1.2 NĂNG LỰC CẠNH TRANH CỦA CÔNG TY CHỨNG
1.2.2.2 Các chỉ tiêu định lượng
1.2.2.2.1 Đánh giá qua các nghiệp vụ kinh doanh của công ty
Việc đánh giá kết quả hoạt động của các nghiêp vụ kinh doanh như: doanh thu của các nghiệp vụ, chi phí các nghiệp vụ… để tìm ra hướng khắc phụ nâng cao chất lượng dịch vụ cung cấp và tăng thêm lợi nhuận thu về của công ty là một biện pháp nhằm đánh giá năng lực cạnh tranh.
Ngoài việc xác định doanh thu, chi phí thì chỉ tiêu phản ánh thị phần( là phần thị trường mà cơng ty chứng khốn chiếm lĩnh được). Đây chính là tiêu chí rõ nhất cho thấy năng lực cạnh tranh của một công ty chứng khốn. Thị phần càng lớn thì càng chứng tỏ năng lực cạnh tranh của cơng ty lớn. Bởi để có được thị phần lớn địi hỏi cơng ty chứng khốn phải có lợi thế cạnh tranh với các cơng ty khác như kinh nghiệm, uy tín, sản phẩm dịch vụ phải có chất lượng tốt … Thường thì các cơng ty chứng khốn lớn, có nhiều uy tín và kinh nghiệm chiếm phần lớn thị phần trên thị trường. Thị phần của công ty chứng khốn biểu hiện bằng tỷ lệ khách hàng của cơng ty trên tổng khách hàng của tồn bộ cơng ty chứng khốn trên thị trường. Khách hàng chính là nhân tố quyết định sự tồn tại, phát triển của bất kỳ doanh nghiệp nào và cũng là động lực thúc đẩy các công ty nâng cao năng lực cạnh tranh. Trên thị trường, các cơng ty chứng khốn ln tìm cách thu hút khách hàng thơng qua giá phí và chất lượng các dịch vụ tiện ích hỗ trợ khách hàng. Một cơng ty chứng khốn có thể thu hút được khách hàng của các cơng ty khác, gia tăng số lượng khách hàng của cơng ty mình chứng tỏ cơng ty đó có năng lực cạnh tranh cao. Số lượng khách hàng càng lớn thì càng chứng tỏ lợi thế cạnh tranh của công ty trong việc thu hút khách hàng.
1.2.2.2.2 Đánh giá qua các chỉ tiêu tài chính
*Quy mơ tài sản và quy mơ vốn chủ sở hữu
CTCK được phép thành lập và hoạt động yếu tố đầu tiên là phải có mức Vốn điều lệ tối thiểu bằng mức vốn pháp định theo quy định của Luật chứng khốn.
Trong đó mức vốn pháp định cho các nghiệp vụ của cơng ty chứng khốn là:
- Mơi giới chứng khốn: 25 tỷ Việt Nam đồng - Tự doanh chứng khoán: 100 tỷ Việt Nam đồng
- Tư vấn và đầu tư chứng khốn: 10 tỷ Việt Nam đồng
Việc đa dạng hóa các dịch vụ kinh doanh của cũng phụ thuộc khá nhiều vào quy mơ vốn, năng lực tài chính của cơng ty. Đây là một trong những nhân tố đánh giá năng lực cạnh tranh của cơng ty chứng khốn.
Chỉ tiêu đánh giá về mức độ thay đổi nguồn vốn
Chêch lệch nguồn vốn năm nay và năm trước Mức độ thay đổi nguồn vốn=
Nguồn vốn năm trước
Mức độ thay đổi nguồn vốn năm nay và năm trước được sử dụng để xác định mức cải thiện hay giảm sút về khả năng tài chính trong năm.
*Doanh thu và mức độ gia tăng doanh thu
Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cũng đồng thời là hoạt động tạo ra doanh thu của doanh nghiệp
Doanh thu của cơng ty chứng khốn là khoản lãi chênh lệch bán chứng khoán tự doanh của cơng ty chứng khốn, khoản doanh thu cung cấp dịch vụ của các hoạt động dịch vụ chứng khốn (như thu phí mơi giới chứng khốn, bảo lãnh phát hành chứng khoán, đại lý phát hành chứng khoán, chiết khấu chứng khốn bảo lãnh phát hành, phí tư vấn đầu tư chứng khốn và các lạo phí khác,…), doanh thu từ các hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính khác của cơng ty (như thu lợi tức cổ phiếu, trái phiếu, cho thuê thiết bị…).
Doanh thu có ý nghĩa lớn đối với toàn bộ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nói chung và cơng ty chứng khốn nói riêng. Doanh thu là nguồn tài chính tiềm năng để trang trải các khoản chi phí hoạt động kinh doanh, là nguồn quan trọng để cơng ty chứng khốn có thể thực hiện các nghĩa vụ với Nhà nước như nộp các khoản thuế như luật định, là nguồn tham gia góp vốn cổ phần, tham gia liên doanh liên kết với các đơn vị khác. Khi doanh thu khơng đủ đảm bảo các khoản chi phí đã bỏ ra doanh nghiệp sẽ gặp
khó khăn vê tài chính. Nếu tình trạng này kéo dài, sẽ làm cho công ty chứng khốn khơng đủ năng lực cạnh tranh trên thị trường và gặp khó khăn trong kinh doanh.
Tốc độ gia tăng doanh thu thuần:
Là chỉ tiêu phản ánh tốc độ gia tăng doanh thu thuần của doanh nghiệp theo thời gian, nó là tỷ lệ phần trăm của chênh lệch doanh thu năm nay so với năm trước trên doanh thu năm trước, cơng thức tính như:
doanh thu năm nay- doanh thu năm trước Tốc độ gia tăng doanh thu=
doanh thu năm trước.
Tỷ suất lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trên doanh thu thuần. Tỷ suất lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh trên doanh thu thuần phản ánh kết quả của hoạt động kinh doanh. Nó cho biết cứ 100 đồng doanh thu thuần thì sinh ra bao nhiêu đồng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, cơng thức tính như sau:
Tỷ suất lợi nhuận thuần Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh từ hoạt động kinh doanh = trên doanh thu thuần Doanh thu thuần của hoạt động kinh doanh
*Hiệu quả sử dụng chi phí
Chi phí kinh doanh trong cơng ty chứng khốn là tồn bộ chi phí phát sinh liên quan tới hoạt động kinh doanh thường xun của cơng ty chứng khốn trong một thời kỳ nhất định.
Chi phí kinh doanh của cơng ty chứng khốn chia làm 2 bộ phận là chi phí hoạt động kinh doanh và chi phí quản lý doanh nghiệp. Chi phí hoạt động kinh doanh bao gồm: khoản lỗ bán chứng khoán tự doanh, các khoản chi phí phát sinh liên quan tới việc thực hiện các hoạt động dịch vụ chứng khốn( mơi giới,
đại lý phát hành, tư vấn và các hoạt động khác như chi phí cho thuê sử dụng tài sản, chi phí dự phịng…) phản ánh chi phí thực tế phát sinh trong năm.
Chi phí quản lý doanh nghiệp trong cơng ty chứng khốn bao gồm các khoản chi phí về lương cho nhân viên trong bộ phận quản lý công ty (tiền lương, tiền công, các khoản phụ cấp,…), bảo hiểm xã hội, bảo hiểm y tế, kinh phí cơng đồn của nhân viên quản lý cơng ty: chi phí vật liệu văn phịng, cơng cụ lao động, khấu hao tài sản cố định dung cho hoạt động quản lí: tiền th đất, thuế mơn bài; khoản lập dự phịng phải thu khó địi; dịch vụ mua ngồi( tiền điện nước, điện thoại, fax…); chi phí bằng tiền khác (chi phí hội nghị tiếp khách…)
Đánh giá hiệu quả sử dụng các loại chi phí này qua các chỉ tiêu sau:
Tỷ suất chi phí hoạt động kinh doanh trên doanh thu thuần.
Là tỷ lệ phần trăm giữa chi phí hoạt động kinh doanh chứng khốn trên doanh thu thuần. Nó phản ánh trong 100 đồng doanh thu thuần thu được thì phải bỏ ra bao nhiêu đồng chi phí hoạt động kinh doanh. Trong cơng ty chứng khốn chỉ tiêu này có cơng thức tính:
Chi phí hoạt động kinh doanh chứng khốn Tỷ suất chi phí =
hoạt động kinh doanh Doanh thu thuần
Tỷ suất chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần.
Là chỉ tiêu phản ánh tỷ lệ phần trăm của chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần. Cơng thức tính:
Chi phí quản lý doanh nghiệp Tỷ suất chi phí =
quản lý doanh nghiệp Doanh thu thuần
* Khả năng sinh lời
Lợi nhuận là kết quả cuối cùng của các hoạt động kinh doanh của công ty, là khoản chênh lệch giữa doanh thu và chi phí mà cơng ty bỏ ra để đạt được
doanh thu đó từ các hoạt động của cơng ty mang lại. Lợi nhuận là mục tiêu hàng đầu mà các doanh nghiệp hướng tới. Lợi nhuận của cơng ty chứng khốn bao gồm lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, lợi nhuận từ hoạt động tài chính và lợi nhuận từ hoạt động khác. Một công ty phát triển bền vững là cơng ty có tỷ lệ lợi nhuận hoạt động kinh doanh chiếm tỷ trọng cao nhất. Để đánh giá khả năng sinh lời của cơng ty chứng khốn, chúng ta đi đánh giá các chỉ tiêu sau:
- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn kinh doanh (ROA): là thước đo quan trong cho biết kết quả quản lý là hệ số thu nhập trên giá trị trung bình tổng tài sản. Nó đánh giá năng lực sinh lời của một đồng tài sản khơng tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp và nguồn gốc của vốn kinh doanh. Công thức xác định chỉ tiêu này:
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay ROA =
Vkd Trong đó:
ROA : tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên vốn kinh doanh Vkd : vốn kinh doanh bình quân trong kỳ.
- Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE): được xác định bằng cách lấy thu nhập ròng (sau thuế và lãi vay) chia cho giá trị trung bình vốn cổ phần của cổ đơng. Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn chủ sở hữu bình quân sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế cho chủ sở hữu.
Hiệu quả sử dụng đồng vốn chủ sở hữu một mặt phụ thuộc vào hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh hay phụ thuộc vào trình độ sử dụng vốn. Mặt khác hiệu quả sử dụng vốn cịn phụ thuộc vào trình độ tổ chức nguồn vốn của doanh nghiệp.
Công thức xác định chỉ tiêu này như sau: NI
ROE=
E
trong đó:
ROE: tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu NI: lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp E : vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ
* Hiệu quả hoạt động
Chỉ tiêu phản hiệu quả hoạt động các chỉ tiêu này được xây dựng để đo lường mức độ hiệu quả trong việc quản lý tài sản của công ty.
- Vòng quay tổn tài sản: được xác định bằng các lấy tổng doanh thu hoạt động kinh doanh trong kỳ kế tốn chia cho giá trị trung bình tổng tài sản. Hệ số này cho biết công ty đang sử dụng tài sản hiệu quả tới mức nào.
- Vịng quay khoản phải thu: được tính bằng cách lấy doanh thu chia cho giá trị bình quân các khoản phải thu trong kỳ kế tốn
- Khả năng chi trả lãi vay: được tính bằng cách lấy thu nhập trước lãi vay và thuế chia cho tiền lãi. Hệ số này nhấn mạnh khả năng của công ty trong việc tạo ra số thu nhập đủ để chi trả cho lãi vay.
* Chỉ tiêu an tồn tài chính, vốn khả dụng
Chỉ tiêu về Vốn khả dụng phản ánh khả năng trả nợ của công ty và khả năng chống đỡ rủi ro mà cơng ty có thể gặp phải trong quá trình hoạt động kinh doanh.
Vốn khả dụng về cơ bản là các tài sản có độ rủi ro thấp, dễ chuyển đổi thành tiền mặt để đáp ứng nhu cầu thanh tốn của cơng ty.
Cơng thức tính tổng qt vốn khả dụng của cơng ty chứng khoán: Vốn khả =Tổng giá + Nợ phải + Các khoản + Các khoản
dụng trị tài sản trả cộng thêm tài sản giảm trừ
1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến năng lực cạnh tranh của cơng ty chứng khốn
1.2.3.1 Nhân tố chủ quan
Nhóm nhân tố chủ quan bao gồm các yếu tố sau:
Chất lượng nguồn nhân lực
Kinh doanh chứng khoán là một lĩnh vực đặc thù có sự chi phối rất lớn của nhân tố con người. Đặc biệt trong nền kinh tế tri thức thì hàm lượng chất xám và tính sáng tạo trong sản phẩm sẽ tạo nên sự khác biệt của sản phẩm. Do đó, nhân tố quyết định đến sự gia tăng chất lượng dịch vụ là chất lượng nguồn nhân lực, bao gồm trình độ năng lực của ban lãnh đạo và tinh thần, thái độ làm việc của đội ngũ nhân viên trong công ty.
Tiềm lực tài chính
Mọi yếu tố đầu vào của doanh nghiệp chỉ được giải quyết khi có vốn. Để tiến hành kinh doanh công ty phải tiến hành huy động đạt tới một quy mô nhất định để thuê nhân viên chất lượng cao, đầu tư vào trang thiết bị máy móc cơng nghệ thơng tin hiện đại, bắt kịp thời đại, và các biện pháp hỗ trợ như các chiến dịch Marketing quảng cáo hình ảnh cơng ty đến với cơng chúng đầu tư… Vì thế vốn là tiền đề nâng cao khả năng cạnh tranh của cơng ty.
Tiềm lực tài chính của công ty không chỉ phản ánh ở số vốn hiện có mà cịn thể hiện ở khả năng khai thác và sử dụng các nguồn lực tài chính trong và ngồi cơng ty để phục vụ cho chiến lược phát triển chung. Tiềm lực tài chính đủ mạnh đảm bảo cho cơng ty tăng thêm nguồn vốn kinh doanh khi thị trường bùng nổ và cho phép cơng ty nín thở trong giai đoạn thị trường u ám.
Năng lực quản trị kinh doanh
Trong điều kiện hiện nay dưới tác động từ nhiều phía của mơi trường kinh doanh những u cầu về sản phẩm dịch vụ càng trở nên khắt khe, được sự yểm trợ của kỹ thuật và công nghệ về khoa học quản lý nói chung và quản trị cơng ty nói riêng đã có những bước phát triển nhảy vọt. Một cơng ty chứng khốn muốn tồn tại và phát triển dài lâu thì phải có một bộ máy quản trị kinh doanh tốt, quyết đốn và linh hoạt, có khả năng phát hiện và nắm bắt cơ hội, biết tận dụng mọi nguồn lực linh hoạt trước những biến động của thị trường để nâng cao hiệu quả kinh doanh.
Uy tín, thương hiệu của cơng ty
Uy tín, thương hiệu trên thị trường cơng ty là một khái niệm trừu tượng. Nó phản ánh sự nhìn nhận, đánh giá và thiện cảm của không chỉ người tiêu dùng đối với cơng ty mà cịn trong mắt các đối thủ cạnh tranh, nó thể hiện ở sự ổn định khách hàng, sự gia tăng nhanh chóng thị phần và doanh thu từ các hoạt động.
Thương hiệu là tên tuổi của doanh nghiệp trên thị trường, là lợi thế cạnh tranh và là tài sản khơng thể ước tính chính xác giá trị.
Uy tín là sự đánh giá của khách hàng về sản phẩm dịch vụ mà cơng ty cung cấp. Uy tín của một cơng ty chứng khốn là lợi thế vơ hình vơ cùng to lớn trong kinh doanh chứng khoán.
Chiến lược kinh doanh của công ty
Chiến lược kinh doanh của cơng ty chứng khốn tác động trực tiếp tới hiệu quả cạnh tranh. Những cơng ty chứng khốn có chiến lược cạnh tranh cả ngắn và dài hạn luôn chủ động trước những biến động của thị trường và ln có mục tiêu theo đuổi rõ ràng cho tồn cơng ty hướng tới. Vì thế lập kế hoạch, tổ chức triển khai theo mục tiêu một cách lâu dài và ổn định là một nhân tố cơ sở để nâng cao sức mạnh nội lực và cạnh tranh.
1.2.3.2 Nhân tố khách quan
Môi trường kinh tế
Hoạt động kinh doanh chứng khoán chịu tác động của yếu tố môi trường kinh tế. Yếu tố này ảnh hưởng đến sự tồn tại và phát triển của Thị trường Chứng khoán. Như đã biết, khi nền kinh tế tăng trưởng, ổn định nó sẽ thúc đẩy Thị trường Chứng khốn phát triển do các khoản đầu tư của các nhà đầu tư khi tham gia vào thị trường này sẽ gặp ít rủi ro hơn, do đó người dân sẽ có nhu cầu đầu tư nhiều hơn. Khi nền kinh tế đang trong thời kì suy thối, lạm phát cao… sẽ làm cho giá chứng khoán sụt giảm sẽ làm ảnh hưởng đến mọi hoạt động của các chủ thể kinh doanh chứng khốn. Vì vậy sự tăng trưởng, ổn định của nền kinh tế là tiền đề, cơ sở cho sự phát triển của các trung gian tài chính trong đó có tổ chức khơng thể thiếu đó là cơng ty chứng khốn.
Mơi trường pháp lý và cơ chế chính sách của Nhà nước về hoạt động kinh doanh chứng khốn.
Thị trường chứng khốn là một hình thức thị trường đặc biệt nơi diễn ra các giao dịch hàng hóa là các tài sản tài chính. TTCK có cấu trúc và cơ chế