CHƢƠNG 1 : GIỚI THIỆU
2.2 Một số phƣơng pháp đo lƣờng sự ổn định tài chính của các NHTM đƣợc sử
dụng trên thế giới
2.2.1 Phƣơng pháp đo lƣờng ổn định tài chính bằng mơ hình KMV10 – Merton 2.2.1.1 Giới thiệu mơ hình Merton
Một phƣơng pháp dùng để đo lƣờng mức độ ổn định tài chính của các NHTM là dựa trên mơ hình Merton. Đây là phƣơng pháp thƣờng đƣợc sử dụng để xác định khả năng một NHTM có khả năng trả đƣợc nợ hay khơng và tính tốn khả năng vỡ nợ của ngân hàng này, nếu NHTM có khả năng vỡ nợ quá cao thì sự ổn định tài chính của NHTM đó là thấp, ngƣợc lại, xác suất xảy ra vỡ nợ thấp thì các NHTM này có sự ổn định tài chính cao. Mơ hình này định nghĩa một NHTM có thể vỡ nợ khi giá trị các nghĩa vụ nợ cao hơn tài sản.
(Cách thức đo lƣờng rủi ro vỡ nợ của một NHTM xem thêm ở phụ lục 3)
2.2.1.2 Ƣu điểm và nhƣợc điểm của mơ hình Merton
Ƣu điểm của mơ hình Merton
9
Kaufmann, Kraay and Mastruzzi, 2005. Governance Matters IV: Governance Indicators for 1996- 2004. Wasington: World Bank.
Những lý do chính khiến mơ hình Merton đƣợc sử dụng là: sự rõ ràng dễ hiểu xét về góc độ tài chính. Ngồi ra mơ hình Merton cịn dễ dàng trong việc thu thập dữ liệu dựa trên những thơng tin sẵn có trên thị trƣờng.
Nhƣợc điểm của mơ hình Merton
Để mơ hình Merton có thể đạt đƣợc kết quả tốt nhất thì hai giả định quan trọng là thị trƣờng phải hiệu quả và phản ánh đầy đủ thông tin, trong thực tế thì các giả định này rất khó để đáp ứng đƣợc, từ đó làm ảnh hƣởng rất nhiều đến kết quả của mơ hình.
2.2.2 Phƣơng pháp đo lƣờng ổn định tài chính bằng mơ hình CAMELS 2.2.2.1 Giới thiệu về mơ hình CAMELS 2.2.2.1 Giới thiệu về mơ hình CAMELS
Mơ hình CAMELS đƣợc áp dụng từ những năm 70 của thế kỷ trƣớc và đƣợc coi là chuẩn mực khi đánh giá về rủi ro và sự ổn định tài chính của các NHTM. Mơ hình này chủ yếu dựa trên các yếu tố tài chính để đƣa ra kết quả xếp hạng các ngân hàng, từ đó cho nhà quản lý biết mức độ ổn định tài chính của các ngân hàng. Sáu lĩnh vực phản ánh các điều kiện ổn định tài chính và khả năng hoạt động nói chung của một NHTM bao gồm:
Khả năng tự cân đối vốn (Capital Adequacy) Chất lƣợng tài sản (Asset Quality)
Quản lý (Management) Lợi nhuận (Earnings)
Khả năng thanh khoản (Liquidity)
Độ nhạy cảm rủi ro đối với thị trƣờng (Sensitivity to Market risk) (Xem thêm về mơ hình CAMELS ở phụ lục 3)
2.2.2.2 Ƣu và nhƣợc điểm của mơ hình CAMELS
Ƣu điểm của mơ hình CAMELS
Mơ hình CAMELS là sự kết hợp từ sự thành cơng của các chỉ tiêu sẵn có với các chỉ tiêu mới có liên quan chặt chẽ đến mức độ ổn định tài chính của ngân hàng, giúp
cho các nhà quản trị phát hiện ra những sai sót, bất cập và có giải pháp kịp thời để điều chỉnh một cách cụ thể và chính xác.
Một số chỉ tiêu để đánh giá trong mơ hình CAMELS đã xuất hiện trong một số mơ hình phân tích tài chính khác, và đƣợc các ngân hàng ứng dụng hiệu quả trong công tác quản trị.
Nhƣợc điểm của mơ hình CAMELS
Mơ hình CAMELS đánh giá sự ổn định tài chính dựa trên việc xây dựng các thƣớc đo về thanh khoản, mức độ đủ vốn, chất lƣợng tài sản có và lợi nhuận. Tuy nhiên, rất khó để xây dựng một thƣớc đo để định lƣợng đƣợc hay bao quát đƣợc tất cả các yếu tố này do có nhiều khác biệt về quy mô, hoạt động giữa các ngân hàng khác nhau, cũng nhƣ do ảnh hƣởng của điều kiện thị trƣờng khu vực, quốc gia và quốc tế.
2.2.3 Phƣơng pháp đo lƣờng sự ổn định tài chính của các NHTM bằng chỉ số Z –score score
2.2.3.1 Giới thiệu mơ hình Z – score
Cách tính chỉ số ổn định tài chính Z – score
Phƣơng pháp đo lƣờng sự ổn định tài chính bằng chỉ số Z – score đƣợc sử dụng bởi hai tác giả Boyd và Runkle (1993)11 để đánh giá sự ổn định tài chính của các ngân hàng. Phƣơng pháp này so sánh một cách rõ ràng vốn đệm (vốn cổ phần và lợi nhuận) với rủi ro (biến động thu nhập) nhằm xác định khả năng thanh toán của một ngân hàng. Chỉ số Z – score là một trong những phƣơng pháp khá phổ biến đƣợc sử dụng để đo lƣờng mức độ ổn định của các định chế tài chính. Ngồi ra, chỉ số Z – score cịn đƣợc sử dụng trong nhiều nghiên cứu khác về sự ổn định tài chính của ngân hàng nhƣ nghiên cứu của Čihák và Hesse (2008), nghiên cứu của Okumus và Artar (2012)…
11
Boyd, John and Runkle, 1993. Size and Performance of Banking Firms: Testing the Predictions of Theory.
Chỉ số Z – Score đƣợc tính tốn theo cơng thức: Z = (k+µ)/σ
Trong đó:
k: là tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản µ: là tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản
σ: là độ lệch chuẩn của lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản đƣợc đại diện cho sự biến động về lợi nhuận.
Giá trị Z càng cao càng thể hiện ngân hàng ít gặp phải rủi ro hơn và có sự ổn định tài chính cao hơn, nó cho thấy độ lệch chuẩn của σ (ROA kỳ vọng) khi vốn chủ sở hữu cạn kiệt và ngân hàng mất khả năng chi trả. Chỉ số ổn định tài chính Z – score có thể chỉ ra một cách rõ ràng mối quan hệ ngƣợc chiều đối với xác suất mất khả năng thanh tốn của các TCTD, đó chính là khả năng giá trị tài sản thấp hơn giá trị của nợ phải trả. Một giá trị Z – score cao cho thấy sự ổn định tài chính cao và rủi ro mất khả năng thanh tốn thấp. Z ở đây có thể đại diện cho sự ổn định tài chính của một ngân hàng trong một quốc gia hoặc đại diện cho sự ổn định tài chính của hệ thống ngân hàng trong một quốc gia hay một khu vực.
2.2.3.2 Ƣu điểm và nhƣợc điểm của mơ hình đo lƣờng sự ổn định tài chính bằng chỉ số Z – score bằng chỉ số Z – score
Ƣu điểm
Ƣu điểm của mơ hình Z-score chính là mơ hình này có thể đƣợc áp dụng cho những định chế tài chính phức tạp. Bên cạnh đó, mơ hình Z-score cũng cho phép so sánh sự ổn định tài chính giữa các nhóm TCTD khác nhau về cấu trúc sở hữu hay mục tiêu kinh doanh.
Nhƣợc điểm
Mơ hình Z-score cũng tồn tại những hạn chế nhất định. Đáng kể nhất chính là việc mơ hình Z-score phụ thuộc chủ yếu vào các dữ liệu thống kê. Nếu các tổ chức và
doanh nghiệp cố gắng làm đẹp các chỉ tiêu tài chính của mình, Z-score sẽ có xu hƣớng đƣa ra những đánh giá tích cực về mức độ ổn định của các tổ chức này.
2.3 Các nghiên cứu trên thế giới sử dụng mô hình Z – score để đo lƣờng sự ổn định tài chính của các ngân hàng
Có nhiều nghiên cứu trên thế giới đã đƣợc thực hiện để phân tích và đánh giá những yếu tố có ảnh hƣởng đến sự ổn định tài chính của các NHTM. Trong đó, có hai nhóm yếu tố chính có ảnh hƣởng đến sự ổn định tài chính của các ngân hàng đó là các yếu tố tài chính bên trong đến từ hoạt động của ngân hàng và các yếu tố vĩ mơ bên ngồi ngân hàng.
2.3.1 Yếu tố tài chính của ngân hàng
- Quy mô ngân hàng
Nghiên cứu của Čihák and Hesse (2008), nghiên cứu của Beck, Hesse và cộng sự (2009) cho thấy rằng quy mơ ngân hàng có cả mối quan hệ đồng biến và nghịch biến với sự ổn định tài chính của ngân hàng. Nghiên cứu của Rahim, Hassan và Zakaria (2012) thì kết luận rằng các ngân hàng có quy mơ càng lớn thì sự ổn định tài chính càng cao. Nghiên cứu của Asli Demirgỹỗ-Kunt v Harry Huizinga (2012) thỡ cho rng quy mơ ngân hàng thì có quan hệ ngƣợc chiều với sự ổn định tài chính nghĩa là quy mơ càng lớn thì sự ổn định tài chính càng thấp do các ngân hàng lớn thƣờng tham gia vào nhiều hoạt động rủi ro hơn so với các ngân hàng nhỏ.
- Chi phí hoạt động/Thu nhập hoạt động
Đa số các nghiên cứu trên thế giới đều cho rằng khi tỷ lệ chi phí hoạt động/thu nhập hoạt động càng thấp thì sự ổn định tài chính của ngân hàng càng cao nhƣ nghiên cứu của Altaee, Talo và Adam (2013), nghiên cứu của Heiko Hesse and Martin Čihák (2007), nghiên cứu của Magnus Willesson (2014), nghiên cứu của Okumus và Artar (2012) và nghiên cứu của Čihák and Hesse (2008)…
Tỷ lệ cho cho vay khách hàng/Tổng tài sản ngân hàng của ngân hàng thì có mối quan hệ cùng chiều với sự ổn định tài chính của ngân hàng trong nghiên cứu của Altaee, Talo và Adam (2013), nghiên cứu của Okumus và Artar (2012). Tuy nhiên, nghiên cứu của Heiko Hesse and Martin Čihák (2007), nghiên cứu của Čihák và Hesse (2008) và nghiên cứu của Bita Shayegani and Mosab Abdollahi Arani (2012) thì lại đƣa ra kết quả ngƣợc lại khi cho rằng các ngân hàng có tỷ lệ các khoản cho vay trong tổng tài sản càng cao thì sự ổn định tài chính giảm.
- Cơ cấu thu nhập
Nghiên cứu của Čihák và Hesse (2008), nghiên cứu của Beck, Hesse và cộng sự (2009), nghiên cứu của Okumus và Artar (2012) cho rằng sự đa dạng trong cơ cấu thu nhập của ngân hàng càng cao thì sự ổn định tài chính của ngân hàng càng cao. Tuy vậy cũng có nhiều nghiên cứu cho kết quả ngƣợc lại nhƣ nghiên cứu của Magnus Willesson (2014), nghiên cứu của Haan và Poghosyan (2011), nghiên cứu của Hesse và Martin Čihák (2007), các tác giả này thấy rằng sự đa dạng trong cơ cấu thu nhập làm sự ổn định tài chính của ngân hàng giảm đi.
- Rủi ro tín dụng
Nghiên cứu của Quin Song và Wei Zeng (2014), nghiên cứu của Wassim Rajhi và Slim A.Hassairi (2013) thấy rằng rủi ro tín dụng tăng lên (đƣợc đo lƣờng bằng tỷ lệ dự phịng rủi ro tín dụng) sẽ làm giảm sự ổn định tài chính của các ngân hàng.
- Khả năng thanh khoản
Nhiều nghiên cứu trên thế giới cho thấy rằng khả năng thanh khoản của ngân hàng là yếu tố quan trọng trong sự ổn định tài chính. Nghiên cứu của Wassim Rajhi và Slim A.Hassairi (2013) cho kết quả là khả năng thanh khoản của ngân hàng hàng (đƣợc đo lƣờng bằng tỷ lệ tài sản thanh khoản trên các khoản huy động ngắn hạn) tăng sẽ làm tăng sự ổn định tài chính của ngân hàng. Tuy vậy các nghiên cứu này cũng cho thấy rằng nếu thanh khoản tăng quá mức cần thiết sẽ làm ảnh hƣởng đến hoạt động kinh doanh của ngân hàng dẫn đến sự ổn định tài chính giảm.
Ngồi các yếu tố tài chính thƣờng đƣợc sử dụng trong đo lƣờng ổn định tài chính nhƣ các nghiên cứu đã trình bày ở trên thì một số tác giả cũng sử dụng thêm trong nghiên cứu của mình những chỉ số tài chính khác biệt hơn để đánh giá sự ổn định tài chính của NHTM nhƣ:
- Tỷ suất sinh lợi
Nghiên cứu ca Asli Demirgỹỗ-Kunt v Harry Huizinga (2012) cho thy rằng các ngân hàng có tỷ suất sinh lợi càng cao thì sự ổn định tài chính càng thấp. Nghiên cứu của Quin Song và Wei Zeng (2014) thì thấy rằng tỷ suất sinh lợi càng cao thì sự ổn định tài chính càng cao.
- Thị phần của ngân hàng
Nghiên cứu của Rahim, Hassan và Zakaria (2012) thấy rằng thị phần của ngân hàng càng cao thì sự ổn định tài chính của nó sẽ cao hơn so với các ngân hàng có thị phần nhỏ.
2.3.2 Các yếu tố vĩ mô
- Sự cạnh tranh của ngành
Nghiên cứu của Okumus và Artar (2012), nghiên cứu của Haan and Poghosyan (2011) thấy rằng cạnh tranh trong ngành tăng lên sẽ làm các ngân hàng gặp nhiều khó khăn hơn trong hoạt động và làm sự ổn định tài chính giảm.
- Tốc độ tăng trƣởng GDP
Nghiên cứu của Okumus và Artar (2012), nghiên cứu của Leroy và Lucotte (2015), nghiên cứu của Bita Shayegani and Mosab Abdollahi Arani (2012) thấy rằng tốc độ tăng GDP càng cao thì sự ổn định tài chính của ngân hàng càng cao bởi GDP tăng trƣởng là điều kiện thuận lợi cho hoạt động kinh doanh của các ngân hàng .
- Tỷ lệ lạm phát
Nghiên cứu của Rahim, Hassan và Zakaria (2012) với dữ liệu là 38 ngân hàng tại Malaysia từ năm 2005-2010 cho kết quả là lạm phát càng tăng thì sự ổn định tài chính của các ngân hàng càng thấp.
- Sự điều hành của Chính phủ
Nghiên cứu của Heiko Hesse and Martin Čihák (2007) thấy rằng sự điều hành của chính phủ thì có ảnh hƣởng đến sự ổn định tài chính của các NHTM. Tác giả thấy rằng các ngân hàng ở những quốc gia mà có mức độ phát triển tổ chức chính phủ cao hơn mức trung bình thì sẽ có sự ổn định tài chính cao hơn so với những ngân hàng ở các quốc gia mà mức độ phát triển tổ chức chính phủ thấp hơn mức trung bình.
(Xem thêm bảng tổng hợp các yếu tố có ảnh hƣởng đến sự ổn định tài chính của ngân hàng sử dụng mơ hình Z-score trong các nghiên cứu trên thế giới ở Phụ Lục 2).
Kết luận chƣơng 2
Chƣơng 2 đã trình bày khái quát cơ sở lý luận các nhận định trên thế giới về sự ổn định tài chính của các NHTM. Qua đó, chƣơng 2 cũng giới thiệu các yếu tố có ảnh hƣởng đến sự ổn định tài chính của các ngân hàng, giới thiệu mơ hình đo lƣờng sự ổn định tài chính bằng chỉ số Z-score và tổng kết những kết quả thực nghiệm của các nghiên cứu về sự ổn định tài chính của ngân hàng đã đƣợc thực hiện trên thế giới. Đây là tiền đề và là nền tảng để nghiên cứu về các yếu tố có ảnh hƣởng đến sự ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam.
CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH CỦA CÁC NHTM VIỆT NAM
3.1 Phân tích tình hình ổn định tài chính của các NHTM Việt Nam
Trong nghiên cứu này, tác giả đã thu thập số liệu trên báo cáo tài chính của 21 NHTM Việt Nam từ năm 2006 đến 2014. Sau đó tính tốn từng chỉ tiêu theo các chỉ tiêu đánh giá sự ổn định tài chính đã đƣợc trình bày ở chƣơng 2, từ đó xem xét chỉ tiêu nào đã đảm bảo và chỉ tiêu nào chƣa đảm bảo. Các ngân hàng đƣợc thống kê để phân tích và đánh giá bao gồm 21 NHTM sau: ACB, BIDV, Sacombank, Eximbank, Techcombank, MB Bank, Maritimebank, Vietcombank, Vietinbank, VIB, Dong A Bank, SeABank, HDBank, Saigonbank, ABBank, Kienlongbank, NCB, Nam A Bank, PG Bank, MDB và MHB.
3.1.1 Quy mô và chất lƣợng tài sản
3.1.1.1 Tổng tài sản
Biểu đồ 3.1: Tổng tài sản của các NHTM Việt Nam năm 2006 - 2014
Nguồn: Tổng hợp của tác giả từ BCTC của các ngân hàng
Trong khoảng thời gian từ năm 2006 đến năm 2014 thì tổng tài sản của các NHTM Việt Nam vẫn tăng lên mỗi năm. Trong đó, tổng tài sản năm 2006 là 1,001
1,001 1,507 1,835 2,539 3,515 4,282 5,086 5,756 6,515 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Đơn vị tính: triệu tỷ đồng
triệu tỷ đồng, năm 2007 là 1,507 triệu tỷ đồng, năm 2008 là triệu tỷ đồng 1,835 triệu tỷ đồng, năm 2009 là 2,539 triệu tỷ đồng, năm 2010 là 3,515 triệu tỷ đồng, năm 2011 là 4,282 triệu tỷ đồng, năm 2012 là 5,086 triệu tỷ đồng, năm 2013 là 5,756 triệu tỷ đồng và năm 2014 là 6,515 triệu tỷ đồng.
Trong báo cáo ngành ngân hàng năm 2015 của Vietnam Report12
, xét về chỉ tiêu tổng tài sản, theo số liệu thống kê của 27 NHTM Việt Nam năm 2014, chỉ có duy nhất Eximbank có tổng tài sản giảm, các ngân hàng còn lại, tổng tài sản đều gia tăng ở mức độ ít hoặc nhiều. BIDV, Vietcombank và Vietinbank vẫn là 3 cái tên dẫn đầu về quy mô cũng nhƣ tốc độ tăng trƣởng của tổng tài sản. Các NHTM khác hầu hết có mức tổng tài sản ở dƣới ngƣỡng 200.000 tỷ VND, thì 3 ngân hàng này có quy mơ tổng tài sản ở mức xấp xỉ hoặc vƣợt ngƣỡng 600.000 tỷ VND, gấp 3 lần so với những ngân hàng còn lại. Kienlongbank, NamAbank, NCB, OCB, Saigonbank, VietABank, VietCapitalbank là những ngân hàng có mức tổng tài sản thấp, dƣới 50.000 tỷ VND.
Biểu đồ 3.2: Quy mô tổng tài sản của một số NHTM Việt Nam năm 2013 - 2014