TT Mục Mức phí
Phí mơi giới và giao dịch
1 Phí mở tài khoản Miễn phí 2 Cổ phiếu và chứng chỉ quỹ
Giao dịch qua internet 0.15% Giao dịch qua các kênh khác
≤ 100 triệu VNĐ 0.30% >100 triệu đến 300 triệu VNĐ 0.25% >300 triệu đến 1 tỷ VNĐ 0.20% > 1 tỷ VNĐ 0.15% 3 Trái phiếu 0.10% 4 Lưu ký,chuyển khoản chứng
khốn Miễn phí
Nguồn: Báo cáo phí giao dịch của phịng mơi giới của VISE năm 2013
Bảng 2.6 THỊ PHẦN MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN CỦA VISE
Chỉ tiêu 2011 2012 2013
Thị phần môi giới 1.21% 1.17% 1.09% Nguồn: báo cáo quản trị của VISE năm 2011, 2012, 2013
Kể từ khi thành lập năm 2006, công ty chứng khốn quốc tế Việt Nam đã có những thời điểm năm trong top 10 cơng ty chứng khốn có thị phần mơi giới lớn nhất trên cả 2 sàn giao dịch. Tuy nhiên do những khủng hoảng chung của nền kinh tế và thị trường chứng khốn, cơng ty đã khơng có những biện pháp khắc phục một cách kịp thời để theo kịp sự biến động của thị trường. Đó
cũng là nguyên nhân làm cho VISE khơng cịn nằm trong top những cơng ty chứng khốn có thị phần mơi giới lớn trên 2 sàn. Đồng thời, thị phần của VISE cịn ngày càng có xu hướng giảm sút.
Đến năm 2011 thị phần môi giới của VISE là 1.12%, năm 2012 giảm còn 1.17% do những khủng hoảng mạnh mẽ của thị trường chung. Đến năm 2013, khi thị trường chứng khốn đã có những dấu hiệu hồi phục nhất định, tuy nhiên sau quá trình thu hẹp hoạt động kinh doanh, thị phần môi giới của cơng ty chỉ cịn 1.09%. Nếu cơng ty khơng có những biện pháp tích cực thúc đẩy hoạt động môi giới để theo kịp với xu thế chung của thị trường, VISE có thể sẽ khó đứng vững trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tới.
Bảng 2.7 KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA VISE
Đơn vị : vnđ
Chỉ tiêu 2011 2012 2013
Doanh thu hoạt động
môi giới 10,295,274,962 10,024,420,120 8,594,863,120 Chi phí hoạt động mơi
giới 4,266,658,469 4,604,745,680 3,716,326,741 Lợi nhuận hoạt động
môi giới 6,028,616,493 5,419,674,440 4,878,536,379 Tỷ suất lợi nhuận môi
giới/doanh thu môi giới 58.56% 54.06% 56.76% Nguồn: Báo cáo tài chính của VISE năm 2011, 2012, 2013
Qua bảng trên ta có thể thấy cùng với chiều hướng sụt giảm thị phần của VISE doanh thu môi giới của VISE cũng giảm từ hơn 10 tỷ đồng năm 2011 xuống cịn khoảng 8.5 tỷ đồng năm 2013. Kéo theo đó là sự sụt giảm của lợi nhuận từ hoạt động mơi giới năm 2013 cịn hơn 4.8 tỷ đồng trong khi đó lợi nhuận năm 2011 là hơn 6 tỷ đồng.
* Hoạt động đầu tư góp vốn.
Thơng thường hoạt động đầu tư góp vốn thường chiếm phần doanh thu lớn trong tổng doanh thu hoạt động kinh doanh của Cơng ty Chứng khốn. Hoạt động đầu tư góp vốn ở VISE cũng chiếm tỷ trọng cao trong tổng doanh thu.
Bảng 2.8 DOANH THU VÀ TỶ TRỌNG DOANH THU CỦA HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ GÓP VỐN TRÊN TỔNG DOANH THU
Đơn vị: vnđ Chỉ tiêu năm 2013 năm 2012 năm 2011 Doanh thu hoạt động đầu
tư góp vốn 637,149,260 38,708,511,284 75,686,129,103 Tỷ trọng doanh thu hoạt
động đầu tư góp vốn trên
tổng doanh thu 1% 41% 46% Nguồn: báo cáo tài chính của VISE năm 2011, 2012, 2013
Có thể nhận thấy ở những năm 2011 và 2012, doanh thu từ hoạt động kinh doanh của VISE chủ yếu từ hoạt động đầu tư góp vốn đem lại. Tới năm 2013, hoạt động này có sự sụt giảm doanh thu đáng kể, xuống chỉ còn hơn 637 triệu đồng, giảm hơn 38 tỷ đồng (40%) so với năm 2012 và giảm 75 tỷ so với năm 2011. Nhận thấy ở hoạt động này hiệu quả đầu tư của cơng ty cịn thấp. Đây cũng là điều hợp lý khi Công ty thực hiện thu hẹp hoạt động kinh doanh ở hoạt động này trong lúc thị trường chứng khốn gặp khó khăn.
* Hoạt động tư vấn
Hiện nay VISE đang thực hiện triển khai các dịch vụ tư vấn đầu tư và tư vấn doanh nghiệp.
Hoạt động tư vấn đầu tư: với đội ngũ tư vấn của VISE đã giúp khách hàng đưa ra những quyết địng đầu tư đúng đắn thông qu những dịch vụt ư vấn chuyên nghiệp: cập nhật kiến thức và pháp luật về chứng khốn; cung cấp
thơng tin về thị trường chứng khốn; phân tích chun sâu các cổ phiếu và doanh nghiệp; phân tích cơ hội và nhân tố rủi ro tiềm ẩn của thị trường, giúp nhà đầu tư phòng ngừa và đưa ra chiến lược đầu tư hiệu quả.
Hoạt động tư vấn doanh nghiệp: VISE xây dựng đội ngũ nhân viên, chuyên viên tư vấn giàu kinh nghiệp trong các lĩnh vực chứng khốn,tài chính ngân hàng, kế tốn… thực hiện các nghiệp vụ tư vấn như: tư vấn cổ phần hóa, tư vấn phát hành chứng khoán, tư vấn niêm yết, tư vấn tái cấu trúc doanh nghiệp, tư vấn định giá và tư vấn mua bán sát nhập công ty.
VISE đã đạt được một số thành tựu nhất định khi công ty đã thực hiện các hợp đồng tư vấn tài chính, tư vấn bảo lãnh phát hành với các tổng cơng ty, tập đồn lớn như: Tập đồn điện lực Việt Nam, Tổng cơng ty lắp máy Việt Nam, Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật thành phố Hồ Chí Minh…
Năm 2011 cơng ty đã thực hiện thành công hợp đồng tư vấn niêm yết cho Công ty Cổ phần khai thác và chế biến khoáng sản Lào Cai (mã cổ phiếu giao dịch trên HSX là LCM).
Tuy nhiên do thị trường không thuận lợi, hạn chế về vốn điều lệ nên VISE vẫ chưa được phép cung cấp dịch vụ Bảo lãnh phát hành chứng khoán một phần nào đã làm hạn chế khả năng cạnh tranh của VISE và đặc biệt là hoạt động tư vấn doanh nghiệp, nên trong năm 2012 và 2013 VISE không thực hiện được hợp đồng tư vấn lớn nào nữa.
Bảng 2.9 DOANH THU HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỦA VISE
Đơn vị : vnđ
Chỉ tiêu năm 2011 năm 2012 năm 2013 Doanh thu hoạt động tư vấn 11,761,715,424 7,889,851,142 7,856,142,220
Nguồn: báo cáo tài chính của VISE năm 2011, 2012, 2013
Năm 2011, doanh thu hoạt động tư vấn của VISE đạt 11.761 tỷ đồng, tới năm 2012 doanh thu tư vấn giảm 33% xuống còn 7.889 tỷ đồng. Tới năm 2013
doanh thu tư vấn cũng giảm nhưng giảm khơng đáng kể cịn 7.856 tỷ đồng. Có thế thấy xu hướng giảm trong giai đoạn 2011-2013 của doanh thu tư vấn.
2.2.2.2 Chỉ tiêu tài chính
Để đánh giá năng lực cạnh tranh của VISE ta so sánh các chỉ tiêu tài chính cơ bản của VISE với các cơng ty: Cơng ty Cổ phần Chứng khốn MHB (MHBS) và Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Maritime Bank (MSBS) do các cơng ty này tương đương với VISE về vốn điều lệ, các nghiệp vụ hoạt động và thời gian thành lập.
Đối với MHBS, thành lập năm 2006 với vốn điều lệ là 170 tỷ đồng, công ty thực hiện các nghiệp vụ gồm: môi giới, tự doanh, tư vấn đầu tư chứng khốn, tư vấn tài chính, nhận ủy thác quản lý tài khoản giao dịch chứng khoán của nhà đầu tư và các dịch vụ tài chính khác.
Được thành lập năm 2008 với số vốn điều lệ hiện nay là 300 tỷ đồng, Công ty Cổ phần chứng khoán Maritime Bank (MSBS) thực hiện các nghiệp vụ bao gồm môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính, lưu ký chứng khốn, nhận ủy thác quản lý tài khoản của khách hàng.
2.2.2.2.1 Doanh thu và mức độ gia tăng doanh thu
Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cũng đồng thời là hoạt động tạo ra doanh thu của doanh nghiệp.
Doanh thu là cơ sở để tạo ra lợi nhuận cho cơng ty, vì vậy việc doanh thu gai tăng có ý nghĩa hết sức quan trọng cho sự phát triển bền vững của công ty trong tương lai. Tốc độ gia tăng doanh thu của VISE được thể hiện qua bảng sau:
Bảng2.10 TỐC ĐỘ GIA TĂNG DOANH THU CỦA VISEĐơn vị: tỷ đồng Đơn vị: tỷ đồng Năm Năm 2013 Năm 2012 Chênh lệch so với năm 2012 Năm 2011 Chệnh lệch so với năm 2012 Doanh thu thuần 45.852 93.756 -51% 164.661 -43% Nguồn: báo cáo tài chính của VISE năm 2011, 2012, 2013
Bảng 2.11 TỐC ĐỘ GIA TĂNG DOANH THU CỦA CÁC CTCK
CTCK
năm 2013 so với năm 2012 năm 2012 so với năm 2011 % tăng Thứ tự % tăng Thứ tự
VISE -51% 3 -43% 2
MSBS -30% 2 -12% 1
MHBS 29% 1 -59% 3
Nguồn: báo cáo tài chính của VISE, MSBS, MHBS năm 2011, 2012, 2013 So sánh với các CTCK cùng quy mơ thì VISE có mức độ giảm doanh thu lớn hơn so với hai cơng ty cịn lại. Năm 2012, cả ba công ty đều bị giảm doanh thu, trong đó mức giảm ít nhất là thuộc về MSBS giảm 12% tiếp theo đó là VISE với mức giảm 43%, MHSB có doanh thu giảm mạnh nhất giảm 59%. Năm 2013, MHBS đã có sự gia tăng doanh thu tăng 29% xếp thứ nhất, MSBS doanh thu giảm 30%, giảm mạnh hơn so với năm 2012.VISE có mức giảm doanh thu lớn nhất 51%, lớn hơn cả mức giam doanh thu năm 2012, so sánh với năm 2011, thì năm 2013 doanh thu của VISE giảm tới 72% đây là con số báo động với nhà điều hành của VISE.
2.2.2.2.2 Hiệu quả sử dụng chi phí
Với cùng một mức doanh thu thuần, lọi nhuận của công ty sẽ lớn hơn khi cơng ty sử dụng chi phí hiệu quả. Để đánh giá hiệu quả sử dụng chi phí thì phải đánh giá xem tỷ suất chi phí kinh doanh trên doanh thu thuần và tỷ lệ chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần. Tỷ suất này càng lớn thì việc sử dụng chi phí càng kém hiệu quả và ngược lại.
Bảng 2.12 CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG CHI PHÍ CỦA VISE
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 DTT (tỷ đồng) 164.661 93.756 45.852 Chi phí HĐKD (tỷ đồng) 194.702 100.329 39.125 Chi phí QLDN (tỷ đồng) 11.516 16.955 24.404 Tỷ suất CPHĐKD/DTT (%) 118.2 % 107 % 85.32 % Tỷ suất CPQLDN/DTT (%) 7% 18% 53%
Nguồn: báo cáo tài chính của VISE năm 2011, 2012, 2013
Qua bảng thống kê cho ta thấy việc sử dụng chi phí của VISE là chưa hiệu quả. Chi phí hoạt động kinh doanh và chi phí quản lý doanh nghiệp đều giảm nhưng tỷ suất chi phí thì khơng giảm nhiều, thậm chí tỷ suất chi phí quản lý doanh nghiệp cịn tăng. Năm 2011 và 2012 chi phí hoạt động kinh doanh còn cao hơn cả doanh thu thuần tỷ suất chi phí hoạt động kinh doanh
lớn hơn 100%, cơng ty khơng có lãi trong hoạt động kinh doanh. Đến năm 2013 do sự thu hẹp hoạt động kinh doanh và các biện pháp giảm thiểu chi phí (cắt giảm nhân sự trong hoạt động mơi giới, giảm diện tích mặt bằng thuê…) tỷ suất chi phí hoạt động kinh doanh đã giảm xuống cịn 85.32% cơng ty đã có lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh dương. Cùng với những biện pháp cắt giảm chi phí, chi phí quản lý doanh nghiệp của VISE đã giảm, xong do tốc độ giảm của doanh thu cịn nhanh hơn tốc độ giảm chi phí nên tỷ suất chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu tăng từ 7% năm 2011 lên tới 53% năm 2013. Tóm lại việc sử dụng chi phí của cơng ty chưa hiệu quả công ty cần tăng cường công tác quản lý chi phí trong tương lai.
Bảng 2.13 CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG CHI PHÍ CỦA CÁC CTCK QUA CÁC NĂM 2011 TỚI 2013
Năm Tỷ suất CPHĐKD/DTT Tỷ suất CPQLDN/DTT VISE MSBS MHBS VISE MSBS MHBS Năm 2011 118,2% 87% 67% 7% 3% 32% Năm 2012 107% 72% 81% 18% 3% 42% Năm 2013 85,32% 70% 78% 53% 8% 21% Nguồn: báo cáo tài chính của VISE, MSBS, MHBS năm 2011, 2012, 2013
Trong ba năm 2011, 2012 và 2013 ta thấy VISE có tỷ suất chi phí hoạt động kinh doanh trên doanh thu thuần cao hơn so với hai cơng ty cịn lại, cịn tỷ suất chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu của công ty thấp hơn MHBS và cao hơn của MSBS tuy nhiên, chỉ tiêu này đang có xu hướng tăng lên, do đó cơng ty cần có biện pháp tiếp tục giảm chi phí hoạt động và chi phí quản lý doanh nghiệp một cách hiệu quả và khoa học cũng như xây dựng kế hoạch kinh doanh nhằm tăng doanh thu, để tìm kiếm lợi nhuận.
2.2.2.2.3 Về khả năng sinh lời
Để đánh giá đầy đủ hơn về hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh cần phải xem xét từ nhiều khía cạnh khác nhau. Dưới góc độ của những cổ đơng, người góp vốn vào cơng ty thì họ quan tâm một đồng vốn mà họ bỏ ra đem về bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế do đó họ quan tâm tới chỉ tiêu ROE. Khi chưa tính tới ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp và lãi vay thì chỉ tiêu ROA được nhiều đối tượng quan tâm, người cho vay, nhà quản trị doanh nghiệp các nhà đầu tư tiềm năng vào doanh nghiệp. Trong mơi trường cạnh tranh khốc liệt như hiện nay thì việc bảo toàn nguồn vốn kinh doanh và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh là một nhiệm vụ sống cịn với mỗi doanh nghiệp nói chung và cơng ty chứng khốn nói riêng.
Bảng 2.14 CHỈ TIÊU ROA VÀ ROE CỦA CÁC CTCK CÁC NĂM TỪ 2011 TỚI 2013
Năm ROA ROE
VISE MSBS MHBS VISE MSBS MHBS Năm 2011 -4.31 % 2039 % 0.15 % -24.29 % 6.61 % 0.81 % Năm 2012 -2.64 % 1.27 % -2.21 % -16.07 % 4.64 % -11.64% Năm 2013 -0.86 % 2.39 % 0.12 % -3.77 % 7.14 % 0.61 % Nguồn: báo cáo tài chính của VISE, MSBS, MHBS năm 2011, 2012, 2013
Qua bảng ta nhận thấy, trong ba cơng ty thì MSBS có các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời là tốt nhất, tỷ suất sinh lời tài sản, tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu đều dương trong giai đoạn xem xét. Trong khi đó, các chỉ tiêu này ở VISE ln âm trong giai đoạn này, tuy nhiên, đang từng bước có sự cải thiện, chỉ tiêu ROA từ -4.31% giảm xuống còn -0.86%, nguyên nhân là do khoản lỗ của VISE đã giảm và việc thu hẹp quy mơ kinh doanh cắt giảm chi phí hoạt động. Do tác động của việc bất lợi từ sử dụng địn bẩy tài chính, chỉ
tiêu ROE của VISE nhỏ hơn nhiều so với chỉ tiêu ROA. ROE của VISE năm 2011 là -24.29% tăng lên -3.77% vào năm 2013.
Với tỷ suất ROA và ROE như trên, VISE sẽ rất khó tiếp cận được vốn vay cũng như việc tăng vốn kinh doanh từ các cổ đơng, đối tác, gây khó khăn trong hoạt động kinh doanh.
2.3 ĐÁNH GIÁ VỀ NĂNG LỰC CẠNH TRANH CỦA CƠNG TY CHỨNGKHỐN QUỐC TẾ VIỆT NAM KHỐN QUỐC TẾ VIỆT NAM
2.3.1 Những kết quả đạt được
Trước hết, Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Quốc tế Việt Nam đã xây dựng được quy trình mơi giới nhanh chóng, cơng bằng và an tồn cho khách hàng. Về mặt quy trình nghiệp vụ mơi giới, VISE đã đáp ứng được yêu cầu cơ bản là phục vụ khách hàng thuận tiện về mặt thủ tục và đồng bộ với quy trình giao dịch của Sở giao dịch chứng khốn. Cơng ty cũng đã xây dựng được một thị trường riêng cho mình, với các khách hàng truyền thống và khách hàng tiềm năng.
- Công ty đã xây dựng được bộ máy tổ chức kinh doanh mang tính chuyên nghiệp với trụ sở chính tại Hà Nội, các hoạt động kinh doanh được thực hiện dưới sự quản lý của những nhà điều hành có kinh nghiệm lâu năm trong lĩnh vực tài chính.
- Cơng ty không ngừng cải tiến, nâng cao chất lượng dịch vụ, nghiên cứu và đưa ra thị trường nhiều sản phẩm mới, cung cấp các dịch vụ hỗ trợ tiện ích như dịch vụ lưu ký chứng khoán, ứng trước tiền bán chứng khốn, cầm cố chứng khốn.
- Các hình thức nhận lệnh ngày càng trở nên hoàn thiện, đáp ứng nhu cầu đặt lệnh của khách hàng, giải quyết tình trạng quả tải. Hiện nay, khách hàng có thể đặt lệnh qua nhiều hình thức như đặt lệnh trực tiếp, qua fax, qua điện thoại, qua internet.
- Xây dựng đội ngũ nhân viên môi giới chuyên nghiệp với phương châm “ ít nhưng chất lượng ”, có kỹ năng chun mơn, đạo đức nghề nghiệp tốt.
- VISE là cơng ty chứng khốn đầu tiên cho ra đời phần mền giao dịch