Bảng 2.8 : Chỉ số sinh lời của CTCP Xi măng Bỉm Sơn giai đoạn 2019-2021
2.2.8. Phân tích Dupont
Trong phần phân tích trên, khi phân tích các chỉ số ROA, ROE, ROS ta nhận thấy có sự tăng giảm ở các chỉ số, nhưng các phương pháp trên khơng chỉ ra được ngun nhân của hiện tượng đó. Với phương pháp Dupont thì các vấn đề đó sẽ được làm sáng tỏ. Phương trình Dupont 1:
= ROS x Vòng quay tổng tài sản ROA(2019) = 0.0322 x 0.84 = 0.027048 ROA(2020) = 0.0337 x 1.04 = 0.035048 ROA (2021) = 0.0180 x 1.12 = 0.02016 Qua phân tích trên ta thấy ROA phụ thuộc vào 2 yếu tố:
Trung bình trong năm 2019 cứ một đồng doanh thu sẽ mang lại cho công ty 0,027 đồng lợi nhuận sau thuế, chỉ số này trong năm 2020 là 0,035 và đạt giá trị 0.0201 vào năm 2021.
Trung bình trong năm 2019 cứ một đồng tài sản sẽ tạo ra 0.8 đồng doanh thu, chỉ số này đang có xu hướng tăng năm 2014 đã tăng lên 1.04 và năm 2021 là 1.12 đồng.
62
- Muốn tăng ROS thì ta cần phải phấn đấu làm tăng lợi nhuận sau thuế bằng cách tiết kiệm chi phí và tăng giá bán nếu có thể.
- Muốn tăng vịng quay tổng tài sản thì cần phấn đấu tăng doanh thu bằng cách giảm giá bán và tăng cường hoạt động xúc tiến bán hàng.
Phương trình Dupont 2: 0.0613 0.0685
0.0368
Có 2 hướng để làm tăng ROE như tăng ROA hoặc tăng tỷ số Tổng tài sản/ Vốn chủ sở hữu:
- Để tăng ROA thì ta làm theo phương trình Dupont thứ nhất.
- Để tăng tỷ số Tổng tài sản / Vốn chủ sở hữu thì ta cần phấn đấu giảm vốn chủ sở hữu và tăng nợ của cơng ty (nếu cơng ty có triển vọng kinh doanh tốt và làm ăn có lãi).
Phương trình Dupont tổng hợp: x ROE = 0.0685 ROA = 0.035 Tổng TS / Vốn CSH = 1.95
Tỷ suất LNST/ Doanh Thu = 0.0337
Doanh thu/ Tổng tài sản = 1.04
63 x
: :
- +
Hình 2.6: Sơ đồ Dupont của CTCP Xi măng Bỉm Sơn năm 2020
Phương trình trên thể hiện sự phụ thuộc của tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu vào tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản và hệ số nợ. Sự phân tích các thành phần ROE cho thấy khi tỷ số nợ tăng lên thì ROE cũng sẽ tăng lên cao hơn. Từ đây ta thấy việc sử dụng nợ có tác dụng khuếch đại doanh lợi vốn chủ sở hữu . Tuy nhiên nếu công ty đang bị lỗ thì việc sử dụng nợ sẽ làm tăng số lỗ.