22 Nguồn: báo cáo tổng kết hoạt động 2011 – 2012 CIDICO 1–
2.3 Chỉ số Z năm 2012, đánh giá nguy cơ phá sản của CIDICO.
CIDICO là DN kinh doanh thương mại, dịch vụ, không thực hiện sản xuất sản phẩm vật chất. Để tính chỉ số Z tại CIDICO theo mơ hình của Redward Altman, ta tính Z’’.
Với:
X1: Tỷ số tài sản lưu động / tổng tài sản X2: Tỷ số lợi nhuận giữ lại / tổng tài sản
X3: Tỷ số lợi nhuận trước lãi vay và thuế / tổng tài sản
X4: Tỷ số giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu/giá trị sổ sách của tổng nợ Trong đó:
Lợi nhuận giữ lại = LN trước thuế*(1- thuế TNDN/LN trước thuế)*(1+cổ tức đã trả cho CSH/VCSH)
Bảng 2.15 : bảng tính chỉ số Z’’ của CIDICO năm 2012. đvt:’000 VNĐ Báo cáo KQKD 2012 X1 X2 X3 X4 Z’’ Tổng tài sản 551.553.926 Tài sản lưu động 154.328.787 Thuế TNDN 5.674.554 LN trước thuế 29.188.208 Lãi vay 0 Cổ tức đã trả cho CSH (14.445.456) VCSH 189.651.047 Nợ phải trả 361.902.879 0,28 0,039 0,053 0,524 2,87 Nguồn: báo cáo kết quả kinh doanh CIDICO 2012.
Chỉ số Z’’ = 2,87 > 2,6 CIDICO nằm trong vùng an tồn tương đối cao, chưa có nguy cơ phá sản.
2.4 Kết luận về hiệu quả kinh doanh của CIDICO giai đoạn 2009 – 2012.
Qua phân tích hiệu quả kinh doanh của CIDICO, luận văn rút ra các kết luận sau về hiệu quả kinh doanh của DN:
- Một là, CIDICO là doanh nghiệp có bề dày, lĩnh vực hoạt động kinh doanh
chính là thương mại, đầu tư khai thác hạ tầng KCN và cung ứng dịch vụ phục vụ khu công nghiệp. Hoạt động kinh doanh thương mại của CIDICO tập trung ở thị trường huyện Củ Chi, hoạt động đầu tư khai thác hạ tầng KCN và hoạt động dịch vụ phục vụ KCN xoay quanh KCN Tây bắc Củ Chi. Qua phân tích kết quả hoạt động kinh doanh, có thể kết luận CIDICO có nền tảng và có nhiều cơ hội mở rộng, phát triển kinh doanh.
- Hai là, hoạt động kinh doanh của CIDICO trong giai đoạn 2009 – 2012 hầu
trong khi sản lượng kinh doanh tăng ở mức thấp khơng đáng kể, trong đó có ngành hàng cịn giảm sút về sản lượng tiêu thụ.
- Ba là, doanh số trong lĩnh vực dịch vụ phục vụ KCN cịn rất thấp, nhưng tỉ lệ
đóng góp vào lợi nhuận ở mức khá cao.
- Hoạt động đầu tư mua bán cổ phiếu là một rủi ro lớn của CIDICO. Trong nhiều năm thu nhập từ hoạt động này chiếm tỷ trọng cao trong tổng lợi nhuận, dễ tạo nên sự ngộ nhận về tình hình lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính của DN.
- CIDICO chưa có kế hoạch sử dụng vốn hợp lý với lượng tiền lớn được gởi ngân hàng. Số vốn này có thể được sử dụng để đầu tư mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, mở rộng thị phần.
- Kết quả khảo sát cho thấy các chỉ số về khía cạnh khách hàng và khía cạnh q trình kinh doanh nội tại của CIDICO ở mức tương đối tốt, và DN vẫn cịn có thể cải thiện để hồn chỉnh, góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động, hiệu quả kinh doanh. Tuy vậy, khía cạnh đào tạo phát triển là một mảng trống lớn cần được DN nhìn nhận và có kế hoạch đầu tư phát triển tương xứng.
- Điểm yếu rất quan trọng, là sự thiếu vắng về chiến lược, tầm nhìn tại
CIDICO. Suốt chiều dài hoạt động, DN khơng có chiến lược, khơng xác định định hướng, tầm nhìn, khơng có mục tiêu phát triển.
- Điểm tích cực là, CIDICO có nền tảng tài chính tương đối vững mạnh, tỷ lệ
nợ thấp, hệ số khả năng thanh khoản cao và trong ngắn hạn, DN được đánh giá ở vùng khá an toàn, chưa nhận thấy nguy cơ phá sản.