhiêu trên một đơn vị của tổng vốn đầu tư đã được quy đổi về hiện tại. Hơn nữa chỉ tiêu này luôn cho một kết quả duy nhất ngay cả khi dòng tiền thuần tuý có sau cân bằng thu chi (NCF) đổi dấu nhiều lần.
- Nhược điểm: Chỉ tiêu này bị ảnh hưởng nhiều bởi việc xác định tỷ suất chiết khấu r
giống như chỉ tiêu giá trị hiện tại thực.
Tương tự như chỉ tiêu B/C, chỉ tiêu này dùng bổ sung cho 2 chỉ tiêu NPV, IRR khi so sánh lựa chọn dự án (nếu cần).
4.1.2. Phân tích tài chính dự án đầu tư a. Phân tích khả năng thanh tốn. a. Phân tích khả năng thanh tốn.
Để tiến hành phân tích khả năng thanh tốn, cần phải lập bảng thanh tốn tài chính gồm các loại tiền phải thanh toán như: Các khoản trả nợ cả gốc lẫn lãI, trả lãi cổ phần, trả lãi bảo hiểm và tái bảo hiểm (nếu có)
Tiến hành so sánh các khoản phải thanh tốn với số tiền có thể dùng để thanh tốn thơng qua bảng cân đối thu chi để xem xét các vấn đề:
- Vốn cổ phần và vốn vay dài hạn có đủ đáp ứng cho yêu cầu của dự án không. - Các điều kiện vay vốn có thích hợp khơng.
- Các khoản thiếu hụt tiền mặt trong các năm có giới hạn ở mức có thể trang trải bằng vay tín dụng ngân hàng ngắn hạn khơng hoặc có thể loại trừ bằng cách điều chỉnh lại một số khoản thu hoặc chi không.
63
Số liệu được thực hiện trên cơ sở hàng năm, được đưa vào xem xét theo giá trị danh nghĩa. Nếu chúng giải quyết thoả đáng các câu hỏi đặt ra thì dự án được coi là tốt từ phương diện này.