2.2 Nghiên cứu bán khống cổ phiếu trên TTCK Việt Nam
2.2.5 Lợi ích khi giao dịch bán khống cổ phiếu chính thức đƣợc luật hoá, triển
triển khai trên TTCK Việt Nam
Thực hiện giao dịch bán khống cổ phiếu sẽ bình ổn TTCK
Bán khống làm cho nguồn cung-cầu chứng khốn trở nên điều hịa hơn bởi vì nó chính là một cơng cụ điều tiết thị trƣờng hoạt động hiệu quả. Tránh những biến động lớn cho thị trƣờng mỗi khi có các đợt phát hành cổ phiếu mới. Bán khống cũng sẽ giúp ngăn chặn việc thực hiện hành vi gom chứng khoán để đầu cơ giá lên của một số cá nhân tổ chức có tiềm lực tài chính mạnh, nhằm tạo áp lực khan hiếm giả tạo trên thị trƣờng để đẩy giá chứng khoán lên cao và trục lợi.
Thực hiện giao dịch bán khống cổ phiếu giúp giao dịch sơi động, tăng tính thanh khoản, gia tăng lợi nhuận.
TTCK liên tiếp đi xuống khiến nhiều NĐT không mặn mà với các buổi giao dịch, họ đã rút vốn ra khỏi thị trƣờng, chuyển sang tính theo mức lãi khơng kỳ hạn. Nhìn vào khối lƣợng giao dịch chứng khốn trong những ngày này, cũng nhƣ chính sự thừa nhận của các cơng ty chứng khốn, NĐT đã rút vốn ra rất nhiều. Nghiệp vụ bán khống sẽ mở rộng biên độ hoạt động cho NĐT, cho dù lúc này thị trƣờng đang suy thoái, các cổ phiếu đang giảm giá thì NĐT vẫn có cơ hội tìm kiếm lợi nhuận, từ đó hạn chế việc rút vốn ồ ạt chuyển kênh đầu tƣ qua các thị trƣờng khác. Khi TTCK tuột dốc, nhờ có bán khống thị trƣờng sẽ sơi nổi, tránh khơng khí ảm đạm, tâm lý NĐT sẽ thoải mái hơn chứ không phải lo ngại, chán nản nhƣ hiện nay. Bán khống sẽ giúp duy trì tính thanh khoản cao hoặc chí ít cũng cải thiện tính thanh khoản của chứng khốn và do đó sẽ hạn chế các bất ổn giá cổ phiếu. Số lƣợng và khối lƣợng giao dịch trên thị trƣờng sẽ tăng cao, thúc đẩy TTCK ngày càng phát triển.
Thực hiện giao dịch bán khống cổ phiếu sẽ là tiền đề phát triển các công cụ phái sinh khác.
Bán khống cổ phiếu ra đời sẽ tạo tiền đề quan trọng để các công cụ phái sinh cao cấp, cần thiết khác ra đời phục vụ NĐT nhƣ quyền chọn, kỳ hạn….
Thực hiện giao dịch bán khống giúp giúp cổ phiếu của các công ty được định giá tốt hơn, gần với giá trị thực tế hơn, loại trừ các doanh nghiệp làm ăn không minh bạch.
Thông qua bán khống NĐT sẽ làm cho các cổ phiếu của các công ty bị định giá cao trở về đúng giá trị thực chất của nó. Điều này là cần thiết vì hiện nay, ở nƣớc ta, giá cổ phiếu vẫn chƣa thể hiện đƣợc thực chất tình hình kinh doanh làm ăn của doanh nghiệp, giá trị cổ phiếu đôi khi đƣợc nâng lên rất cao so với giá trị thực tế. Điều này thật sự nguy hiểm, tiềm ẩn cho nguy cơ đỗ vỡ do tình trạng bong bóng ảo của các chứng khốn.
TTCK Việt Nam vẫn cịn nhỏ về quy mơ, đơn điệu về chủng loại hàng hóa và số lƣợng các cơng ty niêm yết, nên tạm thời chúng ta cịn khá dễ dàng kiểm sốt các công ty niêm yết, tuy nhiên về sau sẽ có nhiều cơng ty lên sàn, lúc này bán khống sẽ giúp ta phần nào loại trừ các cơng ty làm ăn kinh doanh gian dối hoặc có những bất minh trong báo cáo kế toán và kinh doanh của mình.
Thực hiện giao dịch bán khống cổ phiếu là cơng cụ phịng ngừa rủi ro tốt cho NĐT Việt Nam.
Bán khống cổ phiếu tự thân nó cũng là một cơng cụ giúp NĐT phòng ngừa rủi ro hiệu quả. Khi có dấu hiệu của thị trƣờng đi xuống, hoặc tình hình kinh doanh cơng ty khơng khả quan làm ảnh hƣởng đến giá trị cổ phiếu mình đang nắm giữ thì NĐT có thể bán khống chính loại cổ phiếu đó hoặc bán khống các cổ phiếu tƣơng tự để né tránh rủi ro. Bán khống sẽ giúp NĐT tự bảo vệ mình khi kinh doanh trên thƣơng trƣờng trong bối cảnh còn thiếu các cơng cụ phịng ngừa rủi ro hiệu quả đƣợc cung cấp tại thị trƣờng Việt Nam. Cùng với xu thế hội nhập vào nền kinh tế thế giới, việc triển khai nghiệp vụ bán khống và các nghiệp vụ tài chính cao cấp khác sẽ là những tiền đề chuẩn bị để TTCK của chúng ta phát triển bền vững, an toàn và theo kịp các nƣớc trong khu vực. Đồng thời qua đó cũng góp phần tăng sức hấp dẫn nhằm thu hút thêm các nguồn vốn nƣớc ngoài đầu tƣ vào nƣớc ta.
Thực hiện giao dịch bán khống cổ phiếu giảm tính thơng tin bất cân xứng trên TTCKVN
Nếu bán khống cổ phiếu chính thức đƣợc hợp thức hoá trên TTCK sẽ tạo kênh cung cấp thông tin đầy đủ đến tất cả NĐT về danh mục cổ phiếu đƣợc bán khống, số lƣợng cổ phiếu đƣợc phép bán khống và số liệu giao dịch hàng ngày của cổ phiếu đƣợc phép bán khống. Thơng tin đó sẽ phát hiện đến với các NĐT trên thị trƣờng, giúp NĐT phần nào nhận biết tình hình hoạt động kinh doanh và biến động của các Công ty do NĐT đầu tƣ vào, Công ty làm ăn hiệu quả, uy tín, có tiềm năng phát triển hay đang làm ăn thu lỗ, đang có thơng tin xấu. Từ đó, sẽ đƣa ra quyết định đầu tƣ hợp lý hơn.
Khi giao dịch bán khống cổ phiếu chính thức đƣợc luật hố trên TTCK sẽ đảm bảo tính cơng bằng cho tất cả NĐT tham gia trên thị trƣờng khơng cịn có hiện tƣợng phân biệt khách hàng VIP hay chỉ một số NĐT mới đƣợc thực hiện. Và đảm bảo tính cơng bằng cho tất cả các CTCK tham gia trên TTCK Việt Nam.
KẾT LUẬN
Mặc dù trên TTCK Việt Nam hiện nay chưa có quy định cụ thể về nghiệp vụ bán khống cổ phiếu trong bối cảnh thực tiễn bản chất của việc bán khống cổ phiếu trên sàn niêm yết hiện nay tại Việt Nam là mua bán chứng khoán thật nhưng đang được giao dịch “ngầm” và chưa có sự quản lý của các cơ quan chức năng. Dưới góc nhìn khách quan, thực tiễn sản phẩm giao dịch bán khống cổ phiếu đang tồn tại trên thị trường một phần do cơ quan quản lý Nhà nước chưa kịp thời ban hành các quy định cụ thể liên quan đến hoạt động giao dịch chứng khoán trên thị trường dẫn đến các giao dịch “ngầm” khơng chính thức trên thị trường gây rủi ro, hỗn loạn, bất lợi đối với thị trường và tạo ra sự không minh bạch, công bằng giữa các nhà đầu tham gia trên TTCK và sự cạnh tranh bình đẳng giữa các CTCK. Với một TTCK đang ở giai đoạn đầu phát triển như Việt Nam, trước sự biến động tương đối mạnh theo hai thái cực nóng và lạnh, việc thiếu vắng các cơng cụ phòng ngừa rủi ro tương lai từ CK phái sinh là một trong những nhân tố dẫn đến sự bất ổn trên thị trường dài hạn. Tuy nhiên, những vấn đề phát sinh từ hoạt động này cũng chỉ ra
rằng, nếu để thị trường phát triển tự phát, thiếu khung pháp lý điều chỉnh và khơng có sự giám sát nghiêm ngặt của các cơ quan quản lý Nhà nước sẽ dẫn đến rủi ro cho các chủ thể tham gia (NĐT, Công ty chứng khốn) và có thể ảnh hưởng đến toàn bộ TTCK nếu xảy ra đỗ vỡ mang tính hệ thống. Do đó, địi hỏi phải có những giải pháp nhằm thực hiện giao dịch bán khống cổ phiếu trên TTCK Việt Nam một cách hiệu quả.
CHƢƠNG 3: NHỮNG GIẢI PHÁP ỨNG DỤNG CHO VIỆC TRIỂN KHAI GIAO DỊCH BÁN KHỐNG CỔ PHIẾU TRÊN THỊ