Bảng 3.3 : So sánh kết quả đo lường giữa mơ hình MDA và CRV
3.2 Các giải pháp nâng cao khả năng ứng dụng hiệu quả mơ hình phân
3.2.4 Ngăn chặn hiện tượng thao túng thị trường, làm giá cổ phiếu
Thao túng thị trường, làm giá cổ phiếu là vấn đề đã liên tiếp được nhắc đến trên các phương tiện truyền thông những năm gần đây mà đỉnh điểm của nó là năm 2010. Vấn đề này trở nên nhức nhối hơn bao giờ hết, với những thủ đoạn hết sức tinh vi. Tình trạng thao túng thị trường, làm giá cổ phiếu đã làm nhiều nhà đầu tư mất niềm tin vào thị trường và làm cho TTCK mất đi hình ảnh là một kênh dẫn vốn quan trọng của nền kinh tế. Tính đến cuối năm 2010 đã có 50 trường hợp liên quan đến thao túng thị trường và làm giá cổ phiếu bị phát hiện.
Trên thực tế, kể từ khi TTCK được đưa vào hoạt động đến nay có rất nhiều trường hợp thao túng giá hoặc nghi án thao túng giá được nhắc đến hoặc được truyền tai trong giới đầu tư. Đó là chưa kể đến những vụ sai phạm trong công bố thông tin mà ranh giới giữa sai phạm với thao túng là khá mong manh.
72
Một điểm chung trong hầu hết các vụ thao túng giá chứng khốn nói trên là được phát hiện khá chậm bởi quy trình phức tạp và thanh tra UBCKNN thiếu thẩm quyền, trong khi hình thức thao túng ngày càng tinh vi và đều được xử lý theo khung ở mức có vẻ như chưa đủ răn đe.
Có thể thấy rằng hiện tượng thao túng thị trường, làm giá cổ phiếu đang thường xuyên diễn ra trên TTCK Việt Nam. Vì vậy việc ngăn chặn hiện tượng này ngoài việc xây dựng khung Pháp lý hoàn thiện để xử lý nghiêm minh, nâng cao khả năng kiểm tra, giám sát của UBCKNN còn cần phải xây dựng được một quy trình phát hiện sớm ngay từ đầu hiện tượng này, các quy trình này có thể tham khảo từ các nước có TTCK phát triển sớm như Mỹ, Châu Âu hoặc cũng có thể tham khảo từ các nước Đông Nam Á như Singapore và Thái Lan.
Ngăn chặn hiện tượng thao túng thị trường, làm giá chứng khoán đang trở nên cấp thiết hơn bao giờ hết, ngồi việc góp phần làm cho TTCK Việt Nam ngày càng phát triển và thu hút được vốn đầu tư mà cịn giúp cho các mơ hình nghiên cứu tài chính có độ chính xác ngày càng cao hơn, cụ thể là mơ hình MDA sẽ đạt được độ tin cậy ngày càng cao hơn trong các nghiên cứu sau này.