II. HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN
4. Các loại hình Mơi giới chứng khốn
Tùy theo quy định của mỗi nước, cách thức hoạt động của từng Sở giao dịch chứng khốn mà người ta có thể phân chia thành nhiều loại nhà mơi giới khác nhau.
4.1. Phân loại theo loại dịch vụ cung cấp
Dựa vào loại dịch vụ cung cấp thì có hai loại mơi giới sau:
Mơi giới tồn phần (Full – service).
Là những người mơi giới chứng khốn có thể cung cấp đầy đủ các dịch vụ có liên quan đến chứng khốn cho khách hàng như: đại diện cho khách hàng để mua hoặc bán chứng khoán; thay mặt khách hàng giải quyết mọi vấn đề liên quan đến chứng khoán của khách hàng… Họ cung cấp một dải dịch vụ hoàn hảo, từ việc đưa ra những kết quả nghiên cứu, phân tích, cho lời khuyên, đến việc theo dõi tài khoản và kịp thời đưa ra những khuyến nghị cần thiết cho khách hàng. Tóm lại, với tư cách là một cố vấn tài chính, người mơi giới dịch vụ đầy đủ có thể phục vụ người đầu tư với nhiều ý tưởng tốt và sản phẩm tốt, giúp nhà đầu tư giải quyết các vấn đề của mình.
Mơi giới giảm giá (Discount – service).
Là những người môi giới chỉ cung cấp một số ít dịch vụ, tùy theo sự ủy nhiệm của khách hàng. Hoạt động chủ yếu của họ là giúp khách hàng thực hiện lệnh
mua, bán chứng khốn. Những người mơi giưới chứng khốn này thích hợp với nhà đầu tư tự mình đưa ra các quyết định mua, bán mà không cần lời khuyên hay kết quả nghiên cứu đầu tư của nhà mơi giới chứng khốn. Tuy nhiên, với loại hình mơi giới chứng khoán này, nhà đầu tư dễ gặp rủi ro hơn so với loại hình mơi giới chứng khốn tồn phần.
4.2. Phân loại theo hoạt động của nhà mơi giới chứng khốn
Theo hoạt động của nhà mơi giới chứng khốn có thể phân thành bốn loại sau:
Các nhà môi giới được ủy nhiệm thừa hành (hay người môi giới tại sàn giao dịch).
Hầu hết họ là nhân viên của một công ty chứng khoán – thành viên chính của Sở giao dịch chứng khốn. Theo hình thức này, cơng ty chứng khốn tính cho khách hàng của mình tỷ lệ hoa hồng trên các dịch vụ của công ty. Hoạt động của họ là thực hiện các lệnh cho khách hàng của cơng ty chứng khốn, thành viên của Sở giao dịch chứng khoán, nên họ được gọi là nhà môi giới ủy nhiệm hay nhà môi giới trên sàn giao dịch. Họ làm việc hưởng lương của các cơng ty và được bố trí để thực hiện các lệnh mua bán cho các công ty chứng khốn hay khách hàng của cơng ty trên sàn giao dịch. Vì thế, họ cũng được gọi theo một tên chung khác là môi giới trên sàn (Floor Brocker). Một công ty chứng khoán sẽ cử một người môi giới ủy nhiệm làm chủ chỗ ngồi của cơng ty chứng khốn th tại Sở giao dịch chứng khốn.
Nhà mơi giới độc lập (hay nhà môi giới hai đôla).
Nhà môi giới hai đôla là một thành viên của Sở giao dịch chứng khoán, nhưng là một nhà mơi giưới chứng khốn độc lập, khơng thuộc về một công ty nào. Nhà mơi giới hai đơla có thể sở hữu hoặc mua chỗ cho mình tại Sở giao dịch chứng khốn và thực hiện các lệnh giao dịch cho bất kỳ một công ty môi giới nào thuê mình. Trong trường hợp một nhà môi giới chứng khốn của một cơng ty chứng khốn khơng có khả năng thực hiện các lệnh giao dịch của công ty, hoặc vắng mặt trong phịng giao dịch, người này có thể chuyển một số lệnh cho người môi giới độc lập. Cơng ty chứng khốn sẽ trả cho nhà mơi giới độc lập một khoản phí cho các dịch vụ mà anh ta cung cấp. Trước đây khoản phí trả cho nhà mơi giới độc lập là 2
đôla cho 100 cổ phiếu mua bán hộ cơng ty chứng khốn (điều này giải thích tại sao lại có tên gọi là nhà mơi giới hai đơla). Tuy nhiên hiện nay, khoản phí của các nhà môi giới độc lập thường lơn hơn 2 đôla.
Người môi giới hai đôla thực hiện lệnh mua bán của những người môi giới ủy nhiệm khi những người này quá bận rộn, không thể thực hiện hết tất cả các lệnh nhận được từ công ty của họ. Người môi giới hai đôla hoạt động cho bất cứ công ty nào, mua bán bất cứ loại chứng khốn gì và được hưởng hoa hồng từ việc đó.
Nhà giao dịch chứng khốn có đăng ký (Registered Floor Trader).
Một số người mua chỗ trên Sở giao dịch chứng khốn chỉ nhằm mục đích mua bán chứng khốn cho chính bản thân họ. Những người này được gọi là nhà giao dịch chứng khốn có đăng ký, khơng thuộc về một công ty môi giới nào và cũng không làm việc cho một công ty môi giới nào. Tuy nhiên, do sự gia tăng các nguyên tắc và các quy định nên hoạt động của họ bị hạn chế rất nhiều. Ngày nay, các nhà giao dịch chứng khốn này hoặc hỗ trợ cho các nhà mơi giới chuyên môn với tư cách là những người tạo lập thị trường hoặc hoạt động như là nhà môi giới hai đôla.
Người giao dịch có dăng ký thực hiện lệnh mua bán với tài khoản của chính họ và tự gánh chịu mọi rủi ro. Họ ít khi thực hiện lệnh của khách hàng, nhưng nếu nhận lệnh của khách hàng thì phải ưu tiên cho khách hàng trước.
Nhà mơi giới chứng khốn chuyên môn (hay các chuyên gia – Specialist).
Mỗi chứng khoán niêm yết tại Sở giao dịch chứng khốn chỉ được bn bán trên một vị trí nhất định trong phịng giao dịch, vị trí này được gịi là quầy. Trong mỗi quầy có một số nhà mơi giới được gọi là những nhà môi giới chuyên môn. Họ chịu trách nhiệm mua bán một loại chứng khoán nhất định, đã được Hội đồng quản trị của Sở giao dịch chứng khốn phân cơng. Những người tụ tập chung quanh các vị trí gia dịch của các chuyên gia được gọi quen là nhóm giao dịch (Trading Crowd). Nhà môi giới chuyên môn thực hiện hai chức năng chủ yếu là thực hiện các lệnh giao dịch và tạo lập thị trường.
Thông thường, các nhà môi giới chuyên môn thực hiện các lệnh giao dịch theo giá hạn mức. Khi đó, họ đóng vai trị là một nhà mơi giới chứng khốn và nhận được các khoản phí mơi giới thơng thường hoặc tiền hoa hồng trên các dịch vụ mà họ cung cấp.
Một chức năng khác mà nhà mơi giới chứng khốn chun mơn thực hiện là hỗ trợ việc duy trì một thị trường ổn định đối với loại chứng khoán mà anh ta được phân công bằng cách mua bán chứng khoán với tư cách một nhà giao dịch để thu hẹp chênh lệch giữa giá mua và giá bán.
5. Phát triển hoạt động Môi giới của cơng ty chứng khốn
Sự phát triển của hoạt động mơi giới chứng khốn tại một công ty chứng khoán được đánh giá bằng các chỉ tiêu.
Đối với cơng ty chứng khốn, việc đánh giá chất lượng hoạt động mơi giới chính là để nhằm phát triển nó. Vì vậy, cơng ty chứng khốn khơng thể chỉ đánh giá những lợi ích hiện tại mà hoạt động mơi giới đem lại mà còn đánh giá tiềm năng phát triển của nó trong tương lai. Điều đó có nghĩa là cơng ty phải quan tâm đến khả năng làm thỏa mãn lợi ích cho khách hàng của hoạt động này cũng như vai trị của nó đối với nền kinh tế. Do đó, hệ thống các chỉ tiêu đánh giá chất lượng hoạt động môi giới bao gồm khơng những các chỉ tiêu xét trên lợi ích mà công ty đạt được từ hoạt động môi giới mà còn bao gồm cả những chỉ tiêu phản ánh lợi ích mà hoạt động mơ giới chứng khốn đã đem lại cho khách hàng và cho nền kinh tế.
Thực tế hiện nay, Việt Nam chưa có một hệ thống các chỉ tiêu thống nhất nào phản ánh hồn tồn chính xác chất lượng hoạt động mơi giới chứng khốn. Tuy nhiên, theo người viết tìm hiểu, chất lượng hoạt động mơi giới chứng khốn có thể được đánh giá bằng cách xem xét một số chỉ tiêu sau.
5.1. Chỉ tiêu định tính
Chất lượng hoạt động môi giới của công ty chứng khác được đânhs giá theo chỉ tiêu định tính được thể hiện ở khả năng hoạt động, tính chuyên nghiệp của sản phẩm – dịch vụ, mức độ tác động của hoạt động môi giới chứng khoán tới các hoạt động khác.
Khả năng hoạt động.
Khả năng hoạt động của hoạt động môi giới thể hiện ở chỗ hoạt động môi giới của công ty chứng khốn có thể cung cấp và làm thỏa mãn những đối tượng khách hàng nào, quy mơ khách hàng, tính chuyên nghiệp của nhân viên môi giới, quy mô và không gian của sàn giao dịch, cơ sở vật chất kỹ thuật và công nghệ phần mềm mà công ty đang sử dụng…
Tính chuyên nghiệp của sản phẩm dịch vụ.
Cơng ty chứng khốn thực hiện việc cung cấp những sản phẩm trọn gói (từ việc đưa ra những kết quả nghiên cứu, phân tích, cho lời khuyên đến việc theo dõi tài khoản và kịp thời đưa ra những khuyến nghị cần thiết cho khách hàng) hay công ty chủ yếu giúp khách hàng thực hiện lệnh mua bán chứng khoán và thu về một khoản hoa hồng nhỏ mà nó chỉ phản ánh chi phí cho việc thực hiện giao dịch.
Mức độ tác động của hoạt động môi giới tới các hoạt động khác.
Khi hoạt động môi giới được thực hiện với chất lượng tố sẽ kéo theo các hoạt động khác như hoạt động phân tích chứng khốn, tư vấn đầu tư chứng khoán, lưu ký chứng khoán… phát triển và ngược lại. Bởi vì những nghiệp vụ của công ty chứng khốn khơng phải hồn tồn tách rời nhau mà chúng có mối quan hệ tương hỗ với nhau.
5.2. Chỉ tiêu định lượng
Chỉ tiêu định lượng đánh giá chất lượng hoạt động mơi giới chứng khốn được thể hiện cụ thể như sau:
Doanh số từ hoạt động môi giới.
Là tổng giá trị giao dịch khớp lệnh tại một cơng ty chứng khốn. Doanh số từ hoạt động môi giới nếu tăng lên qua các năm thì thể hiện rằng quy mơ hoạt động mơi giới tăng lên. Điều đó cho thấy hoạt động mơi giới đang trong quá trình phát triển và đang được mở rộng, cũng có nghĩa là chất lượng hoạt động môi giới ngày càng được nâng cao. Tuy nhiên cần phải kết hợp phân tích các chỉ tiêu khác để đảm bảo việc đánh giá được chính xác.
Doanh thu từ hoạt động môi giới.
Là tổng giá trị mà cơng ty thu được từ phí mơi giới mà khách hàng trả khi sử dụng các sản phẩm dịch vụ của hoạt động môi giới của công ty. Doanh thu từ hoạt động mơi giới được phân tích ngồi số tuyệt đối cịn phải được xem xét trong mối tương quan với doanh thu từ các hoạt động khác của cơng ty chứng khốn, tức là tỷ trọng doanh thu từ hoạt động môi giới trong tổng doanh thu của công ty. Chỉ tiêu này cho biết khả năng sinh lời và vị trí của hoạt động mơi giới trong cơng ty chứng khốn.
Chi phí mơi giới.
Đây là chỉ tiêu phản ánh các khoản tiền mà cơng ty chứng khốn đã bỏ ra để thực hiện việc cung cấp các sản phẩm dịch vụ môi giới nhằm thỏa mãn nhu cầu của khách hàng. Chi phí cho hoạt động mơi giới khơng những phản ánh số tiền mà cơng ty chứng khốn đã chi trả trong hoạt động mơi giới mà cịn cho thấy mức độ hiệu quả của hoạt động môi giới. Nếu chi phí cho hoạt động này mà lớn thì hoạt động mơi giới khơng hiệu quả. Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn vào chỉ tiêu này mà đánh giá hiệu quả của hoạt động mơi giới thì sẽ là phiến diện, có khi cịn mang lại kết quả khơng chính xác. Vì, nếu một cơng ty chứng khốn có quy mơ hoạt động càng lớn, số lượng tài khoản giao dịch của khách hàng càng lớn thì tất nhiên chi phí cho hoạt động mơi giới phải lớn hơn nhiều lần so với một cơng ty chứng khốn nhỏ hơn.
Lãi thu được từ hoạt động môi giới.
Đây cũng là một chỉ tiêu hết sức quan trọng, cho biết khả năng sinh lời của hoạt động môi giới. Lãi từ hoạt động môi giới là phần chênh lệch giữa doanh thu và chi phí đã bỏ ra để đạt được doanh thu đó khi thực hiện nghiệp vụ mơi giới theo u cầu của khách hàng.
Với 3 chỉ tiêu là doanh thu, chi phí và lãi, ta có được mối quan hệ sau:
Doanh thu mơi giới = Chi phí mơi giới + Lãi từ hoạt động mơi giới
Từ cơng thức trên có thể thấy rằng mặc dù có thể doanh thu từ hoạt động mơi giới rất lớn nhưng nếu chi phí bỏ ra để có được doanh thu đó cũng cao thì lãi thu được ít, và như thế hoạt động mơi giới khơng thật sự được hiệu quả, càn phải tìm ra giải pháp để giảm chi phí cho hoạt động này.
Tài sản đảm bảo.
Là số dư tiền và số dư chứng khoán phù hợp với yêu cầu về giao dịch đảm bảo cũng như u cầu an tồn cho cơng ty chứng khốn, đồng thời không gây thiệt hại quá lớn cho khách hàng. Điều đó cũng sẽ giúp tăng độ an toàn cho khách hàng và khơng làm giảm tính cạnh tranh, hấp dẫn của dịch vụ môi giới của cơng ty chứng khốn.
Biểu phí mơi giới cạnh tranh.
Đây là một chỉ tiêu rất quan trọng để thu hút khách hàng tìm đến với cơng ty chứng khốn. Một biểu phí giao dịch cao hơn tương đối so với các cơng ty chứng khốn khác sẽ làm giảm lượng khách hàng, và như thế làm giảm doanh thu. Còn nếu biểu phí thấp hơn thì mặc dù số lượng khách hàng giao dịch tại công ty lớn nhưng phần lãi thu được lại không tương ứng với số lượng đó. Vì vậy, cơng ty chứng khoán phải xây dựng cho mình một biểu phí mơi giới phù hợp, đưa ra một mức phí cạnh tranh được với các cơng ty khác nhưng vẫn có được một khoản lãi nhất định.
6. Các nhân tố ảnh hƣởng tới sự phát triển của hoạt động Mơi giới chứng khốn
6.1. Các nhân tố chủ quan
Đây là những nhân tố ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả hoạt động môi giới của công ty chứng khốn. Những nhân tố này xuất phát từ chính bản thân cơng ty, đóng vai trị quyết định đến sự phát triển khơng chỉ của hoạt động mơi giới mà cịn của cả cơng ty chứng khốn.
Đội ngũ nhân sự của công ty.
Nhân sự là yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới chất lượng của các công ty chứng khốn nói chung và nghiệp vụ mơi giới chứng khốn nói riêng. Đặc biệt với hoạt động môi giới chứng khốn, địi hỏi về yếu tố con người lại càng cao hơn. Người mơi giới chứng khốn khơng chỉ nắm vững kiến thức chuyên môn, kiến thức xã hội mà cả những kỹ năng làm việc, phải chịu áp lực công việc rất lớn. Thái độ với công việc, với khách hàng, sự chân thành vì lợi ích của khách hàng, khả năng
truyền đạt thông tin, khai thác thông tin từ phía khách hàng… đóng vau trod rất lớn trong thành công của người môi giới.
Làm thế nào để một người mơi giới chứng khốn có thể tiếp cận với khách hàng, giúp đỡ khách hàng một cách có hiệu quả, điều này địi hỏi ở người môi giới chứng khoán một loạt các kỹ năng cần thiết phải tiến hành. Các kỹ năng này không tách rời mà gắn bó và hỗ trợ cho nhau. Những kỹ năng cần thiết ở người mơi giới chứng khốn là các kỹ năng sau:
- Kỹ năng truyền đạt thông tin: Với một người mơi giới chứng khốn thì kỹ
năng này là rất quan trọng. Việc thực hiện kỹ năng này không chỉ phụ thuộc vào ngôn từ mà người môi giới sử dụng mà phụ thuộc rất nhiều vào cách diễn đạt và khả năng truyền đạt thơng tin. Để có thể dưa thơng tin tới khách hàng một cách hiệu quả nhất, đòi hỏi người mơi giới phải có kỹ năng truyền đạt tốt, biểu hiện ở thái độ quan tâm tới khách hàng, kỹ năng nói chuyện qua âm điệu giọng nói…