CHƢƠNG 1 : CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
3.2. Nhóm giải pháp về gia tăng sự truyền dẫn của chính sách tiền tệ
Để nâng cao hiệu quả của quá trình thực thi chính sách tiền tệ địi hỏi phải nhanh chóng hồn thiện các cơng cụ của chính sách tiền tệ nhằm bám sát hơn nữa thực tiễn của nền kinh tế Việt Nam. Các công cụ này cần phải được xây dựng và hoàn thiện theo hướng hỗ trợ lẫn nhau, phối hợp với nhau để tránh tình trạng các cơng cụ này triệt tiêu lẫn nhau. Chúng ta bắt đầu đi sâu vào từng công cụ.
3.2.1.1. Công cụ lãi suất
Việc điều chỉnh lãi suất cần linh hoạt và gắn với thực tiễn thị trường theo nguyên tắc mang lại lợi ích cho cả hai phía là người gửi tiền và ngân hàng. Từng bước hạ dần mức trần lãi suất huy động và các lãi suất khác để từ đó để kéo giảm mức lãi suất cho vay. Và những điều này một lần nữa cần phải căn cứ theo các nhân tố như mức độ lạm phát, lợi nhuận bình quân của các doanh nghiệp, diễn biến lãi suất trên thị trường thế giới,…Mục tiêu quan trọng nhất trong điều hành công cụ lãi suất là hướng đến tự do hóa lãi suất, bởi khi ấy lãi suất mới thực sự phản ánh đúng cung cầu về giá vốn trên thị trường ngân hàng. Hiện Ngân hàng Nhà nước mới áp dụng tự do hóa lãi suất vốn huy động các kỳ hạn trên 6 tháng, cịn thì vẫn quy định trần lãi suất cho các kỳ hạn từ 1-6 tháng. Việc phá bỏ trần lãi suất sẽ giúp các ngân hàng xây dựng được kế hoạch huy động và cho vay dài hạn chủ động hơn, phù hợp với tình hình cụ thể của từng ngân hàng, giúp thị trường tiện tệ - ngân hàng hoạt động ổn định và phát triển.
Duy trì và từng bước giảm dần sự chênh lệch giữa lãi suất nội tệ và ngoại tệ, từng bước tiến tới việc hạn chế hiện tượng “đơla hóa” nền kinh tế. Chúng ta đang làm khá tốt việc này, chủ yếu do lãi suất trên thị trường giảm mạnh đã thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền. Hiện tượng đơla hóa giảm hẳn nhưng chủ yếu mới do các biện pháp hành chính, chưa có một chỗ dựa vững chắc, ví dụ như vị thế ổn định của VND trong dài hạn.
Từng bước phát triển hệ thống tài chính quốc gia, nâng cao vai trò của thị trường chứng khoán trong nền kinh tế, giúp người dân nhận thức rõ về thị trường chứng khoán là một kênh huy động các nguồn vốn dài hạn cho các doanh nghiệp trong nền kinh tế. Đưa ngân hàng về đúng nhiệm vụ vốn có của nó là nơi cung cấp các nguồn vốn ngắn
hạn. Chúng ta chưa thực hiện tốt điều này, khi đã hơn 13 năm ra đời thị trường chứng khoán vẫn chưa là một kênh huy động vốn dài hạn hiệu quả cho doanh nghiệp, dù năm 2013 Việt Nam đã có tên trong danh sách 80 nước có thị trường chứng khốn minh bạch nhất toàn cầu theo tiêu chuẩn của Tổ chức Quốc tế các Ủy ban chứng khoán (IOSCO). Ngân hàng vẫn là nguồn cung cấp vốn chính - cả ngắn hạn và dài hạn - cho nền kinh tế.
3.2.1.2. Công cụ cho vay tái chiết khấu, cho vay tái cấp vốn
Với hoạt động cho vay tái chiết khấu thì đầu tiên cần thúc đẩy hình thức tín dụng thương mại, nghĩa là cần xúc tiến các hoạt động đưa pháp lệnh thương phiếu đi vào hiệu lực. Trong khi các nước phát triển, thương phiếu và các chứng khoán phái sinh đã phát triển mạnh, thì Việt Nam chúng ta bỏ quên thị trường này. Thị trường thương phiếu đã có sự tăng trưởng đáng kể từ năm 1970, với quy mô từ 33 tỷ USD lên tới hàng ngàn tỷ USD vào năm 2013. Trên thực tế, thương phiếu đã trở thành một trong những công cụ tăng trưởng nhanh nhất trên thị trường tiền tệ. Sự phát triển công nghệ thông tin cũng là nguyên nhân giải thích cho sự phát triển của thị trường thương phiếu, do các nhà đầu tư dễ dàng có thơng tin và phân loại rủi ro tín dụng tốt và xấu một cách dễ dàng hơn, bởi vậy, cũng giúp các doanh nghiệp dễ dàng phát hành các chứng chỉ nợ hơn. Nước ta là một trong những nước có tỷ lệ người dân kết nối với Internet rất cao, bởi vậy không tận dụng điều này để phát triển thị trường thương phiếu là một sự uổng phí.
Phát triển hơn nữa thị trường tiền tệ liên ngân hàng để Ngân hàng Nhà nước có cơ sở chính xác hơn trong việc định ra mức lãi suất tái chiết khấu phù hợp, giúp tạo ra tín hiệu tốt đối với hoạt động kinh doanh của các ngân hàng thương mại. Chẳng hạn, việc tăng lãi suất tái chiết khấu và lãi suất tái cấp vốn sẽ tác động trực tiếp tới chi phí vay vốn ngắn hạn của các ngân hàng thương mại cũng như chi phí cơ hội của việc nắm giữ USD của các ngân hàng này. Việc tăng hai mức lãi suất điều hành này cho thấy Ngân hàng Nhà nước vẫn sẽ cung ứng tiền đáp ứng thanh khoản của các ngân hàng khi cần thiết, tuy nhiên, chi phí cho việc này sẽ tăng lên. Khi chi phí nguồn vốn tăng lên, các ngân hàng sẽ phải tăng lãi suất cho vay để đảm bảo hoạt động kinh doanh có lãi. Lãi suất cho vay tăng thì chi phí sử dụng vốn cao sẽ khiến các chủ thể kinh tế phải cân nhắc giữa chi tiêu hiện
tại và tiết kiệm cho nhu cầu tương lai và và theo đó sẽ giảm tổng cầu dẫn đến áp lực về lạm phát cũng dần dần được giảm bớt.
3.2.1.3. Công cụ nghiệp vụ thị trƣờng mở
Nghiệp vụ thị trường mở được xem như là công cụ linh hoạt và hữu hiệu nhất của chính sách tiền tệ. Do đó chúng ta phải quan tâm nhiều hơn đến nghiệp vụ này thông qua các biện pháp như:
Theo dõi, dự đoán vốn khả dụng của ngân hàng, đưa ra nhận định về chiều hướng của lạm phát để đưa ra quyết định can thiệp vào thị trường mở lúc nào, với khối lượng bao nhiêu.
Cần có các quy định về cơng cụ, đối tượng tham gia thị trường mở và linh hoạt trong cơ chế mua bán trong thị trường mở.
Thúc đẩy q trình tạo hàng hóa cho thị trường mở: gia tăng phát hành tín phiếu, trái phiếu kho bạc, phát hành tín phiếu Ngân hàng Nhà nước, cho phép ngân hàng thương mại phát hành các loại chứng chỉ tiền gửi…
Phát triển đồng bộ các thị trường khác liên quan như thị trường liên ngân hàng và thị trường thứ cấp.
3.2.2. Nhóm giải pháp giúp tăng thanh tốn khơng dùng tiền mặt
Một trong những biện pháp giúp gia tăng độ truyền dẫn của chính sách tiền tệ là gia tăng sự truyền dẫn của nó, vì qua những gì phân tích ở trên, có thể thấy chính sách tiền tệ của Việt Nam vẫn còn một độ trễ rất lớn và chính độ trễ này làm giảm đi hiệu quả của chính sách tiền tệ. Một trong những giải pháp để cải thiện điều này là những thay đổi mang tính hệ thống giúp giảm thanh tốn khơng dùng tiền mặt và nâng cao hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại.
Như đã phân tích ở Chương 2, Nghị định 161/2006/NĐ-CP dù có nhiều ưu điểm nhưng vẫn còn nhiều tồn tại và hạn chế về phạm vi thanh toán bằng tiền mặt do các doanh nghiệp, tổ chức bị kiểm soát chỉ là các doanh nghiệp sử dụng vốn nhà nước và ngân sách nhà nước. Đây là một thiếu sót lớn do các nhóm đối tượng khác ngày càng
đóng một vai trị quan trọng trong nền kinh tế và chiếm tỷ trọng lớn trong các giao dịch. Một phần khác, nghị định này vẫn chưa bao hàm được những giao dịch có giá trị lớn như giao dịch tiền mặt trong các công ty chứng khốn.
Vì vậy trong thời gian tới, Chính phủ nên thực hiện những việc sau:
Ban hành nghị định mới thay thế Nghị định 161 về thanh tốn về tiền mặt nhằm góp phần chuyển đổi dần nhận thức và thói quen dùng tiền mặt sang không dùng tiền mặt của người dân, nghị định mới này cần kế thừa những ưu điểm của Nghị định 161 và khắc phục dần những hạn chế của nghị định này như điều chỉnh các tổ chức sử dụng ngân sách nhà nước và tổ chức sử dụng vốn nhà nước cũng như một số điểm trong các quy định về việc rút tiền mặt và phí giao dịch tiền mặt. Mở rộng phạm vi điều chỉnh đối với các giao dịch trong các lĩnh vực chưa được điều chỉnh bởi Nghị định 161 như các giao dịch chứng khốn, giao dịch tài chính của doanh nghiệp, giải ngân vốn cho vay… Ban hành và đưa vào triển khai nghị định mới này sẽ giúp đáp ứng yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế, từng bước đưa hệ thống thanh tốn nói chung và tỷ trọng thanh tốn khơng dùng tiền mặt/GDP của Việt Nam cao ngang với một số nước phát triển trong khu vực và thế giới.
Tạo điều kiện trang bị cho đầy đủ cơ sở hạ tầng kỹ thuật tiện lợi với các tiện ích văn minh để nâng cao tính khả khi của việc hạn chế một cách hợp pháp và hợp lý các giao dịch không bằng tiền mặt, giúp tiết kiệm chi phí xã hội liên quan đến sử dụng tiền mặt, giảm thiểu rủi ro do thanh tốn bằng tiền mặt, góp phần nâng cao hiệu quả quản lý nhà nước và sử dụng vốn, góp phần từng bước cải thiện tính minh bạch trong một số giao dịch.
Trong nghị định mới, nên chú ý đến các nội dung sau:
Bổ sung thêm các đối tượng mới.
Tổ chức, cá nhân khơng thanh tốn bằng tiền mặt trong các giao dịch chứng khoán trên Sở giao dịch chứng khoán hoặc trong các giao dịch đã đăng ký, lưu ký tại Trung tâm Lưu ký chứng khốn, vì thực tế các đối tượng tham gia các giao dịch chứng khốn nêu trên đều phải có tài khoản thanh toán tại ngân hàng và các giao
dịch chứng khốn đó chủ yếu diễn ra ở những thành phố, khu vực đã đáp ứng về điều kiện hạ tầng thanh tốn khơng dùng tiền mặt.
Các doanh nghiệp có giao dịch tài chính với nhau vì theo chế độ kế tốn tài chính, các doanh nghiệp có hạch tốn đầy đủ các giao dịch thanh tốn và đều có tài khoản thanh toán tại ngân hàng. Dựa trên những chứng từ đã phát sinh giao dịch thanh toán qua ngân hàng của các doanh nghiệp, các cơ quan chức năng (cơ quan thuế, kiểm tốn…) có thể quản lý, làm cơ sở để tính thuế và kiểm tra, giám sát việc thực hiện quy định liên quan đến thanh toán bằng tiền mặt của doanh nghiệp.
Thực hiện đồng bộ thêm các biện pháp khác như sử dụng các phương tiện thanh toán để giải ngân vốn cho vay của tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài đối với khách hàng. Mục đích chính là giúp hỗ trợ kiểm tra, giám sát được mục đích sử dụng vốn vay minh bạch hơn về đối tượng và tiến độ giải ngân cũng như giảm dần việc sử dụng tiền mặt trong giải ngân tín dụng ngân hàng.
Yêu cầu các Bộ liên quan và Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương cần phối hợp thống nhất với các ngân hàng để triển khai thực hiện kế hoạch thông tin tuyên truyền đồng bộ, kịp thời và hiệu quả tới người dân cả nước.
3.2.3. Nhóm giải pháp giúp nâng cao tính truyền dẫn thơng qua hệ thống ngân hàng thƣơng mại
Hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam chính là bộ máy giúp cho các kênh truyền dẫn thực sự phát huy được vai trị của mình. Một hệ thống ngân hàng lành mạnh gồm những thành viên đồng đều, khỏe mạnh, thì vịng quay tiền tệ từ ngân hàng này đến ngân hàng khác sẽ không bị ách tắc.
Như đã phân tích ở Chương 2, hệ thống ngân hàng thương mại hiện còn nhiều vấn đề tồn tại và để hệ thống hoạt động có hiệu quả, an tồn hơn thì việc tái cơ cấu hệ thống ngân hàng là rất cần thiết trong giai đoạn hiện nay. Tái cơ cấu không chỉ là việc sắp xếp cơ cấu tổ chức của các ngân hàng thương mại yếu kém bằng cách cơ cấu lại tổ chức, thay đổi nhân sự lãnh đạo, mở rộng hoặc thu hẹp lại các phòng, ban chức năng nhằm giúp cho bộ máy ngân hàng thương mại hoạt động có hiệu quả hơn, mà các ngân hàng thương mại
phải thay đổi trên tất cả các phương diện còn yếu: nguồn vốn, tài sản, tài chính, cơ cấu tổ chức, tư duy quản lý, cách thức quản trị điều hành,… từ đó giúp cho các ngân hàng thương mại hoạt động an tồn, lành mạnh và có hiệu quả hơn.
Nhằm tái cơ cấu hệ thống ngân hàng thương mại, Ngân hàng Nhà nước đã tỏ rõ sự quyết tâm lành mạnh hóa các ngân hàng, phân loại các ngân hàng yếu kém để ra thời hạn cho các ngân hàng này phải sáp nhập với nhau hoặc với một định chế khác. Tuy nhiên, sau gần hai năm thực hiện, có thể thấy tiến trình vẫn cịn chậm và chưa thực sự quyết liệt. Tính đến tháng 9/2013, số ngân hàng thương mại chỉ còn 34. Vậy nên, Ngân hàng Nhà nước cần tiếp tục chỉ đạo cho sáp nhập, phá sản các ngân hàng có tình hình nợ xấu cao, thanh khoản kém và khơng có cơ hội cải thiện được tình hình. Chỉ lưu ý rằng trước khi cho sáp nhập hoặc phá sản, cần có một cơng ty kiểm tốn độc lập để định giá đưa vào vốn góp đối với ngân hàng sáp nhập, hoặc thanh lý tài sản của ngân hàng phá sản để có cơ sở để giải quyết những khoản nợ của ngân hàng đó. Việc sáp nhập, phá sản ngân hàng yếu kém được thực hiện tốt sẽ giúp cho hệ thống ngân hàng thương mại hoạt động ổn định, cạnh tranh lành mạnh. Ngồi ra, Ngân hàng Nhà nước với vai trị là cơ quan quản lý cao nhất với các ngân hàng thương mại cần tham mưu với Chính phủ và các ban ngành liên quan sửa đổi, bổ sung và hoàn thiện hành lang pháp lý về hoạt động ngân hàng nhằm tạo cho các ngân hàng thương mại dù là của trong nước hay nước ngồi, có cổ phần của Nhà nước hay khơng cũng được cạnh tranh bình đẳng, nghĩa là xóa bỏ tình trạng phân biệt đối xử giữa các ngân hàng thương mại và loại bỏ các hình thức bảo hộ, bao cấp trong lĩnh vực ngân hàng. Ngân hàng Nhà nước cũng cần áp dụng các thiết chế và chuẩn mực quốc tế về an toàn đối với hoạt động tiền tệ, ngân hàng cho các ngân hàng thương mại để hình thành một môi trường kinh doanh lành mạnh hơn.Trong quá trình tái cơ cấu hệ thống ngân hàng thương mại thì giải quyết nợ xấu là vấn đề quan trọng nhất.
Việc Công ty Quản lý tài sản của các tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC) mua được nợ xấu đã tốt, nhưng sẽ còn tốt hơn nếu số nợ xấu ấy trở thành “tốt”, nghĩa là sẽ có người đứng ra xem xét, cơ cấu lại khoản nợ, đầu tư cho đơn vị thiếu nợ để cuối cùng có thể trả được nợ, khi ấy nợ xấu mới thực sự được giải quyết. Nếu không như vậy, việc mua bán ấy cuối cùng cũng chỉ là ngân hàng được “bồi hoàn” một số tiền cho khoản nợ xấu mất đi
của mình, tiền ấy được lấy từ ngân sách thơng qua hình thức tái cấp vốn mà thơi. Vậy nên, sau khi mua nợ xấu, VAMC nên tổ chức đấu giá công khai các khoản nợ xấu này, để các nhà đầu tư có tiềm lực tham gia. Những nhà đầu tư ấy chỉ có thể là những tổ chức tài chính chun nghiệp của nước ngoài. Thế nhưng, dù các định chế tài chính lớn này đã cơng khai bày tỏ mong muốn được tham gia vào quá trình xử lý nợ xấu thơng qua việc tài trợ vốn, mua hoặc làm cầu nối giúp nhà đầu tư nước ngoài tham gia quá trình xử lý nợ xấu ở Việt Nam, thì khung pháp lý hiện tại chưa cho phép họ làm điều đó. Điều phải làm ngay trong thời gian tới là Ngân hàng Nhà nước cùng các bộ ngành liên quan cần bổ