Các option đã được xem xét đên tređn đađy (option chứng khốn, option chư sơ chứng khốn, option tieăn t) cung câp cho người giữ option quyeăn mua hay bán mt tài sạn cơ sở nhât định vào mt ngày nhât định. Chúng cĩ theơ được gĩi là
option giao ngay (spot options), bởi vì khi option được thực hin, vic bán hay mua
tài sạn với giá đã thoạ thun sẽ được tiên hành ngay lp tức. Tuy nhieđn, cịn cĩ mt lối option đaịc bit khác gĩi là option veă hợp đoăng Future (hay Future options) mà khi option được thực hin, nĩ cho phép người giữ option quyeăn mua hay bán tài sạn với giá thoạ thun vào mt thời đieơm khác trong tương lai.
Định nghĩa: Option veă hợp đoăng Future là HĐQC dựa tređn tài sạn cơ sở là các hợp đoăng Future, nĩ trao cho người naĩm giữ option quyeăn, nhưng khođng baĩt buc, tham gia hợp đoăng Future cơ sở với mức giá Future xác định vào mt thời đieơm nhât định. Trong đĩ, ngày đáo hán cụa option thường là đúng, hoaịc cách mt vài ngày trước ngày giao hàng sớm nhât cụa hợp đoăng Future. Tređn thực tê, haău hêt option veă hợp đoăng Future đeău thuc kieơu Mỹ và được giại quyêt vào những tháng đáo hán cụa hợp đoăng Future chứ khođng phại tháng đáo hán cụa option.
Tái Mỹ, Ụy ban giao dịch future hàng hố (The Commodity Futures Trading Commission) cho phép giao dịch thử nghim option veă hợp đoăng Future vào nm 1982; giao dịch thường xuyeđn được thođng qua vào nm 1987 và keơ từ đĩ, tình hình phoơ biên lối hợp đoăng option này trong giới đaău tư phát trieơn rât nhanh. Option veă hợp đoăng Future ngày nay cĩ sẵn cho haău hêt các lối tài sạn, hàng hố giao dịch theo hợp đoăng Future.
Đaịc đieơm các lối option veă hợp đoăng Future:
+ Call option veă hợp đoăng Future: là quyeăn tham gia (hoaịc khođng tham gia) hợp đoăng Future cơ sở ở vị thê người mua, với mức giá xác định. Khi option lối này được thực hin, người naĩm giữ nĩ thu từ người phát hành vị thê dài hán tređn hợp đoăng Future, cng với sơ tieăn baỉng mức vượt tri giá Future trừ giá thực hin.
+ Put option veă hợp đoăng Future: là quyeăn tham gia (hoaịc khođng tham gia) hợp đoăng Future cơ sở ở vị thê người bán, với mức giá xác định. Khi option lối này được thực hin, người naĩm giữ nĩ thu từ người phát hành vị thê ngaĩn hán tređn hợp đoăng Future, cng với sơ tieăn baỉng mức vượt tri giá thực hin trừ giá Future.
(i) Option tređn hợp đoăng Future thường được nhà đaău tư thích chĩn giao dịch hơn option tređn tài sạn cơ sở là hàng hố. Bởi các hợp đoăng Future, trong nhieău tình huơng, cĩ tính thanh khoạn cao hơn và d giao dịch hơn. Ngồi ra, giá Future được biêt ngay lp tức khi giao dịch tređn thị trường, trong khi giá giao ngay các lối hàng hố cĩ theơ khĩ xác định được.
(ii) Vieơc thực hin option veă hợp đoăng Future khođng dăn tới vic giao nhn hàng hố (theo hợp đoăng Future) mà thường được thanh tốn baỉng tieăn maịt. Đieău này hâp dăn nhieău nhà đaău tư, đaịc bit những nhà đaău tư ít vơn bởi hĩ cĩ theơ gaịp khĩ khn trong vic tng vơn đeơ mua tài sạn cơ sở nêu phại thực hin option.
(iii) Hợp đoăng Future và option veă hợp đoăng Future cĩ đieơm thun lợi là được giao dịch tređn những sàn giao dịch cánh nhau trong cùng mt trung tađm. Hơn nữa, phí giao dịch option hợp đoăng Future thâp hơn so với option giao ngay neđn cũng là mt lợi thê.