V. NỘI DUNG CỦA NGHIÊN CỨU
1.5. học Bài kinh nghiệm trong việc ổn định tỷ giá của một số nƣớc đang phát triển
1.5.3. Kinh nghiệm của Singapore
Vào năm 1981, Singapore đã quyết định lựa chọn chính sách tỷ giá “duy trì đồng SGD mạnh, neo với USD” nhằm đối phó với cuộc khủng hoảng dầu lửa và hiện tƣợng lạm phát nhập khẩu trong giai đoạn 1981 – 1982.
Từ năm 1981 đến năm 1984, SGD tăng giá danh nghĩa mạnh (trên dƣới 8%) đẩy nền kinh tế nƣớc này vào giai đoạn suy thối do xuất khẩu giảm. Trong hai năm sau đó, Ủy ban tiền tệ Singapore cho phép tỷ giá USD/SGD tăng (đồng nội tệ giảm giá)
Năm 1985, khủng hoảng kinh tế xuất hiện, xuất khẩu sụt giảm mạnh. Với một loạt biện pháp cắt giảm chi phí, Chính phủ Singapore đã đƣa nền kinh tế hồi phục nhanh chóng trở lại. Khi lạm phát bắt đầu có dấu hiệu gia tăng, Ủy ban tiền tệ Singapore đã cho phép đồng nội tệ tăng giá.
Tuy nhiên trong giai đoạn 1990 – 1997, Singapore quay trở về với chính sách duy trì đồng nội tệ mạnh (trong khi vẫn đảm bảo neo với một rổ tiền tệ với biên độ dao động 2%) nhằm kiềm chế lạm phát.
Năm 1997, khủng hoảng tài chính Đơng Nam Á xảy ra, Ủy ban tiền tệ đã tiến hành mở rộng biên độ dao động của tỷ giá, tạo điều kiện cho tỷ giá trở nên linh hoạt hơn. Đồng thời, SGD đã đƣợc phá giá một lần duy nhất vào 1997. Kết quả là cán cân vãng lai đƣợc cải thiện đáng kể trong hai năm 1997-1998. Điều này đã giúp Singapore chống đỡ đƣợc cơ bản khủng hoảng khu vực.
Nhƣ vậy, có thể thấy, với quyết định thả nổi tỷ giá, chính sách tiền tệ của Singapore đã dần tạo dựng đƣợc niềm tin bằng sự linh hoạt, điều chỉnh kịp thời trƣớc những thay đổi của tình hình trong nƣớc cũng nhƣ trƣớc những bƣớc biến động từ bên ngoài. Từ khi quyết định thả nổi tỷ giá, nền kinh tế của Singapore luôn giữ đƣợc lạm phát dƣới 3% (trừ 1990 và 2008), thặng dƣ cán cân vãng lai tăng mạnh. Tuy nhiên, tốc độ tăng trƣởng GDP giảm so với trƣớc đó dù so với các nƣớc trong khu vực, tỷ lệ này là vừa phải.