CHƯƠNG 1 : BẤT CÂN XỨNG THƠNG TIN VÀ NHỮNG HỆ LỤY
1. Lý thuyết bất cân xứng thơng tin
3.5 Nguyên nhân của tình trạng bất cân xứng thơng tin trên TTCK Việt Nam
3.5.4 Nguyên nhân từ sự hạn chế năng lực của những đơn vị tham gia kiểm sốt
kiểm sốt thị trường:
Số lượng cơng ty kiểm tốn được UBCKNN chấp thuận kiểm tốn các cơng ty niêm yết chỉ khoảng 40 cơng ty, trong khi đĩ số lượng cơng ty niêm yết trên 2 sàn đã lên tới con số gần 400 cơng ty và sẽ cịn tiếp tục tăng nhanh trong thời gian tới. Tính trung bình mỗi cơng ty kiểm tốn thực hiện dịch vụ kiểm tốn cho mười cơng ty niêm yết, lại phải thực hiện cơng việc trong khoảng thời gian ngắn để kịp thời phục vụ cho việc cơng bố thơng tin. Sự khơng tương xứng về lực lượng giữa cơng ty cần được kiểm tốn và cơng ty kiểm tốn tạo áp lực rất lớn cho các cơng ty kiểm tốn, khiến cho chất lượng báo cáo kiểm tốn bị hạ thấp và nhiều thơng tin quan trọng cĩ thể khơng được sốt xét kỹ lưỡng. Ngồi ra, năng lực chuyên mơn và
đạo đức hành nghề của các cơng ty kiểm tốn cịn nhiều bất cập, chúng ta đang
thiếu trầm trọng cơng ty kiểm tốn cĩ uy tín quốc tế, nhiều cơng ty kiểm tốn thiếu kiểm tốn viên cĩ chứng chỉ hành nghề.
Tội phạm trong lĩnh vực tài chính chứng khốn thường rất đặc biệt và tinh
vi, nhất là những thủ đoạn trong giao dịch nội gián, thao túng giá, làm giá và che dấu thơng tin,… thậm chí đơi khi cơ quan chức năng biết rõ đối tượng cĩ hành vi thao túng thị trường nhưng khơng dễ tìm được bằng chứng xác thực vì đối tượng phạm tội hết sức thủ đoạn và tinh vi. UBCKNN sau khi tiến hành thanh tra giám sát
thì cĩ thể phạt tiền nhưng chưa thể ngăn chặn được hành vi phạm tội của những tổ chức tinh vi. Như chúng ta đã biết, trên TTCK thế giới cĩ rất nhiều qũy hedge fund luơn tìm cách tấn cơng những thị trường mới nổi để tìm kiếm lợi nhuận, nổi tiếng
nhất là các qũy của Geogre Soros, những qũy này đã từng khuynh đảo thị trường tài chính Hong Kong, Malaysia và Thailand,… Đứng trước loại tội phạm trong lĩnh vực tài chính chứng khốn hết sức nguy hiểm và tinh vi là đội ngũ giám sát thị trường của UBCKNN chỉ cĩ mấy chục con người cịn ít kinh nghiệm và những cơng cụ giám sát thơ sơ, quyền lực hạn chế thì việc phát hiện và xử lý những sai phạm là hết sức khĩ khăn. Chỉ riêng việc giám sát tình hình cơng bố thơng tin của UBCKNN đối với những cơng ty đại chúng trên cả nước cũng chưa đạt hiệu quả
cao chứ chưa nĩi đến gì đến việc giám sát những thủ đoạn tinh vi đến từ những quỹ
đầu cơ trên thế giới.
Phản ứng chậm của những cơ quan chức năng trước những thơng tin, tin đồn sai lệch xuất hiện trên thị trường. Trong tháng 5 và tháng 6 năm 2008 xuất hiện nhiều báo cáo của những tổ chức tài chính lớn trên thế giới như Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Standley đánh giá về tình hình kinh tế Việt Nam, phần lớn những báo cáo trên cho rằng tình hình kinh tế vĩ mơ của Việt Nam khá ảm đạm, lạm phát tăng cao, nhập siêu lớn, tỷ giá bất ổn,… Đọc những báo cáo trên chúng ta nhận thấy những tổ chức lập báo cáo khơng chú ý đến tình hình thực tiễn mà chỉ máy mĩc áp dụng mơ hình một cách phi lý. Mặc dù biết rằng những báo cáo của những tổ chức nước ngồi thiếu chính xác, nhưng các Cơ quan chức năng của Việt Nam khơng phản ứng hoặc phản ứng rất chậm trước những thơng tin và tin đồn bất lợi, điều này rõ ràng là gây thiệt hại cho sự phát triển của thị trường. Xét cho cùng, dù ít hay nhiều thì những đánh giá, dự báo của những tổ chức tài chính trên đều cĩ
ảnh hưởng đến tâm lý đầu tư trên thị trường, do đĩ chúng ta phải cĩ những cơ quan
chức năng cơng bố những nghiên cứu với đầy đủ những phân tích và số liệu chứng minh thuyết phục để thị trường cĩ đầy đủ thơng tin và các nhà đầu tư sẽ tự mình quyết định. Nĩi cách khác những cơ quan chức năng cần chủ động phát tín hiệu ra thị trường.