1.3. Kinh nghiệm của một số quốc gia về hoạt động đầu tư
1.3.2. Hoạt động đầu tư các quỹ Bảo hiểm xã hội tại Hàn Quốc
a) Hiệp hội chế độ bảo hiểm dành cho công chức Hàn Quốc (Poba) Hiệp hội chế độ bảo hiểm dành cho công chức Hàn Quốc (gọi tắt là Poba) được thành lập năm 1952. Nhiệm vụ của Poba cung cấp một hoặc nhiều dịch vụ xã hội, tư vấn, phúc lợi, hiện quỹ của Poba đang có 280.000 hội viên tham gia (các hội viên của quỹ chủ yếu là công chức địa phương làm việc cho Bộ Nội vụ, An ninh tại một số thành phố của Hàn Quốc).
Quỹ của Poba được các hội viên tham gia tự nguyện (không phụ thuộc vào quỹ lương hưu) và các hội viên được trả lợi nhuận theo thỏa thuận để trang trải cuộc sống. Nên việc đầu tư quỹ của Poba khác với các đơn vị khác, họ tập trung đầu tư vào nhóm các danh mục có lợi nhuận cao, đầu tư TPCP thấp để có nguồn lợi nhuận trả cho các hội viên tham gia như đã cam kết.
(1) Về chính sách đầu tư:
Tổng quỹ hiện Poba đang quản lý khoảng 13 tỷ USD, những năm gần đây khi thị trường đầu tư trong nước mang lại lợi nhuận không cao, Poba đã giảm đầu tư trong nước, tăng đầu tư ra nước ngoài, đầu tư ra nước ngoài của đơn vị chiếm khoảng 41% tổng số kết dư quỹ.
Với mục tiêu lợi nhuận thu được hàng năm là 5%/năm, Poba đã giảm danh mục đầu tư lãi suất cố định và thay thế vào đó là đầu tư vào các danh mục có thu lợi nhuận cao như đầu tư cơ sở hạ tầng (hiện nay Poba đầu tư khoảng 8% tổng quỹ đầu tư vào danh mục này, trong đó 80% số đầu tư này là đầu tư cơ sở hạ tầng tại nước ngoài), đến nay các danh mục đầu tư thay thế này đem đến cho Poba nguồn thu lợi nhuận tương đối ổn định. Hiện nay các
khoản đầu tư thay thế của Poba chiếm 58,3% tổng tài sản đầu tư, đầu tư trái phiếu chiếm 12,8%, đầu tư cổ phiếu chiếm 14,7% và đầu tư bất động sản chiếm 13,6%.
(2) Về lựa chọn đầu tư để ủy thác: Đối với đầu tư trong nước, trước khi lựa chọn các công ty để ủy thác đầu tư, Poba nghiên cứu, đánh giá, phân tích kỹ từng lĩnh vực xem cơng ty ủy thác nào có nhiều kinh nghiệm nhất để hợp tác mang lại hiệu quả cao nhất. Còn đối với các danh mục đầu tư tại nước ngoài, trước khi lựa chọn đối tác đầu tư, Poba có các đơn vị đối tác ở nước ngồi có nhiệm vụ đánh giá, tìm hiểu các cơng ty ủy thác tốt nhất để phối hợp. Hiện nay, Poba đầu tư khoảng 130 triệu USD vào cổ phiếu, trong số này có khoảng 30% là do nhân viên của Poba tham gia đầu tư (7 người) cịn lại 70% th ủy thác tại các cơng ty trng nước và nước ngoài.
- Về bộ máy đầu tư: có 45 người/120 nhân viên tham gia cơng tác đầu tư của Poba.
b) Cơ quan hưu trí quốc gia Hàn Quốc (NPS)
Cơ quan hưu trí quốc gia Hàn Quốc (gọi tắt là NPS) được thành lập năm 1987, quỹ có nhiệm vụ quản lý tiền lương do người lao động đóng góp, với mục tiêu khơng vì lợi nhuận mà mục đích là cung cấp dịch vụ mang lại cuộc sống hạnh phúc cho người dân để giúp đảm bảo lợi ích hưu trí của cơng dân Hàn Quốc, giúp đảm bảo lợi ích hưu trí của cơng dân có thu nhập ổn định khi nghỉ hưu, ốm đau, bệnh tật. Quỹ phải đảm bảo tính thanh khoản để chi trả dài hạn cho hưu trí, quỹ này được vận hành độc lập và không ảnh hưởng đến các quỹ khác.
(1) Về cơ cấu tổ chức: Quỹ có Ủy ban quản lý quỹ đứng đầu là Bộ trưởng Bộ Phúc lợi Y tế, trong Ủy ban quản lý có 20 thành viên gồm Tổng Giám đốc kiêm Chủ tịch, đại diện cho người tham gia quỹ hưu trí, 11 các Ban quản lý nhỏ và 03 văn phịng tại nước ngồi.
(2) Về chính sách đầu tư:
- Về hạn mức đầu tư: định kỳ 5 năm đánh giá quỹ một lần, bắt đầu thực hiện việc đánh giá từ năm 1998 để xây dựng các kế hoạch tài chính dài hạn. Để xây dựng được kế hoạch tài chính dài hạn, NPS chia ra 3 giai đoạn: nhập vào dữ liệu độ tuổi nhận lương hưu, tỷ lệ sinh, lãi suất hoặc tiền bảo hiểm chi phí cho hoạt động đầu tư quỹ, từ đó NPS đánh giá nhận định tình hình quỹ của 70 năm tiếp theo.
- Về giám sát hoạt động đầu tư: Sau khi Ban Quản lý đầu tư phê duyệt kế hoạch đầu tư 5 năm, Ban Chính sách đầu tư đưa ra các mục tiêu đầu tư dài hạn đề xuất với Ủy ban quản lý và chuyển Ủy ban rủi ro đánh giá kế hoạch phát triển trong 5 năm tiếp theo.
- Tính đến cuối năm 2018, tổng giá trị quỹ của NPS khoảng 573 tỉ USD, trong đó 99,9% đầu tư tài chính. Năm 2016, quỹ của NPS đầu tư chủ yếu vào trái phiếu chiếm 87%, tuy nhiên đến năm 2018, tỉ lệ đầu tư vào trái phiếu của NPS vào trái phiếu giảm còn 52,8%. Phương hướng đầu tư 05 năm tiếp theo của NPS giảm tỉ lệ đầu tư trái phiếu xuống còn khoảng 35%.
Với chiến lược đầu tư giảm tỉ lệ đầu tư trái phiếu, các danh mục đầu tư thay thế đóng vai trị quan trọng trong việc duy trì lãi suất dài hạn, NPS lựa chọn các danh mục đầu tư thay thế đưa đầu tư cổ phiếu, tài sản, bất động sản thành các danh mục đầu tư chủ yếu để duy trì lợi nhuận ổn định.
- NPS lựa chọn việc đầu tư ra nước ngoài nhằm thu được lợi suất cao, như năm 2015 tỉ lệ đầu tư ra nước ngồi chiếm 19,3% tổng dư nợ đầu tư thì đến cuối năm 2018 tỉ lệ đầu tư này chiếm khoảng 30% (khoảng 172 tỉ USD) tổng dư đầu tư quỹ; Dự kiến đến năm 2023 tỉ lệ đầu tư ra nước ngoài của NPS chiếm khoảng 40% tổng tài sản quỹ.
- Với chiến lược đầu tư trong nước cũng như nước ngồi, NPS thường lựa chọn các cơng ty tư vấn chuyên nghiệp để ủy thác đầu tư nhằm giảm bớt tỉ lệ rủi
ro đầu tư khi mơi trường đầu tư có nhiều thay đổi. Đến cuối năm 2018, các danh mục đầu tư được ủy thác là 221 tỷ USD chiếm 38,6% tổng đầu tư quỹ.
(2) Về bộ máy đầu tư: NPS có 300 nhân viên tham gia công tác quản lý đầu tư