CHƢƠNG 1 : LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI LÃI SUẤT
3.2 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI LÃI SUẤT TẠI NGÂN
3.2.1.3 Điều hành cơ chế tỷ giá linh hoạt
Thời gian qua, mặc dù đã có những đổi mới cơ bản nhƣng cơ chế tỷ giá vẫn thiếu linh hoạt. Đây là nguyên nhân chủ yếu làm cho tính linh hoạt của thị trƣờng ngoại tệ liên ngân hàng thấp, ln xảy ra tình trạng căng thẳng cung cầu về ngoại tệ. Vì vậy, cơ chế tỷ giá phải linh hoạt để có thể tác động điều chỉnh cung–cầu về ngoại tệ trên thị trƣờng. Việc tự do hóa tỷ giá chính là một nội dung quan trọng của q trình tự do hóa tài chính và cũng là giải pháp quan trọng cho giao dịch hoán đổi lãi suất phát triển. Cụ thể là:
Một là, NHNN nên hạn chế sự can thiệp vào chính sách tỷ giá, từng bƣớc nới
lỏng biên độ để tỷ giá tiến sát với quan hệ cung-cầu trên thị trƣờng. Cụ thể là NHNN nên nới rộng biên độ trở lại mức 5% và trong trung dài hạn có thể điều chỉnh lên 7%-10% để tạo điều kiện cho các NHTM và DN chủ động trong hoạt động kinh doanh của mình, khơng cịn thụ động chờ đợi, thăm dò phản ứng của NHNN. Và đến 1 thời điểm thích hợp, khi thị trƣờng ngoại hối đã đủ mạnh, thì cần phải xóa bỏ biên độ tỷ giá, lúc này tỷ giá hoàn toàn đƣợc xác định dựa trên quan hệ
cung-cầu. Cùng với tự do hóa lãi suất, DN sẽ đối mặt nhiều hơn với rủi ro, do đó sẽ hình thành ý thức phịng ngừa rủi ro bằng cơng cụ hốn đổi lãi suất.
Hai là, điều chỉnh cơ chế tỷ giá sang cơ chế thả nổi có quản lý chƣa phải là
thời điểm thích hợp bởi tỷ giá chỉ có thể linh hoạt cao khi thị trƣờng ngoại hối phát triển và hiện đại. Chính vì vậy, trƣớc mắt NHNN cần xây dựng phƣơng pháp tính tỷ giá neo vào rổ tiền tệ. Trong những năm qua, cơ chế tỷ giá của Việt nam vẫn còn neo chặt vào đồng USD, trong khi vị thế của USD trên thị trƣờng quốc tế cũng đã có những thay đổi lớn. Sự biến động thất thƣờng của USD với các đồng tiền chủ chốt khác đã kéo theo sự biến động lớn của tỷ giá giữa VND với các đồng tiền mạnh khác. Kết quả là các hoạt động thƣơng mại, đầu tƣ của Việt Nam với các đối tác lớn khác bị ảnh hƣởng nghiêm trọng do tỷ giá VND với các đồng tiền của các đối tác đó khơng phản ánh đúng mối tƣơng quan kinh tế giữa Việt Nam và nƣớc đối tác. Vì vậy, NHNN cần phải xác lập một cách rõ ràng và công bố cụ thể kỹ thuật xác định tỷ giá của VND dựa trên rổ tiền tệ để tính tỷ giá thực hiệu dụng nhằm tạo đƣợc niềm tin và giúp giới kinh doanh và nhà đầu tƣ định đƣợc chiến lƣợc kinh doanh và có những kỹ thuật đúng đắn để phòng ngừa rủi ro.
Ba là, NHNN cần hồn thiện hệ thống thanh tốn bù trừ thơng qua việc áp
dụng các phƣơng tiện giao dịch hiện đại, nhanh chóng đồng thời với việc bổ sung,z sửa đổi cơ chế thanh toán bù trừ để lƣợng ngoại tệ giao dịch trên thị trƣờng liên ngân hàng ngày càng chiếm tỷ trọng cao trong tổng lƣợng giao dịch, để tỷ giá trên thị trƣờng phản ánh sát hơn quan hệ cung-cầu ngoại tệ.
3.2.1.4 Hồn thiện mơi trường pháp lý
Để tạo ra một môi trƣờng pháp lý cần thiết cho việc thực hiện nghiệp vụ hoán đổi lãi suất tại các NHTM, Nhà nƣớc cần ban hành và hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động kinh doanh và phát triển các nghiệp vụ ngân hàng. Các văn bản pháp luật đƣợc ban hành phải đảm bảo tạo ra sự cộng tác đồng bộ của các cơ quan quản lý, giám sát tiền tệ-ngân hàng, đồng thời hạn chế thấp nhất sự chồng chéo, thiếu nhất quán trong hoạt động quản lý. Về phía NHNN Việt Nam, cần tiếp tục
nghiên cứu xây dựng và hoàn thiện các quy chế có liên quan đến nghiệp vụ hoán đổi lãi suất tại các NHTM. Cụ thể:
Xây dựng quy chế văn bản hướng dẫn thống nhất về nghiệp vụ cho các NHTM
NHNN nên sửa đổi, bổ sung quyết định hiện hành cho phù hợp với thực tế Việt Nam và thông lệ quốc tế, đồng thời ban hành các văn bản hƣớng dẫn cụ thể để thực hiện nghiệp vụ hoán đổi lãi suất đối với các NHTM. Cụ thể nhƣ sau:
Để bảo vệ lợi ích cho các bên tham gia, NHNN nên quy định việc ký kết hợp đồng khung ISDA trƣớc khi tiến hành giao dịch hốn đổi lãi suất nhằm chuẩn hóa giấy tờ pháp lý cho các giao dịch này.
Yêu cầu bắt buộc về biện pháp và quy trình xử lý rủi ro khi cung ứng dịch vụ hốn đổi, trong đó có thể có biện pháp thực hiện đối ứng với tổ chức tài chính ở nƣớc ngồi để phịng ngừa rủi ro cho việc cung ứng các sản phẩm phái sinh lãi suất ở trong nƣớc.
Hoàn thiện các quy chế về chế độ kế toán, về thuế
Vấn đề về kế toán
Để tạo điều kiện phát triển thị trƣờng cơng cụ phái sinh, trong đó có hốn đổi lãi suất thì NHNN cũng nên sớm hồn thiện các quy định về kế tốn đối với nghiệp vụ này. Trong chế độ kế toán cần quy định rõ nguyên tắc hạch toán, hƣớng dẫn cụ thể về giá hạch tốn, cách tính tốn và ghi nhận thu nhập, chi phí...phù hợp với các quy ƣớc quốc tế nhằm giúp các NHTM và DN thực hiện tốt việc theo dõi nghiệp vụ này. Tuy nhiên, do thị trƣờng tài chính tại Việt Nam phát triển chƣa cao, việc vận hành của thị trƣờng cịn chịu nhiều yếu tố tác động khơng khách quan, cho nên việc áp dụng hoàn toàn nội dung của các Chuẩn mực kế tốn quốc tế là khơng nên. Do đó, cần phải có sự kết hợp hài hòa giữa Chuẩn mực kế toán Việt Nam và Chuẩn mực kế toán quốc tế.
Các nội dung trọng yếu, nền tảng và nguyên tắc cơ bản cần đƣợc quán triệt thực hiện. Để thực hiện đƣợc điều này, cần phải sửa đổi những quy định không phù hợp của Luật Kế toán, Chế độ kế toán DN, đồng thời xây dựng bổ sung các Chuẩn
mực kế toán Việt Nam về công cụ tài chính phù hợp với thực tiễn Việt Nam và Chuẩn mực kế toán quốc tế. Đối với những nội dung không trọng yếu, không phải là nền tảng, kỹ thuật xử lý kế tốn q phức tạp thì Việt Nam khơng áp dụng, không quy định, điển hình khơng áp dụng nội dung kế tốn phịng ngừa rủi ro. Đối với những nội dung không phù hợp với mức độ phát triển thấp của thị trƣờng Việt Nam, cần có quan điểm thận trọng hơn. Điển hình, với thị trƣờng cịn non yếu và nhiều yếu tố phi kinh tế tác động đến giá cả thị trƣờng (yếu tố bầy đàn, thông tin chƣa trung thực, minh bạch…) không nên cho phép đánh giá lại giá trị tài sản khi giá trị thị trƣờng lớn hơn giá trị ghi sổ để ghi nhận vào kết quả kinh doanh.
Thiết nghĩ, để có đƣợc chế độ kế tốn Việt Nam chất lƣợng cao, đặc biệt là các chuẩn mực kế tốn về về cơng cụ phái sinh, trong đó có hốn đổi lãi suất thì đã đến lúc các chuyên gia kế tốn hàng đầu của Việt Nam từ Bộ Tài Chính, NHNN, Hiệp hội kế toán, kiểm toán…cần phải hợp tác tốt hơn nữa.
Vấn đề về thuế
Không nên đánh thuế với hợp đồng hốn đổi lãi suất vì đây là công cụ thƣờng đƣợc sử dụng để phòng ngừa rủi ro cho DN là chính.
3.2.1.5 Nâng cao trình độ chuyên môn và đạo đức nghề nghiệp của đội ngũ cán bộ
Trong bất cứ tình huống nào, con ngƣời vẫn ln là nhân tố quan trọng. Với sự phát triển nhanh chóng của khoa học, cơng nghệ thơng tin và sự cạnh tranh gay gắt giữa các NH, thì vấn đề nhân lực đóng vai trị quan trọng đối với mỗi NH. Chính vì vậy, để cung cấp một cách có hiệu quả thì địi hỏi các NH phải thực sự quan tâm đến công tác tuyển dụng và đào tạo đội ngũ nhân viên có trình độ chun mơn cao về kỹ thuật định giá và quy cách thực hiện giao dịch…Đồng thời, họ phải năng động, nhạy bén, am hiểu về kinh tế, tài chính, pháp lý, có khả năng phân tích các yếu tố ảnh hƣởng đến tỷ giá, lãi suất và phải là những ngƣời có đạo đức nghề nghiệp, trung thực trong công việc.
Thƣờng xuyên tổ chức các chƣơng trình đào tạo nhằm trang bị những kiến thức chuyên môn, kỹ thuật về nghiệp vụ cho nhân viên, mời những chuyên gia trong và ngoài nƣớc giỏi về nghiệp vụ này tham gia giảng dạy. Ngồi ra, có thể tổ chức các buổi giao lƣu, trao đổi kinh nghiệm về nghiệp vụ giữa các NH với nhau. Nếu có điều kiện, có thể cử một số nhân viên có khả năng đi nghiên cứu tại nƣớc ngồi để có điều kiện học hỏi khơng chỉ về mặt lý thuyết mà cả thực tiễn thực hiện nghiệp vụ này tại các NH. Bên cạnh đó, nhân viên cần phải đƣợc đào tạo cả về tin học và ngoại ngữ để sớm tiếp cận, nắm bắt công nghệ tiên tiến.
Bên cạnh việc đào tạo nguồn nhân lực thì cần bố trí đúng ngƣời, đúng việc để cơng việc hồn thành tốt nhất. Đồng thời có chính sách thu hút nhân viên giỏi về NH bằng mức lƣơng ƣu đãi hay chế độ đãi ngộ tốt của NH với nhân viên.
Mặt khác, NH có thể liên kết với các NH khác để tạo thành hiệp hội các nhà môi giới, các nhà trung gian trong giao dịch hoán đổi lãi suất. Đây là môi trƣờng thuận lợi để các nhân viên có cơ hội học hỏi và trao đổi kinh nghiệm với nhau.
Đội ngũ nhân viên chính là cầu nối trực tiếp giữa NH với khách hàng. Dù sản phẩm có hồn thiện và nhiều tiện ích vƣợt trội nhƣng nhân viên ngân hàng không thể truyền tải hết cho khách hàng thì sản phẩm khơng phát triển đƣợc. Với đội ngũ nhân viên giỏi, am hiểu nghiệp vụ sẽ giúp khách hàng yên tâm hơn khi sử dụng dịch vụ của NH và là một giải pháp để các NHTM có thể quảng bá hình ảnh của mình.
3.2.1.6 Hiện đại hóa cơ sở hạ tầng, công nghệ thông tin
Trong hoạt động kinh doanh ngân hàng, cơng nghệ đóng vai trị quyết định trong việc phát triển sản phẩm, chất lƣợng sản phẩm và phƣơng thức phân phối sản phẩm cũng nhƣ khả năng quản lý hoạt động kinh doanh của các NH. Đặc biệt trong quá trình thực hiện nghiệp vụ hốn đổi, cơng nghệ có ảnh hƣởng trực tiếp đến kết
vậy, để hình thành và phát triển nghiệp vụ này địi hỏi các NHTM cần có những đầu tƣ nhất định để hiện đại hóa cơng nghệ giúp giao dịch đƣợc thực hiện dễ dàng và nhanh chóng hơn. Điển hình nhƣ:
Thiết lập hệ thống cung cấp thông tin hiệu quả, trang bị hệ thống công nghệ thông tin hiện đại, đồng bộ nhƣ những phƣơng tiện, thiết bị hiện có của Reuters, Thomson, SowJones News hay Metastock.
Ngoài ra, việc đánh giá và phân tích thị trƣờng là một khâu rất quan trọng và phức tạp. Do đó, các NH cần ứng dụng những phần mềm chuyên dùng cho việc đánh giá, tính phí cũng nhƣ những phần mềm kỹ thuật hiện đại phục vụ cho việc phân tích, dự báo xu hƣớng biến động của tỷ giá, lãi suất nhằm làm đơn giản hóa các khâu trung gian nhƣ xử lý số liệu theo cách truyền thống, tiết kiệm thời gian làm việc đồng thời mang lại hiệu quả cao và chính xác, hạn chế rủi ro cho chính các NH và tƣ vấn đƣợc cho các khách hàng của mình.
Các NH có thể liên kết thành lập các website hoặc các tạp chí chun ngành trong đó thể hiện những thơng tin liên quan đến giao dịch hoán đổi lãi suất, cho ngƣời đọc có cái nhìn tồn diện về thị trƣờng này tại Việt Nam. Ngoài ra, khi các NH cùng hội tụ về một nơi thì sẽ có sự so sánh về chất lƣợng dịch vụ mỗi NH, sẽ nảy sinh một cuộc đua về chất lƣợng dịch vụ. Từ đó, địi hỏi NH quan tâm hơn nữa về việc nghiên cứu, đầu tƣ phát triển nghiệp vụ này.
Bên cạnh đó, Chính phủ và NHNN cần hỗ trợ, tạo điều kiện giúp cho các NHTM tiếp cận các dự án tài trợ quốc tế, hỗ trợ vốn nhiều hơn để các NH tăng cƣờng đầu tƣ vào công nghệ thông tin. Cần có chính sách khuyến khích và hỗ trợ các NHTM trong q trình hiện đại hóa cơng nghệ nhƣ cho phép các NHTM đƣợc hƣởng các chính sách ƣu đãi khi đầu tƣ hiện đại hóa kỹ thuật cơng nghệ…Ngồi ra, NHNN có thể thành lập trung tâm chuyên phân tích và dự báo về lãi suất, tỷ giá cùng với sự hỗ trợ của các NHTM. Thông qua hoạt động của trung tâm này, các chủ thể tham gia thị trƣờng có thể tiếp cận đƣợc những thông tin mới liên quan đến lãi suất, tỷ giá. Từ đó, làm cơ sở tham khảo để đƣa ra những phân tích và dự báo của riêng mình và có chiến lƣợc sử dụng cơng cụ hốn đổi lãi suất một cách phù hợp.
3.2.2 Nhóm giải pháp hỗ trợ
3.2.2.1 Xây dựng đường cong lãi suất chuẩn
Hiện nay do Việt Nam chƣa xây dựng đƣợc đƣờng cong lãi suất chuẩn khiến cho việc định giá hợp đồng hoán đổi lãi suất cịn gặp nhiều khó khăn. Chính vì thế, một trong những giải pháp góp phần phát triển thị trƣờng hốn đổi là sự hình thành đƣờng cong lãi suất chuẩn.
Đƣờng cong lãi suất chuẩn là đƣờng biểu diễn mức lãi suất hồn vốn của các trái phiếu Chính phủ có thời hạn thanh tốn khác nhau, tại một thời điểm xác định nào đó. Qua đó, cung cấp mức lãi suất tham chiếu cho thị trƣờng, đồng thời là căn cứ để các chủ thể tham gia thị trƣờng dự đoán đƣợc xu hƣớng biến động lãi suất trong tƣơng lai. Đối với hợp đồng hoán đổi lãi suất, các quyết định hoán đổi giữa các đối tác cũng nhƣ công tác định giá của NH đều dựa vào dự đoán chiều hƣớng biến động của lãi suất. Thất bại trong dự đốn lãi suất, các đối tác có thể gặp rủi ro và đơn phƣơng rút khỏi hợp đồng, gây rủi ro cho NH bởi trong trƣờng hợp này NH vẫn phải thực hiện vai trò đối tác trong giao dịch hốn đổi đối ứng. Vì vậy, hồn thiện những điều kiện cho phép hình thành và công bố đƣờng cong lãi suất chuẩn là một trong những yếu tố góp phần phát triển thị trƣờng hốn đổi lãi suất.
Trong đó, giải pháp trọng tâm nhất là phát triển thị trƣờng trái phiếu Chính phủ bằng cách đa dạng hóa các kỳ hạn phát hành với khối lƣợng lớn để đảm bảo đƣa ra các chỉ báo lãi suất 1 cách hiệu quả. Ngồi ra, cần thiết lập hệ thống thơng tin thống nhất về lãi suất trái phiếu Chính Phủ. Theo đó, Bộ Tài Chính cần tổ chức công bố thông tin ra cơng chúng, bổ sung các cơng cụ tính tốn, phân tích nhƣ các đồ thị phân tích, các mơ hình thanh tốn lợi suất…tạo sự an tâm cho các nhà đầu tƣ. Song song đó, phát triển thị trƣờng trái phiếu DN và tạo sự ổn định trong hoạt động ngân hàng. Các chủ thể phát hành cần xác định rõ nhu cầu vốn huy động và có mục đích sử dụng vốn hiệu quả, đa dạng hóa các loại trái phiếu, bảo đảm các thông tin liên quan đến việc phát hành trái phiếu đƣợc công bố rộng rãi, minh bạch tạo sự tin cậy cho các nhà đầu tƣ. Đồng thời cần quan tâm đến mục tiêu ổn định của hệ thống
ngân hàng, tránh gây nên những bất ổn quá mạnh, đặc biệt là tránh xu hƣớng chạy đua lãi suất giữa các NH, vì khi đó, đƣờng cong lãi suất nếu xây dựng cũng khơng có vai trị định hƣớng thị trƣờng.
3.2.2.2 Xây dựng tổ chức định mức tín nhiệm
Xây dựng tổ chức định mức tín nhiệm nhằm phân loại mức độ tín nhiệm cho các chủ thể tham gia thị trƣờng. Đây là căn cứ quan trọng cho NH và các đối tác để