Option veă lãi suât là dáng đaịc bit cụa option veă hợp đoăng Future: tài sạn cơ sở cụa option là các hợp đoăng Future veă lãi suât. Khi option lãi suât được thực hin, cùng với thu nhp baỉng tieăn maịt, người naĩm giữ option sẽ cĩ vị thê dài hán tređn hợp đoăng Future cơ sở; cịn người phát hành option cĩ vị thê ngaĩn hán tương ứng. Trong những nm gaăn đađy, option veă lãi suât ngày càng trở neđn phoơ biên và được giao dịch sođi đng tređn thị trường OTC và các thị trường cĩ toơ chức.
Đaịc đieơm – các lối option veă lãi suât:
+ Tređn thị trường cĩ toơ chức, option lãi suât phoơ biên là option tređn hợp đoăng Future veă trái phiêu kho bác dài hán và option tređn hợp đoăng Future veă Eurodollar. Trong đĩ, hợp đoăng Future trái phiêu kho bác dài hán chuyeơn giao 100.000$ trái phiêu. Hợp đoăng Future Eurodollar cĩ tài sạn cơ sở là 1.000.000$ tieăn gửi 3 tháng.
+ Tređn thị trường OTC, option lãi suât được các NHTM và cođng ty tài chính đưa ra giao dịch nhaỉm chuyeơn đoơi mt cách hiu quạ các khoạn vay và cho vay từ lãi suât thạ noơi sang lãi suât cơ định; phoơ biên là các lối theơ hieơn trong Bạng 1.4:
(1) Hợp đoăng Caps (hay Call option lãi suât với mức traăn lãi suât)
Là hợp đoăng cung câp cho beđn mua sự bạo hieơm chơng lái tình tráng lãi suât cụa các khoạn đi vay theo lãi suât thạ noơi tng vượt quá mt mức nhât định (lãi suât traăn hay lãi suât Caps). Theo đĩ, nêu lãi suât thị trường tng vượt mức traăn, beđn bán hợp đoăng Caps sẽ phại thanh tốn khoạn cheđnh lch lãi suât đĩ cho beđn mua. Bù lái beđn bán thu được mt khoạn phí bán Caps. Beđn mua hợp đoăng Caps thường là các cođng ty, NHTM cĩ các khoạn đi vay dài hán theo lãi suât thạ noơi và lo ngái lãi suât thị trường sẽ tng cao.
(2) Hợp đoăng Floors (hay Put option lãi suât với mức sàn lãi suât)
Là hợp đoăng cung câp cho beđn mua sự bạo hieơm chơng lái tình tráng lãi suât cụa các khoạn cho vay theo lãi suât thạ noơi giạm xuơng dưới mức nhât định (lãi suât sàn hay lãi suât Floors). Theo đĩ, nêu lãi suât thị trường giạm dưới mức sàn, beđn bán hợp đoăng Floors sẽ phại thanh tốn khoạn cheđnh lch lãi suât đĩ cho beđn mua. Bù lái beđn bán thu được mt khoạn phí bán Floors. Beđn mua hợp đoăng Floors thường là các nhà quạn lý quỹ đaău tư hay các NHTM cĩ các khoạn cho vay dài hán theo lãi suât thạ
noơi và lo ngái lãi suât thị trường sẽ giạm mánh trong tương lai.
(3) Giao dịch Collars (kêt hợp 1 hợp đoăng Cap + 1 hợp đoăng Floor)
Là giao dịch kêt hợp đoăng thời vic mua hợp đoăng Cap và hợp đoăng Floor. Đađy chính là giao dịch được các nhà quạn trị ngađn hàng, vơn là những người ngái châp nhn rụi ro và luođn quan tađm tìm kiêm các nghip vú đeơ phịng ngừa rụi ro lãi suât mt cách an tồn đơi với các tài sạn nợ và tài sạn cĩ cụa ngađn hàng, thường vn dúng.
Ví dú: mt NHTM thực hin Collars baỉng cách mua hợp đoăng Cap với lãi suât
9% và hợp đoăng Floor với lãi suât 4%. Khi đĩ, nêu lãi suât thị trường tng cao hơn 9% hoaịc giạm thâp hơn 4% thì beđn bán Collars phại thanh tốn phaăn cheđnh lch lãi suât này cho NHTM đã mua Collars. Ngược lái, nêu lãi suât thị trường luođn biên đng trong khoạng từ 4% đên 9% trong thời gian hiu lực cụa Collars thì beđn mua Collars sẽ khođng nhn được bât cứ khoạn thanh tốn nào từ beđn bán; tức hợp đoăng Collars tự đng hêt hán mà khođng cĩ mt giao dịch - thanh tốn nào. Tuy nhieđn, NHTM sẽ phại thanh toán cho beđn bán Collars hai khoạn phí (phí mua Cap và phí mua Floor).
(4) Option hốn đoơi lãi suât (Swap option)
Là lối option dựa tređn tài sạn cơ sở là hợp đoăng hốn đoơi veă lãi suât. Beđn naĩm giữ option lối này cĩ quyeăn (khođng phại nghĩa vú) thực hin vic hốn đoơi lãi suât
thạ noơi tređn thị trường baỉng mt lãi suât cơ định xác định trước, cĩ hiu lực trong
khoạng thời gian nhât định. Đoơi lái, beđn bán Swap option veă lãi suât sẽ nhn được mt khoạn phí. Như vy, theo cách này, beđn mua Swap option lãi suât sẽ phại bỏ ra mt khoạng phí cơ định đeơ đoơi lây vic đạm bạo raỉng mức lãi suât mà hĩ phại trạ cho
khoạn nợ vay cụa hĩ, trong tương lai, sẽ khođng bao giờ vượt quá ngưỡng nhât định đã định trước.
1.3.3.4. Mt sơ lối option đaịc bit khác