- Giai đoạn 2006 đến giữa năm 2007, trước diễn biến vốn khả dụng của các TCTD dư thừa do nguồn vốn từ nước ngoài đổ vào nhiều, và nhất là trong năm
3.3.3 Giải pháp sử dụng các công cụ CSTT:
- Về lãi suất: Áp dụng cơ chế lãi suất theo quy luật thị trường, lãi suất phải phản ánh đúng cung cầu vốn. NHNN điều tiết lãi suất thị trường bằng các biện pháp kinh tế thông qua các công cụ thị trường mở, tái cấp vốn, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu …Lãi suất thị trường Ngân hàng phải thực sự là yếu tố đáng tin cậy phản ánh vào giá các sản phẩm tài chính nói chung, giá chứng khốn nói riêng.
- Về công cụ DDBB: Thực thi công cụ dự trữ bắt buột trên cơ sở xác định được hệ số nhân tiền để việc điều tiết bằng công cụ này một cách hiệu quả, phù hợp với mục tiêu thắt chặt hay nới lỏng tiền tệ trong từng thời kỳ nhất định. Công cụ này
62
tác động rất lớn đến dự trữ thanh khoản, khả năng sử dụng vốn và kết quả kinh doanh của hệ thống NHTM. Khi NHNN thay đổi tỷ lệ DTBB sẽ tạo ra những phản ứng tức thì trên thị trường tiền tệ, TTCK. Do vậy, cần phải duy trì tỷ lệ DTBB ổn định, chỉ thay đổi khi các công cụ CSTT khác đều đã được sử dụng.
- Về nghiệp vụ thị trường mở: Từ kinh nghiệm điều hành của Fed, cho thấy việc điều tiết tiền tệ thông qua thị trường mở rất hiệu quả. Bằng việc sử dụng cơng cụ này, Fed có thể điều tiết lượng tiền trong lưu thông và tác động vào mặt bằng lãi suất thị trường. Đồng thời, can thiệp bình ổn TTCK. Do vậy, Việt Nam cần phải chú trọng phát triển thị trường tiền tệ, thị trường trái phiếu, đa dạng các cơng cụ tài chính trên thị trường tiền tệ, thu hút thêm các trung gian tài chính khác tham gia thị trường như các công ty Bảo hiểm, cơng ty chứng khốn, các quỹ đầu tư để nâng cao khả năng điều tiết của NHNN thông qua thị trường mở.
- Về hạn mức tín dụng: Kiểm sốt tốc độ tăng trưởng tín dụng bằng cơng cụ hạn mức tín dụng. Tiếp tục duy trì việc phân loại và giao hạn mức tín dụng hàng năm đối với các TCTD. Khuyến khích các TCTD có tình hình tài chính vững mạnh, chất lượng tài sản có lành mạnh, năng lực quản trị rủi ro tốt tăng trưởng tín dụng cao hơn các TCTD yếu kém và khuyến khích các TCTD đầu tư vốn tín dụng vào những lĩnh vực ưu tiên. Tuy nhiên, việc đánh giá, phân loại phải khách quan, cơng bằng, tránh tình trạng tạo cơ chế xin cho. Tiến tới, các TCTD Việt Nam đều phải được các tổ chức định mức tín nhiệm có uy tín trên thế giới xếp hạng định mức tín nhiệm để làm cơ sở cho việc giao hạn mức tín dụng của NHNN.
- Về tỷ giá: Chính sách tỷ giá hối đoái nên được thực hiện theo hướng ngày càng linh hoạt, góp phần thúc đẩy xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu, thu hút vốn đầu tư nước ngoài, hạn chế ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới phù hợp với xu thế phát triển và hòa nhập quốc tế. Nâng cao khả năng, vai trị của NHNN trong việc kiểm sốt chặt chẽ sự biến động của tỷ giá hối đoái và các luồng ngoại tệ đảm bảo sự ổn định môi trường kinh tế vĩ mô, sự can thiệp của NHNN đến thị trường ngoại hối phải giảm dần, chủ yếu can thiệp thơng qua việc ban hành các chính sách. Hoạt động điều hành chính sách tỷ giá thực hiện theo hướng tăng cường
63
sử dụng các biện pháp kinh tế, hạn chế mức tối đa việc sử dụng các biện pháp hành chính.