2.3 .Phân tích hiệu suất sử dụng vốn lƣu động của doanh nghiệp
2.3.3. Phân tích tốc độ ln chuyển vốn thanh tốn
2.4.2. Phân tích khả năng sinh lời tài chính
Bảng 2.8. Bảng phân tích khả năng sinh lời tài chính của Tổng cơng ty Điện lực Dầu khí Việt Nam giai đoạn 2020 – 2021
Chỉ tiêu Năm 2021 Năm 2020 Chênh lệch
Tuyệt đối Tỷ lệ LNST (trđ) 1.584.470 2.259.516 -675.046 -29,88% Vốn chủ sở hữu bình quân (trđ) 27.100.444 26.362.071 738.374 2,80% Tổng TS bình quân (trđ) 43.488.856 43.860.035 -371.179 -0,85% Tài sản ngắn hạn bình quân (trđ) 14.622.567 13.519.438 1.103.129 8,16% Luân chuyển thuần (trđ) 18.113.765 22.829.904 -4.716.139 -20,66%
1. ROE 0,0585 0,0857 -0,0272 -31,79% 2. Ht 0,6232 0,6010 0,0221 3,68% 3. Hđ 0,3362 0,3082 0,0280 9,08% 4. SVlđ 1,24 1,69 -0,4499 -26,64% 5. ROS 0,0875 0,0990 -0,0115 -11,62% 6. Mức độ ảnh hƣởng của các nhân tố ΔROE(Ht)= (1/Ht1 - 1/Ht0) x Hđ0 x SVlđ0 x ROS0 -0,0030 ΔROE(Hđ)= (1/Ht1) x (Hđ1-Hđ0) x SVlđ0 x ROS0 0,0075 ΔROE(SVlđ)= (1/Ht1) x Hđ1 x (SVlđ1 - SVlđ0) x ROS0 -0,0240 ΔROE(ROS)= (1/Ht1) x Hđ1 x SVlđ1 x (ROS1- ROS0) -0,0077 ΔROE = ΔROE(Ht) + ΔROE(Hđ) + ΔROE(SVlđ) + ΔROE(ROS) -0,0272
Luận văn tốt nghiệp 76 Học viện Tài chính
SV: Đặng Triệu Hải Phong CQ56/09.01
Nhận xét: Hệ số sinh lời vốn chủ sử hữu (ROE) cho biết bình
quân mỗi đồng vốn chủ sở hữu sử dụng trong kỳ tạo ra đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng. Nếu hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu càng lớn thì doanh nghiệp càng có khả năng huy động thêm vốn ở thị trƣờng tài chính để tài trợ cho hoạt động kinh doanh hoặc ngƣợc lại. Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu năm 2021 là 0,0585 cho biết bình quân 1 đồng vốn chủ sở hữu sử dụng trong kỳ tạo ra 0,0585 đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 0,0272 đồng so với năm 2020 tƣơng ứng với tốc độ giảm 31,79%. Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu chịu ảnh hƣởng của các nhân tố đó là: Hệ số tự tài trợ, Hệ số đầu tƣ tài sản ngắn hạn, Số vòng luân chuyển vốn lƣu động và Hệ số sinh lời hoạt động. Cụ thể:
- Ảnh hƣởng của hệ số tự tài trợ: Hệ số này phản ánh tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn của công ty. Hệ số tự tài trợ năm 2021 là 0,6232 tức là trong 1 đồng vốn của doanh nghiệp có 0,6232 đồng vốn chủ sở hữu. So với năm 2020, hệ số này đã tăng 0,0221 ứng với tỷ lệ tăng 3,68%. Hế số tự tài trợ tăng đã khiến ROE giảm 0,003 lần. Qua đó cho thấy cơng ty sử dụng chính sách huy động vốn từ vốn chủ, tăng tỷ trọng nguồn vốn huy động từ vốn chủ, giảm tỷ trọng nguồn vốn huy động từ vốn vay nhằm tăng khả năng tự chủ tài chính cũng nhƣ giảm thiểu rủi ro tài chính mà cơng ty có thể gặp phải. Vốn chủ sở hữu của công ty chủ yếu đến từ vốn góp của chủ sở hữu khi khoản này chiếm tỷ trọng lên tới 86,54% tổng vốn chủ sở hữu. Vốn chủ sở hữu giảm là do công ty đã chi trả cổ tức cho cổ đông, lợi nhuận giữ lại để tái đầu tƣ giảm so với cùng kỳ năm ngối. Nợ phải trả cũng có sự sụt giảm ở cả nợ dài hạn và nợ ngắn hạn chủ yếu là vay và nợ thuê tài chính ngắn, dài hạn giảm. Các khoản vay ngắn hạn của công ty đƣợc giải ngân để bổ sung vốn lƣu động. Các khoản vay dài hạn của công ty đƣợc giải ngân để phục vụ đầu tƣ các dự án xây dựng và nâng cấp các nhà máy điện.
Luận văn tốt nghiệp 77 Học viện Tài chính
SV: Đặng Triệu Hải Phong CQ56/09.01
- Ảnh hƣởng của hệ số đầu tƣ ngắn hạn: Hệ số đầu tƣ ngắn hạn năm 2021 đã tăng 0,028 lần so với cùng kỳ năm 2020 đã làm cho ROE tăng 0,0075 lần. Hệ số đầu tƣ ngắn hạn tăng chứng tỏ năm 2021 công ty đã tăng tỷ trọng đầu tƣ vào tài sản ngắn hạn, giảm tỷ trọng đầu tƣ vào tài sản dài hạn, chính sách đầu tƣ này về cơ bản đã đẩy nhanh đƣợc hiệu quả sử dụng vốn.
- Ảnh hƣởng của số vòng luân chuyển vốn lƣu động: số vịng ln chuyển vốn lƣu động có tác động cùng chiều với hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu. Do đó, số vịng luân chuyển vốn lƣu động giảm đã khiến cho ROE giảm 0,024 lần.
- Ảnh hƣởng của Hệ số sinh lời hoạt động: Hệ số sinh lời hoạt động giảm khiến ROE giảm 0,0077 lần. Việc giảm khả năng sinh lời hoạt động đến từ chi phí khác phát sinh trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh.
Nhƣ vậy, ROE năm 2021 giảm là do sự tác động của 3 nhân tố: Hệ số tự tài trợ, Số vòng luân chuyển vốn lƣu động và Hệ số sinh lời hoạt động. Chỉ có duy nhất nhân tố Hệ số đầu tƣ tài sản ngắn hạn làm ROE tăng. Qua đó có thể thấy cơng ty cần xem xét lại về việc sử dụng nguồn vốn chủ hợp lý hiệu quả hơn đồng thời thắt chặt thêm kiểm sốt chi phí hơn nữa để đem lại hiệu quả tối đa trong việc sử dụng vốn.