Nghiệp vụ thị trƣờng mở là hoạt động NHTW mua vào hoặc bán ra những giấy tờ có giá của chính phủ trên thị trƣờng. Thơng qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá, NHTW tác động trực tiếp đến nguồn vốn khả dụng của các tổ chức tín dụng, từ đó điều tiết lƣợng cung ứng tiền tệ và tác động gián tiếp đến lãi suất thị trƣờng.
Tác động của nghiệp vụ thị trƣờng mở
Trong bảng tổng kết tài sản của NHTW, tài sản có chủ yếu là giấy tờ có giá của chính phủ, tài sản nợ chủ yếu là tiền giấy và tiền gửi dự trữ của các
NHTM. Khi NHTW bán ra những giấy tờ có giá của chính phủ trên thị trƣờng nhƣ trái phiếu chính phủ, NHTW sẽ "thu tiền" về theo cơ chế sau: tài khoản vãng lai của ngƣời mua trái phiếu chính phủ bị NHTM ghi nợ và NHTW sẽ ghi giảm tài khoản tiền gửi dự trữ của các NHTM tại đó. Vì tỷ lệ tiền mặt dự trữ của NHTM bằng tiền gửi dự trữ tại NHTW cộng với tiền mặt tại két dự trữ của họ nên khi tài khoản tiền gửi dự trữ của các NHTM tại NHTW giảm xuống, cơ sở tiền tệ đã giảm đi làm giảm cung tiền một lƣợng bằng giá trị của trái phiếu chính phủ bán ra nhân với số nhân tiền tệ. Ngƣợc lại, khi NHTW mua vào giấy tờ có giá của chính phủ, nó sẽ ghi tăng tài khoản dự trữ của các NHTM và làm tăng cơ sở tiền tệ dẫn đến cung tiền tăng. Việc ghi tăng tài khoản dự trữ của các NHTM có thể dẫn đến kết cục NHTW phải in thêm tiền giấy nếu các NHTM có nhu cầu lớn về tiền giấy trong khi tiền giấy của NHTW không đủ đáp ứng.
Các loại nghiệp vụ thị trƣờng mở
Nghiệp vụ thị trƣờng mở của các NHTW chủ yếu có hai loại: mua bán giấy tờ có giá dài hạn và mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn. Ở Mỹ, nghiệp vụ thị trƣờng mở chủ yếu đƣợc thực hiện đối với trái phiếu chính phủ dài hạn. Ở VN, theo Luật Ngân hàng Nhà nƣớc VN, nghiệp vụ thị trƣờng mở chỉ là việc mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn nhƣ tín phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi, tín phiếu Ngân hàng Nhà nƣớc và các giấy tờ có giá ngắn hạn khác.