2.3 Hạn chế về năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp ngành thép Việt
2.3.1 Vốn và những tồn tại trong cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành thép
Nam không được phát hành cổ phiếu.
2.3 Hạn chế về năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp ngành thép Việt Nam:
2.3.1 Vốn và những tồn tại trong cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành thép Việt Nam: Nam:
Doanh nghiệp thép Việt Nam chủ yếu với quy mơ vừa và nhỏ (xét về tổng thể thì 90% các doanh nghiệp Việt Nam có quy mơ nhỏ). Với khả năng tiếp cận nguồn vốn từ thị trường tài chính hạn chế, các doanh nghiệp có tình trạng phổ biến là chiếm dụng vốn lẫn nhau, làm lây nhiễm rủi ro giữa các doanh nghiệp. Số doanh nghiệp sản xuất thép q nhiều, qui mơ nhỏ, dễ bị bóp chẹt bởi các doanh nghiệp vốn nước ngòai (Trung Quốc, Nga, Úc, Đài loan), khả năng cạnh tranh kém.
- Quy mô vốn doanh nghiệp thép: hiện nay Công ty CP Tập Địan Hoa Sen và Cơng ty TNHH Bluescope Steel Việt Nam là một trong những doanh nghiệp tiêu biểu đứng đầu ngành thép trong nước, sản xuất thép tấm và cần đầu tư lớn cho dây chuyền sản xuất, nhưng số vốn cũng rất giới hạn (khỏang hơn 100 triệu USD). Quy mơ vốn bình qn ngành khỏang 9.5 triệu USD là rất thấp, không đủ sức cạnh tranh với thế giới về trình độ cơng nghệ và quy mô đầu tư.
- Về các chỉ số về khả năng thanh khỏan của doanh nghiệp ngành thép: tỷ số thanh tóan nhanh ở mức cao nhất là 1.53 của Công ty TNHH Bluescope Steel Việt Nam, mức thấp nhất là 0.19 của Cơng ty CP Thép Đình Vũ, bình quân ngành là 0.62 cho thấy khả năng thanh tóan thực sự của các doanh nghiệp thép là chưa cao, trong trường hợp hành tồn kho bị ứ đọng, khơng đáng giá thì các doanh nghiệp có thể bị lâm vào khó khăn tài chính gọi là “khơng có khả năng chi trả”.
- Về nhóm chỉ tiêu hiệu quả họat động: chỉ số vòng quay hàng tồn kho cao nhất là 4.2 và thấp nhất là 0.98, cho thấy một số doanh nghiệp họat động kinh doanh tốt dù có đầu tư cho HTK nhiều nhưng vẫn đạt doanh số cao, nhưng bên cạnh đó vẫn có các doanh
nghiệp dự trữ quá nhiều HTK so với mức tăng doanh số bán. Hiệu quả sử dụng tòan bộ tài sản bình quân ngành là 0.98, mức cao nhất là 1.52, mức thấp nhất là 0.37, cho thấy việc sử dụng tài sản chưa có hiệu quả, làm giá thành tăng, hạn chế khả năng cạnh tranh,
công ty đã họat động gần hết cơng suất và rất khó để mở rộng họat động nếu không đầu tư thêm vốn.
- Về nhóm chỉ tiêu địn bẩy tài chính: tỷ suất tài trợ cao nhất là 39.54% thấp nhất là âm 12,44% cho thấy cơ cấu vốn cổ phần trong doanh nghiệp khơng bền vững, có doanh nghiệp nợ rất nhiều so với vốn cổ phần (như Bluescope Steel Việt Nam) sử dụng khỏan vay từ công ty mẹ và trả lãi vay cố định. Về tỷ số nợ dài hạn trên vốn cổ phần cao nhất là 12.57 (Đình Vũ), thấp nhất là 0.36 (Hoa Sen), cho thấy một số doanh nghiệp vay nợ rất cao, bên cạnh các doanh nghiệp sử dụng nợ rất thấp (Hoa Sen). Về khả năng chi trả lãi vay, mức cao nhất là 4.09 (Hoa Sen) và 3.03 (Bluescope Steel Việt Nam), mức thấp là khơng có khả năng chi trả do EBIT âm (Đình Vũ mặc dù sử dụng rất nhiều nợ).
- Về các chỉ tiêu thể hiện khả năng sinh lời: lợi nhuận thuần/doanh thu bình quân ngành là 0.37% cho thấy khả năng tạo lợi nhuận của doanh nghiệp thép trong nước còn rất thấp. Lợi nhuận thuần trên tổng tài sản là 1% cho thấy khả năng sinh lợi từ tài sản là thấp, có thể là do cơng nghệ cịn hạn chế, giá thành còn tăng. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu là 26% (Hoa Sen) thể hiện tính hiệu quả của việc sử dụng vốn chủ sở hữu, nhưng bên cạnh đó, cũng có những doanh nghiệp họat động khơng hiệu quả dẫn đến một tỷ số âm do EBIT âm (Đình Vũ, Bluescope Building Việt Nam).
2.3.2 Quản trị tài chính trong doanh nghiệp ngành thép Việt Nam
Chức năng quản trị tài chính gồm có: tài trợ, đầu tư và phân phối thu nhập.
- Tài trợ là tìm kiếm nguồn vốn cho doanh nghiệp. Vai trị của tài chính doanh nghiệp trước hết thể hiện ở chỗ xác định đúng đắn các nhu cầu vốn cần thiết cho hoạt động của doanh nghiệp trong từng thời kỳ, tiếp đó phải lựa chọn các phương pháp và
hình thức thích hợp huy động vốn từ bên trong và bên ngoài, đáp ứng kịp thời các nhu
cầu vốn cho hoạt động của doanh nghiệp sao cho chi phí huy động vốn ở mức thấp nhất. Theo phân tích trên, Thép Đình Vũ họat động khơng hiệu quả với mức lỗ đến tháng
9/2008 khỏang 6 triệu USD nên việc huy động vốn ngân hàng gặp nhiều khó khăn, phải chấp nhận mức lãi suất cao, từ đó doanh nghiệp lên kế hoạch phát hành cổ phần thường mới dự định hòan tất vào cuối năm 2008, để chấp nhận một mức chi phí sử dụng vốn
tài chính hoặc huy động thêm vốn đầu tư nước ngịai từ đối tác có tiềm lực tài chính và kinh nghiệm cao trong ngành.
- Đầu tư là việc tổ chức sử dụng vốn sản xuất kinh doanh tiết kiệm và hiệu quả.
Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc rất lớn vào việc tổ chức sử dụng vốn. Tài chính doanh nghiệp đóng vai trị quan trọng trong việc đánh giá và lựa
chọn dự án đầu tư trên cơ sở phân tích khả năng sinh lời và mức độ rủi ro của các dự án
đầu tư, từ đó góp phần lựa chọn dự án đầu tư tối ưu. Việc huy động tối đa số vốn hiện có
vào hoạt động kinh doanh có thể giảm bớt và tránh được những thiệt hại do ứ đọng vốn gây ra, đồng thời giảm bớt được nhu cầu vay vốn, từ đó giảm được các khoản tiền trả lãi vay. Theo phân tích trên đối với Cơng ty CP Thép Đình Vũ, với số vốn là 1.266.973,77 USD vào cuối tháng 9/2008, tỷ số nợ trên vốn cổ phần lên tới 66.91, mà cam kết đầu tư
đa ngành 1.) Luyện phôi công suất 200.000 tấn/năm (bắt đầu từ 2005), 2.) luyện gang
242.000 tấn/năm (bắt đầu từ 2007), 3.) luyện than cốc 450.000 tấn/năm (bắt đầu từ
2008), 4.) góp vốn thành lập cơng ty liên doanh khóang sản tại Lào để khai thác, chế biến quặng sắt xuất khẩu về Việt Nam phục vụ cho nhu cầu nguyên liệu của nhà máy gang….thì khả năng hiệu quả của dự án cịn là vấn đề khó khăn. Ở trường hợp Cơng ty TNHH Bluescope Building Việt Nam, quy mô doanh nghiệp nhỏ, đầu tư manh mún, vốn khơng nhiều mà có đến ba, bốn chi nhánh, phân bố khắp cả nước,…những doanh nghiệp này chủ yếu chiếm dụng vốn lẫn nhau giảm sức cạnh tranh trong kinh doanh, vì khó tiếp cận nguồn vốn ngân hàng, nếu có, chi phí sử dụng vốn rất cao. Mặt khác, đối với Công ty TNHH Bluescope Building Việt Nam dù có được nguồn tài trợ từ lãi vay của Công ty Mẹ, vẫn khơng có họat động hiệu quả được.
Đầu tư dàn trải cần có nguồn vốn lớn, mà vốn huy động từ phía ngân hàng phải trả
chi phí cao, trong khi huy động vốn cổ phần thì rất khó khăn do kinh tế suy giảm. Thiết nghĩ, đây là định hướng lâu dài để cải thiện phần nào mức độ phụ thuộc thị trường thép Việt Nam đối với nước ngòai, nhưng việc thực hiện các dự án cần cân đối với tình hình hiện tại và họach định tốt hơn.
- Phân phối thu nhập: Việc hình thành và sử dụng tốt các quỹ doanh nghiệp, cùng với việc sử dụng các hình thức thưởng, phạt vật chất một cách hợp lý sẽ góp phần quan
trọng thúc đẩy người lao động gắn bó với doanh nghiệp, từ đó nâng cao năng suất lao động, cải tiến kỹ thuật, nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.