Với nghiên cứu: “ Độ nhạy cảm bất cân xứng của ngoại tệ và việc sử dụng
cơng cụ tài chính phái sinh: bằng chứng từ Pháp” . Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu
của 176 cơng ty phi tài chính lớn ở Pháp để đưa ra bằng chứng về độ nhạy cảm bất cân xứng của lợi nhuận với những biến động của tỷ giá hối đoái và tác động của việc sử dụng cơng cụ tài chính phái sinh trong phịng ngừa rủi ro bất cân xứng đó.
Kết quả cho thấy:
+ Bằng phương pháp phân tích chuỗi thời gian, kết quả cho thấy biến động của TGHĐ có tác động đến lợi nhuận của doanh nghiệp. Cụ thể hơn, khi xem xét tỷ giá tăng và tỷ giá giảm thì kết quả cho thấy lợi nhuận bị tác động một cách bất cân xứng.
+ Khi biến tỷ giá được chia thành 2 thành phần: thành phần dollar và thành phần non-dollar thì kết quả cũng cho thấy việc bất cân xứng là nhạy cảm với việc doanh nghiệp sử dụng các đồng tiền khác nhau.
+ Sau đó, để xem xét tác động của việc sử dụng công cụ phái sinh ngoại tệ trong việc giảm rủi ro biến động tỷ giá thì tác giả sử dụng phương pháp phân tích chéo. Phương pháp này cung cấp bằng chứng rằng việc sử dụng phái sinh ngoại tệ có tác động làm giảm độ nhạy cảm của lợi nhuận khi tỷ giá biến động. Nhưng tác động này là nhạy cảm với các chiến lược phòng ngừa khác nhau và các đồng tiền khác nhau. Cụ thể, chiến lược mà chỉ sử dụng phái sinh ngoại tệ thì có hiệu quả trong phịng ngừa việc tăng giá hoặc giảm giá của các ngoại tệ ngoài USD. Chiến lược chỉ sử dụng phái sinh ngoại tệ hoặc chiến lược sử dụng phái sinh kết hợp nợ ngoại tệ thì có hiệu quả trong phịng ngừa rủi ro tăng giá của Euro so với USD. Khơng có chiến lược nào hiệu quả trong việc phòng ngừa sự giảm giá của Euro so với USD.