1.3. Quy trình và nội dung về phân tích và định giá cổ phiếu
1.3.2. Phân tích ngành
1.3.2.1. Phân tích tổng quan ngành
Phân tích ngành là việc phân tích một ngành cụ thể (sản xuất, dịch vụ, thƣơng mại) để giúp doanh nghiệp và các nhà phân tích hiểu đƣợc động lực cạnh tranh của ngành đó, bao gồm: thống kê cung cầu, mức độ cạnh tranh trong ngành và với các ngành mới nổi khác, triển vọng tƣơng lai và ảnh hƣởng của các yếu tố bên ngồi đến ngành. Trong đó việc phân tích triển vọng phát triển của ngành là mọt bức quan trọng khi phân tích tổng quan một ngành: Triển vọng phát triển của một ngành có liên hệ chặt chẽ với chu kỳ kinh tế. Một ngành có triển vọng tăng trƣởng mạnh có thể đem lại
cho các doanh nghiệp trong ngành nhiều cơ hội và tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp này để phát triển.
1.3.2.2. Phân tích chu kỳ sống của ngành
Trong sự phát triển của mình, hầu hết các ngành trải qua một loạt các giai đoạn, từ tăng trƣởng đến bão hịa và cuối c ng là suy thối. Các giai đoạn này gắn liền với các hình thức và tính chất cạnh tranh khác nhau. Thơng thƣờng chu kỳ sống của ngành gồm các giai đoạn:
- Giai đoạn bắt đầu phát triển: Đây là giai đoạn mà ngành có mức tăng trƣơng danh thu tƣơng đối thấp, lợi nhuận và tỷ suất sinh lợi âm hoặc rất thấp; thị trƣờng khá nhỏ và phải gánh chịu chi phí khởi sự lớn.
- Giai đoạn tăng trƣởng nhanh: Xuất hiện các cơng ty đầu ngành, hình ảnh sản phẩm và dịch vụ ngành đã xuất hiện trên thị trƣờng. Mức tăng trƣởng doanh số cao, quy mô ngành tăng trƣởng nhanh chóng.
- Giai đoạn tăng trƣởng ổn định: Tăng trƣởng doanh thu cao nhƣng khơng cịn tăng nhanh nhƣ giai đoạn trƣớc, đồng thời thu hút thêm nhiều thƣơng hiệu mới tham gia vào ngành. Lúc này việc gia tăng cung làm giá giảm xuống, tỷ suất sinh lợi cũng bắt đầu giảm xuống mức bình thƣờng.
- Giai đoạn bão hòa: Tỷ lệ tăng trƣởng của ngành giảm dần đến tỷ lệ tăng trƣởng chung của nền kinh tế, Nhu cầu của thị trƣờng bắt đầu chững lại và sản phẩm bắt đầu bão hòa trên thị trƣờng.
- Giai đoạn suy thoái: Tăng trƣởng doanh thu ngành sụt giảm do chuyển dịch trong cầu hoặc gia tăng các sản phẩm thay thế. Sản phẩm rơi vào tình trạng mất dần sự hấp dẫn với ngƣời tiêu dùng và doanh số bán hàng đi xuống.
Xác định đƣợc ngành đang trong giai đoạn nào của chu kỳ sống là xác định đƣợc thực trạng của ngành, ngành đang tăng trƣởng hay suy giảm. Kết quả này giúp các nhà phân tích dự báo đƣợc tình trạng của các cơng ty trong ngành, vì hoạt động kinh doanh các cơng ty phụ thuộc rất nhiều vào tình hình của ngành. Ứng với từng giai đoạn trong chu kỳ sống, ngành có những có những đặc điểm liên quan tới cơ hội tăng trƣởng, tốc độ tăng trƣởng bình quân, rủi ro kinh doanh, lợi nhuận. Xác định đƣợc những chỉ tiêu này của ngành sẽ là điều kiện để dự báo chính xác các kết quả của công ty, là điều kiện quan trọng trong công tác phân tích và định giá cổ phiếu.