CHƯƠNG 1 : BẤT CÂN XỨNG THƠNG TIN VÀ NHỮNG HỆ LỤY
1. Lý thuyết bất cân xứng thơng tin
3.5 Nguyên nhân của tình trạng bất cân xứng thơng tin trên TTCK Việt Nam
3.5.2 Nguyên nhân từ phía cơng ty niêm yết
Do tâm lý phịng thủ và tập quán ngại cơng bố thơng tin, nhiều cơng ty đại chúng chưa sẵn sàng cho việc minh bạch hĩa mọi hoạt động của cơng ty, phần lớn những cơng ty niêm yết chưa cĩ bộ phận chuyên trách cơng bố thơng tin. Cĩ một số nguyên nhân dẫn đến tâm lý phịng thủ và e ngại cơng bố thơng tin là; thứ nhất doanh nghiệp e ngại sự kiểm sốt của cơ quan quản lý Nhà nước như thuế vụ, cơng
an kinh tế và quản lý thị trường; thứ hai, việc cơng bố thơng tin cĩ thể để lộ bí mật kinh doanh với đối thủ cạnh tranh và dễ dàng bị đối thủ lợi dụng.
Một nguyên nhân nữa dẫn đến việc cơng bố thơng tin thiếu trung thực là do giá cổ phiếu bị định giá cao (đã cĩ lúc P/E một số cổ phiếu của Việt Nam lên tới 40, tức là giá cổ phiếu Việt Nam thuộc loại cao nhất thế giới), gía cổ phiếu cao
đồng nghĩa với kỳ vọng của nhà đầu tư về khả năng sinh lợi của cơng ty cao. Tuy
nhiên, trong thực tế thì điều kiện kinh doanh ngày càng cạnh tranh gay gắt, việc tìm kiếm lợi nhuận ngày càng khĩ khăn, do đĩ buộc cơng ty phải tìm cách tạo ra lợi nhuận bằng phương pháp sổ sách, nếu khơng muốn nhận phản ứng tiêu cực từ thị
trường. Mặt khác, do nắm giữ một số lượng lớn chứng khốn nên lãnh đạo cơng ty cũng tìm mọi cách để giữ giá trị cổ phiếu.
Do mâu thuẫn về quyền lợi giữa người chủ và người đại diện cơng ty và do áp lực phải hồn thành các chỉ tiêu kinh doanh nếu muốn nhận đủ các khoản lương, thưởng nên nhà quản lý tìm cách tạo ra báo cáo tài chính đẹp mắt, cịn thơng tin thật sự về tình hình sản xuất kinh doanh, tình hình tài chính của cơng ty chỉ cĩ những người chủ chốt mới nắm được.
Nguyên nhân từ tình trạng “sức khỏe” của cơng ty, nếu cơng ty trong chu kỳ hưng thịnh, làm ăn phát đạt thì thơng tin tài chính trong bản báo cáo tài chính sẽ trung thực hơn. Cịn cơng ty trong thời kỳ khĩ khăn, đối mặt với tình trạng kiệt quệ tài chính thì thơng tin tài chính của cơng ty cơng bố thường khơng chính xác.