4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
4.1. Thống kê mô tả
Dưới đây là bảng thống kê mô tả các biến đại diện cho chất lượng thông tin BCTC (FRQ), các biến giải thích (đặc điểm HĐQT) và các biến kiểm soát. Các yếu tố thống kê gồm số quan sát, trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị lớn nhất, giá trị nhỏ nhất.
Bảng 1. Bảng thống kê mô tả các nhân tốảnh hưởng đến chất lượng thông tin BCTC
(1) (2) (3) (4) (5)
VARIABLES N Mean Sd Min Max
Biến phụ thuộc QualityREM 1,404 -0.0000 0.1760 -1.1130 0.7160 QualityAEM 1,404 0.0857 0.0821 0.0000 0.5960 PRICE 760 13.2000 13.9800 1.3340 172.3000 Biến giải thích B_SIZE 1,357 5.7550 1.1970 4 10 B_FEM 1,357 0.1510 0.1680 0 0.6000 B_INSD 1,357 0.4760 0.2560 0 1 B_INDP 1,357 0.1360 0.1870 0 0.8570 B_AGE 1,301 3.8830 0.1050 3.5680 4.1080 B_DUAL 1,357 0.3460 0.4760 0 1 B_EDLE 1,311 3.1830 0.3870 1.8000 4 B_FREQMEAN 1,170 2.0160 0.6460 0.6930 3.8070 B_OWN 1,357 0.2300 0.2440 0 0.8800 B_CMCHANGE 1,307 0.1370 0.3440 0 1 Biến kiểm soát ROE 1,404 0.1320 0.1270 -0.3780 0.4910 LEVERAGE 1,404 0.1060 0.1420 0 0.5960 LOSS 1,404 0.0598 0.2370 0 1 GROWTH 1,134 0.1240 0.4430 -0.8170 5.8600 BIG4 1,357 0.2990 0.4580 0 1 EPS 760 2,212 2,579 -10,332 25,623 FIRMSIZE 1,304 26.8400 1.4740 24.3500 31.7400 BVPS 1,287 19,645 9,510 4,738 58,588 BTM 1,304 1.3770 0.8930 0.2040 4.4660 Dummy2015 1,404 0.3700 0.4830 0 1 BETA 760 0.7300 0.5570 -1.5520 3.5160 LCFOA 1,134 24.8400 1.4390 18.1800 29.4200
Nguồn: Nhóm tác giả tính tốn dựa trên dữ liệu thu thập. QualityREM = Đo lường mức độ điều chỉnh lợi nhuận bằng hoạt động thực sử dụng mơ hình của DeChow (1998). QualityAEM = Đo lường mức độ điều chỉnh lợi nhuận thông qua các khoản dồn tích sử dụng mơ hình Jones hiệu chỉnh. PRICE = Giá đóng cửa của cổ phiếu doanh nghiệp trong ngày cuối cùng của tháng tư của năm sau năm quan sát. B_SIZE = Tổng số thành viên HĐQT. B_FEM = Tỷ lệ số thành viên nữ trong HĐQT. B_INSD = Tỷ lệ số thành viên HĐQT tham gia điều hành doanh nghiệp. B_INDP = Tỷ lệ số thành viên HĐQT độc lập (không điều hành và không sở hữu cổ phiếu doanh nghiệp. B_AGE = Logarit tự nhiên độ tuổi trung bình của thành viên HĐQT. B_DUAL = 1 nếu có sự kiêm nhiệm giữa chức vụ Chủ tịch HĐQT và Tổng giám đốc, = 0 nếu ngược lại. B_EDLE = Trình độ học vấn trung bình của thành viên HĐQT được tính theo thang từ 0 đến 5. B_FREQMEAN = Logarit tự nhiên của tổng số cuộc họp HĐQT được tổ chức trong năm. B_OWN = Tỷ lệ sở hữu cổ phần HĐQT. B_CMCHANGE = 1 nếu năm đó có sự thay đổi Chủ tịch HĐQT, = 0 nếu ngược lại. ROE = Lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu. LEVERGAE = Tỷ số đòn bẩy tài chính, bằng nợ dài hạn chia tổng tài sản. LOSS = 1 nếu lợi nhuận năm đó âm, = 0 nếu ngược lại. GROWTH = Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu. BIG4 = 1 nếu được kiểm toán bởi Big4, = 0 nếu ngược lại. EPS = Lợi nhuận trên mỗi cổ phần thường. FIRMSIZE = Logarit tự nhiên mức vốn hóa doanh nghiệp. BVPS = Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần. BTM = Tỷ số giá trị sổ sách trên giá trị thị trường. Dummy2015 = 1 nếu năm quan sát từ năm 2015 trở đi, =0 nếu ngược lại. BETA = Hệ số beta ngành. LCFOA = Logarit tự nhiên của độ lệch chuẩn dịng tiền hoạt động của doanh nghiệp được tính cho 3 năm gần nhất.
Bảng 1 cho thấy giá trị 𝑄𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑦𝑅𝐸𝑀 nằm trong khoảng -1.113 và 0.716 và xoay quanh giá trị trung bình xấp xỉ 0. Đồ thị phân tán cho thấy xu hướng cân bằng giữa việc lựa chọn điều chỉnh lợi nhuận theo cả hai chiều hướng tăng và giảm. Các quan sát chủ yếu tập trung ở quanh giá trị trung bình (đi mỏng) nên có thể nói xu hướng quản trị lợi nhuận bằng các hoạt động thực của các doanh nghiệp ở Việt Nam vẫn cịn chưa mạnh và rõ ràng (Hình 1).
Hình 1. Hình thể hiện phân phối 𝑸𝒖𝒂𝒍𝒊𝒕𝒚𝑹𝑬𝑴
Nguồn: Nhóm tác giả tính tốn dựa trên dữ liệu thu thập.
Đối với hành vi quản trị lợi nhuận bằng các khoản dồn tích, giá trị 𝑄𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑦𝐴𝐸𝑀 phẩn bổ từ khoảng 0 tới 0.596 và mức kì vọng đạt 0.0857. Tuy chúng tơi đã lấy giá trị tuyệt đối, không thểquan sát được xu hướng quản trị lợi nhuận của các doanh nghiệp nhưng cũng có thể nhận xét rằng các quan sát cũng chủ yếu nằm ở xung quanh giá trị trung bình (Hình 2). Có thể giải thích cho hiện tượng này là do sự phát triển của nền kinh tế, tính phân hóa và phức tạp của thị trường chưa đủ lớn để thúc đẩy hay tạo cơ hội để các doanh nghiệp điều chỉnh lợi nhuận.
Hình 2. Hình thể hiện phân phối 𝑸𝒖𝒂𝒍𝒊𝒕𝒚𝑨𝑬𝑴
Nguồn: Nhóm tác giả tính tốn dựa trên dữ liệu thu thập.
Sốlượng thành viên HĐQT nằm trong khoảng 4 từ 10, tuy nhiên giá trị trung bình 5.755 cho thấy số lượng quan sát tập trung nhiều ở phía ít thành viên hơn. Bảng 2 về hệ số tương quan Pearson tạm thời cho thấy tương quan giữa 𝐵_𝑆𝐼𝑍𝐸 và 𝑄𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑦𝑅𝐸𝑀 là có ý nghĩa và là tương quan dương, dù là nhỏ - 0.073, cho thấy số thành viên càng lớn, hành vi quản trị lợi nhuận qua các hoạt động thực càng mạnh.
Tỷ lệ thành viên nữ trong HĐQT nằm trong khoảng từ 0 đến 60%, trung bình là 0.151 chỉ ra rằng đa số doanh nghiệp vẫn chưa có sự cân bằng về mặt giới tính trong HĐQT. 𝐵_𝐹𝐸𝑀 cũng có tương quan ý nghĩa với 𝑄𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑦𝑅𝐸𝑀 (-0.087), tức là tỷ lệ thành viên nữ càng cao, mức độ ngụy tạo lợi nhuận qua hoạt động thực càng thấp.
𝐵_𝐼𝑁𝑆𝐷 có trung bình là 0.476 cho thấy cổ đơng có thái độ trung lập khi lựa chọn thành viên điều hành doanh nghiệp cho một vị trí trong HĐQT, vẫn có những doanh nghiệp với 100% thành viên HĐQT điều hành hay khơng có bất cứ ai tham gia điều hành doanh nghiệp. Tỷ lệ thành viên độc lập 𝐵_𝐼𝑁𝐷𝑃 có mối tương quan ý nghĩa với 𝑄𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑦𝑅𝐸𝑀 (0.101), tức là khi doanh nghiệp có càng nhiều thành viên độc lập trong HĐQT, ban điều hành càng có cơ hội điều chỉnh lợi nhuận. 𝐵_𝐴𝐺𝐸 có tương quan ý nghĩa với 𝑄𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑦𝐴𝐸𝑀 (-0.128), có thể những HĐQT với thành viên lớn tuổi, nhiều kinh nghiệm có thể ngăn chặn được hành vi quản trị lợi nhuận dồn tích. 𝐵_𝐹𝑅𝐸𝑄𝑀𝐸𝐴𝑁 có tương quan ý nghĩa dương (0.087) với 𝑄𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑦𝐴𝐸𝑀, tức là khi doanh nghiệp tổ chức họp càng nhiều, BCTC càng bị điều chỉnh bởi các khoản dồn tích, hàm ý rằng khi có nhiều bất ổn trong quản trị, doanh nghiệp có xu hướng tổ chức họp nhiều hơn. 𝐵_𝐶𝑀𝐶𝐻𝐴𝑁𝐺𝐸 có tương quan ý nghĩa dương với 𝑄𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑦𝐴𝐸𝑀 (0.071) cho thấy khi có sựthay đổi trong Chủ tịch HĐQT, BCTC năm đó sẽ có chất lượng thấp hơn khi nhà lãnh đạo mới muốn tạo cơ sở để gia tăng lợi nhuận trong tương lai để chứng tỏ năng lực của mình.
Bảng 2. Bảng tương quan Pearson giữa các biến đại diện cho chất lượng thơng tin BCTC và các biến giải thích
Nguồn: Nhóm tác giả tính tốn dựa trên dữ liệu thu thập. Ghi chú: Mức ý nghĩa tương quan được thể hiện trong dấu ngoặc đơn.
Variables QualitAEM QualityREM PRICE B_SIZE B_FEM B_INSD B_INDP B_AGE B_DUAL B_EDLE B_FREQ
MEAN B_OWN B_CMC HANGE QualityAEM 1.000 QualityREM -0.011 1.000 (0.680) PRICE -0.002 0.170 1.000 (0.961) (0.000) B_SIZE -0.054 0.073 0.166 1.000 (0.049) (0.007) (0.000) B_FEM -0.018 -0.087 0.106 0.027 1.000 (0.519) (0.001) (0.004) (0.328) B_INSD 0.034 -0.021 0.002 -0.048 0.056 1.000 (0.207) (0.437) (0.957) (0.080) (0.039) B_INDP 0.012 0.101 0.065 0.016 -0.047 -0.214 1.000 (0.663) (0.000) (0.073) (0.550) (0.084) (0.000) B_AGE -0.128 0.070 0.051 0.036 -0.069 -0.032 -0.072 1.000 (0.000) (0.012) (0.171) (0.195) (0.013) (0.245) (0.009) B_DUAL -0.033 -0.031 0.102 0.011 0.151 0.202 -0.060 -0.128 1.000 (0.219) (0.260) (0.005) (0.677) (0.000) (0.000) (0.027) (0.000) B_EDLE -0.060 0.076 0.196 0.046 -0.047 -0.190 0.139 0.028 -0.105 1.000 (0.0290 (0.006) (0.000) (0.097) (0.089) (0.000) (0.000) (0.315) (0.000) B_FREQMEAN 0.087 -0.001 -0.095 0.077 0.010 0.072 -0.046 -0.073 0.009 0.052 1.000 (0.003) (0.982) (0.014) (0.009) (0.724) (0.013) (0.115) (0.015) (0.760) (0.081) B_OWN 0.022 -0.051 -0.061 -0.079 0.026 -0.042 -0.132 -0.030 -0.001 0.001 0.016 1.000 (0.415) (0.062) (0.092) (0.004) (0.346) (0.119) (0.000) (0.276) (0.972) (0.970) (0.582) B_CMCHANGE 0.071 0.002 0.007 -0.029 -0.038 -0.085 0.048 -0.069 -0.163 0.081 0.095 -0.022 1.000 (0.010) (0.933) (0.856) (0.287) (0.173) (0.002) (0.084) (0.015) (0.000) (0.004) (0.001) (0.424)