CHƢƠNG 1 : CƠ CHẾ QUẢN LÝ VỐN TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI
1.2 Phƣơng pháp định giá chuyển vốn nội bộ
1.2.4.1 Phƣơng pháp tính:
Mục đích chính của phƣơng pháp khớp kỳ hạn là định GCVNB cho từng giao dịch. Phƣơng pháp này cũng sử dụng lãi suất thị trƣờng giống nhƣ với phƣơng pháp đa tập hợp nhƣng thay vì dùng lãi suất thị trƣờng bình quân, tất cả GCVNB đƣợc dựa trên lãi suất thị trƣờng vào thời điểm giao dịch. Trong thực tế thƣờng dựa vào lãi suất thị trƣờng trong ngày phát sinh giao dịch, ngoại lệ đối với các giao dịch lớn, có thể dựa vào lãi suất thị trƣờng chính xác ngay thời điểm phát sinh giao dịch. GCVNB đƣợc áp dụng cho các khoản vay và tiền gửi trên cơ sở đặc điểm định giá lại của chúng. GCVNB là cố định cho các giao dịch lãi suất cố định. Đối với giao dịch lãi suất thả nổi, GCVNB thay đổi khi lãi suất cho khách hàng vay hoặc lãi suất trả cho khách hàng gửi tiền thay đổi. Cũng giống nhƣ trong phƣơng pháp đa tập hợp, việc định giá cho các khoản tiền gửi đƣợc lấy từ đƣờng cong giá mua (đƣờng cong lãi suất các ngân hàng trả cho việc gửi tiền lẫn nhau) và điều chỉnh cho tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Phƣơng pháp tính tốn GCVNB cụ thể phụ thuộc vào loại lãi suất của giao dịch
- Các giao dịch có lãi suất thả nổi: Giao dịch với lãi suất thả nổi sẽ có GCVNB dựa trên lãi suất thị trƣờng mà giao dịch tham chiếu. Ví dụ, khoản cho vay 1 năm trả lãi suất dựa trên lãi suất liên ngân hàng 3 tháng sẽ có một GCVNB dựa trên lãi suất liên ngân hàng 3 tháng. Định kỳ hàng quý, vào ngày mà lãi suất khách hàng đƣợc xem xét điều chỉnh lại theo lãi suất liên ngân hàng 3 tháng hiện tại GCVNB
19
cũng đƣợc tính tốn lại để lãi biên của khoản vay là không đổi, bất chấp những thay đổi trong GCVNB và lãi vay của khách hàng. Khi một giao dịch định giá lại trong tháng, điều quan trọng là quan sát số dƣ của giao dịch trƣớc và sau ngày định giá. Số dƣ có thể thay đổi bất cứ ngày nào do việc rút tiền của các khoản tiền gửi hoặc do thanh toán nợ trƣớc hạn, do đó cần phải phân biệt giữa số dƣ trƣớc và sau khi định giá lại. Với phƣơng pháp khớp kỳ hạn, số dƣ của giao dịch cần phải đƣợc tính hàng ngày (Whitney C. & Alexander W, 2000).
- Các giao dịch có lãi suất do ngân hàng quy định: Tƣơng tự nhƣ phƣơng pháp đa
tập hợp, sản phẩm với lãi suất do ngân hàng quy định đƣợc định GCVNB dựa trên lãi suất thị trƣờng có kỳ hạn xấp xỉ và dự đoán của những thay đổi trong lãi suất ngân hàng sẽ công bố. Lãi suất hàng tháng thƣờng đƣợc sử dụng, đôi khi lãi suất hàng quý (khi thị trƣờng ổn định). Điều này gây ra rủi ro là lãi suất công bố của ngân hàng sẽ thay đổi với tần số khác hoặc mức độ tăng giảm khác so với lãi suất thị trƣờng mà nó tham chiếu đến (Deventer D, 2002).
Mặc dù đã có những điểm tƣơng đồng giữa phƣơng pháp đa tập hợp và phƣơng pháp khớp kỳ hạn, tuy nhiên có một sự khác biệt trong phƣơng pháp khớp kỳ hạn, đó là khơng đƣợc phép dùng lãi suất trung bình. Mọi giao dịch phải đƣợc định giá nhƣ một giao dịch thị trƣờng, với chu kỳ định giá lại phù hợp với tiêu chuẩn thị trƣờng. Điều này thực sự là một nhƣợc điểm so với cách tính tốn của phƣơng pháp đa tập hợp đối với sản phẩm có lãi suất do ngân hàng quy định. Sử dụng lãi suất trung bình trong phƣơng pháp đa tập hợp tránh đƣợc sự biến động lớn GCVNB nếu có một sự thay đổi lãi suất hàng ngày lớn.
- Các giao dịch không xác định đƣợc kỳ hạn: đối với các giao dịch loại này cũng
đƣợc tính tốn tƣơng tự nhƣ phƣơng pháp đa tập hợp. Trong phƣơng pháp khớp kỳ hạn cũng sử dụng cách tiếp cận nhiều lớp đối với một tập hợp sản phẩm, chia mỗi sản phẩm thành các tập hợp con có thời gian đáo hạn thực tế khác nhau (dựa vào lịch sử hoặc dự đoán), với lãi suất thị trƣờng tƣơng ứng. Tuy nhiên có một số khác biệt. Trƣớc hết, phƣơng pháp phân chia thành các tập hợp con là bắt buộc trong phƣơng pháp khớp kỳ hạn, trong khi ở phƣơng pháp đa kỳ hạn nó là một trong các
20
tùy chọn. Tiếp theo, trong phƣơng pháp khớp kỳ hạn, có nhiều tập hợp con hơn là chỉ có 1 vài tập hợp con trong phƣơng pháp đa tập hợp. Cuối cùng trong phƣơng pháp khớp kỳ hạn, khơng sử dụng lãi suất trung bình, và mỗi lớp có một lãi suất mà đƣợc định giá lại theo lãi suất thị trƣờng. Ví dụ, một tài khoản tiền gửi thanh tốn thƣờng có các tập hợp con sau đây:
+ Một tập hợp con 10 năm, với số dƣ ổn định trong nhiều năm và với lãi suất tính theo hợp đồng hốn đổi lãi suất 10 năm, thay đổi mỗi mƣời năm;
+ Một tập hợp con 1 năm, lãi suất dựa trên lãi suất liên ngân hàng 1 năm, định giá lại mỗi năm vào 01 tháng 1;
+ Một tập hợp con hàng tháng, với một lãi suất 1 tháng định giá lại vào ngày 1 hàng tháng;
+ Một tập hợp con hàng ngày, với GCVNB qua đêm định giá lại hàng ngày. Tƣơng tự nhƣ cách định GCVNB cho các giao dịch có lãi suất do ngân hàng quy định, lãi suất từ một ngày nhất định đƣợc sử dụng chứ không sử dụng lãi suất trung bình. Điều này sẽ chuyển giao rủi ro lãi suất cho bộ phận quản lý vốn ở HSC.
- Các giao dịch có lãi suất cố định: Mỗi giao dịch lãi suất cố định đƣợc áp dụng
một lãi suất từ đƣờng cong lãi suất dựa trên thời gian đáo hạn gốc của giao dịch và khơng có định giá lại.
Ví dụ, một khoản cho vay thƣơng mại có lãi suất cố định 5 năm đƣợc định giá theo một hợp đồng hoán đổi lãi suất 5 năm loại phổ biến trên thị trƣờng tại thời điểm giao dịch phát sinh. Lãi suất này sau đó đƣợc giữ cố định cho đến khi giao dịch kết thúc. Kết quả là, mỗi giao dịch có một mức lãi biên cố định suốt thời gian tồn tại của nó. Đây là điều khác nhau đáng kể nhất giữa phƣơng pháp khớp kỳ hạn và phƣơng pháp đa tập hợp (là phƣơng pháp mà lãi biên sẽ biến động khi lãi suất thị trƣờng biến động). Đối với các giao dịch với kỳ hạn bất thƣờng, việc định giá đƣợc tính tốn dựa trên phƣơng pháp nội suy. Ví dụ: một khoản vay kỳ hạn 5 năm rƣỡi sẽ đƣợc có một GCVNB tính theo lãi suất trung bình của hợp đồng hốn đổi lãi suất kỳ hạn 5 và 6 năm.
21
- Điều chỉnh cho việc trả trƣớc hạn: Hầu hết các sản phẩm cung cấp cho khách
hàng khả năng trả nợ gốc trƣớc hạn. Các khoản cho vay có thể trả trƣớc cũng nhƣ các khoản tiền gửi có thể rút trƣớc hạn. Rủi ro trả trƣớc hạn có ảnh hƣởng lớn nhất đối với các khoản cho vay lãi suất dài hạn lãi suất cố định, do đó cần phải tính tốn giá trị rủi ro trả trƣớc hạn của các khách hàng trên nhiều loại sản phẩm sau đó cộng thêm giá trị này (hoặc trừ đi đối với các khoản tiền gửi) nhƣ là một lãi suất điều chỉnh thêm đối với giá chuyển vốn (Deventer D, 2002).