Biểu đồ 2-24 : Cơ cấu và biến động lao động tại BVSC
7. Kết cấu của luận văn
3.1. ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT
NAM
3.1.1. Quan điểm phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam:
Sự phát triển của TTCK là tất yếu khách quan, bởi vậy Chính phủ Việt nam đã liên tục ban hành và đưa ra các chính sách, định hướng phát triển phù hợp với sự phát triển của đất nước cũng như hội nhập kinh tế quốc tế.
Quyết định số 252/QĐ-TTg ngày 1/3/2012 của Thủ tướng Chính phủ về việc phê duyệt Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011- 2020 nêu rõ chủ trương của Nhà nước là xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán phù hợp với điều kiện phát triển kinh tế - xã hội của đất nước, hình thành một hệ thống thị trường chứng khoán đồng bộ và thống nhất trong tổng thể thị trường tài chính của đất nước, tập trung phát triển, mở rộng thị trường chứng khốn có tổ chức, thu hẹp thị trường tự do đồng thời đặc biệt coi trọng vấn đề chất lượng và sự an toàn của thị trường, từng bước tiếp cận với các thông lệ và chuẩn mực quốc tế. Để phát triển thị trường được lành mạnh, hiệu quả thì việc phát triển thị trường chứng khoán theo hướng gắn kết với việc cải cách, sắp xếp khu vực doanh nghiệp nhà nước, tạo động lực cho các doanh nghiệp, các thành phần kinh tế cả về năng lực tài chính và quản trị doanh nghiệp là trọng yếu và rất cần thiết. Theo đó, Nhà nước thực hiện quản lý bằng cơng cụ pháp luật, có các chính sách hỗ trợ, tạo điều kiện để thị trường chứng khoán phát triển ổn định, vững chắc; phát huy vai trò của các tổ chức tự quản, hiệp hội nhằm bảo đảm quyền, lợi ích hợp pháp và khuyến khích các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán.
Sau 25 năm (28/11/1996-28/11/2021) phát triển, TTCK Việt Nam đã có những thành tựu vượt bậc, khẳng định được vai trò như một trụ cột khơng thể thiếu trong thị trường tài chính, giúp các doanh nghiệp huy động nguồn vốn dài hạn để phục vụ sản xuất, kinh doanh (huy động vốn qua TTCK năm 2020 đạt trên 37% GDP), giúp các nhà đầu tư có một kênh đầu tư sinh lời minh bạch, hiệu quả. Tuy nhiên, TTCK Việt Nam mới qua giai đoạn đầu phát triển, qui mô chưa tương xứng với nền kinh tế, tỷ lệ người dân có tài khoản chứng khốn cịn thấp, đầu tư vẫn mang nặng tính đầu cơ hơn
là chú trọng tìm kiếm các giá trị dài hạn. Để TTCK phát triển bền vững, tương xứng với qui mơ nền kinh tế cần có những định hướng, giải pháp mang tầm chiến lược.
Vừa qua Bộ Tài chính đã báo cáo Chính phủ về Chiến lược TTCK đến 2030- 2045, với quan điểm phát triển TTCK đồng bộ, thống nhất trong tổng thể thị trường tài chính, gắn liền với đổi mới mơ hình tăng trưởng và tái cơ cấu nền kinh tế, đảm bảo liên kết thị trường tài chính với thị trường tiền tệ; mở rộng và nâng cao chất lượng TTCK trên cơ sở chú trọng ứng dụng công nghệ (công nghệ thông tin, chuyển đổi số…); quản lý giám sát bằng pháp luật, đảm bảo minh bạch, an toàn, bền vững, bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư…
3.1.2. Mục tiêu phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam
Mục tiêu đặt ra là phát triển TTCK trở thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn chủ yếu của nền kinh tế, hội nhập gắn với thị trường khu vực và quốc tế.
Cụ thể, phát triển TTCK theo chiều sâu, nâng cao chất lượng và tính thanh khoản; thị trường cổ phiếu đạt tối thiểu 85% GDP đã điều chỉnh năm 2025, đạt 110% GDP năm 2030; thị trường trái phiếu đạt 47% năm 2025, đạt 58% GDP năm 2030; cơ cấu cổ phiếu, trái phiếu Chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp trên thị trường hợp lý; tốc độ tăng qui mơ giao dịch chứng khốn phái sinh đạt 20-30%/năm, số lượng nhà đầu tư chứng khoán phái sinh đạt 5% dân số năm 2025, đạt 8% dân số năm 2030; cơ cấu nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tư chuyên nghiệp, nhà đầu tư cá nhân và trong nước, ngoài nước trên thị trường phái sinh hợp lý.
Thành lập Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam, cơ cấu lại Sở Giao dịch chứng khốn TP. Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX); tổ chức lại Trung tâm Lưu lưu ký chứng khoán Việt Nam thành Tổng cơng ty Lưu ký chứng khốn và thanh tốn bù trừ; đồng bộ các cơng nghệ giao dịch và thanh tốn chứng khoán; hướng tới nâng hạng TTCK Việt Nam trước năm 2025 theo các tiêu chuẩn phân hạng phù hợp; nâng cao năng lực của các cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, các quỹ đầu tư ETF, quỹ đầu tư trái phiếu... Đảm bảo vận hành TTCK an toàn, lành mạnh, minh bạch, nâng cao năng lực quản lý, giám sát; xây dựng cơ chế phối hợp giữa các bộ, ngành trong kiểm tra, giám sát, xử lý các vi phạm. Chủ động hội nhập quốc tế, phấn đấu trở thành một trong 4 TTCK lớn trong ASEAN.
Để thực hiện mục tiêu trên, sẽ có các nhóm giải pháp tổng thể về hồn thiện khung khổ pháp lý; nâng cao năng lực quản lý, giám, sát và cưỡng chế thực thi; tăng cung hàng hóa có chất lượng cho thị trường; đa dạng hóa cơ cấu nhà đầu tư, tổ chức
thị trường hiện đại, phát triển các tổ chức trung gian thị trường; phối hợp nhịp nhàng chính sách tài khóa và tiền tệ.
3.2. GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC CẠNH TRANH CỦA CƠNG TY
CHỨNG KHỐN BẢO VIỆT
Dựa trên kết quả phân tích, đánh giá thực trạng NLCT của BVSC trên đây và định hướng phát triển TTCK Việt Nam của Chính phủ, tác giả đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao NLCT của BVSC như sau:
3.2.1. Nhóm giải pháp nâng cao năng lực tài chính
3.2.1.1. Tăng vốn điều lệ của cơng ty
Như phân tích ở chương 2, từ sau lần tăng vốn thứ 3 tại năm 2009, BVSC đã chững lại trong cuộc đua tăng quy mô vốn và tuột khỏi danh sách top 15 CTCK dẫn đầu. BVSC hiện có vốn điều lệ hiện ở mức hơn 722 tỷ đồng và là CTCK với quy mô nhỏ nhất trong 6 cái tên lâu đời nhất trên TTCK Việt Nam.
Quy mô vốn điều lệ hiện tại của BVSC còn khiêm tốn so với quy mơ TTCK Việt Nam. Với mức vốn cịn hạn chế như vậy, BVSC bị hạn chế trong việc đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư với dịch vụ ký quỹ hay ứng trước tiền bán; đồng thời chưa thể mở rộng cung cấp thêm các loại hình sản phẩm mới như phái sinh và chứng quyền có đảm bảo ở thời điểm hiện tại, làm suy giảm năng lực cạnh tranh của BVSC so với các CTCK khác trên TTCK Việt Nam.
Trong môi trường cạnh tranh khốc liệt, quy mơ tài chính hạn hẹp sẽ cản trở sự phát triển cũng như kéo theo hệ luỵ tới tính an tồn và khả năng hội nhập của CTCK nói chung và BVSC nói riêng. Trong Báo cáo thường niên năm 2020, BVSC thừa nhận rằng với nguồn vốn kinh doanh là thách thức lớn nhất, và do trễ kế hoạch tăng vốn điều lệ nên lợi thế cạnh với các dịch vụ tài chính cũng như thị phần mơi giới của BVSC bị ảnh hưởng.
Đề xuất: BVSC có chiến lược tăng vốn điều lệ để có thể mở rộng các dịch vụ như ký quỹ hay ứng trước tiền bán, mở rộng cung cấp thêm các loại hình sản phẩm mới như phái sinh và chứng quyền có đảm bảo... đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư trên thị trường, qua đó tăng cường NLCT của công ty.
Để đảm bảo công tác huy động vốn được thuận lợi, BVSC cần lưu ý một số nội dung sau: (i) Ưu tiên khai thác tối đa tiềm năng vốn từ nội bộ DN; (ii) Đa dạng hóa các hình thức huy động vốn như bán vốn cho cổ đông chiến lược, phát hành cổ
phiếu cho cổ đông hiện hữu, phát hành riêng lẻ, ESOP. Chú trọng tăng cường nội lực quan trọng nhất đó là nguồn lợi nhuận giữ lại từ hoạt động kinh doanh của công ty.
3.2.1.2. Cải thiện chỉ tiêu khả năng sinh lời – doanh thu; lợi nhuận;
Là đơn vị cung cấp dịch vụ, BVSC đã hưởng lợi lớn từ làn sóng nhà đầu tư mới với tăng trưởng doanh thu từ nghiệp vụ môi giới cũng như từ hoạt động cho vay margin và ứng trước tiền bán. Tuy nhiên BVSC ghi nhận sự sụt giảm nhẹ về doanh thu từ hoạt động tự doanh trong thời gian qua. Cùng với sự tăng trưởng mạnh về doanh thu trong năm 2020, các cơng ty chứng khốn cải thiện đáng kể về lợi nhuận. Tuy nhiên, BVSC cùng với Chứng khốn FPT, là 2 cơng ty duy nhất trong top đi ngược dịng so với tồn ngành với lợi nhuận sau thuế năm 2020 giảm so với 2019.
Bảng 3-1: Thay đổi lợi nhuận hàng năm của BVSC giai đoạn 2017-2020
Nguồn: BCTC các năm từ 2018 – 2020 của BVSC
Năm nay BVSC tiếp tục được vinh danh trong TOP 10 DNNY tiêu biểu có báo cáo thường niên tốt nhất – nhóm vốn hóa vừa. Báo cáo thường niên của BVSC với chủ đề: “20 Năm – Đồng kiến tạo” đã tái hiện một chặng đường phát triển của Công ty cũng là một chặng đường đồng hành phát triển cùng TTCK Việt Nam. Nội dung xuyên suốt cuốn báo cáo khẳng định thông điệp về triết lý hoạt động của BVSC là xây dựng môi trường của lịng tin, tính minh bạch, sự ổn định về tài chính và đạo đức kinh doanh. Triết lý này là những giá trị cốt lõi giúp công ty phát triển bền vững trong hơn 20 năm qua và trụ vững trước những biến động.
Đề xuất: BVSC chú trọng nâng cao hiệu quả mảng tự doanh bằng các giải pháp đồng bộ tăng cường chất lượng nguồn nhân lực cũng như nguồn vốn cho mảng tự doanh nhằm đảm bảo cân đối cơ cấu, ổn định và nâng cao doanh thu, lợi nhuận, qua đó tăng cường NLCT.
3.2.1.3. Tiếp tục duy trì chỉ tiêu an tồn tài chính
Xét trên chỉ tiêu này, BVSC thể hiện sự khác biệt so với các CTCK khác tại Việt Nam ở tư duy quản trị rủi ro của người lãnh đạo. Cụ thể, chỉ tiêu an toàn vốn
khả dụng của BVSC luôn vượt xa mức quy định của Ủy ban Chứng khốn Nhà nước. Tỷ lệ an tồn vốn khả dụng tại BVSC trong năm 2020 là 518%, gấp 2,88 lần so với mức quy định 180%. Gần đây nhất, tại ngày 30/06/2021 theo Báo cáo Tỷ lệ an tồn tài chính đã được EY kiểm tốn trên cổng thơng tin của BVSC, tỷ lệ này cũng đạt ở mức cao 541%.
Đề xuất: BVSC tiếp tục chú trọng duy trì tình hình tài chính lành mạnh và cơ chế quản trị tốt các rủi ro đầu tư, rủi ro thanh tốn và rủi ro hoạt động của Cơng ty. Điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc đánh giá năng lực cạnh tranh của BVSC so với các CTCK khác trên TTCK Việt Nam.
3.2.2. Nhóm giải pháp nâng cao năng lực quản trị điều hành – chất lượng nguồn nhân lực
Với lợi thế cạnh tranh là CTCK có lịch sử hoạt động lâu dài, ổn định trên TTCK Việt Nam, đặc biệt với vai trị khơng thể thiếu của đội ngũ nhân sự giỏi, kinh nghiệm và đạo đức nghề nghiệp cao, BVSC đã vượt qua những giới hạn về nguồn vốn kinh doanh, những áp lực cạnh tranh từ TTCK cũng như ảnh hưởng từ đại dịch Covid-19 tới tâm lý nhà đầu tư và kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp để “biến nguy thành cơ” trong năm 2020.
Theo hệ thống đánh giá CAMEL về yếu tố chất lượng quản trị, BVSC đạt 90,7/100 tổng điểm về quản trị, tăng hơn 3 điểm so với năm 2019. Trong đó, các tiêu chí đánh giá mức độ vững mạnh của tổ chức liên quan tới nguồn nhân lực bao gồm 5 tiêu chí tập trung vào nhân sự quản lý điều hành cấp cao của công ty thuộc Ban Giám đốc hay Tổng Giám đốc, Phó Giám đốc hoặc Trưởng các bộ phận nghiệp vụ; và tổng cộng đóng góp tới 23% Tổng điểm số quản trị cơng ty. Trong năm 2020, nhìn chung BVSC vẫn được đánh giá cao theo các tiêu chí này (khơng thay đổi so với 2019) với ngoại trừ về tiêu chí ổn định của các vị trí lãnh đạo chủ chốt trong 3 năm gần nhất
Tuy nhiên tại BVSC tỷ lệ nhân sự cấp cao rời bỏ công ty so với tổng số các vị trí này từ năm 2018 đến 2020 vẫn khơng được ghi nhận điểm nào theo Camel (tỷ lệ này ở mức trên 20% tại năm 2020). Đây là khía cạnh hạn chế nhất của BVSC trong 19 chỉ tiêu đánh giá chất lượng quản trị theo Camel và là một điểm BVSC cần khắc phục nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh trong tương lai.
Một số giải pháp đề xuất:
• BVSC tiếp tục kiện tồn mơ hình cơ cấu tổ chức, chú trọng ổn định nhân sự quản lý điều hành cấp cao để quản lý tập trung, đảm bảo nhất quán trong công tác điều hành, đồng bộ từ định hướng chiến lược đến thực thi giải pháp.
• Hướng tới mục tiêu phát triển trung và dài hạn, kiên định quan điểm phát triển bền vững, thường xuyên nỗ lực đầu tư cho việc đào tạo nhân sự qua nhiều hình thức như đào tạo nội bộ (e-learning và trực tiếp), đào tạo nghiệp vụ chứng khoán (chứng chỉ hành nghề) và đào tạo các nghiệp vụ, kỹ năng khác;
• Tiếp tục đẩy mạnh hoạt động tuyển dụng, chuẩn bị nguồn lực cho kế hoạch phát triển doanh nghiệp với Chương trình “Future Broker 2020”;
3.2.3. Nhóm giải pháp nâng cao năng lực phát triển sản phẩm, dịch vụ – loại hình sản phẩm, dịch vụ, chính sách giá và năng lực cơng nghệ
3.2.3.1. Đa dạng hóa loại hình sản phẩm, dịch vụ
BVSC được cấp phép hoạt động kinh doanh cho cả 4 nghiệp vụ môi giới chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán và tự doanh chứng khốn và ln được đánh giá 100/100 điểm cho tiêu chí này từ năm 2016 đến nay theo hệ thống Camel. Tuy nhiên, do hạn chế về nguồn vốn kinh doanh, BVSC đang bị bỏ lại ngoài miếng bánh thị phần của TTCK Việt Nam cho các sản phẩm mới hơn như phái sinh.
Năm 2020 công ty đã nỗ lực phát triển đa dạng hoá và nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ hiện tại trên các lĩnh vực hoạt động mơi giới chứng khốn, tư vấn doanh nghiệp và ngân hàng đầu tư cũng như phân tích và tư vấn đầu tư như:
• Thường xuyên thêm hàng hố mới cho sản phẩm iBond sẵn có;
• Cho ra đời sản phẩm iDeposit tháng 10/2020 giúp khách tối ưu hoá vốn đầu tư trên tài khoản giao dịch chứng khốn.
• Các gói dịch vụ giao dịch ký quỹ (margin) với mức lãi suất cho vay margin hấp dẫn liên tục được bổ sung, cung cấp cho nhà đầu tư,
• Triển khai kênh thu chi hộ điện tử với ngân hàng đối tác BIDV, Vietinbank và gần đây (tháng 5/2021) với Ngân hàng Bảo Việt
• Đối với hoạt động Phân tích và Tư vấn đầu tư, trong năm 2020, BVSC tung ra gần 600 sản phẩm báo cáo phân tích theo các dịng khác nhau như báo cáo phân tích vĩ mơ và nhận định thị trường, báo cáo ngành và doanh nghiệp, báo cáo trái phiếu, báo cáo chiến lược đầu tư, báo cáo định kỳ ngày, tháng, quý, cùng tư vấn trong phiên, .. Báo cáo phân tích tư vấn đầu tư theo danh mục của BVSC đặc biệt được khách hàng đón nhận và đánh giá cao về chất lượng, thoả mãn được nhu cầu về sự chính xác, khách quan và cập nhật. Mức độ bao phủ của các sản phẩm phân
tích trên tổng vốn hóa thị trường của BVSC năm 2020 là 78,35% trên HNX và 85,25% trên HSX
Trong năm 2021, BVSC cũng có các kế hoạch phát triển sản phẩm, dịch vụ mới, bao gồm thiết kế sản phẩm đầu tư tự động theo phân tích kỹ thuật để đón đầu “giao dịch T+0” được quy định theo Thông tư số 120/2020/TT-BTC của Bộ Tài chính; hồn thiện sản phẩm đầu tư theo danh mục, tích hợp trên hệ thống tiến tới thu phí các sản phẩm tư vấn đầu tư cũng như triển khai sản phẩm liên quan tới giao dịch, quản lý danh mục với ứng dụng của Trí tuệ nhân tạo (AI), củng cố và bổ sung các sản