Năng suất nhân tố tổng hợp (TFP) được tính từ phương pháp ước lượng nguồn tăng trưởng từ hàm sản xuất. Sau khi trừ đi các yếu tố đóng góp về lượng
(lao động và vốn) cho tăng trưởng, phần cịn lại của tăng trưởng là do đóng góp về sự gia tăng hiệu quả của nền kinh tế, gọi là năng suất nhân tố tổng hợp. Chỉ tiêu này hàm chứa sự gia tăng của việc thay đổi quy trình cơng nghệ trong sản xuất, quy trình quản lý, năng suất lao động… Hệ số này càng cao chứng tỏ nền kinh tế càng hiệu quả và ngược lại.
Theo số liệu được đưa ra trong “Báo cáo Năng suất Việt Nam” do Trung tâm Năng suất Việt Nam phối hợp với Viện Khoa học Thống kê biên soạn và công bố trong tháng 2.2012, trong giai đoạn 2003-2010, tốc độ tăng TFP của Việt Nam là
1,42% và đóng góp của tăng TFP vào tăng GDP là 19,6%, so sánh với một số nước
đã và đang phát triển ở châu Á, tốc độ tăng TFP của Việt Nam chậm và đóng góp
vào tăng GDP tương đối thấp. Điều này nói lên hiệu quả sử dụng vốn của Việt Nam là thấp, không dựa vào yếu tố cơng nghệ mà chủ yếu dựa vào vốn. Nó đã tạo ra sức ép về vốn, trong trường hợp vốn trong nước khơng đáp ứng đủ thì Chính phủ sẽ vay nước ngồi làm cho nợ cơng tăng thêm. Bên cạnh đó là sự mất cân đối giữa đầu tư và tiết kiệm, chênh lệch giữa tiết kiệm và đầu tư liên tục âm và khoảng chênh lệch
Nam là một nền kinh tế tăng trưởng chủ yếu dựa vào vốn, sự mất cân đối giữa tiết kiệm so với đầu tư đã làm thiếu hụt nguồn vốn đầu tư vào nền kinh tế, chính vì thế
vay nợ nước ngoài để đầu tư là điều tất yếu.
Thứ hai là bội chi NSNN: nguyên nhân gây ra thâm hụt ngân sách một phần là do chênh lệch giữa thu và chi của NSNN. Nguồn thu giảm trong những năm gần
đây một phần là do thất thu thuế. Từ khi Việt Nam gia nhập WTO, Việt Nam phải
thực hiện tiến trình giảm thuế đối với các mặt hàng của các thành viên trong tổ
chức; đồng thời bước vào sân chơi lớn, các cơng ty, tập đồn lớn với nhiều thủ đoạn, mánh khóe đã tìm cách trốn thuế, lách thuế làm tổn thất khơng ít nguồn thu
ngân sách của nhà nước. Một phần trong thời gian qua do khủng hoảng tài chính nên nhà nước đã giảm nhiều loại thuế, cũng như lập quỹ bình ổn giá do lạm phát. Trong khi đó nguồn chi để xây dựng cơ sở hạ tầng làm tiền đề cho sự phát triển
kinh tế lại tăng liên tục. Việc tập trung đầu tư cho các tập đoàn, tổng công ty Nhà nước vẫn chưa mang lại hiệu quả cao. Việc đầu tư tăng nhanh nhưng kém hiệu quả gây sức ép lạm phát và đặt gánh nặng lên vai của chính sách tiền tệ, chính vì thế trong những năm qua Chính phủ ln phải vay nợ để bù đắp NSNN.
Ngoài ra trong thời gian tới các nguồn thu quan trọng từ dầu thô và thuế ngoại thương được dự kiến sẽ giảm do lượng dự trữ dầu thơ giảm và q trình tự do hóa thương mại sau khi gia nhập WTO. Các trái phiếu quốc tế Chính phủ phát hành phải trả mức lãi suất cao hơn do mức độ rủi ro cao hơn. Cùng với đó là việc Việt
Nam trở thành nước có thu nhập trung bình, các khoản vay quốc tế ưu đãi sẽ giảm dần, thay vào đó là các khoản vay thương mại với lãi suất cao hơn nhiều.
Thứ ba là sự biến động tỷ giá hối đoái: một trong những nguyên nhân quan trọng làm tăng số nợ cơng lên đáng kể đó là tỷ giá hối đối giữa VND so với các đồng tiền chính trong nợ công của Việt Nam. Sau khi gia nhập WTO thì dịng vốn
nước ngồi chảy vào Việt Nam ngày càng nhiều địi hỏi cần phải có chính sách tiền tệ sao cho nền kinh tế Việt Nam không bị thiệt khi cạnh tranh với dòng vốn ngoại. Và trong năm 2011, ngân hàng nhà nước đã có những biện pháp điều chỉnh tỷ giá
tương ứng với tỷ giá đang giao dịch trên thị trường và những chính sách hạn chế
giao dịch đồng ngoại tệ và vàng để tạo niềm tin vào đồng nội tệ. Trong tháng 2 năm 2011, ngân hàng nhà nước đã phá giá USD ở mức 9,3% và thu hẹp biên độ giao
dịch tỷ giá giữa USD và VND từ ±3 xuống còn ±1. Cùng với việc điều chỉnh giá, ngân hàng nhà nước cịn hạn chế việc giao dịch ngoại tệ ngồi thị trường chợ đen và
đặc biệt trong đầu tháng 4 năm 2011 ngân hàng nhà nước bắt đầu tăng tỷ lệ dự trữ
bắt buộc cho ngoại tệ lên 2% và trần lãi suất huy động USD là 3%. Việc làm này
đồng thời cũng làm tăng khoản nợ nước ngồi đang vay của Chính phủ tính theo
VND.
Mặt khác, mối quan ngại về sự già hóa dân số sẽ làm cho nợ công tăng vọt trong những thập kỷ tới. Nguyên nhân là do lực lượng lao động bị thu hẹp sẽ làm cho nguồn thu thuế của Chính phủ bị sụt giảm, trong khi đó số người nghỉ hưu tăng lên sẽ gây áp lực cho việc tăng chi tiêu Chính phủ trong các khoản lương hưu và chăm sóc sức khỏe…
Từ những nguyên nhân trên có thể thấy, kinh tế Việt Nam hiện đang có
những đặc điểm giống với PIIGS 8 (các nước châu Âu có tỷ lệ nợ cao, bao gồm các nước Hy Lạp, Ailen, Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha, Ý) khi lâm vào khủng hoảng nợ cơng, đó là:
Tăng trưởng GDP giảm kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ năm 2007
đến nay.
Thâm hụt ngân sách và nợ công lớn, tăng mạnh từ năm 2006 đến năm 2011. Lạm phát ln có xu hướng tăng mạnh, luôn cao trên 8% kể từ năm 2006 đến nay. Đặc biệt năm 2009 là thời kỳ khó khăn của Việt Nam khi tỷ lệ lạm phát đạt
mức phi mã 24,4% (biểu đồ 3.3). Đến năm 2010, dưới một loạt các chính sách thắt chặt tiền tệ, tỷ lệ lạm phát đã được đưa về mức 11,8%, tuy nhiên tỷ lệ này vẫn còn ở
mức cao. Năm 2011, lạm phát lại tiếp tục tăng mạnh trở lại; việc kiềm chế lạm phát là mục tiêu hàng đầu của Việt Nam trong giai đoạn này.
Nguồn: Moody’s Investors Service..
Hình 3.3: Tăng trưởng GDP thực và tỷ lệ lạm phát của Việt Nam năm 2006-2012
Tỷ lệ tiết kiệm ròng đã được điều chỉnh thấp chỉ 12-14% GNI mỗi năm, thấp hơn 5% so với trung bình của châu Á (khơng kể các nước Trung Đơng).
Ngồi những đặc điểm giống với PIIGS về kinh tế, thì nợ cơng của Việt Nam cịn có hai vấn đề khác cần đặc biệt quan tâm, đó là:
Cơ cấu nợ nước ngồi trong tổng nợ cơng của Việt Nam chiếm tỷ trọng lớn và đang tăng nhanh (bảng 3.13), trong khi hiệu quả đầu tư của các dự án sử dụng
vốn từ các khoản nợ lại thấp.
Việt Nam sẽ dần dần giảm đi các khoản vay ưu đãi vì đã trở thành nước có
thu nhập trung bình; thay vào đó là các khoản vay thương mại với lãi suất cao hơn, thời gian ngắn hơn. Điều này đòi hỏi việc sử dụng vốn phải hiệu quả nhiều hơn nữa, nếu không áp lực trả nợ ngày càng lớn hơn và tác động ngay đến ngưỡng an toàn của nợ công.
Từ những so sánh trên cho thấy Việt Nam có thể rơi vào tình trạng khủng hoảng nợ cơng giống như các nước EU nếu khơng có những thay đổi cần thiết và
tích cực về tình hình kinh tế và tình hình quản lý nợ cơng; nhất là sau suy thối kinh tế tồn cầu.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu suy thoái, để phát triển kinh tế - xã hội Việt Nam cần lượng vốn rất lớn cho đầu tư cơ sở hạ tầng. Với nguồn nội lực còn yếu thì việc huy động từ các nguồn vốn vay nợ trong và ngồi nước là cần thiết và có vai trị hết sức quan trọng. Tuy nhiên, việc huy động vốn vay và trả nợ vay phải nằm trong giới hạn các chỉ tiêu an tồn về nợ cơng, nợ Chính phủ, nợ nước ngồi và đảm bảo an ninh tài chính quốc gia. Vấn đề nợ cơng của Việt Nam đã được Chính phủ
quan tâm nhiều trong thời gian qua, tại các kỳ họp Quốc hội luôn nhắc tới vấn đề này. Theo “Chiến lược nợ công và nợ nước ngoài của Việt Nam giai đoạn 2011- 2020 và triển vọng 2030”, đến năm 2030, nợ công Việt Nam sẽ khơng q 60% GDP, trong đó nợ Chính phủ khơng q 50% GDP và nợ nước ngồi khơng q 45% GDP. Song song với việc đảm bảo tỷ lệ vay an tồn thì việc sử dụng vốn cũng là vấn đề quan trọng hàng đầu của chiến lược nợ công. Việc sử dụng vốn đúng mục
đích và thực hiện đầy đủ nghĩa vụ trả nợ sẽ góp phần làm giảm bội chi ngân sách và
Chương IV: GIẢI PHÁP NGĂN NGỪA KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG
Ở VIỆT NAM
Như đã phân tích ở phần trên, với tình hình nợ cơng của Việt Nam hiện nay thì nguy cơ xảy ra khủng hoảng là rất cao, Chính phủ cần phải nhanh chóng quyết liệt thực hiện các giải pháp nhằm đưa nền kinh tế thoát khỏi nguy cơ này và tạo tiền
đề cho sự phát triển bền vững. Có rất nhiều giải pháp được các nhà kinh tế đưa ra
trong thời gian qua; tuy nhiên, điều quan trọng là Chính phủ sẽ chọn những giải pháp nào cho phù hợp. Bởi chỉ có Chính phủ mới biết chính xác được tình trạng nợ nần của mình như thế nào? Dưới đây là một số giải pháp nhằm ngăn ngừa khủng
hoảng nợ công xảy ra ở Việt Nam :
4.1. Phát triển nội lực của nền kinh tế
Phát triển nội lực nền kinh tế cần tập trung vào vấn đề tăng hàm lượng giá trị gia tăng trong xuất khẩu bằng cách:
Thứ nhất, cần tiếp tục khai thác mở rộng thị trường thương mại. Đẩy mạnh
xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu hàng tiêu dùng không thiết yếu, hàng xa xỉ. Xây dựng chính sách cụ thể và phù hợp về phát triển thị trường trong nước.
Thứ hai, sử dụng các biện pháp hợp pháp trong quản lý nhập khẩu. Trong
khuôn khổ các quy định của WTO để quản lý nhập khẩu, việc xây dựng hàng rào kỹ thuật là một trong những quy định đảm bảo lợi ích của các nước thành viên, tạo điều kiện để các nước đi sau tiếp cận với công nghệ hiện đại. Tuy nhiên, Việt Nam hầu như chưa sử dụng được các biện pháp hợp pháp này để kiểm sốt nhập khẩu và hạn chế nhập siêu. Đó là chưa nói đến việc, các cơ quan chức năng rất yếu trong việc kiểm soát hàng nhập lậu, hàng nhái, hàng giả và hàng độc hại từ thị trường Trung Quốc.
Thời gian tới, Việt Nam cần xây dựng các hàng rào phi thuế quan phù hợp với cam kết quốc tế để hạn chế nhập khẩu máy móc, thiết bị công nghệ lạc hậu, bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng và tạo điều kiện nâng cao năng lực cạnh tranh của
Thứ ba, chuyển dịch mạnh mẽ cơ cấu mặt hàng xuất khẩu theo hướng giảm
tỷ trọng của nhóm sản phẩm thơ và sản phẩm sơ chế, tăng nhanh tỷ trọng của nhóm sản phẩm chế biến, chế tạo trong tổng kim ngạch xuất khẩu. Ưu tiên phát triển
ngành công nghiệp áp dụng công nghệ cao để tăng nguồn hàng xuất khẩu có hàm lượng cơng nghệ cao, có sức cạnh tranh và giá trị gia tăng cao. Để làm được điều
này, Việt Nam cần ưu tiên phát triển công nghiệp hỗ trợ; tăng khả năng cho và nhận chuyển giao công nghệ từ các doanh nghiệp FDI; chuyển hướng nhập siêu sang các nước phát triển, du nhập công nghệ nguồn, công nghệ cao để nâng cao năng lực sản xuất nội địa.
4.2. Thay đổi cơ cấu nợ công
Việt Nam cần phải thực sự thay đổi cơ cấu nợ công theo hướng tăng tỷ trọng nợ trong nước nhiều hơn nữa. Có thể học tập các mơ hình, cách làm của các nước phát triển như Nhật, Mỹ... trong quá trình thay đổi. Với khoảng nợ công so với GDP lên tới 200% nhưng vẫn được coi là nằm trong ngưỡng an tồn (vì năng suất lao động cao là cơ sở đảm bảo cho việc trả nợ), Nhật xứng đáng là mơ hình lý tưởng
cho các quốc gia trên thế giới học tập. Để thay đổi cơ cấu nợ cơng, Chính phủ Việt Nam nên phát hành TPCP ghi bằng nội tệ nhiều hơn 9 và tổ chức các đợt đấu thầu trên thị trường. Đồng thời để các đợt đấu thầu mua TPCP đạt chất lượng cao, Chính phủ nên đưa ra một mức lãi suất phù hợp hơn với lãi suất thị trường và yêu cầu của nhà đầu tư. Ngoài ra, Việt Nam cần phát triển thị trường nợ trong nước bao gồm cả thị trường sơ cấp và thứ cấp TPCP, điều này sẽ giúp cho Chính phủ huy động được
vốn với kì hạn dài, lãi suất cố định và đặc biệt là bằng nội tệ. Do vậy, các rủi ro liên quan đến lãi suất, tỉ giá và đảo nợ sẽ được giảm thiểu; sự phát triển của thị trường TPCP thứ cấp cũng giúp kéo theo sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
9 TPCP phát hành bằng nội tệ được coi là khơng có rủi ro tín dụng vì Chính phủ có thể tăng thuế thậm chí in
4.3. Kiểm sốt nợ cơng ở mức an tồn
Để kiểm sốt được nợ cơng ở mức an tồn, cần phải xác định được đâu là
mức an toàn (ví dụ: cần phải xác định các tỷ lệ nợ cơng/ GDP và nợ nước ngồi/ GDP). Ngồi ra, để tăng cường kiểm soát, cần thiết lập một hệ thống các chỉ tiêu quy định về giới hạn nợ, cả đối với khối lượng nợ và dòng chi trả nợ. Các giới hạn này vừa được thể hiện theo giá trị danh nghĩa, vừa thể hiện theo phần trăm các biến vĩ mô quan trọng. Phạm vi áp dụng giới hạn được phân chia theo từng loại nợ: tổng nợ cơng, nợ cơng nước ngồi, nợ cơng trong nước và tổng nợ nước ngồi. Thơng thường, các giới hạn đối với tổng nợ thường được biểu diễn dưới dạng tỷ lệ phần
trăm của GDP và xuất khẩu, còn giới hạn đối với nghĩa vụ nợ thường được biểu
diễn theo tỷ lệ phần trăm tổng thu thuế và dự trữ ngoại hối hoặc giới hạn tỷ lệ vay nợ/chi đầu tư hàng năm.
Tuy nhiên, điều quan trọng là Quốc hội cần phải đưa ra các giới hạn này một cách hợp lý. Nếu quá thấp, chúng sẽ cản trở Chính phủ thực hiện các phương án cần thiết để phát triển đất nước, cũng như thực hiện các phản ứng kịp thời trong bối
cảnh kinh tế “hậu” khủng hoảng. Bởi, Việt Nam là nền kinh tế đang phát triển, nhu cầu vốn đầu tư phát triển nói chung và phát triển kết cấu hạ tầng nói riêng là rất lớn. Ngược lại, nếu các giới hạn được thiết lập ở mức quá cao, thì chúng lại khơng có ý nghĩa gì cả.
Bên cạnh đó, cần phân tích rõ bản chất của nợ cơng. Việc đánh giá đúng nợ công và “thực chất” nợ công của một nền kinh tế, một quốc gia là vô cùng quan trọng, đặc biệt trong những thời điểm nhạy cảm. Bởi lẽ, nếu chỉ chú trọng vào con số tỷ lệ nợ công cao một cách thuần túy sẽ gây nên hiệu ứng tâm lý hoang mang, kích động, thiếu tin tưởng, làm gia tăng căng thẳng xã hội, bị giới đầu cơ lợi dụng
tấn công, dễ gây rối loạn nền kinh tế, thậm chí dẫn nền kinh tế đến bên bờ vực phá sản. Ngược lại, nếu yên tâm với tỷ lệ nợ cơng cịn trong giới hạn an tồn, mà khơng phân tích cẩn trọng, chú ý đúng mức đến khoản nợ đó được hình thành như thế nào, bằng cách nào, thực trạng nền kinh tế ra sao và khả năng trả nợ thế nào… cũng sẽ