CHƢƠNG 1 : LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI LÃI SUẤT
1.2 RỦI RO CỦA GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI LÃI SUẤT
1.2.1 Rủi ro tín dụng:
Rủi ro tín dụng xảy ra khi một đối tác bị phá sản hay không thể thực hiện phần nghĩa vụ đã cam kết trong hợp đồng. Về mặt lý thuyết, trong bất kì giao dịch hốn đổi nào sẽ ln ln có một bên phải chịu tình huống thua lỗ. Bởi vì sự biến động của lãi suất sẽ tạo ra chi phí làm cho một trong hai bên giao dịch có thể khơng thực hiện đƣợc nghĩa vụ đã cam kết. Chính vì vậy, những nhà giao dịch thƣờng lựa chọn những đối tác có mức tín nhiệm cao hoặc thƣờng u cầu bên có đánh giá xếp hạng thấp hơn phải có tài sản thế chấp. Tuy nhiên, cũng có thể nói, tỷ lệ vỡ nợ với hợp đồng hốn đổi lãi suất (đặc biệt là hoán đổi lãi suất 1 đồng tiền) là rất nhỏ. Bởi tại ngày thanh toán, các bên tham gia hợp đồng hoán đổi chỉ chuyển phần chênh lệch giữa hai khoản thanh toán lãi. Phẩn chênh lệch này nhỏ hơn nhiều lần so với các khoản thanh toán lãi thực tế và rủi ro tín dụng chỉ gắn liền với phần chênh lệch này.
1.2.2 Rủi ro thị trƣờng:
Rủi ro xảy ra khi các TCTC tham gia với vai trò là một bên giao dịch nhƣng chƣa kịp tìm giao dịch đối ứng với giao dịch đã ký kết thì lãi suất và tỷ giá đã thay đổi. Hoặc các nhà đầu tƣ tham gia hợp đồng hoán đổi lãi suất nhằm mục đích đầu cơ và lãi suất, tỷ giá biến động khơng nhƣ dự đốn.
1.2.3 Rủi ro cơ bản:
Một loại hình rủi ro thƣờng gắn với giao dịch hoán đồi là rủi ro cơ bản. Rủi ro cơ bản xuất hiện khi lãi suất làm tiêu chuẩn trong hợp đồng hốn đổi thƣờng khơng giống lãi suất của tài sản và nợ mà các bên nắm giữ. Điều này có nghĩa là sự thay đổi của lãi suất tham chiếu có thể khơng giống nhƣ sự vận động trong lãi suất của tài sản và nợ của mỗi bên dẫn đến gặp rủi ro.
Ví dụ: Cơng ty ABC phát hành trái phiếu với lãi suất bằng tín phiếu Kho bạc
(T-bill) + 2.5%, nhƣng ABC lại tham gia hợp đồng hốn đổi lãi suất, trong đó ABC phải trả cho NH lãi suất cố định và lại nhận về lãi suất LIBOR.
1.2.4 Rủi ro thanh khoản:
Hốn đổi lãi suất là cơng cụ trên thị trƣờng OTC nên so với các công cụ trên thị trƣờng tập trung thì tính thanh khoản khơng cao. Do vậy, các chủ thể tham gia khó khăn trong việc tìm kiếm đối tác có nhu cầu trái ngƣợc nhau. Nếu muốn kết tốn hợp đồng trƣớc hạn thì phải có sự đồng ý của bên đối tác và phải chịu phạt hoặc phải tham gia vào một giao dịch đối ngƣợc khác.
1.2.5 Rủi ro chính trị:
Do sự thay đổi của những yếu tố về luật định có thể gây ra rủi ro cho các bên tham gia. Do vậy, các điều khoản cần đƣợc quy định rõ ràng trong hợp đồng. Các chủ thể tham gia có thể tham khảo hợp đồng hốn đổi tiêu chuẩn do Hiệp hội Phái sinh Quốc tế (ISDA) đƣa ra làm căn cứ cho hợp đồng của mình (bao gồm những điều kiện và điều khoản của một hợp đồng hoán đổi cũng nhƣ cách xử lý các vấn đề phát sinh).