6. Kết cấu của đề tài
2.2. Đánh giá thực trạng tài chính tại Cơng ty Cổ phần Viglacera Hạ Long
2.2.7. Phân tích mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính(phương
pháp DUPONT)
Bảng 2.14. Các chỉ tiêu phản ánh mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính
Chỉ tiêu Đơn vị tính Năm 2014 Năm 2013
ROE % 24,85% 20,22%
ROS % 6,65% 4,02%
Vòng quay VKD Vòng 1,571 1,546
31/12/2014 31/12/2013
Hệ số nợ Lần 0,518 0,657
* Mối quan hệ tương tác giữa tỷ suất LNST trên VKD (ROA) với hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn và tỷ suất lợi nhuận.
*Tỷ suất LNST trên VKD=Tỷ suất LNST trên doanh thVịng quay tồn bộ vốn
+ Năm 2013, ta có: 6,21% =4,02% x 1,546 Tức là trong năm 2013:
- Trong một đồng DTT lại có 0,0402 đồng LNST + Năm 2014, ta có: 10,45% = 6,65% x 1,571 Tức là trong năm 2014:
- Cứ một đồng VKD binh quân sử dụng trong ky tạo ra được 1,571 đồng DTT - Trong một đồng DTT lại có 0,0665 đồng LNST.
Như vậy, ROA của cơng ty có xu hướng tăng lên, khả năng sinh lời của một đồng VKD năm 2014 đã tăng lên so với năm 2013, LNST do một đồng VKD tạo ra năm 2014 lớn hơn LNST do một đồng VKD tạo ra năm 2013 là 0,0263 đồng . Như đã phân tích ở trên, năm 2014 so với năm 2013, tốc độ tăng của LNST (66,64%) lớn hơn tốc độ tăng của DTT (7,07%) làm cho tỷ suất LNST trên doanh thu tăng lên, tức là cơng tác quản trị chi phí, và nâng cao khả năng khai thác và sử dụng tài sản của công ty đã được thực hiện khá tốt.
Cụ thể trong năm 2014, đáp ứng mục tiêu tiết giảm chi phí được đề ra ở đầu năm, các biện pháp cắt giảm chi phí như tăng cường kiểm định, bảo đảm chất lượng nguyên liệu đầu vào, lựa chọn chế độ lò nung phù hợp, quản lý chất lượng nhiên liệu than, chất lượng dầu trong từng lò nung, thay đổi tỷ lệ phụ gia phù hợp, giao khoán lại định mức tiêu hao ngun nhiên liệu, chi phí vật tư, giao khốn lại chất lượng sản phẩm cho các đơn vị,..đã được thực hiện hiệu quả làm giảm chi phí, nâng cao chất lượng sản phẩm, làm lợi cho công ty hàng trăm tỷ đồng.
Bên cạnh đó, cơng ty chú trọng đầu tư hệ thống máy móc, đổi mới trang thiết bị cơng nghệ sản xuất. Công ty đã thay thế, thanh lý những máy móc lạc hậu bằng những cơng nghệ hiện đại hàng đầu thế giới với chi phí sản xuất thấp mà hiệu quả kinh tế cao, nhờ đó khơng chỉ tiết kiệm tới 50% chi phí mà cịn cho ra đời nhiều chủng loại sản phẩm bền, đẹp, chất lượng cao. Ngoài ra, cơng ty cũng tích cực trong việc tìm kiếm đối tượng khách hàng mới, duy trì các khách hàng lâu năm. Từ đó làm tăng hiệu suất sử dụng VKD của công ty,
tăng khả năng sinh lời.
Như vậy, qua xem xét có thể thấy, nhìn chung các biện pháp quản trị mà cơng ty đang thực hiện để nâng cao khả năng sinh lời của tài sản là tương đối phù hợp với tình hình thực tế của cơng ty. Tuy nhiên, mặc dù công tác quản trị chi phí của cơng ty đã được thực hiện tương đối tốt, nhưng tỷ suất LNST trên doanh thu của công ty vẫn ở mức thấp, cho thấy, trong thời gian tới công ty cần phải tăng cường hơn nữa việc đề ra và thực hiện các giải pháp về quản trị chi phí để có thể nâng cao khả năng sinh lời tài sản của công ty.
* Các mối quan hệ tương tác với tỷ suất lợi nhuận VCSH (ROE)
Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu
(ROE) =
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh
thu x
Vịng quay tồn bộ vốn x
1
1 – Hệ số nợ
Với công ty Cổ phần Viglacera Hạ Long:
+ Năm 2013, ta có: 20,22%= 4,02% x 1,546 x 1/(1-0,657) Nghĩa là:
- Bình quân một đồng VCSH đưa lại 0,2022 đồng LNST, bởi vì: - Sử dụng bình quân một đồng VKD tạo ra 1,546 đồng DTT - Trong một đồng DTT có 0,0402 đồng LNST
- Binh quân sử dụng một đồng VKD công ty huy động nợ 0,657 đồng + Năm 2014, ta có: 24,85% = 6,65% x 1,571 x 1/(1-0,518)
Nghĩa là:
- Bình quân một đồng VCSH đưa lại 0,2485 đồng LNST, bởi vì: - Sử dụng bình quân một đồng VKD tạo ra 1,571 đồng DTT - Trong một đồng DTT có 0,0665 đồng LNST
Như vậy, năm 2014 so với năm 2013 tỷ suất lợi nhuận trên VCSH (ROE) của công ty đã tăng 4,63%, tức là khả năng sinh lời của VCSH đã tăng lên. . Bên cạnh sự cải thiện của các chỉ tiêu về tỷ suất LNST trên doanh thu và hiệu suất sử dụng vốn như đã phân tích ở trên, một nhân tố quan trọng khác cũng tác động làm tăng tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu là mức độ sử dụng địn bẩy tài chính.
Cụ thể, hệ số nợ năm 2014 là 0,518 đồng giảm so với năm 2012 là 0,139 đồng. Ta cần đi phân tích hiệu quả của địn bẩy tài chính trong năm 2013, BEP = 14,35% > lãi suất sử dụng nợ bình quân (i=Lãi vay phải trả trong năm 2013/Nợ phải trả đầu năm 2013 =46,5 tỷ/ 632,2 tỷ =7,35%). Như vậy, trong năm 2013 việc sử dụng địn bẩy tài chính vẫn đạt hiệu quả để làm khuếch đại ROE, tuy nhiên sang năm 2014, cơng ty lại lựa chọn chính sách tài trợ chủ yếu dựa vào nguồn vốn từ bên trong, giảm nợ phải trả, đặc biệt là giảm vay và nợ ngắn hạn. Điều này chứng tỏ công ty chưa tận dụng hết tiềm năng của địn bẩy tài chính khi mà BEP vẫn lớn hơn lãi suất sử dụng nợ bình qn nhưng cơng ty lại giảm mức độ sử dụng địn bẩy tài chính.
2.3.Đánh giá chung về thực trạng tài chính tại Cơng ty cổ phần Viglacera Hạ Long