1.2 Thị trường trái phiếu doanh nghiệp
1.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến thị trường TPDN
Tính ổn định của nền kinh tế vĩ mơ
Mơi trường kinh tế vĩ mơ có tác động vơ cùng quan trọng đến sự hình thành và phát triển của các thể chế kinh tế thị trường, trong đó có thị trường TPDN. Về phía doanh nghiệp, khi mơi trường kinh tế vĩ mô ổn định, doanh nghiệp sẽ tập trung đầu tư phát triển sản xuất, từ đó nhu cầu vốn đầu tư sẽ tăng. Về phía nhà đầu tư, khi nền kinh tế vĩ mô ổn định, thu nhập và tiết kiệm của người dân sẽ tăng lên dẫn đến nhu cầu đầu tư trung và dài hạn tăng lên, là cơ hội để tăng lượng cầu TPDN. Ngồi ra mơi trường kinh tế ổn định cũng giúp củng cố lòng tin cho nhà đầu tư tham gia trên các thị trường tài chính. Ngược lại, khi nền kinh tế có những biểu hiện sa sút, mất ổn định thì doanh nghiệp giảm đầu tư, thu hẹp sản xuất, các nhà đầu tư rút vốn khỏi thị trường và tất yếu dẫn đến thị trường vốn nói chung, thị trường TPDN nói riêng bị suy giảm. Tính ổn định của kinh tế vĩ mô thể hiện qua các chỉ số chính như sau: tốc độ tăng trưởng kinh tế, chỉ số lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp …
Chính sách phát triển TPDN của Nhà nước
Sự phát triển của thị trường TPDN cịn phụ thuộc vào quan điểm, chính sách phát triển thị trường TPDN của cơ quan quản lý Nhà nước, thể hiện cụ thể bằng hệ thống các văn bản pháp quy điều tiết hoạt động thị trường. Khi Nhà nước muốn phát triển thị trường TPDN thì sẽ ban hành nhiều cơ chế hỗ trợ thị trường. Hệ thống văn bản pháp quy điếu tiết thị trường cần có tính đồng bộ, khơng mâu thuẫn nhau và bảo đảm các quy định của pháp luật theo kịp sự phát triển của thực tiễn thị trường.
Tính minh bạch của thị trường TPDN
Thị trường TPDN minh bạch sẽ làm giảm thiểu rủi ro cho các chủ thể tham gia thị trường, vì vậy thị trường sẽ có điều kiện thuận lợi để phát triển. Tính minh bạch của thị trường TPDN thể hiện qua các tiêu chí sau:
Mức độ cơng bố thơng tin của các doanh nghiệp phát hành trái phiếu.
Mức độ giám sát, quản lý của cơ quan quản lý nhà nước đối với thị trường, các biện pháp quy định về công bố thông tin trên thị trường TPDN
Sự phát triển của các hệ thống chỉ số giám sát thị trường. Cụ thể là chỉ số trái phiếu index cho thị trường TPDN, đường cong lãi suất chuẩn.
Sự phát triển hệ thống định mức tín nhiệm trên thị trường.
Sự phát triển của hệ thống các nhà đầu tư tổ chức
Các giao dịch TPDN chủ yếu được thực hiện với khối lượng lớn. Do đó, các bên tham gia giao dịch chủ yếu là các tổ chức có năng lực tài chính cao. Các nhà đầu tư cá nhân mua TPDN chủ yếu thông qua phương thức phát hành TPDN rộng rãi ra cơng chúng và có xu hướng giữ TPDN đến khi đáo hạn như một hình thức tiết kiệm. Trong khi đó, các nhà đầu tư tổ chức có thể mua TPDN doanh nghiệp qua nhiều kênh trên thị trường sơ cấp, sau đó TPDN được tiếp tục giao dịch trên thị trường thứ cấp khi nhà đầu tư muốn thu lợi nhuận trước khi TPDN đáo hạn.
Tính thanh khoản trên thị trường TPDN thứ cấp
Tình thanh khoản của thị trường TPDN quyết định đến sự phát triển của thị trường TPDN thứ cấp. Tính thanh khoản cho phép các nhà đầu tư chuyển TPDN thành tiền mặt khi có nhu cầu, điều đó giúp nhà đầu tư nhanh chóng thu hồi vốn hoặc bảo hiểm rủi ro cho hoạt động đầu tư của mình. Thị trường TPDN thứ cấp phát triển sẽ hỗ trợ thị trường TPDN sơ cấp phát triển thuận lợi. Ngược lại, thị trường sơ cấp phát triển sẽ tạo ra nhiều hàng hóa với khối lượng và chủng loại đa dạng, từ đó giúp thị trường thứ cấp phát triển. Sự phát triển của hai thị trường là có tác động hỗ trợ lẫn nhau.
Tính thanh khoản của thị trường thứ cấp thể hiện qua khối lượng giao dịch mua bán TPDN trên thị trường. Các nhân tố quyết định tính thanh khoản của thị trường bao gồm: i) Sự đa dạng của chủng loại TPDN trên thị trường; ii) Sự phát triển của các sản phẩm tài chính phái sinh liên quan đến TPDN; iii) Sự phát triển của hệ thống các nhà tạo thị trường