Bảng 2.1. Cơ cấu doanh thu các nhóm sản phẩm
Đơn vị tính: triệu đồng
Nhóm sản phẩm
Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015
Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Hàng nội thất 666.802 43,15% 641.114 43,95% 786.832 44,75% Hàng ngoại thất 373.038 24,14% 352.751 24,18% 425.856 24,22% Gỗ, ván sàn, cửa khác 505.471 32,71% 464.898 31,87% 545.596 31,03% Doanh thu thuần 2.620.428 100% 1.545.311 100% 1.458.733 100%
Nguồn: Phòng Kinh doanh - TTF
Bảng 2.2. Cơ cấu lợi nhuận gộp của các mảng hoạt động
Đơn vị tính: triệu đồng
Nhóm sản phẩm
Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015
Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Hàng nội thất 149.656 44,69% 131.525 43,16% 119.960 43,28% Hàng ngoại thất 70.257 20,98% 71.522 23,47% 65.060 23,56% Gỗ, ván sàn, cửa khác 114.963 34.33% 101.692 33,37% 91.129 33,00% Lợi nhuận gộp 334.876 100% 304.739 100% 276.149 100%
Nhìn vào hai bảng trên cho thấy, cơ cấu doanh thu thuần và cơ cấu lợi nhuận gộp của các nhóm sản phẩm của TTF đều giảm dần qua các năm. Điều này có thể giải thích bởi giai đoạn 2013-2015 là giai đoạn TTF vừa mới vượt qua khủng hoảng tài chính và bắt đầu vào tiến trình tái cấu trúc DN, chi phí lãi vay cao từ trước 2013 đã làm xói mịn lợi nhuận của Công ty; do vậy không thể tránh khỏi việc lợi nhuận và doanh thu bị sụt giảm. Tuy nhiên cơ cấu hàng nội thất tăng nhẹ do TTF giai đoạn 2015 bắt đầu tập trung vào mảng gỗ nội địa thay vì tập trung chủ yếu vào thị trường xuất khẩu như trước đây.
Hệ thống phân phối kinh doanh:
+ Đối với thị trường xuất khẩu: Đến 70% sản lượng sản phẩm gỗ của TTF là dành cho xuất khẩu, có mặt trên 30 quốc gia trên thế giới bao gồm Châu Âu (Anh, Pháp, Đức, Ý...), Mỹ, Canada, Nhật Bản, Úc, Nam Phi, Nga...Trên thị trường này, khách hàng chính đa số là hệ thống siêu thị hàng đầu trên thế cũng như hàng đầu của từng quốc gia, cũng như các chuỗi cửa hàng nhỏ hơn nhưng có thương hiệu mạnh và địi hỏi sản phẩm chất lượng cao, cụ thể là những công ty sau:
Hệ thống siêu thị và nhà phân phối sỉ hàng đầu thế giới tại Châu Âu: IKEA,
CarreFour, Homebase; Mỹ: Walmart, Costco, Lowe’s, Ashley; Anh: Tesco.
Chuỗi cửa hàng thương hiệu mạnh tại Châu Mỹ và Châu Âu như
- Tỷ lệ doanh thu xuất khẩu theo từng khu vực: + Thị trường Mỹ: 50%
+ Châu Âu: 35%
+ Hàn Quốc, Nhật Bản, Nam Phi, Úc: 15%
Bảng 2.3. Các hợp đồng xuất khẩu lớn đã và đang thực hiện:
STT Hợp đồng Giá trị Thời gian thực hiện Sản phẩm Đối tác 1 01/15 – TTF – MCS; TTF-MCS 01/14; TTF-MCS 02/13-IN 8.294.714, 49 USD Tháng 02/2015 - tháng 01/2016 Hàng nội – ngoại thất PIER 1 IMPORT (US) INC 2 TTF-ALX 03/14 – OUT; TTF –ALX 02/14 – OUT; TTF –ALX 01/14 –OUT 5.242.838, 13 USD 2014 Hàng ngoại thất ALEXANDE R ROSE LTD. 3 01/14IN – TTF – CPT 2.895.698, 50 USD 2014 – Tháng 6/2015 Hàng ngoại thất CHEYENNE INDUSTRIES LLC DBAFF INTERNATI ONAL 4 TTF – CPWM 01/14 – OUT 5.824.396 USD 2014- 2015 Hàng ngoại thất COST PLUS WORLD MARKET 5 0507/2012/CCLD/R OYAL –TTF 134 tỷ VND 2013 Ván sàn, cửa gỗ, tủ VINGROUP 6 00748/2013/HDCC LD/GD2- TTF 62 tỷ VND 2013- 2014 Ván sàn, cửa gỗ, tủ VINGROUP Nguồn: Bộ phận XNK - TTF
Thị trường trong nước:
Đối với thị trường trong nước, kế hoạch của Công ty là phát triển lên 20 đại lý cấp 1 trên toàn quốc, với mục tiêu duy trì doanh số tiêu thụ nội địa chiếm 30% tổng doanh thu sản phẩm của Công ty. Đây cũng là một giải pháp chia sẻ rủi ro của TTF và công ty cũng bắt đầu phát triển thương hiệu mạnh mẽ hơn tại Việt Nam từ năm 2010. Trong năm 2016, công ty đã duy trì và phát triển được mạng lưới gồm hơn 40 điểm bán hàng trên cả nước, trong đó có khách hàng trong lĩnh vực trang trí nội thất, cung cấp sản phẩm gỗ là tập đoàn lớn như Vingroup, Huyndai, Vạn Phát Hưng..
2.1.3. Kết quả hoạt động kinh doanh.
Bảng 2.4. Kết quả hoạt động kinh doanh giai đoạn 2013-2016
Đơn vị tính: triệu đồng
KẾT QUẢ KINH DOANH Năm
2013
Năm 2014
Năm
2015 Năm 2016
Doanh thu thuần 1,545,311 1,458,733 2,751,840 643,016
Lợi nhuận gộp 304,739 276,149 345,499 -965,954
LN thuần từ HĐKD 4,271 104,670 168,200 -1,294,955
LNST thu nhập DN -4,693 67,184 204,932 -1,295,558
LNST của CĐ cty mẹ 3,869 70,620 188,885 -1,271,136
Nguồn: BCTC kiểm toán hợp nhất năm 2013, 2014, 2015, 2016
Từ bảng trên ta có nhận xét như sau:
Trong năm 2013, Lợi nhuận hợp nhất trước thuế của Cơng ty bị âm vì 04 công ty con họat động về trồng rừng vẫn đang nằm trong giai đoạn hoạt động lỗ theo kế hoạch chưa tạo ra được doanh thu, mặc khác tình hình kinh tế khó khăn nên Cơng ty mẹ và các Công ty con trong họat động sản xuất chế biến gỗ cũng không thể họat động phát triển mạnh mẽ, và không tạo ra lợi nhuận lớn để
bù đắp phần lỗ này cho các Công ty con trong lĩnh vực trồng rừng. Tuy nhiên trong năm 2014 với các giải pháp tích cực từ việc tái cấu trúc tài chính của Cơng ty mẹ đã làm cho Công ty mẹ hồi phục phát triển mạnh mẽ trở lại tạo ra lợi nhuận đáng kể đủ bù đắp các hoạt động lỗ của 04 Công ty con họat động về lĩnh vực trồng rừng. Đến năm 2016, Lợi nhuận Công ty đột ngột giảm mạnh với mức tăng trưởng âm do phát hiện sai lệch nghiêm trọng hàng tồn kho dẫn tới việc điều chỉnh thẳng vào giá vốn hàng bán. Điều này cho thấy TTF đang bị thiếu hụt về nguồn vốn chủ sở hữu và khả năng tài chính kém
2.1.4. Mục tiêu kinh doanh & chiến lược sản xuất kinh doanh của Công ty. Công ty.
2.1.4.1. Mục tiêu kinh doanh:
TTF từng là một trong những doanh nghiệp dẫn đầu về xuất khẩu đồ gỗ, tuy nhiên, do vay nợ nhiều và kinh doanh kém hiệu quả nên doanh thu và lợi nhuận liên tục sụt giảm trong giai đoạn 2011-2013. Trong năm 2014, TTF thực hiện tái cấu trúc tài chính mạnh mẽ và đã đạt được 80% kế hoạch đề ra. Kết quả kinh doanh 2015 có sự chuyển biến tích cực sau q trình tái cơ cấu mạnh mẽ. Nhờ chính sách xoá bỏ nợ lãi vay từ các chủ nợ, cũng như huy động thành công 603,5 tỷ trái phiếu chuyển đổi trong năm 2015, TTF đã phần nào giải quyết được vấn đề vốn lưu động và tập trung vào sản xuất kinh doanh. Tổng doanh thu đạt 2.735 tỷ đồng, tăng trưởng 88% so với cùng kỳ; trong đó doanh thu bán sản phẩm tăng gấp 2 lần và doanh thu từ các hợp đồng thi cơng cơng trình tăng 23% và bắt đầu dồn lực mạnh hơn cho việc phát triển kinh doanh, xây dựng thương hiệu để trở về lại vị trí số 1 của ngành chế biến gỗ không chỉ về doanh số mà cả về quy mô, công nghệ và hệ thống phân phối.
2.1.4.2. Chiến lược SXKD:
- TTF đầu tư chủ yếu vào thị trường xuất khẩu, tuy nhiên vào đầu 2015, TTF có định hướng thay đổi về chính sách, tập trung cho ngành nghề chính là
sản xuất các mặt hàng nội thất cho phòng khách, phòng ngủ, phòng bếp, hướng đến khách hàng trong nước là các nhà đầu tư bất động sản, lẫn khách lẻ tại thị trường nội địa.
- Tích cực đầu tư mở rộng năng lực sản xuất hướng đến mục tiêu tăng trưởng mạnh từ năm 2017.
- Đầu tư mở rộng hệ thống phân phối: TTF có kế hoạch mở từ 10-20 cửa hàng đồ gỗ trong các trung tâm thương mại của Vingroup trong tháng 8- 9/2016 nhằm mở rộng độ phủ trên thị trường đồ gỗ cao cấp của Việt Nam. Dự kiến chi phí đầu tư cho hệ thống này khoảng 50 tỷ đồng.
Bảng 2.5. Kế hoạch giai đoạn 2015-2018
ĐVT: nghìn đồng
Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
Doanh thu thuần 1.830.000.000 2.283.000.000 2.635.000.000 3.162.000.000
Lợi nhuận trước thuế 194.000.000 248.000.000 289.500.000 356.300.000
Lợi nhuận sau thuế 164.000.000 210.800.000 246.075.000 302.855.000
Tỷ suất LNTT/DTT 10.60% 10.86% 10,98% 11,26%
Tỷ suất LNST/DTT 8.96% 9.23% 9,34% 9,58%
EPS 1,328 1,505 1,756 2,162
Tỷ lệ cổ tức dự kiên 10% 15% 15% 15%
Nguồn: BCTC hợp nhất năm 2016 –TTF
2.2. Thực trạng rủi ro xuất khẩu và quản trị rủi ro xuất khẩu của Cơng ty Cổ phần Tập đồn Kỹ nghệ gỗ Trường Thành. Cơng ty Cổ phần Tập đồn Kỹ nghệ gỗ Trường Thành.
2.2.1. Thực trạng các rủi ro xuất khẩu công ty thường gặp.
Việc nhận dạng các rủi ro xuất khẩu thường gặp ở TTF được xác định một cách định tính. Dưới đây là bảng xác định các rủi ro xuất khẩu thường gặp tại TTF:
Bảng 2.6. Xác định các loại rủi ro xuất khẩu thường gặp tại TTF Nhóm Loại rủi ro Rủi ro cụ thể Nhóm Loại rủi ro Rủi ro cụ thể
Rủi ro có xuất hiện hay khơng Thường xun Ít gặp/khơng có
Mơi trường kinh doanh Rủi ro môi trường
Rủi ro do môi trường tự
nhiên X
Rủi ro kinh tế
Rủi ro về pháp lý X
Rủi ro tỷ giá hối đoái X
Rủi ro lãi suất X
Rủi ro giá cả hàng hóa X
Rủi ro pháp lý X Rủi ro chính trị/văn hóa/chuyển giao X Hoạt động xuất khẩu Rủi ro trong quy trình xuất khẩu Rủi ro trong đàm phán hợp đồng ngoại thương X
Rủi ro trong quá trình thực
hiện hợp đồng X
Rủi ro trong soạn thảo, ký
kết hợp đồng X
Rủi ro thanh
toán Rủi ro thanh toán X
Ngành nghề Rủi ro mang tính ngành nghề kinh doanh
Rủi ro trong định vị chiến
lược, sản phẩm X Rủi ro cạnh tranh X Rủi ro thị trường X Rủi ro từ phía khách hàng Đối tác X Nội bộ Rủi ro thông tin
Rủi ro thông tin X
Rủi ro đạo đức X
Rủi ro quản tr ị nội bộ
Rủi ro Quản trị X
Rủi ro nhân sự X
Rủi ro văn hóa DN X
Từ việc nhận dạng được rủi ro và lập bảng liệt kê tất cả các rủi ro mà TTF thường gặp, tác giả tiến hành phân tích và xác định được các nguyên nhân tác động tới rủi ro trong xuất khẩu tại TTF như sau:
2.2.1.1. Rủi ro từ môi trường kinh doanh
a. Rủi ro về kinh tế:
Rủi ro pháp lý:
- 50% sản phẩm của TTF được xuất khẩu sang thị trường Mỹ , 35% sang thị trường Châu Âu và 15% còn lại sang thị trường Nhật, Hàn Quốc.. do vậy, TTF sẽ chịu ảnh hưởng bởi một số sắc thuế nhập khẩu, tập tục thương mại quốc tế, luật chống phá giá nghiêm ngặt như đạo luật Lacey của Mỹ, hiệp định FLEGT, EUTR của EU... như đã trình bày tại mục 1.2.2.1 .
Nhờ đã đạt được chứng chỉ FSC (chứng nhận gỗ có nguồn gốc hợp pháp) và chứng chỉ COC (chứng nhận chuỗi hành trình sản phẩm) - tiêu chuẩn nhãn FSC từ hơn 12 năm trước, 100% nguồn gỗ có nguồn gốc hợp pháp, trong đó có 30% được chứng nhận FSC (rừng được quản lý theo các tiêu chí bền vững), vượt qua được rất nhiều cuộc đánh giá của các nhà mua hàng trên thế giới về nguồn gốc gỗ với đầy đủ tài liệu chứng minh là hợp pháp. Do vậy TTF có thể vượt qua được những quy định theo đạo luật Lacey về xuất khẩu gỗ vào thị trường Mỹ. Đồng thời việc này cũng đã khiến cho TTF có thể vượt qua được rào cản của đạo luật FLEGT của EU (đã có hiệu lực từ tháng 3/2013) vì về cơ bản cả hai đạo luật Lacey của Mỹ và FLEGT của EU đều có cùng mục đích là sử dụng các sản phẩm gỗ có nguồn gốc hợp pháp. Như vậy rủi ro về pháp lý trong hoạt động xuất khẩu của TTF là thấp.
- Tuy nhiên, TTF hiện tham gia xuất khẩu gỗ cùng lúc cho nhiều thị trường khác nữa như Úc, Nhật... do vậy, rủi ro khi các thị trường này đặt ra các quy định mới về tính hợp pháp của nguồn nguyên liệu mà hệ thống kiểm
soát nhằm phân loại gỗ nguyên liệu sử dụng cho mỗi thị trường này khơng được kiểm sốt chặt chẽ, là khơng phải khơng có khả năng. Cụ thể:
+ Một số SPG tại TTF không khai báo tên và nguồn gốc gỗ.
+ Một số SPG thuộc nhóm nội thất phịng ngủ tại TTF sử dụng gỗ cao su. Hiện tình trạng pháp lý của một số loại gỗ cao su chưa rõ ràng.
+ Một số SPG thuộc nhóm đồ gỗ nội thất được làm từ gỗ dầu Lào, Campuchia, không đáp ứng được các tiêu chuẩn quốc tế.
+ Thiếu cơ chế kiểm soát chuỗi cung hiệu quả: áp dụng hệ thống kiểm soát chuỗi cung chưa hiệu quả, phối trộn nhiều NVL đầu vào...
Rủi ro biến động về tỷ giá:
Với hoạt động kinh doanh xuất nhập khẩu, TTF luôn luôn phải đối mặt với rủi ro hối đoái nảy sinh. TTF sử dụng cố định đồng USD cho các giao dịch phát sinh bằng ngoại tệ. Sự biến động của tỷ giá sẽ làm cho các hợp đồng mua bán của TTF trở nên khơng chắc chắn.
Ví dụ minh họa: Ngày 26/01/2016 TTF ký kết hợp đồng xuất khẩu gỗ
ngoại thất với LAPGF với trị giá 1.557.246 USD. Hợp đồng đến hạn thanh toán 6 tháng sau kể từ ngày ký hợp đồng. Ở thời điểm thương lượng hợp đồng, tỷ giá giao dịch USD/VND tại Ngân Hàng TMCP Việt Á - CN Bình Dương là 22.640 trong khi tỷ giá thanh tốn chưa biết vì chưa tới hạn, khiến cho hợp đồng xuất khẩu này của TTF chứa đựng yếu tố rủi ro tỷ giá.
Đến hạn thanh toán, USD niêm yết tại Việt Á Bank xuống giá so với VNĐ là 22.270, cứ mỗi USD xuất khẩu thì TTF tổn thất 370 VND do USD xuống giá. Toàn bộ hợp đồng trị giá 1.557.246 USD, TTF bị thiệt hại 576.181.020 VNĐ.
Thiệt hại này được xem là không quá lớn trong phạm vi một hợp đồng XK của TTF, tuy nhiên nếu tính chung trong tồn bộ hoạt động XK, TTF có hàng trăm hợp đồng như vậy, thiệt hại lớn sẽ đáng kể. Hơn nữa, sự sụt giảm giá trị ngoại tệ có thể mạnh hơn dẫn tới thiệt hại có thể lớn hơn nữa.
- Rủi ro về lãi suất vay vốn:
Một điểm đáng chú ý là hầu hết các khoản vay nợ ngân hàng của TTF là vay ngắn hạn (chiếm 96% tổng vay ngắn hạn và vay dài hạn) cho thấy TTF chủ yếu vay để tài trợ cho vốn lưu động. Các khoản vay này vừa tạo nên áp lực về chi phí lãi vay cho TTF đồng thời cũng tạo ra áp lực về thanh khoản trong ngắn hạn cho TTF
+ Thời điểm nửa cuối 2016, TTF đã bắt đầu bị một số ngân hàng từ chối cho vay các khoản vay mới do phát hiện sai phạm trong BCTC của công ty, dẫn tới thiếu hụt vốn trong sản xuất kinh doanh. Cùng lúc đó chi phí lãi vay tăng do lãi suất tiếp tục giữ ở mức cao. Đòn bẩy nợ lớn, hàng tồn kho liên tục tăng khiến TFF chịu nhiều khó khăn về vốn.
Rủi ro về lãi suất khiến TFF không đủ nguồn vốn vay để kinh doanh xuất khẩu. Mặc dù TTF có lợi thế về chủ động nguồn nguyên liệu nhưng với chính sách lãi suất cho vay này khiến TTF gặp phải nhiều rủi ro.
+ Tính tới thời điểm 30/09/2016, Lãi suất từ các khoản vay ngân hàng như NHTM CP Việt Á, NHTM CP Đơng Á, NH TMCP Sài Gịn Hà Nội, NH NN & PTNT, BIDV... của TTF dao động từ trong khoảng 10.25%-11%/năm đối với khoản vay bằng VNĐ, từ 5 - 6.9% đối với các khoản vay bằng USD. Sự ổn định của hệ thống ngân hàng là điều TTF cần do hiện công ty vẫn đang phải phụ thuộc rất nhiều vào nợ vay để bổ sung nguồn vốn, phục vụ sản xuất kinh doanh xuất khẩu.
Các khoản vay ngắn hạn cao trong khi lượng tiền mặt ít cùng với lợi nhuận âm đã tạo nên khó khăn thanh khoản cho TTF trong ngắn hạn. Dưới đây là bảng chi tiết các khoản vay ngắn hạn ngân hàng của TTF tính đến ngày