tiền 134,312,049,283 19.80 163,347,603,327 30.51 (29,035,554,044) (10.71) (17.78)
III - Các khoản phải thu ngắn hạn 292,212,701,155 43.07 231,671,327,517 43.27 60,541,373,638 (0.19) 26.13
IV - Hàng tồn kho 251,875,664,472 37.13 140,418,355,625 26.22 111,457,308,847 10.90 79.38
B - TÀI SẢN DÀI HẠN 430,343,426,131 38.81 448,611,023,348 45.59 (18,267,597,217) (6.77) (4.07)
I - Các khoản phải thu dài hạn 0 0.00 78,304,175 0.02 (78,304,175) (0.02) (100.00)
II - Tài sản cố định 414,176,940,925 96.24 425,651,295,373 94.88 (11,474,354,448) 1.36 (2.70)
III - Tài sản dở dang dài hạn 300,000,000 0.07 0 0.00 300,000,000 0.07 -
V- Tài sản dài hạn khác 15,866,485,206 3.69 22,881,423,800 5.10 (7,014,938,594) (1.41) (30.66)TỔNG CỘNG TÀI SẢN 1,108,743,841,041 - 984,048,309,817 - 124,695,531,224 - 12.67 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 1,108,743,841,041 - 984,048,309,817 - 124,695,531,224 - 12.67 NGUỒN VỐN A - NỢ PHẢI TRẢ 1,260,308,225,845 113.67 1,035,592,941,019 105.2 4 224,715,284,826 8.43 21.70 I - Nợ ngắn hạn 273,187,302,686 21.68 309,647,367,136 29.90 (36,460,064,450) (8.22) (11.77) II - Nợ dài hạn 987,120,923,159 78.32 725,945,573,883 70.10 261,175,349,276 8.22 35.98 B - NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU (151,564,384,804) (13.67) (51,544,631,202) (5.24) (100,019,753,602) (8.43) 194.04 I - Vốn chủ sở hữu (151,564,384,804) 100.00 (51,544,631,202) 100.0 0 (100,019,753,602) 0.00 194.04 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 1,108,743,841,041 - 984,048,309,817 - 124,695,531,224 - 12.67
Tình hình vốn kinh doanh (Tài sản)
Trong năm 2015, vốn kinh doanh hay tổng tài sản của công ty tăng 12,67% so với năm 2014. Có sự tăng lên này khơng phải do công ty mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, mà do tài sản ngắn hạn tăng lên đáng kể.
Tài sản dài hạn trong năm 2015 giảm 4,07% so với năm 2014. Có sự giảm này là do TSCĐ giảm và TSDH khác giảm.
-Cuối năm 2015, TSCĐ giảm 11.474 triệu so với đầu năm 2015 là do trong năm công ty vận hành tối đa máy móc thiết bị mua từ năm 2014 vào sản xuất kinh doanh và chỉ mua thêm một số ít máy móc thiết bị mới. Tài sản cố định tăng lên nhỏ hơn khấu hao tài sản cố định trong năm, do đó làm cho tài sản cố định giảm, tài sản dài hạn giảm (vì TSCĐ chiếm tỷ trọng chủ yếu trong TSDH).
-Năm 2015 là năm cơng ty có nhiều chính sách mới. Cơng ty cử nhiều cán bộ và nhân viên kỹ thuật đi đào tạo ở nước ngoài làm cho chi phí đào tạo cán bộ quản lý và nhân viên kỹ thuật tăng. Đồng thời trong năm công ty quyết định sửa chữa lớn TSCĐ. Các điều đó làm TSDH khác cuối năm 2015 tăng mạnh, tăng 7.015 triệu tương ứng với mức tăng 30,66% so với đầu năm.
Tài sản ngắn hạn lại tăng lên đáng kể, năm 2015 tăng 26,7% so với năm 2014. Có sự tăng lên này là do các khoản phải thu và hàng tồn kho tăng.
- Năm 2015 Các khoản phải thu ngắn hạn của công ty tăng 26,13% so với năm 2014. Do đầu ra của công ty sụt giảm, một số khách hàng cũ khơng cịn tiếp tục đặt hàng, trong khi việc tìm kiếm khách hàng mới lại gặp nhiều khó khăn, do đó cơng ty thực hiện chính sách nới lỏng bán chịu nhằm thu hút khách hàng.
- Năm 2015 hàng tồn kho tăng một lượng vô cùng lớn, tăng 79,38% so với năm 2014. Do công ty muốn dự trữ nhiều nguyên vật liệu đồn tránh sự biến động tăng giá của thi trường, tuy nhiên một phần lại do quản lý yếu kém của công ty trong phần dự báo nhu cầu nguyên vật liệu.
Sự biến động ngược chiều của tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn làm thay đổi cơ cấu tài sản của cơng ty.
Tình hình nguồn vốn của công ty
Nguồn vốn của công ty năm 2015 tăng 12,67% so với năm 2014. - Vốn chủ sở hữu
Năm 2015, lợi nhuận của công ty vẫn âm hơn 100 tỷ, trong khi vốn điều lệ của công ty không thay đổi do các bên đã góp đủ số vốn điều liệu đúng như cam kết từ năm 2014 và chưa có kế hoạch tăng vốn điều lệ để mở rộng quy mô kinh doanh. Điều đó làm cho vốn chủ sở hữu của công ty giảm. Cuối năm 2015, VCSH là âm 151.564 triệu.
- Nợ phải trả
VCSH giảm mạnh, trong khi vốn kinh doanh lại tăng, để bù đắp cho phù hợp với vốn kinh doanh, công ty buộc phải tiếp tục vay nợ và cụ thể là vay nợ dài hạn. Cuối năm 2015, nợ dài hạn của công ty tăng 35,98% trong khi nợ ngắn hạn giảm 11,77% so với đầu năm làm cho nợ phải trả trong năm tăng 21,7%.
Nợ dài hạn của công ty tăng là do công ty tiếp tục vay nợ dài hạn, cơng ty khơng vay ngắn hạn là do tình hình tài chính của cơng ty khơng tốt, việc vay ngắn hạn sẽ làm cho công ty gặp rủi ro cao; trong khi công ty lại dễ dàng vay nợ dài hạn từ công ty mẹ với lãi suất thấp mà không cần tài sản đảm bảo.
Đặc điểm kinh doanh của công ty là sản xuất theo đơn đặt hàng, tuy nhiên khoản người mua trả tiền trước lại bằng 0, điều này gây nên sự bất hợp lý trong chính sách hoạt động của cơng ty.
Bảng 2.3: Bảng hệ số cơ cấu nguồn vốn
Chỉ tiêu ĐVT 31/12/2015 31/12/2014 Chênh lệch Tỷ lệ (%)
a. Hệ số nợ lần 1.14 1.05 0.08 8.01
b. Hệ số vốn chủ sở hữu lần (0.14) (0.05) (0.08) 160.98
Việc nợ phải trả tăng trong khi vốn chủ sở hữu giảm làm cho cơ cấu nguồn vốn của cơng ty có sự thay đổi. Cuối năm 2014 tỷ trọng NPT chiếm
105,24%, trong khi cuối năm 2015 chiếm tỷ trọng 113,67%. Điều này cho thấy tình hình nguồn vốn của công ty ngày càng xấu đi, công ty quá phụ thuộc vào nguồn đi vay. Nếu cơng ty vẫn khơng có chính sách mới để cải thiện tình hình thì khả năng cơng ty có thể tiếp tục hoạt động là rất khó khăn.
Đánh giá mơ hình tài trợ vốn:
Bảng 2.4: Cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn theo thời gian năm 2014 – 2015 Chỉ tiêu 31/12/2015 31/12/2014 Chênh lệch Số tiền (VND) Tỷ trọng (%) Số tiền (VND) Tỷ trọng (%) Số tuyệt đối (VND) Tỷ trọng (%) Tỷ lệ (%) I. TÀI SẢN 1,108,743,841,041 984,048,309,817 124,695,531,224 12.67 1. Tài sản ngắn hạn 678,400,414,910 61.19 535,437,286,469 54.41 142,963,128,441 6.77 26.70 2. Tài sản dài hạn 430,343,426,131 38.81 448,611,023,348 45.59 (18,267,597,217 ) (6.77) (4.07) II. NGUỒN VỐN 1,108,743,841,041 984,048,309,817 124,695,531,224 12.67 1. Nguồn vốn ngắn hạn 273,187,302,686 24.64 309,647,367,136 31.47 (36,460,064,450 ) (6.83) (11.77) 2. Nguồn vốn dài hạn 835,556,538,355 75.36 674,400,942,681 68.53 161,155,595,674 6.83 23.90 III. Nguồn VLĐTX = NVDH – TSDH 405,213,112,224 225,789,919,333 179,423,192,891 79.46
Sơ đồ 4: Mơ hình tài trợ vốn kinh doanh của cơng ty năm 2015
Cuối năm 2015 TSNH (61,19%) NVNH (24,64%) (NVLĐTX) TSDH (38,81%) NVDH (75,36%)
Đầu năm 2015 TSNH (54,41%) NVNH (31,47%) (NVLĐTX) TSDH (45,59%) NVDH (68,53%)
Đánh giá mơ hình tài trợ vốn:
Ở cả đầu năm và cuối năm 2015, công ty đều áp dụng mơ hình tài trợ thứ nhất: Tài sản ngắn hạn lớn hơn nợ phải trả ngắn hạn. Nghĩa là nguồn vốn lưu động thường xuyên NWC có giá trị dương. Khi đó sẽ có một sự ổn định trong hoạt động kinh doanh của cơng ty vì có một bộ phận nguồn vốn lưu động thường xuyên tài trợ cho tài sản lưu động để sử dụng cho hoạt động kinh doanh.
Tài sản chủ yếu của công ty là tài sản ngắn hạn, cuối năm 2015, TSNH chiếm 61,19%, trong khi nguồn chủ yếu lại là nguồn vốn dài hạn, cuối năm 2015, NVDH chiếm tỷ trọng 75,36%. TSNH chiếm tỷ trọng lớn, lẽ ra công ty nên tăng tỷ trọng nguồn vốn ngắn hạn để giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, nhưng cơng ty lại chủ yếu sử dụng NVDH và có xu hướng ngày càng tăng NVDH. Điều đó cho thấy cơng ty giảm sử dụng NVNH để giảm thiểu rủi ro trong tình trạng tình hình tài chính khơng tốt. Tuy nhiên việc vay nợ quá nhiều làm chi phí sử dụng vốn lớn, lãi vay phải trả lớn cũng là nguyên nhân làm cho doanh nghiệp thua lỗ triền miên.
Từ bảng 2.3 và sơ đồ 4 ta thấy, cơ cấu đầu tư vào TSNH và TSDH thay đổi, đồng thời cơ cấu nguồn vốn dài hạn và NVNH cũng thay đổi theo hướng làm tăng NWC vào cuối năm 2015. NWC cuối năm 2015 tăng 79,46% so với đầu năm 2015. Điều này đặt ra câu hỏi liệu cơ cấu tài sản và nguồn vốn của cơng ty có thực sự hợp lý, hay do trình độ quản lý cơng ty yếu kém, khơng
xác định được chính xác nhu cầu của doanh nghiệp, từ đó làm lãng phí vốn, tăng chi phí sử dụng vốn.
Kết luận về nguồn vốn của công ty: Cơ cấu nguồn vốn của cơng ty cịn q phụ thuộc vào nguồn đi vay, khơng có khả năng tự chủ về tài chính dù chỉ một phần nhỏ. Điều này là do tình trạng kinh doanh kém hiệu quả đẩy cơng ty tới tình trạng này, hay đây là do chính sách của cơng ty nhằm mục đích tránh thuế thông qua lãi vay.
Bảng 2.5: Các chỉ tiêu tài chính chủ yếu
Chỉ tiêu ĐVT 31/12/2015 31/12/2014 Chênh lệch Tỷ lệ (%)