1.3. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lƣu động của doanh nghiệp
1.3.2. Phân tích hiệu suất sử dụng vốn lƣu động của doanh nghiệp
1.3.2.1. Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lƣu động
Mục đích phân tích:
Vốn lƣu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản lƣu động. Trong quá trình sản xuất, vốn lƣu động của doanh nghiệp liên tục vận động qua các giai đoạn khác nhau chu kỳ sản xuất kinh doanh. Mỗi giai đoạn hình thức biểu hiện của VLĐ sẽ thay đổi, đầu tiên là vốn bằng tiền đƣợc sử dụng để mua sắm, trang trải các yếu tố cơ bản cho q trình SXKD thơng qua vốn hàng hóa: nhƣ vật liệu, lao động, thiết bị, sản phẩm, hàng hóa… đƣợc đƣa đi tiêu thụ thành vốn trong thanh tốn và quay trở lại vốn tiền tệ. Q trình đó diễn ra liên tục và thƣờng xuyên lặp lại gọi là q trình tuần hồn, ln chuyển vốn lƣu động. VLĐ kết thúc vịng tuần hồn khi kết thúc chu kỳ sản xuất kinh doanh. Tùy thuộc vào lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh, các điều kiện cụ thể của mỗi doanh nghiệp khác nhau thì quy trình luân chuyển,
Luận văn tốt nghiệp 24 Học viện Tài chính
SV: Đặng Triệu Hải Phong CQ56/09.01
thời gian luân chuyển của vốn lƣu động cũng khác nhau. Vốn lƣu động của doanh nghiệp quay vòng nhanh có ý nghĩa quan trọng bởi nó thể hiện với một lƣợng vốn ít hơn doanh nghiệp có thể tạo ra một kết quả nhƣ cũ hay cùng với lƣợng vốn nhƣ vậy, nếu quay vòng vốn nhanh sẽ tạo ra kết quả nhiều hơn. Vốn lƣu động tuần hoàn, luân chuyển nhanh hay chậm gọi là tốc độ luân chuyển vốn lƣu động. Thƣờng xuyên phân tích tốc độ luân chuyển vốn lƣu động của doanh nghiệp nhằm cung cấp cho các nhà quản trị doanh nghiệp tối đa hóa giải pháp sử dụng vốn.
Chỉ tiêu phân tích:
(1). Số vịng ln chuyển vốn lƣu động (SVlđ)
Trong đó: (S1, S2, … là số dƣ vốn lƣu động đầu các thàng, Sn là số dƣ vốn lƣu động cuối tháng n) Hoăc:
(Sđ là số dƣ vốn lƣu động đầu kỳ, Sc là số dƣ vốn lƣu động cuối kỳ)
Chỉ tiêu SVlđ phản ánh trong kỳ vốn lƣu động của doanh nghiệp quay đƣợc mấy vòng. Số vòng luân chuyển vốn lƣu động càng lớn chứng tỏ tốc độ luân chuyển vốn lƣu động càng nhanh và ngƣợc lại
(2). Kỳ luân chuyển vốn lƣu động (Klđ)
Luận văn tốt nghiệp 25 Học viện Tài chính
SV: Đặng Triệu Hải Phong CQ56/09.01
Kỳ luân chuyển vốn lƣu động cho biết bình qn 1 vịng quay vốn lƣu động hết bao nhiêu ngày. Kỳ luân chuyển vốn lƣu động càng nhỏ chứng tỏ tốc độ luân chuyển vốn lƣu động càng nanh và ngƣợc lại.
Phƣơng pháp phân tích: Sử dụng phƣơng pháp so sánh và phƣơng
pháp phân tích nhân tố để đánh giá tốc độ ln chuyển vốn lƣu động Trình tự phân tích:
Bƣớc 1: Xác định SVlđ và Klđ kỳ gốc và kỳ phân tích Bƣớc 2: Xác định đối tƣợng cụ thể của phân tích
So sánh các chỉ tiêu giữa kỳ phân tích và kỳ gốc, cụ thể: ΔSVlđ = SVlđ1 - SVlđ0
ΔKlđ = Klđ1 - Klđ0
Bƣớc 3: Xác định mức độ ảnh hƣởng của các nhân tố
Sử dụng phƣơng pháp thay thế liên hoàn để xác định mức độ ảnh hƣởng từng nhân tố
- Mức độ ảnh hƣởng của nhân tố số dƣ bình quân vốn lƣu động: Đến SVlđ là: ΔSVlđ (Slđ) = - SVlđ0
Đến ΔKlđ (Slđ) =
- Klđ0
- Mức độ ảnh hƣởng của nhân tố luân chuyển thuần: Đến SVlđ là: ΔSVlđ (LCT) = SVlđ1 - Đến ΔKlđ (LCT) = Klđ1 - Tổng hợp mức độ ảnh hƣởng của các nhân tố ΔSVlđ (Slđ) + ΔSVlđ (LCT) = ΔSVlđ ΔKlđ (Slđ) + ΔKlđ (LCT) = ΔKlđ
Bƣớc 4: Phân tích tính chất ảnh hƣởng của các nhân tố
Bƣớc 5: Xác định số vồn lƣu động tiết kiệm hay lãng phí do tốc độ luân chuyển vốn lƣu động thay đổi
VLĐ (±) = d1 x ΔKlđ
Luận văn tốt nghiệp 26 Học viện Tài chính
SV: Đặng Triệu Hải Phong CQ56/09.01
Mục đích phân tích:
Hàng tồn kho là vốn dự trữ hàng hóa cần thiết của mỗi doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp sản xuất và thƣơng mại. Vốn hàng hóa thƣờng chiếm tỷ trọng lớn trong tài sản ngắn hạn, vì vậy cần giới hạn mức dự trữ của từng loại cũng nhƣ tổng số hàng tồn kho ở mức tối ƣu (cần thiết ở mức tối thiểu), mặt khác phải thƣờng xuyên đánh giá tốc độ luân chuyển hàng tồn kho để tìm biện pháp tăng đƣợc vịng quay của chúng góp phần tăng tốc độ luân chuyển vốn của doanh nghiệp.
Chỉ tiêu phân tích: (1). Số vòng quay hàng tồn kho (SVtk) SVtk = Trong đó: Trị giá HTK bình quân =
Chỉ tiêu này cho biết, trong kỳ hàng tồn kho quay đƣợc mấy vòng (2). Kỳ hạn tồn kho bình quân (Ktk)
Ktk =
Ktk =
x Số ngày trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết số ngày hàng tồn kho bình quân trong kỳ. Nếu số vòng quay của hàng tồn kho giảm, kỳ hạn hàng tồn kho bình quân tăng tức là tốc độ luân chuyển hàng tồn kho chậm. Thời hạn hàng tồn kho bình quân tăng sẽ phải tăng chi phí bảo quản, chi phí tài chính nếu nhƣ hàng tồn kho đƣợc tài trợ bằng vốn vay, có nghĩa thời hạn hàng tồn kho bình quân tăng sẽ làm giảm khả năng sinh lời, tăng tổn thất tài chính cho doanh nghiệp, tức là rủi ro tài chính tăng và ngƣợc lại. Trong trƣờng hợp hệ số quay vòng hàng tồn kho giảm, thời hạn hàng tồn kho bình quân tăng, cần xem xét chỉ rõ nguyên nhân. Có thể doanh nghiệp biết trƣớc giá nguyên vật liệu trong tƣơng lai sẽ tăng hoặc có gián đoạn trong việc cung cấp nguyên vật liệu, từ đó doanh nghiệp có quyết định tăng dự trữ nguyên vật liệu; hay doanh nghiệp dự đoán giá bán của sản phẩm sẽ tăng mà quyết định giảm
Luận văn tốt nghiệp 27 Học viện Tài chính
SV: Đặng Triệu Hải Phong CQ56/09.01
bán ra làm dự trữ thành phẩm tăng. Trong những trƣờng hợp đó, tốc độ luân chuyển hàng tồn kho giảm vẫn đƣợc đánh giá là hợp lý.
Phƣơng pháp phân tích: Khi phân tích tốc độ luân chuyển hàng
tồn kho ta sử dụng phƣơng pháp so sánh và phƣơng pháp phân tích nhân tố (tƣơng tự nhƣ phƣơng pháp phân tích tốc độ luân chuyển vốn lƣu động)
So sánh các chỉ tiêu (số vòng quay hàng tồn kho, kỳ hạn hàng tồn kho bình quân) giữa kỳ này với kỳ trƣớc, giữa các chỉ tiêu của doanh nghiệp với các chỉ tiêu trung bình ngành. Căn cứ vào độ lớn của chỉ tiêu, kết quả so sánh đƣa ra các đánh giá cụ thể về tốc độ luân chuyển hàng tồn kho, tính số vốn hàng hóa tiết kiệm hoặc lãng phí do tốc độ luân chuyển vốn hàng hóa thay đổi.
Vốn dự trữ tiết kiệm hay lãng phí đƣợc xác định nhƣ sau: Gtk (±) = gv1 x ΔKtk
Trong đó:
gv1 =GV1/Tổng số ngày trong kỳ
gv1 là trị giá hàng tồn kho luân chuyển bình quân mỗi ngày trong kỳ phân tích
Xác định mức độ ảnh hƣởng của các nhân tố và phân tích tính chất ảnh hƣởng của từng nhân tố, cần nắm vững đặc điểm của từng loại hàng tồn kho gắn với vai trị của nó trong từng giai đoạn hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp để có nhận định thích hợp.
1.3.2.3. Phân tích tốc độ ln chuyển vốn thanh tốn Mục đích phân tích:
Vốn thanh tốn là phần vốn của doanh nghiệp đang tạm thời bị các bên có liên quan chiếm dụng trong khâu thanh toán nhằm thực hiện đƣợc mục tiêu mua và bán hàng hóa của mỗi bên nhƣng chƣa phải đối ứng ngay bằng tiền. Loại vốn này thƣờng chiếm tỷ trọng không nhỏ trong tổng vốn kinh doanh của doanh nghiệp nên sự thay đổi của vốn thanh tốn cũng ảnh hƣởng khơng nhỏ tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Vốn thanh toán phát sinh một cách tất yếu trong quá trình hoạt động kinh doanh, nếu quản trị loại vốn này không tốt doanh nghiệp có thể “Mất trắng” cả vốn gốc
Luận văn tốt nghiệp 28 Học viện Tài chính
SV: Đặng Triệu Hải Phong CQ56/09.01
và giá trị gia tăng của mỗi chu kỳ sản xuất kinh doanh. Phân tích tốc độ luân chuyển vốn thanh toán để cung cấp thông tin cho các nhà quản trị doanh nghiệp có chính sách tín dụng và giải pháp quản trị nợ phù hợp với từng đối tƣợng nợ. Chỉ tiêu phân tích: (1). Số vịng thu hồi nợ (SVpt) SVpt (Hệ số thu hồi nợ) = Trong đó:
Nợ phải thu bình quân = (2). Kỳ thu hồi nợ bình quân (Kpt)
Kpt =
Kpt =
x Số ngày trong kỳ
Hệ số thu hồi nợ giảm, thời gian vốn bị chiếm dụng tăng tức là tốc độ luân chuyển vốn trong thanh tốn giảm thì rủi ro tài chính của doanh nghiệp tăng. Khi phân tích, cần xem xét chỉ rõ nguyên nhân làm thay đổi tốc độ luân chuyển vốn thanh toán để có đánh giá phù hợp.
Tốc độ luân chuyển vốn thanh tốn thay đổi có thể do nhiều ngun nhân:
- Do doanh nghiệp mở rộng bán hàng, nới rộng chính sách tín dụng thƣơng mại cho khách hàng (mức tín dụng tăng, thời gian cho hƣởng tín dụng dài) để tăng khả năng cạnh tranh với các đổi thủ cạnh tranh, để giữ khách hàng lớn hoặc bị buộc phải kéo dài thời hạn thanh tốn do khách hàng lớn có khả năng áp đặt.
- Do tình trạng của nền kinh tế thuận lợi, các doanh nghiệp có xu hƣớng kéo gài thời hạn thanh toán cho khách hàng.
- Do công tác quản trị các khoản phải thu của doanh nghiệp yếu kém, nợ cũ chƣa thu đƣợc đã xuất hiện nợ mới, tồn tại nợ quá hạn, nợ xấu.
Luận văn tốt nghiệp 29 Học viện Tài chính
SV: Đặng Triệu Hải Phong CQ56/09.01
Đây là biểu hiện yếu của công tác quản trị nợ phải thu, doanh nghiệp cần nhanh chóng có biện pháp khắc phục.
Phƣơng pháp phân tích: Sử dụng phƣơng pháp so sánh và phƣơng
pháp phân tích nhân tố (tƣơng tự phƣơng pháp phân tích tốc độ luân chuyển vốn lƣu động).
So sánh các chỉ tiêu giữa kỳ phân tích với kỳ gốc, giữa các chỉ tiêu của doanh nghiệp với các chỉ tiêu trung bình ngành. Căn cứ vào độ lớn của chỉ tiêu, kết quả so sánh đƣa ra các đánh giá cụ thể về tốc độ luân chuyển vốn thanh tốn, tính số vốn tiết kiệm hay lãng phí khi tốc độ luân chuyển vốn thanh toán thay đổi
Vốn thanh tốn tiết kiệm hay lãng phí đƣợc xác định nhƣ sau: PT (±) = d1 x ΔKpt
Xác định mức độ ảnh hƣởng và phân tích tính chất ảnh hƣởng của từng nhân tố.