CHƯƠNG 1 : CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ KẾ TOÁN TRÁCH NHIỆM
1.3 Đánh giá thành quả của các trung tâm trách nhiệm
1.3.4 Trung tâm đầu tư
Đây là trung tâm cao nhất, tối thượng nhất, nhà quản trị có quyền quyết định mọi thứ đặc biệt là vốn đầu tư.
Thành quả của trung tâm đầu tư thường được đánh giá bằng việc sử dụng các thước đo:
- Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (Return on investment - ROI)
a. Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (Return on investment - ROI)
Công thức xác định ROI
Tỷ lệ hồn vốn đầu tư được tính tốn dựa vào lợi nhuận hoạt động và tài sản được đầu tư để thu được lợi nhuận đó.
Cơng thức tính tỷ suất sinh lời của vốn đầu tư là:
ROI = Lợi nhuận hoạt động
Tài sản được đầu tư
ROI cho biết cứ một đồng tài sản được đầu tư vào trung tâm đầu tư thì đã tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận. ROI càng lớn thành quả quản lý vốn đầu tư càng cao.
Cơng thức tính tốn ROI có 2 thành phần là lợi nhuận hoạt động và tài sản được đầu tư. Muốn tính tốn được ROI, chúng ta phải xác định được lợi nhuận hoạt động và tài sản được đầu tư của một trung tâm đầu tư.
- Tài sản được đầu tư: cịn được gọi là tài sản hoạt động bình quân hoặc vốn đầu tư. Tài sản được đầu tư có thể hiểu là tổng giá trị tài sản trên bảng cân đối kế toán, bao gồm vốn bằng tiền, các khoản phải thu, trị giá các khoản hàng tồn kho, tài sản cố định và các tài sản khác sử dụng trong quá trình sản xuất kinh doanh như nhà xưởng, máy móc thiết bị và các khoản vốn khác được sử dụng trong hoạt động của một trung tâm đầu tư. Tuy nhiên, tài sản được đầu tư không bao gồm các hoạt động đầu tư tài chính như khoản đầu tư chứng khốn, góp vốn liên doanh,…
Tài sản hoạt động bình quân trong điều kiện bình thường được tính bẳng bình qn giữa đầu và cuối năm. Nếu có biến động lớn về tài sản trong năm thì phải tính bình qn theo từng tháng trong năm thì mới đủ tính đại diện cho lưu lượng tài sản tham gia hoạt động.
Đối với tài sản cố định, một trong yếu tố cấu thành của tài sản hoạt động bình qn, vấn đề là khi tính ROI thì ta tính giá trị tài sản cố định theo nguyên giá hay giá trị còn lại. Trong thực tế có hai quan điểm: một là chỉ tính giá trị cịn lại của tài sản cố định, hai là tính theo nguyên giá của tài sản
cố định. Cả hai cách này đểu có thể được sử dụng để tính ROI cho dù chúng cho những kết quả khác nhau.
- Lợi nhuận hoạt động: chỉ tiêu lợi nhuận được sử dụng trong ROI là lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT). Đây là lợi nhuận do sử dụng tài sản được đầu tư mang lại mà không phân biệt nguồn tài trợ các tài sản đó (khơng bao gồm lợi nhuận từ các hoạt động tài chính, lợi nhuận khác). Lý do của việc sử dụng lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) trong cơng thức tính ROI là để phù hợp doanh thu và vốn kinh doanh đã tạo ra nó, đồng thời để đảm bảo sự công bằng trong đánh giá thành quả giữa các trung tâm đầu tư có đi vay và khơng có đi vay.
Một vấn đề đặt ra khi tính ROI: khó khăn mà các nhà quản trị gặp phải khi đo lường vốn đầu tư cho bộ phận. ROI tính theo giá trị ghi sổ kế tốn. Nhưng tính theo giá trị ghi sổ có hai vấn đề đặt ra: là các nhà quản trị tính ROI theo nguyên giá của tài sản cố định hay sử dụng giá trị còn lại của tài sản cố định. Tuy nhiên, phần lớn các nhà quản trị chọn cách sử dụng giá trị cịn lại để tính ROI vì tính phù hợp được các nhà quản trị coi trọng hơn cả, mà quan điểm nguyên giá khơng có được. Đó là:
Sử dụng giá trị còn lại của tài sản:
Ưu điểm
- Việc sử dụng giá trị còn lại phù hợp với giá trị còn lại của tài sản cố định được báo cáo trên bảng cân đối kế toán. Thống nhất giá trị tài sản trên bảng cân đối kế tốn → tiện tính ROI → tiện đánh giá giữa các doanh nghiệp cùng ngành qua các thước đo tài chính ROI → sử dụng ROI để đánh giá thì đáng tin cậy và công bằng hơn.
- Điều này phù hợp với việc tính tốn lợi nhuận thuần hoạt động và doanh thu do tài sản hoạt động tạo ra trong kỳ hoạt động. Đảm bảo tử số EBIT (tử trừ khấu hao) và mẫu số tổng tài sản vẫn trừ khấu hao tức sử dụng giá trị còn lại. Cịn dùng ngun giá thì khơng tương thích: tử thì trừ khấu hao cịn mẫu thì khơng.
Hạn chế
- Làm cho ROI tăng theo thời gian vì tài sản cố định bị hao mòn dần và do vậy giá trị còn lại sẽ càng ngày càng bé. Điều này khơng khuyến khích việc thay thế các máy móc thiết bị cũ kỹ, lỗi thời vì sự trang bị lại máy móc thiết bị sẽ có ảnh hưởng bất lợi đối với kết quả ROI. Điều này rất nguy hiểm vì ảnh hưởng đến lợi ích của tồn cơng ty.
Sử dụng nguyên giá của tài sản:
Ưu điểm
- Không phụ thuộc vào sự ước tính kế tốn (Phương pháp kế tốn)
Hạn chế
- Những ưu điểm của tính ROI theo giá trị cịn lại cũng chính là nhược điểm của việc tính ROI theo nguyên giá.
Như vậy, chọn theo giá trị cịn lại hay ngun giá của tài sản đó là vấn đề khó của các nhà quản trị cấp cao: nên dùng giá trị còn lại hay dùng nguyên giá đánh giá. Nói chung, việc chọn giá trị cịn lại hay ngun giá thì phải tùy thuộc vào mục đích kiểm sốt thành quả quản lý hay thành quả hoạt động nhưng quan trọng là phải đánh giá công bằng.
Các nhân tố ảnh hưởng đến ROI
Để nhận biết các nhân tố ảnh hưởng đến ROI, cơng thức tính ROI có thể viết theo một cách khác:
ROI = Lợi nhuận hoạt động
X Doanh thu Doanh thu Tài sản được đầu tư
ROI = Tỷ suất lợi nhuận trên
doanh thu X Số lần quay vòng của vốn
trọng: tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và số vòng quay của tài sản.
Tỷ suất lợi nhuận lợi nhuận trên doanh thu: cho biết khi một đồng doanh thu thực hiện sẽ thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ số này cao hay thấp phụ thuộc vào việc kiểm soát doanh thu và chi phí của các nhà quản trị ở trung tâm đầu tư.
Số vòng quay của tài sản: cho biết một đồng tài sản đầu tư vào trung tâm đầu tư đã thực hiện được bao nhiêu đồng doanh thu. Chỉ số này cao hay thấp phụ thuộc vào việc kiểm soát doanh thu và tài sản của các nhà quản trị ở trung tâm đầu tư.
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và số vòng quay của tài sản giúp chúng ta giải thích được biến động của ROI của một trung tâm đầu tư; sự khác nhau của ROI giữa các trung tâm đầu tư. Bên canh đó, ROI đáng tin cậy hơn tỷ suất lợi nhận trên doanh thu (ROS) vì một doanh nghiệp có ROS lớn chưa chắc tốt hơn khi ROI nhỏ do còn phụ thuộc vào số vòng quay của tài sản.
Biện pháp cải thiện ROI
ROI là tích số của 2 thành phần: tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và số vòng quay của tài sản. Do vậy ROI có thể cải thiện bằng cách tăng tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu hoặc số vòng quay của tài sản.
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu: để tăng lợi nhuận trong khi doanh thu vẫn giữ nguyên, nhà quản lý có thể sử dụng hai cách: tăng giá bán sản phẩm (sản lượng tiêu thụ sẽ giảm) hoặc giảm chi phí. Một điều cần lưu ý là nhà quản lý cần xem xét cẩn thận liệu rằng việc tăng giá bán có làm cho sản phẩm bán ra giảm quá nhiều dẫn đến doanh thu bi giảm hay khơng? Tương tự, việc cắt giảm chi phí khơng được làm giảm chất lượng sản phẩm, dịch vụ khách hàng…Những thay đổi này có thể làm giảm doanh thu bán hàng.
Số vòng quay của tài sản: một cách khác để cải thiện ROI là tăng hệ số quay vòng của vốn. Để làm được điều này nhà quản lý có thể tăng doanh thu (đồng thời kiểm sốt tốt chi phí để lợi nhuận khơng bị ảnh hưởng) hoặc giảm vốn hoạt động. Ngoài ra, nhà quản lý có thể cắt giảm mức dự trữ hàng tồn kho hoặc đẩy nhanh việc thu hồi các khoản nợ phải thu, do đó cắt giảm bớt khoản đầu tư cần thiết cho các khoản này và vốn nhàn rỗi được sử dụng để trả bớt nợ ngắn hạn [10, tr.220].
lời của vốn đầu tư ROI:
o Tăng doanh thu
o Cắt giảm chi phí: tăng năng suất để giảm chi phí nhân cơng, giảm các chi phí bất hợp lý,…
o Giảm vốn đầu tư bằng cách sử dụng hợp lý vốn tránh ứ đọng,… Một số điểm hạn chế của ROI
Mặc dù chỉ tiêu tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (ROI) được các nhà quản trị sử dụng rộng rãi để đánh giá thành quả quản lý của trung tâm đầu tư, tuy nhiên nó vẫn cịn một số điểm hạn chế.
Việc sử dụng chỉ tiêu lợi nhuận để đánh giá khả năng tạo ra giá trị kinh tế trong dài hạn là hồn tồn khơng thích hợp. ROI phụ thuộc lợi nhuận hoạt động mà lợi nhuận hoạt động lại tính từng năm. Điều này cho thấy dùng ROI để đánh giá trong dài hạn là không phù hợp.
Việc sử dụng ROI để đánh giá thành quả của các bộ phận trong ngắn hạn cũng có những mặt hạn chế. ROI có khuynh hướng chú trọng đến q trình sinh lời ngắn hạn hơn là q trình sinh lợi dài hạn. Nhằm mục đích bảo vệ kết quả thực hiện được, nhà quản lý có thể bị sức ép từ chối nhiều cơ hội đầu tư có lợi khác về dài hạn, làm cản trở việc hướng đến mục tiêu chung của tổ chức.
Không quan tâm đến chi phí sử dụng vốn.
Khơng tính đến giá trị tương lai của dịng tiền nên không thể dự báo được vịng đời của nó đưa ra quyền quyết định.
Những biểu hiện tăng ROI trong ngắn hạn ở các bộ phận cũng có khả năng ảnh hưởng xấu đến mục tiêu chung của tổ chức, làm giảm giá trị kinh tế về lâu dài của tổ chức. Có thể vì ý muốn chủ quan vì thăng tiến, khen thưởng mà nhà quản trị bộ phận tìm cách bóp méo ROI.
ROI phụ thuộc vào vốn đầu tư mỗi bô phận mà vốn đầu tư mỗi bộ phận thường do cấp trên quyết định tức là không phụ thuộc vào nhà quản trị bộ phận mà phụ thuộc vào nhà quản trị cấp cao.
Nếu các nhà quản trị được đánh giá bằng ROI, họ sẽ tìm mọi cách tăng ROI. Điều này có thể khơng phù hợp với chiến lược của tồn cơng ty, chẳng hạn việc cắt
giảm các chi phí phát triển.
Để khắc phục những nhược điểm trên, chúng ta sử dụng thước đo thành quả khác là lợi nhuận còn lại.
b. Lợi nhuận còn lại (Residual income - RI)
Lợi nhuận còn lại là phần còn lại của lợi nhuận hoạt động sau khi trừ đi lợi nhuận mong muốn tối thiểu từ tài sản được đầu tư của trung tâm đầu tư.
Lợi nhuận còn lại = Lợi nhuận hoạt động - (Tài sản được đầu tư x Tỷ lệ hoàn vốn mong muốn tối thiểu)
RI là một chỉ tiêu tuyệt đối trong khi ROI là chỉ tiêu tương đối. RI thực chất là lợi nhuận còn lại của trung tâm đầu tư sau khi trừ đi chi phí sử dụng vốn đầu tư.
RI càng lớn thì lợi nhuận hoạt động tạo ra càng nhiều hơn lợi nhuận mong muốn tối thiểu, khi đó thành quả quản lý của các nhà quản trị ở trung tâm đầu tư được đánh giá càng cao.
Như vậy, RI khuyến khích các nhà quản trị thực hiện các cơ hội đầu tư mới có khả năng sinh lợi.
Tuy nhiên, RI cũng có những nhược điểm là không thể sử dụng so sánh thành quả quản lý của các nhà quản trị ở các trung tâm đầu tư có quy mơ tài sản được đầu tư khác nhau vì tuy RI có trừ đi chi phí sử dụng vốn và là con số tuyệt đối nhưng lại khơng đầy đủ. Khơng chỉ RI mà cịn cả ROI dùng lợi nhuận trước thuế (chưa trừ hết chi phí tức là chưa dùng lợi nhuận thực). Do đó, chỉ có thể đánh giá thành quả quản lý chứ không đánh giá được thành quả kinh tế tức là hiệu quả hoạt động.