1.4.1 .2Thu nhập thuần (NPAT) và các khoản mục bất thường
2.2 Tình hình thị trường chứng khốn trên sàn niêm yết tại Sở giao dịch chứng
2.2.1 Diễn biến của thị trường chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh trong
năm 2009
Sự phục hồi của nền kinh tế là nguyên nhân chính cho sự phục hồi của thị trường chứng khốn năm 2009, Việt Nam đã phục hồi khỏi thời kỳ suy thối tồi tệ nhất trong một thập kỷ qua, trở thành một trong số 12 quốc gia trên thế giới cĩ tăng trưởng GDP dương và là quốc gia cĩ tốc độ tăng trưởng cao nhất trong các nước Đơng Nam Á.
Hình 4: Diễn biến chỉ số Vnindex trong năm 2009
Nguồn: Hose, MHBS
STT Sự kiện trong năm 2009 tác động đến thị trường chứng khốn Việt Nam
01 23/2- 27/2: Tỷ lệ dự trữ bắt buộc giảm cịn 3% và 1% với từng loại kỳ hạn, Nhật Bản nối lại ODA cho Việt Nam.
02 16/3-20/3: FED bơm 1.200 tỷ vào nền kinh tế Mỹ. GDP trong nước tăng chậm lại cịn 3,1%; 03 13/04 – 17/04: CPI trong nước chỉ tăng 0,45%. Nền kinh tế thế giới tiếp tục cĩ tín hiệu hồi phục. 04 20/04 – 24/04: Việt Nam trở lại xuất siêu 700 triệu USD, tăng trưởng tín dụng tăng mạnh tại TPHCM 05 18/5 – 22/05: NHNN giữ nguyên LSCB, CPI tháng 4 tăng 0.44%. Giá vàng và dầu tăng cao.
06 15/06 – 19/06: Miễn thuếthu nhập cá nhân và chuyển nhượng vốnđến hết 2009. Quốc hội giữnguyên mức tăng trưởng GDP 5%. Dư nợ cho vay chứng khốn đạt 7.200 tỷ.
07 13/07 – 17/07: Cĩ dấu hiệu thắt chặt tăng trưởng tín dụng 6 tháng cuối năm 2009.
08 20/07 – 24/07: NHNN phủnhận tinđồn phát hành tín phiếu thu tiền về, xácđịnh mức tăng trưởng tín dụng cho
năm 2009 ở mức 25-27% thay cho mức 30%. CPI tháng 7 tăng 0,52%. 09 27/07 – 31/07: GDP quý 2 của Mỹ chỉ giảm 2%. NHNN giữ nguyên LSCB 7% .
10 24/08 – 28/08: CPI tháng 8 chỉ tăng 0,24%. Thống đốc NHNN sẽ kiểm sốt tăng trưởng tín dụng ở mức 30%. 11 07/09 – 11/09: BMI nâng dựbáo tăng trưởng GDP của Việt Nam lên 4,5%. Nhật bản cho biết sẽviện trợ1,5tỷ
USD cho Việt Nam trong năm tài khố 2009.
12 21/09 – 25/09: CPI cả nước tháng 9 tăng 0,62%. Nhập siêu 9 tháng đầu năm là 6,57 tỷ USD.
13 05/10 – 9/10: NHNN ra thơng tưkéo dài thời hạn hỗtrợ4% lãi suất cho các khoản vay trung và dài hạnđến hết
STT Sự kiện trong năm 2009 tác động đến thị trường chứng khốn Việt Nam
14 26/10 – 30/10: Tăng trưởng tín dụngđến hết tháng 10/09 trên 33%, vượt xa so với con sốkếhoạch 30%. Lo ngại về khả năng siết chặt tín dụng.
15 09/11 – 13/11: Cơn sốt vàng miếng trong nước, thốngđốc NHNN tuyên bốcấp quota nhập khẩu vàng trởlại. Các NHTM tham gia cuộc đua lãi suất.
16 16/11 – 20/11: Các ngân hàng TM hạn chế cho vay lĩnh lực phi sản xuất. CPI tháng 11 của HCM tăng 0,55%. 17 23/11 – 27/11: Dubai World đề nghị giãn nợ khiến TTCK thế giới giảm mạnh. NHNN tăng LSCB lên mức 8%. 18 21/12 – 25/12: LSCB được giữ nguyên ở mức 8% từ ngày 01/01/2010. Lạm phát cả năm 2009 dưới 7%. 19 28/11 – 31/12: Tăng trưởng GDP năm 2009đạt mức 5,32%. Quyếtđịnh chấm dứt hoạtđộng các sàn vàng
trước 30/03/2010.
Cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu kéo dài trong suốt năm 2008 và tiếp tục gây hậu quả nghiêm trọng đến nền kinh tế thế giới trong nửa đầu năm 2009. Nằm trong xu thế chung, thị trường chứng khốn Việt Nam cũng tiếp tục giảm điểm
trong 2 tháng đầu năm 2009 trước khi xác lập một xu thế tăng điểm cùng với những tín hiệu tích cực về kinh tế thế giới và tình hình vĩ mơ trong nước.
Trong năm 2009, thị trường chứng khốn Việt Nam cĩ thể chia thành 3 giai
đoạn chính, giai đoạn tiếp tục đà giảm điểm năm 2008 đến hết tháng 02/2009, giai đoạn tăng trưởng mạnh và ổn định từ tháng 03/2009 đến 10/2009 và giai đoạn điều
chỉnh từ nửa cuối tháng 10/2009 đến tháng 12/2009.
9 Giai đoạn suy thối nối tiếp năm 2008: Cuộc khủng hoảng tài chính tàn phá
nặng nề các nền kinh tế lớn trên thế giới đặc biệt là Mỹ, khiến cho các thị trường
chứng khốn tiếp tục trượt dốc. Trong nỗ lực giải cứu các nền kinh tế, đến cuối năm 2008, đã cĩ hơn 4.000 tỷ USD được bơm vào thị trường tài chính chủ yếu giải quyết nợ xấu cho các ngân hàng. Tháng 02/2009, Mỹ thơng qua gĩi kích thích kinh tế trị giá 787 tỷ USD, khởi đầu cho làn sĩng đưa ra các gĩi kích thích của các nước từ Âu sang Á. Cùng thời điểm đĩ, Việt Nam cơng bố giảm lãi suất xuống 7% và thơng qua gĩi kích cầu 1 tỷ USD tập trung vào bù đắp lãi suất vay 4% kéo dài 12 tháng. Cùng lúc, thị trường chứng khốn thế giới trong đĩ cĩ Việt Nam cán đáy suy thối. Chỉ số Vnindex xác lập mức đáy 235,5 điểm vào ngày 24/02/2009, giảm 25,3% so với thời
điểm kết thúc năm 2008.
9 Giai đoạn tăng mạnh và ổn định: Sau khi xác lập mức đáy vào tháng
02/2009, thị trường cĩ mức tăng điểm ấn tượng kéo dài 8 tháng xen kẽ bởi 3 lần
năm vào ngày 23/10/2009, tăng lần lượt 166%, 99% so với đáy và thời điểm kết
thúc năm 2008. Vĩ mơ hồi phục, GDP tăng dần qua các quý, nền kinh tế tránh được suy thối nhờ chính sách kích cầu và chính sách nới lỏng tiền tệ. Do được thụ hưởng bởi chính sách hỗ trợ lãi suất, tích trữ được nguyên vật liệu đầu vào giá rẻ và hồn nhập dự phịng tài chính, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết khả quan và cĩ xu hướng tăng dần qua các quý. Cùng với 2 yếu tố cơ bản trên, nhân tố dịng tiền dồi dào cĩ chi phí thấp và các hoạt động địn bẩy tài chính được sử
dụng rộng rãi đã khiến cho thị trường bùng nổ khơng chỉ về giá mà cả giá trị giao dịch. Thanh khoản được cải thiện dần qua các tháng và đạt mức bình quân cao kỷ lục vào tháng 10 với mức 3.900 tỷ đồng/phiên trên Hose. Các đỉnh mới và các kỷ lục giá trị giao dịch trong 1 phiên liên tiếp được thiết lập. Thị trường chính thức chấm dứt chu kỳ tăng điểm vào ngày 23/10/2009 với giá trị giao dịch lên đến 6.334 tỷ đồng trên Hose.
9 Giai đoạn điều chỉnh: Trong bối cảnh kinh tế thế giới tiếp nhận các thơng tin
về tăng trưởng GDP, chỉ số sản xuất cơng nghiệp, ...và thị trường chứng khốn thế giới vẫn duy trì xu thế tăng điểm mạnh mẽ, thị trường chứng khốn Việt Nam đột ngột giảm điểm. Mức tăng trưởng tín dụng nĩng đạt 33% tính đến tháng 10/2009
dấy lên lo ngại về khả năng thắt chặt tín dụng đã đẩy hoạt động chốt lãi đến đỉnh điểm với 7 phiên phân phối mạnh trên mức 600 điểm. Quá trình đi lên mạnh trước đĩ của thị trường được hỗ trợ mạnh mẽ bởi dịng tiền từ các tổ chức tài chính. Do
vậy thị trường giảm điểm là tất yếu khi dịng tiền này bị rút ra thị trường. Thị trường chính thức bước vào giai đoạn điều chỉnh. Ngân hàng nhà nước cơng bố nâng lãi
suất cơ bản lên 8% từ mức 7% trước đĩ, hệ thống ngân hàng khĩ khăn về thanh
khoản khiến quá trình điều chỉnh giảm kéo dài đến gần hết thời điểm tháng 12/09. Tại thời điểm 31/12/09, Vnindex cĩ mức điều chỉnh giảm 27% so với mức đỉnh
trong năm.
Nhìn chung, bối cảnh kinh tế thuận lợi, chính sách tiền tệ hỗ trợ thị trường chứng khốn, kết quả kinh doanh tốt hơn kỳ vọng, cung hàng mới cho thị trường ngày càng nhiều và chất lượng tốt, nhà đầu tư được hỗ trợ mạnh về nguồn tiền là
nền tảng cho thị trường tăng điểm trong giai đoạn hồi phục và là cơ sở cho sự tăng trưởng của thị trường. Tuy nhiên ở cuối giai đoạn tăng trưởng, thị trường tăng điểm vượt xa yếu tố cơ bản bởi yếu tố tâm lý, dịng tiền sử dụng địn bẩy và cơng cụ tài chính mới. Sự điều chỉnh là tất yếu và cần thiết cho thị trường tăng trưởng ổn định và bền vững trong năm 2010.